Forwarded from [삼성리서치] 테크는 역시 삼성증권
디램과 낸드 가격이 오른다
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]
고객사 재고 감소 이후 2월부터 러시 오더가 목격됩니다. 아마존, 델 등에서 서버 고객사들이 디램 주문을 대폭 늘렸고, Phison, Adata 등 주요 모듈 업체들이 대규모 낸드 주문을 주었습니다. 특히 Phison 등 대만계 모듈 업체들은 23년에도 낸드 가격 저점에서 대규모로 낸드를 구매하여 성공적인 시세 차익을 거둔 적이 있어, 가격 반등의 믿음이 더욱 굳건해지고 있습니다. 샌디스크가 4월 1일부터 낸드 가격을 10% 인상한다는 것은 결정적인 이정표가 되었습니다. 이젠 DDR5에 이어 LPDDR5까지도 2Q 상승 가능성이 전망되고 있습니다.
러시 오더의 직접적 원인은 고객사의 메모리 재고가 감소한 이후 가격 회복을 기대하며 재고를 빌드업했기 때문입니다. 이구환신과 관세 인상 우려가 불을 지폈습니다. 하지만 여전히 공급업체들의 공급 조절이 가장 근본적인 배경입니다. 디램은 HBM 우선 배분, 낸드는 낮은 수익성과 낮은 수요 가시성으로 인해 공급 조절이 유지되리라 믿습니다.
이제 질문은 '반등하나요?'에서 '언제까지?'로 바뀌어야 합니다. 지속성이 가장 중요한 화두가 될 것입니다. 우리는 재고 빌드업이 가장 중요한 드라이버이고, 커머디티 비관론이 2Q 내내 더욱 낙관적인 방향으로 해소되리라 기대합니다. 이익도 상향 조정될 것입니다.
하지만 결국 이번 사이클의 중심인 AI를 무시할 수 없습니다. HBM의 추가 성장 전망 없이 커머디티 사이클의 랠리가 오래 지속될 수는 없습니다. 하반기는 back to AI입니다.
AI가속기와 HBM 테마의 수혜가 소수 업체에게 몰렸다면, 커머디티의 수혜는 모든 참여자에게 퍼질 것입니다. 반등의 폭으로만 놓고 보면 AI로부터 소외되었던 업체를 더 주목해야 하지 않을까요? 삼성전자와 SK하이닉스의 동반 수혜를 기대합니다. 중소형주로는 유진테크, 하나머티리얼즈, 한솔케미칼, 솔브레인이 눈에 띕니다.
(2025/03/13 공표자료)
[삼성증권 반도체, IT/이종욱]
고객사 재고 감소 이후 2월부터 러시 오더가 목격됩니다. 아마존, 델 등에서 서버 고객사들이 디램 주문을 대폭 늘렸고, Phison, Adata 등 주요 모듈 업체들이 대규모 낸드 주문을 주었습니다. 특히 Phison 등 대만계 모듈 업체들은 23년에도 낸드 가격 저점에서 대규모로 낸드를 구매하여 성공적인 시세 차익을 거둔 적이 있어, 가격 반등의 믿음이 더욱 굳건해지고 있습니다. 샌디스크가 4월 1일부터 낸드 가격을 10% 인상한다는 것은 결정적인 이정표가 되었습니다. 이젠 DDR5에 이어 LPDDR5까지도 2Q 상승 가능성이 전망되고 있습니다.
러시 오더의 직접적 원인은 고객사의 메모리 재고가 감소한 이후 가격 회복을 기대하며 재고를 빌드업했기 때문입니다. 이구환신과 관세 인상 우려가 불을 지폈습니다. 하지만 여전히 공급업체들의 공급 조절이 가장 근본적인 배경입니다. 디램은 HBM 우선 배분, 낸드는 낮은 수익성과 낮은 수요 가시성으로 인해 공급 조절이 유지되리라 믿습니다.
이제 질문은 '반등하나요?'에서 '언제까지?'로 바뀌어야 합니다. 지속성이 가장 중요한 화두가 될 것입니다. 우리는 재고 빌드업이 가장 중요한 드라이버이고, 커머디티 비관론이 2Q 내내 더욱 낙관적인 방향으로 해소되리라 기대합니다. 이익도 상향 조정될 것입니다.
하지만 결국 이번 사이클의 중심인 AI를 무시할 수 없습니다. HBM의 추가 성장 전망 없이 커머디티 사이클의 랠리가 오래 지속될 수는 없습니다. 하반기는 back to AI입니다.
AI가속기와 HBM 테마의 수혜가 소수 업체에게 몰렸다면, 커머디티의 수혜는 모든 참여자에게 퍼질 것입니다. 반등의 폭으로만 놓고 보면 AI로부터 소외되었던 업체를 더 주목해야 하지 않을까요? 삼성전자와 SK하이닉스의 동반 수혜를 기대합니다. 중소형주로는 유진테크, 하나머티리얼즈, 한솔케미칼, 솔브레인이 눈에 띕니다.
