Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
J.P. 모건) 한국전력 중립으로 하향; 원전 건설 관련주는 아님. 목표가 59,000원
한국전력에 대한 투자의견을 중립(Neutral)으로 하향 조정합니다. 원자재 가격의 추가 하락 가능성이 제한적이고 미국의 금리 인하 사이클이 종료되는 등 거시 경제 환경이 한국전력에 점점 불리해지고 있기 때문입니다. 특히 한국은행의 매파적인 기조는 약 130조 원의 부채와 연간 약 5조 원의 이자 비용을 부담해야 하는 한국전력에 부정적인 요소입니다. 지난 6개월간 주가가 약 80% 상승하며 코스피 상승률을 크게 상회했고, 현재 밸류에이션이 역사적 고점 수준인 P/B 0.54배 이상에서 거래되고 있어 위험 대비 수익 매력이 낮아졌다고 판단했습니다. 목표주가는 59,000원을 유지합니다.
또한 한국전력을 원전 건설(EPC) 관련주로 분류하기에는 무리가 있다고 분석했습니다. 과거 UAE 바라카 원전 프로젝트에서 비용 초과로 인해 손실을 기록한 바 있으며, 향후 참여할 것으로 보이는 베트남 닌투안 2호기 프로젝트 역시 러시아 로사톰과의 경쟁 등으로 인해 수익성 높은 기회가 되기는 어려울 전망입니다. 정부의 친원전 정책은 장기적으로 긍정적이나 단기 실적에는 영향이 제한적이고, 2027년 이후 전기요금 인하 압력 등 정책적 불확실성도 존재합니다. 이에 따라 한국전력보다는 두산에너빌리티, 현대건설, 한전기술과 같은 실제 원전 EPC 기업을 더 선호한다고 밝혔습니다.
한국전력에 대한 투자의견을 중립(Neutral)으로 하향 조정합니다. 원자재 가격의 추가 하락 가능성이 제한적이고 미국의 금리 인하 사이클이 종료되는 등 거시 경제 환경이 한국전력에 점점 불리해지고 있기 때문입니다. 특히 한국은행의 매파적인 기조는 약 130조 원의 부채와 연간 약 5조 원의 이자 비용을 부담해야 하는 한국전력에 부정적인 요소입니다. 지난 6개월간 주가가 약 80% 상승하며 코스피 상승률을 크게 상회했고, 현재 밸류에이션이 역사적 고점 수준인 P/B 0.54배 이상에서 거래되고 있어 위험 대비 수익 매력이 낮아졌다고 판단했습니다. 목표주가는 59,000원을 유지합니다.
또한 한국전력을 원전 건설(EPC) 관련주로 분류하기에는 무리가 있다고 분석했습니다. 과거 UAE 바라카 원전 프로젝트에서 비용 초과로 인해 손실을 기록한 바 있으며, 향후 참여할 것으로 보이는 베트남 닌투안 2호기 프로젝트 역시 러시아 로사톰과의 경쟁 등으로 인해 수익성 높은 기회가 되기는 어려울 전망입니다. 정부의 친원전 정책은 장기적으로 긍정적이나 단기 실적에는 영향이 제한적이고, 2027년 이후 전기요금 인하 압력 등 정책적 불확실성도 존재합니다. 이에 따라 한국전력보다는 두산에너빌리티, 현대건설, 한전기술과 같은 실제 원전 EPC 기업을 더 선호한다고 밝혔습니다.
