https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0000990456

프리미엄 90%

우연

https://naver.me/xs8cXmFh

대만 수준 PBR만 받아도 코스피 지수는 7천 이상. 그런데도 밸류업보다 금투세가 먼저인 상황

https://naver.me/xylw4cUj

이런게 교육 정상화 정책

뻑가가 참 요약을 잘해줭 ㅋㅋㅋ

민두광 기자회견에서 노예계약이라고 울분을 토했지만 최근 반박문에서 그게 아니었음을 스스로 인정한 내용이 있음. 결국 민두광의 빅픽쳐. 진짜 컨셉은 기가막히게 짠다. 내 주위에 그렇게 냉정한 친구들도 민두광 팬이 되었으니 말다했지 ㅋㅋㅋ

국힙원탑 인정 ㅋㅋㅋ

https://www.youtube.com/watch?v=Yh_k2u4Ihv8&t=607

https://www.hankyung.com/article/202405047014B

9천만원 회복

https://youtu.be/T0O1IB5LIXs?si=2LiYn6gQfCZ2lH3O

상속 두 번만 거치면 모든 부동산을 국가가 소유할듯

[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]

▶ Apple allegedly planning foldable 20.3-inch hybrid for 2025, foldable iPhone in 2026

- 애플이 2025년 말 20.3인치 폴더블 기기를 양산하고 2026년 말 폴더블 아이폰을 양산할 것이라는 보고서 등장

- 애플의 폴더블 기기는 초고가 시장을 겨냥한 애플의 새로운 라인업이 될 것

- 폴더블 아이폰은 7.9인치와 8.3인치의 두 가지 화면 크기를 모색 중

https://zrr.kr/nZVR (9to5mac)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 1Q24 실적 시사점과 서프라이즈의 특징

▶ 보고서: https://bit.ly/3JOmvUX


[총평]
▶ 지난 주, 1) 유가의 약세 전환과 2) 정유/태양광 등 경쟁 섹터의 펀더먼털 약화 3) 석유화학 업체의 실적 서프라이즈 대비 과도한 주가 하락을 근거로 석유화학 바이콜을 드렸습니다.


▶ 이번 주에도 유가 약세(WoW -7%)와 사우디 OSP 3개월 연속 인상, 중국 폴리실리콘 9주 연속 하락 등이 포착됩니다. 하지만, DL, KCC 등 석유화학 업체의 실적 서프라이즈는 지속되고 있습니다.


▶ 석유화학 업체 매수 가능구간이라 판단하며, Top Picks로 금호석유, KCC, 효성첨단소재, 효성티앤씨, 유니드를 제시합니다.


▶ 오늘 보고서 내용은 '어떤 업체를 사야할까'에 대한 답입니다.


[1Q24 실적 시사점과 서프라이즈의 특징]
▶ 1Q24 실적에서 목격된 다수의 서프라이즈

- DL/효성티앤씨/KCC/효성첨단소재/LG화학/유니드: 각각 컨센 대비 77%/55%/39%/24%/22%/16% 상회


▶ 여전히 적자 구간인 NCC와 PDH: 1) 대한유화 영업이익은 -1,570억원으로 컨센 80% 하회 2) 효성화학 영업이익은 -348억원으로 컨센 대비 선방했으나 여전히 적자 지속


▶ 1Q24 실적의 시사점과 서프라이즈의 특징

1) 대부분 석유화학 업체에 걸쳐 약 2년 간의 가격 급락에 따른 부정적 래깅효과가 종료되었음을 확인

2) 일부 업체들은 원재료/제품가 상승으로 긍정적 래깅효과가 발생했고 환율 상승 또한 긍정적으로 작용

3) 특히 컨센서스를 크게 상회한 업체들은 다운스트림 중에서 고부가 제품군 보유 업체. 해당 업체들은 정상적인 시황에서 NCC/PDH 대비 상대적으로 높은 기초 체력을 보유하고 있음을 입증

4) 이는 해당업체들이 높은 M/S를 보유한 글로벌 Top-Tier이기 때문에 가능한 것. 하지만, 글로벌 M/S가 낮고 경쟁 강도가 높은 NCC/PDH는 여전히 불리

5) 전방 시장별로는 타이어/자동차 매출 비중이 높은 업체가 유리한 모습(효성첨단, KCC)

6) 결론: 업스트림보다는 다운스트림이 유리. 다운스트림 중에서도 글로벌 M/S가 높은 Top-Tier 업체의 이익 회복속도가 더욱 빠를 것. 제품별로는 중국의 이구환신 정책 구체화 등을 감안해 자동차/타이어 관련 체인의 빠른 이익 회복세를 전망



** 하나증권/에너지소재/윤재성

https://news.1rj.ru/str/energy_youn

https://youtu.be/VePgeDqmXrI?si=b42hcXBLdkdtyqhx

알리가 한국을 택한 이유

[SK증권 반도체 한동희]

