<매커스> 비메모리 솔루션 제공
- 2018년 사상 최대 실적 기록(영업이익률 2016년 5%에서 2018년 14%로 급상승). 자동차, 카메라, IoT 등 비메모리용 반도체 수요 증가
- 시가총액의 42%가 순현금과 자사주(17%)로 구성. 확정실적 기준 PER 9.6배
- 자일링스, 르네사스 한국 대리점. 메모리와 달리 비메모리는 주문형 반도체로 고객별 커스터마이즈가 필요
자일링스 : 프로그래머블 반도체(FPGA) 글로벌 1위(점유율 55%) 최근 1년간 100% 상승하며 나스닥에서 신고가 경신 중
르네사스 : 차량용 반도체 글로벌 2위
- 정부 비메모리 반도체 강화 정책 수혜, 최근 자사주 매입 중 (대신창구)
https://news.v.daum.net/v/20190421130103028
https://www.sedaily.com/NewsView/1VGHXEK62G
- 2018년 사상 최대 실적 기록(영업이익률 2016년 5%에서 2018년 14%로 급상승). 자동차, 카메라, IoT 등 비메모리용 반도체 수요 증가
- 시가총액의 42%가 순현금과 자사주(17%)로 구성. 확정실적 기준 PER 9.6배
- 자일링스, 르네사스 한국 대리점. 메모리와 달리 비메모리는 주문형 반도체로 고객별 커스터마이즈가 필요
자일링스 : 프로그래머블 반도체(FPGA) 글로벌 1위(점유율 55%) 최근 1년간 100% 상승하며 나스닥에서 신고가 경신 중
르네사스 : 차량용 반도체 글로벌 2위
- 정부 비메모리 반도체 강화 정책 수혜, 최근 자사주 매입 중 (대신창구)
https://news.v.daum.net/v/20190421130103028
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비메모리 분야 대규모 투자계획 발표하는 삼성..이유는?
【서울=뉴시스】이종희 기자 = 메모리 반도체 세계 1위를 점하고 있는 삼성전자가 이달 중 비메모리 반도체 부문은 연구개발과 상생협력 등 대규모 투자 계획을 발표하는 것으로 알려져 그 배경에 관심이 쏠리고 있다. 21일 재계에 따르면 삼성전자는 이달 말 화성사업장에서 연구개발, 인재 양성, 중소 팹리스 업체와의 상생 등을 골자로 한 비메모리 분야 투자 계
3년만에 매출 2배 뛴 SK매직, 조 단위 '몸값' IPO 도전 http://v.media.daum.net/v/20190424155109307
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3년만에 매출 2배 뛴 SK매직, 조 단위 '몸값' IPO 도전
SK매직이 올 상반기 실적을 기반으로 연내 코스피 상장에 나선다. 회사는 그간 외형 성장에 치중했던 만큼 상반기에는 마켓팅 비용을 축소하는 등 수익성 개선에 초점을 맞출 계획이다. 24일 증권업계에 따르면 SK매직은 올 상반기 지정감사를 진행하고 하반기 코스피 상장예비심사를 청구할 계획이다. 공동 대표주관사는 미래에셋대우, KB증권, JP모간이다. SK매직
[더블유게임즈(192080)/ BUY(유지)/ 9.7만원(상향)/ 인터넷&게임&미디어/ KTB증권 이민아 ☎2184-2380]
★ 밸류에이션 리레이팅
- 1분기 매출액은 1,257억원(YoY 10%, QoQ -1%), 영업이익은 378억원(YoY 45%, QoQ 5%)으로 각각 컨센서스에 부합. 인수 금융 상환으로 금융 비용 감소, 순이익이 270억원(YoY 96%, QoQ 55%)으로 개선된 점도 확인
- 2분기에는 더블다운카지노의 메가벅스 IP 업데이트가 예정되어 있어 마케팅비 증가가 예상되나, 과거 대비 마케팅비 집행 규모가 상당 부분 축소되어 있어 이익에 큰 영향은 없을 것으로 추정. 19년에는 매 분기 400억원 내외의 안정적인 영업이익 창출 전망
- SciPlay는 소셜 카지노 게임 시장 4위 내외의 업체로 동사와 매출 규모, 점유율이 유사한 회사. SciPlay의 공모가 밴드는 $14~16으로 상장 후 시총은 $1.7~2.0B에 달할 전망. 이는 18년 기준 PER 45~52배, EV/EBITDA 19~22배에 달하는 수준
- 19년 이익 성장률을 약 18%(동사와 유사한 수준)으로 가정해도 공모가 밴드의 PER은 38~44배, EV/EBITDA는 16~18배
- 나스닥 시장과의 밸류에이션 차이(나스닥 PER 32.5배 vs. 코스피 PER 10배), 소셜 카지노 게임 시장 성장률(19년 11%), 두 회사의 게임 포트폴리오, 국내외 게임 peer들의 밸류에이션 등을 고려하면 SciPlay의 밸류에이션을 그대로 적용하기는 무리. 그러나 일정 수준의 밸류에이션 리레이팅은 가능하다고 판단
- 이에 동사 적정 멀티플을 국내 주요 게임 업체 평균 수준으로 상향. Target PER 15.2배, Target EV/EBITDA 8.7배를 적용한 적정 주가는 9.5~9.8만원. 목표주가를 기존 8.7만원에서 9.7만원으로 11% 상향하며 매수 의견 유지
♣ 보고서 및 컴플라이언스 ☞ https://bit.ly/2GEJylt
★ 밸류에이션 리레이팅
- 1분기 매출액은 1,257억원(YoY 10%, QoQ -1%), 영업이익은 378억원(YoY 45%, QoQ 5%)으로 각각 컨센서스에 부합. 인수 금융 상환으로 금융 비용 감소, 순이익이 270억원(YoY 96%, QoQ 55%)으로 개선된 점도 확인
- 2분기에는 더블다운카지노의 메가벅스 IP 업데이트가 예정되어 있어 마케팅비 증가가 예상되나, 과거 대비 마케팅비 집행 규모가 상당 부분 축소되어 있어 이익에 큰 영향은 없을 것으로 추정. 19년에는 매 분기 400억원 내외의 안정적인 영업이익 창출 전망
- SciPlay는 소셜 카지노 게임 시장 4위 내외의 업체로 동사와 매출 규모, 점유율이 유사한 회사. SciPlay의 공모가 밴드는 $14~16으로 상장 후 시총은 $1.7~2.0B에 달할 전망. 이는 18년 기준 PER 45~52배, EV/EBITDA 19~22배에 달하는 수준
- 19년 이익 성장률을 약 18%(동사와 유사한 수준)으로 가정해도 공모가 밴드의 PER은 38~44배, EV/EBITDA는 16~18배
- 나스닥 시장과의 밸류에이션 차이(나스닥 PER 32.5배 vs. 코스피 PER 10배), 소셜 카지노 게임 시장 성장률(19년 11%), 두 회사의 게임 포트폴리오, 국내외 게임 peer들의 밸류에이션 등을 고려하면 SciPlay의 밸류에이션을 그대로 적용하기는 무리. 그러나 일정 수준의 밸류에이션 리레이팅은 가능하다고 판단
- 이에 동사 적정 멀티플을 국내 주요 게임 업체 평균 수준으로 상향. Target PER 15.2배, Target EV/EBITDA 8.7배를 적용한 적정 주가는 9.5~9.8만원. 목표주가를 기존 8.7만원에서 9.7만원으로 11% 상향하며 매수 의견 유지
♣ 보고서 및 컴플라이언스 ☞ https://bit.ly/2GEJylt