Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
"두산, 전자BG 실적 기대 이상…최근 주가 조정 과도"-대신
https://www.hankyung.com/article/2025032845196
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한국경제
"두산, 전자BG 실적 기대 이상…최근 주가 조정 과도"-대신
"두산, 전자BG 실적 기대 이상…최근 주가 조정 과도"-대신, 대신증권 분석
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Forwarded from 건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권
[한투증권 강경태] 삼성중공업(010140)
텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://vo.la/iehioG
거제조선소 탐방 후기: 빼곡한 야드, 효율적인 시스템
■ 글로벌 FLNG 1등 사업자가 구축한 효율적인 야드 레이아웃 확인
- 이번 투어의 핵심은 두 가지. 첫째, PFLNG TIGA를 직접 보고 PM으로부터 야드 위치별로 공정 진행 과정에 대해 교육받는 것
- 거제조선소 내 FLNG와 관련된 시설은 Floating 도크 2개, K안벽, 7안벽. 2023년 1월, Petronas로부터 수주한 PFLNG TIGA는 2025년 2월에 7안벽 부근 Floating 도크에서 진수 작업을 마쳤고, 현재 귤도 인근 K안벽에 계류 중
- 해상에서 액화한 천연가스는 Hull-side 화물창에 저장하는데, K안벽에서 1,000여명의 인력들이 화물창 보냉 작업을 진행 중. 보냉 작업과 동시에 3도크 부근에 위치한 7안벽에서 Top-side 모듈을 제작하고 있었는데, 올해 8월부터 완성된 모듈을 탑재하기 시작
■ 초대형 LNG 운반선 연 20척 생산체제를 갖춘 3도크 확인
- 둘째, 3도크 가동 현황을 직접 보는 것. 거제조선소 내 LNG 운반선과 관련된시설은 3도크와 1안벽. 3도크는 거제조선소에서 가장 큰 도크로, 범용(174K cbm) LNG 운반선 2척을 병렬로 얹어서 동시에 건조할 수 있는 시설
- 삼성중공업은 2024년부터 3도크에서 LNG 운반선을 연간 20척 진수할 수 있는 생산 체재로 돌입. 2.5개월마다 완성선 2척을 진수하는 동시에 반선 2척을 도크 전면부에서 조립해 가는 속도
■ 목표주가 18% 상향, 투어로 학습한 FLNG 공정을 추정치에 반영
- 투자의견을 매수로 유지하며, 목표주가를 20,000원으로 17.6% 상향. 2024년 결산기에 조정된 순자산 규모와 해양 부문 실적 추정치를 조정한 결과
- 투어에서 학습한 PFLNG TIGA의 공정률을 기준 삼아 3개년치 해양 부문 매출액을 조정했고, 원활한 공정 속도를 감안해 영업이익률 추정치 또한 기존 대비 3%p 상향
- FLNG 독점 사업자로서 해양 부문 수주, 실적 전망이 가장 밝은 삼성중공업을 적극 매수할 때
텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://vo.la/iehioG
거제조선소 탐방 후기: 빼곡한 야드, 효율적인 시스템
■ 글로벌 FLNG 1등 사업자가 구축한 효율적인 야드 레이아웃 확인
- 이번 투어의 핵심은 두 가지. 첫째, PFLNG TIGA를 직접 보고 PM으로부터 야드 위치별로 공정 진행 과정에 대해 교육받는 것
- 거제조선소 내 FLNG와 관련된 시설은 Floating 도크 2개, K안벽, 7안벽. 2023년 1월, Petronas로부터 수주한 PFLNG TIGA는 2025년 2월에 7안벽 부근 Floating 도크에서 진수 작업을 마쳤고, 현재 귤도 인근 K안벽에 계류 중
- 해상에서 액화한 천연가스는 Hull-side 화물창에 저장하는데, K안벽에서 1,000여명의 인력들이 화물창 보냉 작업을 진행 중. 보냉 작업과 동시에 3도크 부근에 위치한 7안벽에서 Top-side 모듈을 제작하고 있었는데, 올해 8월부터 완성된 모듈을 탑재하기 시작
■ 초대형 LNG 운반선 연 20척 생산체제를 갖춘 3도크 확인
- 둘째, 3도크 가동 현황을 직접 보는 것. 거제조선소 내 LNG 운반선과 관련된시설은 3도크와 1안벽. 3도크는 거제조선소에서 가장 큰 도크로, 범용(174K cbm) LNG 운반선 2척을 병렬로 얹어서 동시에 건조할 수 있는 시설
- 삼성중공업은 2024년부터 3도크에서 LNG 운반선을 연간 20척 진수할 수 있는 생산 체재로 돌입. 2.5개월마다 완성선 2척을 진수하는 동시에 반선 2척을 도크 전면부에서 조립해 가는 속도
■ 목표주가 18% 상향, 투어로 학습한 FLNG 공정을 추정치에 반영
- 투자의견을 매수로 유지하며, 목표주가를 20,000원으로 17.6% 상향. 2024년 결산기에 조정된 순자산 규모와 해양 부문 실적 추정치를 조정한 결과
- 투어에서 학습한 PFLNG TIGA의 공정률을 기준 삼아 3개년치 해양 부문 매출액을 조정했고, 원활한 공정 속도를 감안해 영업이익률 추정치 또한 기존 대비 3%p 상향
- FLNG 독점 사업자로서 해양 부문 수주, 실적 전망이 가장 밝은 삼성중공업을 적극 매수할 때
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건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권
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Forwarded from 서화백의 그림놀이 🚀
#이수페타시스
✅ 투자 포인트 요약
1. 목표주가 상향 (₩50,000 → ₩53,000)
1분기 실적 호조 전망 및 AI·네트워크 수요 증가 반영.
