💡 ESG-банкинг: практические рекомендации, полезные для всех

В развитие темы ESG делимся с вами недавними практическими рекомендациями банковского сообщества по внедрению ESG-банкинга в России.

О чем документ:
🔹 Что такое ESG-банкинг, как он поможет в достижении целей устойчивого развития
🔹 Как идентифицировать и оцифровать зеленое финансирование, какие проекты к нему относятся (иначе говоря, «таксономия» в сфере ESG)
🔹 Как организовать и развивать работу органов управления и подразделений по внедрению ESG-принципов, при этом не допустить green washing (проще говоря, имитации бурной деятельности)
🔹 Как вписать ESG-факторы в бизнес модель и как управлять ESG-рисками
🔹 Наконец, как формировать содержательную ESG-отчетность (☝️напомним, в ближайшее время ждем Рекомендаций Банка России по раскрытию ESG-информации)

👨‍💻 Кто подготовил: представители Банка России, Минэкономразвития, Минприроды, эксперты банковского сообщества.

🤝 Уверены, документ будет полезен не только для банковской сферы, но и для всех, кто уже внедряет или только планирует внедрять ESG-принципы в своем бизнесе.

#ESG

❓ Заочные годовые собрания АО и ООО в 2021 году - можно или нельзя?

Ранее мы писали об ожидаемых в 2021 году изменениях корпоративного законодательства. Одно из них - продление действия «противовирусных» поправок на 2021 год .

☝️ Напомним, что в 2020 году всем ПАО, АО и ООО разрешили проводить годовые собрания до 30.09.20, а также в заочной форме.
Вчера законопроект, предусматривающий возможность проведения в 2021 году годовых собраний акционеров и участников в заочной форме, принят Госдумой в III чтении ✅ При этом законопроект не предусматривает более длительный срок для проведения годовых собраний, как в 2020 году.

📑С полным текстом законопроекта можно ознакомиться здесь.

Надеемся, что законодатель продлит действие и других «противовирусных» поправок (проблемы с чистыми активами, срок для упрощённого отказа от статуса ПАО и др.), но при этом сама пандемия очень скоро закончится.

#Законопроекты

📄 Term sheet (основные условия).
О чем важно договориться при подготовке сделки M&A.

Необходимый минимум 📝
1️⃣ Стороны сделки - конкретные компании/физ.лица (в т.ч. их нужно будет проверить в рамках due diligence (DD))
2️⃣ Предмет - что именно приобретается: компания/активы и т.п.
3️⃣ Цена сделки: точная (редко на этой стадии), диапазон, порядок определения и корректировки после DD
4️⃣ Сроки подготовки и совершения сделки
5️⃣ Deal breakers - ключевые моменты, из-за которых сделка может не состояться
6️⃣ Порядок проведения DD (сроки, доступ к информации)
7️⃣ Порядок ведения переговоров и последствия их прекращения
8️⃣ И конечно же ответственность за нарушение условий (если только вы специально не делаете «понятийку»😉)

Кстати, табличный формат term sheet хорошо помогает структурировать мысли и облегчает восприятие документа бизнесом☝️

#КорпоративныйДоговор #Сделки_MA

🔍 Подробный разбор задачи по определению коэффициента конвертации при присоединении АО к ПАО

Больше всего голосов было отдано за вариант 4.
✅ Это правильный ответ: законодательство (ФЗ, стандарты эмиссии) пока не устанавливает правила или ограничения для определения коэффициента конвертации.
Таким образом, все остаётся на решение собрания акционеров.

➡️ Соответственно, варианты 1, 2, 3 неверны, поскольку содержат слово «только» и ограничивают возможность выбора.

В то же время вариант 1 (рыночная стоимость) чаще всего выбирают при реорганизации ПАО, крупных частных компаний и компаний с госучастием для минимизации рисков оспаривания и как наиболее справедливый.
☝️ Также напоминаем, что в законопроекте о реорганизации планируется в ряде случаев установить требования к определению коэффициента только исходя из рыночной стоимости.

🚫 Вариант 5 неправильный, необходимости предварительно менять статус АО на ПАО, а тем более преобразовывать в ПАО нет.

🚫 Вариант 6 также неверен – в вопросе идет речь о дополнительном выпуске и о конвертации, в этом случае акции не погашаются.

Наконец, по варианту 7. Безусловно, по нашей практике реорганизаций, в расчет коэффициента конвертации юристу погружаться нужно.
📑 Как минимум для того, чтобы корректно отразить в решении о реорганизации и эмиссионных документах. И лучше делать это вместе с бухгалтерами, финансистами и «бизнесом».

🤝 Благодарим за участие в голосовании!
Желаем всем интересных проектов реорганизации!