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Forwarded from [한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
[한투증권 김창호/전유나] 에스오에스랩(464080) Note
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
▣ 현대차 로보틱스랩향으로 라이다 공급 시작
- 에스오에스랩은 현대차 로보틱스랩의 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'향 라이다 공급을 시작함(2025년 말)
- 2026년 하반기부터는 차세대 플랫폼인 '플러드(PluD)'로 공급이 본격 확대될 예정
- 각 플랫폼당 연간 1~2천 대 생산 및 대당 2개의 라이다 탑재를 가정할 때, 두 플랫폼 합산 연간 최대 80억 원 규모의 추가 매출이 기대되는 상황
▣ 글로벌 Top-Tier 로봇 기업에도 라이다 공급 가시성 확대
- MobED와 유사한 형식으로 로봇 모빌리티 플랫폼을 개발 중인 글로벌 탑티어 기업에도 LiDAR 공급이 논의되고 있는 것으로 파악됨
- 정확한 거리 측정과 공간 인식에 유리한 라이다는 최근 로봇 산업에서 채택이 빠르게 늘고 있음
- 자동차와 달리 로봇은 판매 가격 대비 라이다의 원가 비중이 상대적으로 낮아 제조사들이 보다 적극적으로 채택하고 있기 때문
▣ BD 휴머노이드 로봇 ‘아틀라스’에도 라이다 공급 가능성 존재
- 다양한 채널 체크를 통해 확인해본 결과, 보스턴 다이내믹스(BD)의 '아틀라스(Atlas)'에도 정밀한 움직임을 위해 라이다가 적용될 가능성이 높아지고 있음
- 현대차 로보틱스랩향 LiDAR 공급 이력이 축적되고 있는 만큼, BD가 LiDAR를 적용한다면 에스오에스랩 제품이 적용될 가능성이 크다고 판단
- 고정형 LiDAR의 단점을 개선 중인데, 2026년 하반기에는 GM 등 글로벌 완성차 업체들로 공급 대상을 확대될 수 있음
>> 보고서 링크: https://vo.la/e3PRkz9
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
▣ 현대차 로보틱스랩향으로 라이다 공급 시작
- 에스오에스랩은 현대차 로보틱스랩의 모빌리티 플랫폼 '모베드(MobED)'향 라이다 공급을 시작함(2025년 말)
- 2026년 하반기부터는 차세대 플랫폼인 '플러드(PluD)'로 공급이 본격 확대될 예정
- 각 플랫폼당 연간 1~2천 대 생산 및 대당 2개의 라이다 탑재를 가정할 때, 두 플랫폼 합산 연간 최대 80억 원 규모의 추가 매출이 기대되는 상황
▣ 글로벌 Top-Tier 로봇 기업에도 라이다 공급 가시성 확대
- MobED와 유사한 형식으로 로봇 모빌리티 플랫폼을 개발 중인 글로벌 탑티어 기업에도 LiDAR 공급이 논의되고 있는 것으로 파악됨
- 정확한 거리 측정과 공간 인식에 유리한 라이다는 최근 로봇 산업에서 채택이 빠르게 늘고 있음
- 자동차와 달리 로봇은 판매 가격 대비 라이다의 원가 비중이 상대적으로 낮아 제조사들이 보다 적극적으로 채택하고 있기 때문
▣ BD 휴머노이드 로봇 ‘아틀라스’에도 라이다 공급 가능성 존재
- 다양한 채널 체크를 통해 확인해본 결과, 보스턴 다이내믹스(BD)의 '아틀라스(Atlas)'에도 정밀한 움직임을 위해 라이다가 적용될 가능성이 높아지고 있음
- 현대차 로보틱스랩향 LiDAR 공급 이력이 축적되고 있는 만큼, BD가 LiDAR를 적용한다면 에스오에스랩 제품이 적용될 가능성이 크다고 판단
- 고정형 LiDAR의 단점을 개선 중인데, 2026년 하반기에는 GM 등 글로벌 완성차 업체들로 공급 대상을 확대될 수 있음
>> 보고서 링크: https://vo.la/e3PRkz9
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[한투증권 🚘 자동차 / 김창호 & 전유나]
한국투자증권 자동차팀
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Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
삼성전기 4Q25 실적발표 안내드립니다.
매출액: 2조 9,021억원 (vs 컨센서스 2조 8,147원)
영업이익: 2,395억원 (vs 컨센서스 2,246억원)
지배주주순이익: 2,228억원 (vs 컨센서스 1,810억원)
https://buly.kr/2ff5q4M (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
삼성전기 4Q25 실적발표 안내드립니다.
매출액: 2조 9,021억원 (vs 컨센서스 2조 8,147원)
영업이익: 2,395억원 (vs 컨센서스 2,246억원)
지배주주순이익: 2,228억원 (vs 컨센서스 1,810억원)
https://buly.kr/2ff5q4M (Dart)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
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