2025년 예상 PER 27배로 업계 평균(17배) 대비 프리미엄 유지.
2. 실적 전망
- 2025년 매출: ₩1.08조 (+28.5% YoY)
- 영업이익: ₩1,830억 (영업이익률 17%)
- EPS: ₩1,978 (+67% YoY)
- 주당 순이익 전망 상향 조정 (+6%)
3. 고부가 제품 비중 증가
- 고객 G: 30층 이상 스위치보드 비중 증가로 마진 2배 확대 (10% → 20%+)
- 고객 N (NVIDIA로 추정): 복잡한 6스택 HDI에서 단일 MLB로 전환 → 이수페타시스에 유리
- OAM, B100, GB300용 샘플 제공 중
4. 800G 네트워크 수요 확대
- 고객 A 매출: 2024년 ₩330억 → 2025년 ₩720억
- 고객 C: 2025년 약 ₩1,000억 예상
- 초기 수율 60% → 현재 평균 85% 수준까지 개선
5. AI 서버/가속기 수요 급증 대응
- 현재 월 수주량: 약 ₩800억, 생산능력 초과
- 2025년 10월까지 1차 증설 완료 → 월 ₩850억 수준
- 2028년까지 2차 증설로 두 배 확대 계획
✅ 투자 포인트 요약
1. 목표주가 상향 (₩50,000 → ₩53,000)
1분기 실적 호조 전망 및 AI·네트워크 수요 증가 반영.
2025년 예상 PER 27배로 업계 평균(17배) 대비 프리미엄 유지.
2. 실적 전망
- 2025년 매출: ₩1.08조 (+28.5% YoY)
- 영업이익: ₩1,830억 (영업이익률 17%)
- EPS: ₩1,978 (+67% YoY)
- 주당 순이익 전망 상향 조정 (+6%)
3. 고부가 제품 비중 증가
- 고객 G: 30층 이상 스위치보드 비중 증가로 마진 2배 확대 (10% → 20%+)
- 고객 N (NVIDIA로 추정): 복잡한 6스택 HDI에서 단일 MLB로 전환 → 이수페타시스에 유리
- OAM, B100, GB300용 샘플 제공 중
4. 800G 네트워크 수요 확대
- 고객 A 매출: 2024년 ₩330억 → 2025년 ₩720억
- 고객 C: 2025년 약 ₩1,000억 예상
- 초기 수율 60% → 현재 평균 85% 수준까지 개선
5. AI 서버/가속기 수요 급증 대응
- 현재 월 수주량: 약 ₩800억, 생산능력 초과
- 2025년 10월까지 1차 증설 완료 → 월 ₩850억 수준
- 2028년까지 2차 증설로 두 배 확대 계획
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Forwarded from 한국경제 (@The Korea Economic Daily)
인플레이션 압력 커졌다…美 PCE 물가 2.8% '예상 상회'
https://www.hankyung.com/article/2025032868455
https://www.hankyung.com/article/2025032868455
한국경제
인플레이션 압력 커졌다…美 PCE 물가 2.8% '예상 상회'
인플레이션 압력 커졌다…美 PCE 물가 2.8% '예상 상회', 뉴스
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'정산지연' 발란, 결국 결제서비스 중단
https://www.hankyung.com/article/2025033077297
https://www.hankyung.com/article/2025033077297
한국경제
'정산지연' 발란, 결국 결제서비스 중단
'정산지연' 발란, 결국 결제서비스 중단, 김소연 기자, 경제
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