#Реорганизация #ЭмиссияАкций

💡 Преимущественное право в ООО и неПАО: сложности структурирования в уставе

Часто в проектах необходимо «заточить» нормы закона под особенности партнеров, специфику бизнеса, стадию проекта и т.п.
Это в полной мере касается и порядка реализации преимущественного права (ПП) участников/акционеров при продаже доли в бизнесе третьим лицам.

📎 Что обычно закрепляют в уставе:
🔹 особый порядок реализации ПП (например, как перераспределяется продаваемая доля в случае отказа от ПП одного из участников);
🔹 сроки реализации ПП, отличающиеся от предусмотренных законом;
🔹 отдельные случаи неприменения ПП;
🔹 порядок определения цены, по которой предлагается приобрести доли/акции.

В отношении цены бывают интересные варианты.
➡️ Например, формула расчета цены (здесь важно, чтобы она позволяла корректно и обоснованно определить цену).
➡️ Другой пример – установление заведомо низкой твердой цены или привязки к номинальной стоимости доли.

☝️ Напомним, в одном из недавних дел Верховный Суд РФ в определении от 11.06.2020 № 306-ЭС19-24912 по делу № А65 -3053/2019 указал, что положение устава о заранее установленной цене покупки доли в размере, существенно отличающемся от ее рыночной стоимости, и без ограничения срока действия такого условия разумным краткосрочным периодом, является ничтожным.

Что можно рекомендовать на практике:
✅ избегать положений, которые могут потенциально ограничить права участника или быть истолкованы как недобросовестные, невыгодные (номинальная стоимость реализации доли, слишком короткий срок реализации ПП и т.п.);
✅ в корпоративном договоре закреплять договоренности по голосованию за необходимые положения устава по ПП (в т.ч. на разные периоды проекта);
✅ дополнительно включать в корпоративный договор положения, регулирующие выход из бизнеса, в т.ч. систему опционов.

☕️ Рубрика soft skills

Продолжаем тему оптимизации текста.📝

⬇️ На слайде пример работы с текстом. На один и тот же вопрос можно ответить одинаково по содержанию, но:
🙁 длинно, сложно, витиевато, с указанием в тексте полных названий нормативных правовых актов, сложными оборотами
или
😊 коротко и ясно

☝️Безусловно, нужно стараться сразу писать лаконично. Но если это не получается, можно использовать технику скульптора - сначала пишете подробный ответ, а потом просто убираете все лишнее😉

#SoftSkills

😜 Вредные советы

🤦‍♂️ Как завалить любой, даже не самый сложный проект (сделку M&A, раунд финансирования, реорганизацию):

🌶 Не разрабатывайте детальный план. Достаточно общего понимания и нескольких ключевых точек.
🌶 Не погружайте в проект коллег, функциональные подразделения (проще все сделать самому).
🌶 Не делайте подробный сводный бюджет проекта с резервом 7-10% (денег в целом должно хватить).
🌶 Оставляйте на юридическую проверку 3-5 дней (зачем больше, ведь договорились же брать as is?).
🌶 Не согласовывайте на старте основные условия сделки, term sheet (Зачем? Все же «в одной логике»).
🌶 Принципиально не привлекайте консультантов (их самих придётся контролировать, все они одинаковые).

#Реорганизация #Сделки_MA #ОсобыеСделки #SoftSkills

🎉Поздравляем всех мужчин с праздником!

Желаем счастья✨, здоровья💪, удачи💫 и удовольствия от реализации интересных проектов! Эффективных реструктуризаций, успешных инвестиций и дружественных М&А-сделок.
А если уж и участвовать в корпоративных ⚔️🛡, то только на стороне добра!😉

🔍 Юридическая проверка: корпоративно-правовые аспекты

В рамках комплексной юридической проверки (due diligence, DD) или при экспресс-анализе приобретаемого бизнеса покупателю важно обратить внимание на ключевые зоны риска❗️

1️⃣ Права на акции/доли (титул) – история приобретения/оплаты (забыли оплатить 0, 0001% или компания неправомерно стала АО вместо ПАО), наличие обременений, споров.
2️⃣ История компании и перехода прав на ключевые активы – в зависимости от специфики бизнеса (нередко ошибаются при реорганизации и приватизации).
3️⃣ Отдельно и предельно внимательно – условия соглашений акционеров/участников (нередко их скрывают или раскрывают фрагментарно).
4️⃣ Корпоративная «гигиена» - как внутренняя (порядок созыва и проведения собраний, ведения протоколов и т.п.), так и внешняя – наличие недостоверных сведений и ограничений в ЕГРЮЛ (т.н. «маркеры»).
5️⃣ Риски банкротства и ликвидации.
6️⃣ Порядок согласования сделки продавцом (по закону, по уставу).