두렵지 않은 이유
 
▶️ AI 전망치 상향 사이클 지속
TSMC의 메모리 제외 반도체 성장률 가이던스 하향에도 12M Fwd. EPS 상승 지속 중
북미 CSP들의 AI향 CapEx 전망치 상향
-> AI 전망 상향이 일반 수요의 하향을 상회하는 구간
 
▶️ HBM 경쟁 심화에도 공급 부족 지속 전망
24년 말 DRAM 3사 TSV Capa +160% YoY 예상
GPU 당 HBM 채용량 증가
(H100 대비 H200 +80%, B100 +140%)
AI 서버 출하량 증가 (+50~70% YoY)
HBM Tech transition에 따른 가중 평균 수율 저하
 
▶️ HBM 가격 프리미엄 축소 가시성 낮음
Q를 위한 가격 경쟁이 아닌,
프리미엄과 선제 장기공급계약 확보 위한 성능 경쟁
고정가격 상승 -> HBM 증설 기회비용 증가 의미
HBM 공정 난이도 증가 역시 프리미엄 반영 필요
 
▶️ AI 강세는 커머더티 반등 견인. 주가 하락은 기회
전공정에 대한 보수적 투자 기조, HBM 증설에 따른 Commodity capa loss->Seller’s market 강화
AI 서버는 고용량 SSD에 대한 수요 증가도 견인
 
▶️ 메모리 성장 과거대비 차별적, 긴 사이클 암시
AI 강세->HBM과 Commodity 업황의 선순환 구조
고객사들의 HBM을 통한 경쟁력 제고
 
최선호주 SK하이닉스 (TP: 250,000원):
HBM 경쟁 우위, Solidigm의 낮은 기저
차선호주 삼성전자 (TP: 100,000원):
NAND 경쟁력 부각, HBM 진입 본격화 기대감 점증

 
자료: https://buly.kr/EoliVmm

*SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam
*SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://news.1rj.ru/str/sksresearch

당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

[하나증권 IT 김민경]

파크시스템스 (140860): 1분기 실적 저점 확인

링크: https://cutt.ly/mewYihyz

■ 1Q24 Review: 장비 출하 지연으로 부진한 실적 기록

파크시스템스는 24년 1분기 매출액 257억(YoY -7%, QoQ -44%), 영업이익 5억(YoY -77%, QoQ -95%)을 기록. 매출액은 하나증권의 추정치에 부합했으나 영업이익은 72% 하회

영업이익이 추정치를 하회한 요인은 인력 충원이 지속되며 판관비가 추정치를 상회했기 때문. 매출액과 영업이익 모두 전년동기대비 감소했는데 해외고객사향 일부 장비 출하가 지연되며 외형이 축소되고 고정비 부담이 증가했기 때문

제품별 비중은 연구용이 약 33%, 산업용이 62%, 기타 매출이 약 5%를 차지했을 것으로 추정. 1분기 실적은 부진했으나 신규 수주는 호조를 보인 것으로 파악되어 2분기부터 실적 개선이 가능할 것으로 예상

■ 2Q24 Preview: 외형 회복에 따른 수익성 개선 전망

24년 2분기 매출액은 418억(YoY +6%, QoQ +63%), 영업이익 93억(YoY -8%, QoQ +1,709%)을 기록할 것으로 전망

산업용 원자현미경의 경우 리드타임이 6개월 수준이고 23년 말 산업용 수주잔고가 413억원인 점과 1분기에 지연되었던 장비 출하가 2분기에 정상적으로 진행된 것을 감안한 수치. 연초 이후 중국을 중심으로 신규 수주도 좋은 흐름을 보이고 있는 것으로 파악. 1분기는 전통적으로 보조금 영향에 의해 중국의 수주가 강하게 나타나는 분기이기도 함.

24년 연간 매출액을 1,703억(YoY +17.6%)으로 상향하고 영업이익을 341억(YoY +5.3%)으로 하향했는데 인력 충원이 계속되고 있고 R&D 비용이 증가하고 있다는 점을 반영

■ 변함없는 중장기 성장동력

파크시스템스에 대한 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 200,000원을 유지. 2024년 및 2025년 EPS를 각각 27%, 30% 하향했으나 목표주가 산정에 2025년 EPS를 적용. 이익 전망치 하향은 인력 충원에 따른 인건비 및 R&D 비용 증가분을 반영했기 때문

다만, 파크시스템스의 중장기 성장 동력은 변함없다고 판단. 반도체 선폭 미세화로 원자현미경 수요가 증가하고 있으며 파크시스템스는 산업용 원자현미경 시장 내 80%에 달하는 점유율을 차지하고 있음. 향후 반도체 집적화가 지속되고 글로벌 FAB 건설이 증가함에 따라 동사의 원자현미경 매출은 지속적으로 성장할 것으로 전망. 아울러 신규 장비인 NX-MASK 및 NX-hybrid WLI 장비의 테스트 또한 연내 마무리 될 것으로 예상.

(컴플라이언스 승인을 득함)