(2025/03/13 공표자료)
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가치투자클럽
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LS 그룹은 44명과 공익재단(0.3%)이 32.16%를 소유 중
44명 중에 지분율이 0.3% 이상인 사람은 26명
할아버지가 같은 사람끼리 같은 컬러
(주황 : 장남 LS 구태회, 노랑 : 차남 E1 구평회, 초록 : 3남 예스코 구두회)
44명 중에 지분율이 0.3% 이상인 사람은 26명
할아버지가 같은 사람끼리 같은 컬러
(주황 : 장남 LS 구태회, 노랑 : 차남 E1 구평회, 초록 : 3남 예스코 구두회)
LS그룹은 두산과 비슷하게 최대주주의 친인척 44명이 분산되어 지분을 보유하고 있음 (두산은 24명)
2세까지는 9년씩 돌아가면서 회장직을 수행하였는데 막내인 구자은 회장(중복상장 막말한 사람)까지 순서가 돌아왔음
3세 경영으로 접어들면서 계열분리 필요성이 대두되고 있는데 1세 3명으로 구분시 크게 3개로 쪼개져야함
2세까지는 9년씩 돌아가면서 회장직을 수행하였는데 막내인 구자은 회장(중복상장 막말한 사람)까지 순서가 돌아왔음
3세 경영으로 접어들면서 계열분리 필요성이 대두되고 있는데 1세 3명으로 구분시 크게 3개로 쪼개져야함
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Forwarded from 상상인 철강/건설 김진범
- 장초반 구리 제련 및 가공업체 주가 강세를 보이고 있습니다.
- 참고로 전일 미국의 철강 및 알루미늄 제품에 대한 25% 관세 부과 시행되었습니다. 또한 최근 구리 제품에 대해 관세 역시 부과될 예정이라 언급된 바 있습니다.
- 참고로 전일 미국의 철강 및 알루미늄 제품에 대한 25% 관세 부과 시행되었습니다. 또한 최근 구리 제품에 대해 관세 역시 부과될 예정이라 언급된 바 있습니다.
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https://www.sedaily.com/NewsView/2GQ88N85SV
작년 10월에 예심청구한 회사를 거래소가 아직도 붙잡고 있는데 앞으로 중복상장이 예전처럼 회사 마음대로 쉽게 될지 모르겠습니다.
작년 10월에 예심청구한 회사를 거래소가 아직도 붙잡고 있는데 앞으로 중복상장이 예전처럼 회사 마음대로 쉽게 될지 모르겠습니다.
서울경제
‘중복 상장 논란’ 제노스코, 소액주주 반발에 IPO 빨간불
산업 > 기업 뉴스: 국산 항암제 ‘렉라자’(성분명 레이저티닙)를 처음 개발한 제노스코의 기업공개(IPO) 계획에 빨간불이 켜졌다. 모회사인 코스닥...
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Forwarded from 💛유안타증권 손현정 [음식료/전력기기]
'라면 밸류체인' 기업들 투자포인트 정리해봤습니다.
사조동아원-라면 성장의 숨은 수혜주
보고서 링크: https://buly.kr/90aWEDo
K-라면의 필수 파트너
삼양식품, 농심의 생산 확대로 직접적인 수혜 증가 전망
삼양식품은 자체 제분 능력이 부족해 외부 밀가루 조달 비중이 높은 상황
동사는 주요 면 고객사(농심, 삼양식품 등) 매출 비중이 약 30%
2024년 제분 가동률 70%->77%로 상승
2024년 제분 판매량: 사조동아원 YoY +8% vs 대한제분 YoY +1.5%
=> 라면 고객사 비중이 큰 동사의 수혜 확인
고환율과 곡물가 안정화로 마진 개선
올해에도 곡물가격 안정화와 강달러 환경 지속
=> 판매가격 유지와 원재료비 감소에 따른 스프레드 개선세
25F PER 5배로 현저한 저평가
2025년 OPM 8% 전망
사조동아원-라면 성장의 숨은 수혜주
보고서 링크: https://buly.kr/90aWEDo
K-라면의 필수 파트너
삼양식품, 농심의 생산 확대로 직접적인 수혜 증가 전망
삼양식품은 자체 제분 능력이 부족해 외부 밀가루 조달 비중이 높은 상황
동사는 주요 면 고객사(농심, 삼양식품 등) 매출 비중이 약 30%
2024년 제분 가동률 70%->77%로 상승
2024년 제분 판매량: 사조동아원 YoY +8% vs 대한제분 YoY +1.5%
=> 라면 고객사 비중이 큰 동사의 수혜 확인
고환율과 곡물가 안정화로 마진 개선
올해에도 곡물가격 안정화와 강달러 환경 지속
=> 판매가격 유지와 원재료비 감소에 따른 스프레드 개선세
25F PER 5배로 현저한 저평가
2025년 OPM 8% 전망
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