☝️Более того, юристу важно погружаться и в финансовую экспертизу, т.к. многие риски можно увидеть именно при комплексном анализе.

🔜 Мы продолжим тему DD в следующих постах.

💡 Долгожданные поправки по D&О-страхованию: новая надежда на принятие

🙋‍♂️ Недавний опрос на нашем канале показал, что поправки по страхованию ответственности топ-менеджеров - одни из самых ожидаемых. Примерно в это же время Минэкономразвития доработало соответствующие законопроекты.
Совпадение? Не думаем! 😉

📝 Ключевые изменения в ГК РФ, ФЗ об АО, ООО:
🔹Общество вправе за свой счет застраховать гражданскую ответственность членов органов управления и иных лиц, имеющих возможность определять его действия
🔹Застрахованное лицо может быть указано конкретно или через способ и условия его определения
🔹Страхованию подлежит риск причинения убытков самому обществу или третьим лицам
🔹Страховщик не вправе отказать в выплате при умышленных действиях менеджера, но вправе предъявить к такому лицу регрессное требование
🔹Действие договора можно распространить на прошлый период
🔹Существенные условия договора одобряются общим собранием акционеров/участников

Сейчас законопроекты проходят общественное обсуждение и антикоррупционную экспертизу.

➡️ В одном из следующих постов мы с коллегами-страховщиками расскажем:
📎 какие именно проблемы есть сейчас на практике с D&O-страховкой;
📎 как сделать страховку более эффективной даже при действующем законодательстве.

#Законопроекты

🔔 18 февраля стартовал конкурс «Лучшие юридические департаменты России – 2021»

Компания Branan Legal традиционно выступает партнером номинации «Эффективное корпоративное управление».
➡️ Про то, как это было в 2020 году, вы можете узнать здесь.

🤗 Приглашаем всех коллег принять участие в конкурсе!

🗓 3 марта в 11:00 мы ждем вас на первой онлайн-встрече экспертов и победителей конкурса.
Встреча будет посвящена двум номинациям:
✅ Эффективное корпоративное управление
✅ Лучшая команда

Члены экспертного совета и организаторы конкурса расскажут о том:
🔹как устроен конкурс
🔹как подготовить сильную заявку
🔹по каким критериям будут оцениваться работы

Представители победителей прошлого года – АО «Федеральная грузовая компания» и ПАО «Вымпелком» поделятся секретами своих побед.

Зарегистрироваться на онлайн-встречу можно по ссылке.

🤝 По всем вопросам вы можете обращаться к организаторам или к Максиму Бунякину, члену экспертного совета конкурса. Удачи!

🔔 Заочные собрания-2021 и упрощение порядка «переезда» компаний в Россию

📄 Сразу две важные темы в подписанном на днях и вступающем в силу 7 марта законе 17-ФЗ от 24.02.21.

Заочные ГОСА(У)
🔹 Годовые собрания акционеров и участников в 2021 году могут быть проведены в заочной форме.
🔹 Для определения заочной формы собрания должно быть принято решение СД или исполнительного органа (зависит от устава).
❗️ Обращаем внимание, сроки проведения годовых собраний не изменились (по крайней мере, пока).

«Переезд» компаний в Россию (редомициляция)
🔸 Расширен перечень государств/территорий, где должна быть зарегистрирована иностранная компания, желающая «переехать» в Россию и получить статус международной компании.
🔸 Частично урегулированы вопросы сохранения и прекращения статуса международной компании при различных формах реорганизации (к сожалению, ничего не сказано о возможности комбинированной реорганизации, например, при выделении с одновременным присоединением).
🔸 Урегулированы отдельные технические вопросы регистрации международной компании.

#Законопроекты

🔍 Разбор задачи
Может ли АО приобрести собственные акции у любого из своих акционеров?

✅ Относительное большинство проголосовавших ответили верно – может по процедуре, предусмотренной законом, путем предложения всем акционерам приобрести их акции (Вариант 3).
📄 Такая процедура изложена в ст. 72 ФЗ об АО и предусматривает требования к порядку и срокам приобретения, ограничения по количеству приобретаемых акций, а также порядок определения цены.

➡️ То есть просто купить собственные акции у акционера (Вариант 1) само АО не вправе, так как не будет соблюдена процедура, предусмотренная законом. При этом на практике это порой делают через «свои» компании, в таком случае появляются «квазиказначейские» акции).

🤷‍♀️ Нередко на практике смешивают два понятия – приобретение и выкуп собственных акций. Это разные процедуры с разными основаниями и условиями их проведения, поэтому вариант ответа 2 неверный❗️

ℹ️ Подача акционером заявления о выходе из АО (вариант 5), как, например, в ООО, законом не предусмотрена, а аналогия тут не работает.

