Forwarded from [인베스퀴즈]
#에이에스텍 #화장품
밸류 대비 가격은 일단 뒤로 하고, 나같이 해외 확장성에 병적으로 집착하는 사람에겐 정황만 보면 상당히 매력적일 수 있음. 허나 에이에스텍에 이해가 안되는건 해외/국내 이익률 차이.
일반적으로 해외 확장성에 포커스를 둔다면 당연히 국내 대비 해외 이익률이 좋아야 논리가 성립되는데, 에이에스텍은 반대로 해외 마진률이 더 떨어지는 상황. 그렇다면 이러한 케이스는 단순 Q의 확장으로 봐야할까, 아님 내수 타겟과 동일한 관점으로 봐야할까.
https://blog.naver.com/stockfollow/223511932889
밸류 대비 가격은 일단 뒤로 하고, 나같이 해외 확장성에 병적으로 집착하는 사람에겐 정황만 보면 상당히 매력적일 수 있음. 허나 에이에스텍에 이해가 안되는건 해외/국내 이익률 차이.
일반적으로 해외 확장성에 포커스를 둔다면 당연히 국내 대비 해외 이익률이 좋아야 논리가 성립되는데, 에이에스텍은 반대로 해외 마진률이 더 떨어지는 상황. 그렇다면 이러한 케이스는 단순 Q의 확장으로 봐야할까, 아님 내수 타겟과 동일한 관점으로 봐야할까.
1분기 매출은 2개사에 원료를 납품하며 높은 실적이 반영되었던 시기로, 1분기의 실적이 2~4분기에도 동일하게 유지될지는 미지수이므로 660억이라는 매출은 상당한 희망이 반영된 것.
그러면, 여기서 선크림의 제조 성수기인 2분기 매출로부터 3-4분기 점점 매출이 꺾이는 점을 고려하여 가동률을 100에서 90으로만 줄여도 매출은? 약 545억, 네이버의 컨센 550억과 거의 유사하게 떨어짐.
결론적으로 요약하면 에이에스텍의 올해 매출은 희망회로를 돌려서 풀캐파에 국내 비중이 점차 높아진다고 가정했을 때에야 컨센대비 상회가 가능하고, 보수적으로 잡으면 네이버 컨센으로 수렴할 가능성이 높아 보임.
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24년 실적 관련 재점검
지난번 23년 -> 24년으로의 가동률/생산량 증가 대비,
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근데 상장사 간 합병비율을 시가로 하도록 자본시장법 시행령에 되어 있는데 무슨 근거로 반대를 할 수 있는지 모르겠네요. 법을 개정하든가....
근데 상장사 간 합병비율을 시가로 하도록 자본시장법 시행령에 되어 있는데 무슨 근거로 반대를 할 수 있는지 모르겠네요. 법을 개정하든가....
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이복현 "두산에 계속 정정요구…당국내 합의"
이복현 금융감독원장이 논란이 되고 있는 두산밥캣과 두산로보틱스 합병에 대해 조금이라도 부족하면 계속 반려하겠다고 밝혔습니다. 이는 금감원 뿐아니라 당국간 합의된 것으로 금융위원회 등 정부 공식 의견임을 시사했습니다.
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Forwarded from DS Tech 이수림, 김진형
반도체및장비_산업리포트_240809.pdf
1.2 MB
DS투자증권 반도체 Analyst 이수림
[반도체] 나무를 심는 마음으로
1. 반등을 대비하며 매수 전략 세우기
- 전통적인 IT 하드웨어의 조정 시기와 맞물려 최근 대외적 불확실성이 확대되며 나스닥 및 국내 Tech 업종 전반 급락
- 단기 낙폭 과하다는 판단, 이번 사이클은 2Q25까지 DRAM 가격 상승과 메모리 업체 증익이 지속된다는 점을 감안할 때 향후 추세 하락보다는 반등 가능성이 더 클 것으로 전망
- 삼성전자, SK하이닉스에 대한 매수 의견을 유지하며 SK하이닉스를 업종 내 Top-pick으로 추천. 중소형주에서는 전공정 장비업체(원익IPS, 유진테크, 주성엔지니어링)와 단기 낙폭이 큰 HBM 후공정 장비업체(와이씨, 피에스케이홀딩스)를 관심종목으로 추천
2. NVIDIA에 대한 과도한 우려
- 밸류체인 영향 제한적이라는 판단
- Blackwell 지연 이슈는 아키텍처 설계 단의 문제는 아니라는 판단이며 출시가 지연되더라도 CSP 업체들이 Hopper 등 다른 GPU를 조달할 가능성이 높다는 판단. HBM 공급업체 입장에서 제품군 전환에 따른 매출 타격은 제한적
- TPU, Tenstorrent 칩으로 인한 NVIDIA 시장지배력 약화 우려 역시 이르다는 판단. LLM용 AI 가속기 시장에서는 성능 경쟁에서 우위를 확보하는 것이 가장 중요하며 AI 생태계 측면에서 아직도 CUDA의 대안이 없음
3. AI 투자 경쟁은 생존의 문제
- 시장은 AI가 정말 돈을 벌어줄 수 있는지 의구심을 던지지만 빅테크 업체들에게 있어 AI는 “향후 10~15년 간 가장 중시될 기술 경쟁의 무대에 설 기회”가 달린 일
- 수익성 하락을 감안하고서라도 AI 투자는 25년~26년 지속된다는 판단이며 이에 HBM에 대한 수요는 여전히 강하게 지속
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/dssemicon
[반도체] 나무를 심는 마음으로
1. 반등을 대비하며 매수 전략 세우기
- 전통적인 IT 하드웨어의 조정 시기와 맞물려 최근 대외적 불확실성이 확대되며 나스닥 및 국내 Tech 업종 전반 급락
- 단기 낙폭 과하다는 판단, 이번 사이클은 2Q25까지 DRAM 가격 상승과 메모리 업체 증익이 지속된다는 점을 감안할 때 향후 추세 하락보다는 반등 가능성이 더 클 것으로 전망
- 삼성전자, SK하이닉스에 대한 매수 의견을 유지하며 SK하이닉스를 업종 내 Top-pick으로 추천. 중소형주에서는 전공정 장비업체(원익IPS, 유진테크, 주성엔지니어링)와 단기 낙폭이 큰 HBM 후공정 장비업체(와이씨, 피에스케이홀딩스)를 관심종목으로 추천
2. NVIDIA에 대한 과도한 우려
- 밸류체인 영향 제한적이라는 판단
- Blackwell 지연 이슈는 아키텍처 설계 단의 문제는 아니라는 판단이며 출시가 지연되더라도 CSP 업체들이 Hopper 등 다른 GPU를 조달할 가능성이 높다는 판단. HBM 공급업체 입장에서 제품군 전환에 따른 매출 타격은 제한적
- TPU, Tenstorrent 칩으로 인한 NVIDIA 시장지배력 약화 우려 역시 이르다는 판단. LLM용 AI 가속기 시장에서는 성능 경쟁에서 우위를 확보하는 것이 가장 중요하며 AI 생태계 측면에서 아직도 CUDA의 대안이 없음
3. AI 투자 경쟁은 생존의 문제
- 시장은 AI가 정말 돈을 벌어줄 수 있는지 의구심을 던지지만 빅테크 업체들에게 있어 AI는 “향후 10~15년 간 가장 중시될 기술 경쟁의 무대에 설 기회”가 달린 일
- 수익성 하락을 감안하고서라도 AI 투자는 25년~26년 지속된다는 판단이며 이에 HBM에 대한 수요는 여전히 강하게 지속
DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://news.1rj.ru/str/DSInvResearch
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