📎 Наконец, напрямую закрепить в акционерном соглашении обязанность самого АО приобрести собственные акции у любого или конкретного акционера (Вариант 4) также нельзя (не соответствует закону).
☝️При этом на практике можно в соглашении акционеров предусмотреть комплекс обязанностей сторон и процедур, которые приведут к такому результату. Но это уже совсем другая история и тема отдельного поста. 😉

🔜 Напоминаем, что более подробно про практику акционерных соглашений мы с коллегами поговорим уже совсем скоро, 18 марта, на бесплатной онлайн-конференции МГУ по корпоративному праву.

🔍 Branan Legal приглашает в команду!

В связи с расширением корпоративной практики и практики рынков капитала приглашаем бодрых корпоративщиков в нашу команду.

Важные для нас качества и навыки:
✅ опыт in-house и/или консалтинг: не менее 8 лет (старший юрист) и не менее 4 лет (юрист)
✅ участие в проектах реорганизации, эмиссиях, сделках М&A
✅ навыки управления проектами, работы с графиками, подготовки презентаций
✅ хороший уровень английского приветствуется
✅ «горящие» глаза и любовь к корпоративному праву – серьезное конкурентное преимущество!)

Кратко о нас:
💼 Ключевая специализация: корпоративное право, реструктуризация, сделки M&A
📈 Гарантированная возможность профессионального и творческого роста (много сложных, нестандартных проектов)
🔝 Уверенные позиции в международных и российских рейтингах
🏢 Уютный офис в тихом центре (Остоженка)
🤝 Сплоченный, дружный коллектив

💰 Финансовые условия: по результатам собеседования

➡️ Резюме с кратким рассказом о себе можно направлять на info@branan-legal.ru

​​Цветочная реорганизация🌷
🎉Поздравляем прекрасных девушек с праздником!

Счастья✨, любви❤️, много цветов 💐 и красивых проектов!
А ещё лучше - проектов с цветами!😉

🔔 ESG, КУ и Банк России

В продолжение темы ESG.

🔝Последнее время Банк России активно продвигает тему ESG-ориентированного корпоративного управления: разрабатывает, обсуждает с рынком и выпускает полезные и все более конкретные документы, рекомендации для компаний.

🔍 Какие планы у Банка России по зеленой повестке?
🔍 Что меняется в «нормативке» в связи с выпусками зеленых облигаций (напомним, недавно о масштабных планах по их выпуску заявила Москва)?
🔍 Какая роль корпоративного управления в развитии ESG-практик?

➡️ Читайте об этом в интервью Виктории Степаненко, заместителя директора департамента корпоративных отношений ЦБ РФ.

#ESG

🔈Рубрика "Было дело". Почему стоит ходить на собрания по вопросам реорганизации.

📄Определение Верховного Суда РФ от 16.02.2021 № 307-ЭС21-31 по делу № А56-162822/2018

⚖️ Обстоятельства:
🔹 На ГОСА принято решение о преобразовании АО в ООО.
🔹 Акционер в ГОСА не участвовал , требование о выкупе акций не заявлял, иным образом акции не отчуждал, однако в результате реорганизации участником ООО не стал.
🔹 Позднее новое ООО реорганизовано в форме разделения на четыре юридических лица.

➡️ Позиция Акционера (истца):
Как акционер реорганизованного АО, он имел право на получение доли в уставном капитале преобразованного ООО и, соответственно, созданных в результате реорганизации обществ.

➡️ Позиция Общества (ответчика):
На ГОСА утвержден порядок преобразования Общества: акционеры АО, не принявшие участие в голосовании, не становятся участниками ООО (но при этом по законодательству имеют право на выкуп принадлежащих им акций).

Суды, включая ВС РФ, пришли к выводу об отсутствии оснований для удовлетворения требований, поскольку:
🔹 Истец не выразил согласия стать участником ООО, не предъявил акции к выкупу и не принял мер по оспариванию реорганизации (то есть фактически не проявил должной осмотрительности).
🔹 В отсутствие прав на долю в УК ООО истец не имеет прав на доли в уставном капитале обществ, созданных в результате разделения данного ООО.

Честно говоря, коллеги, нам кажется данная позиция неоднозначной.
Особенно если вспомнить предостережение Банка России в информационном письме от 01.02.2019 № ИН-06-28/11. Суть проста: несогласные или неактивные акционеры имеют право на доли в УК создаваемого в результате реорганизации юридического лица пропорционально количеству принадлежащих им акций реорганизуемого акционерного общества.

Практические рекомендации здесь ровно две:
1️⃣ Акционеру - внимательно следить за обществом и оперативно реагировать на реорганизации
2️⃣ Компании - быть аккуратней с рискованными «схемами».

#Реорганизация