NEW BOT Телеграм, страница

Строительные компании на фондовом рынке

Предлагаю обратить внимание на еще один интересный сектор инвестиций – недвижку. Разберем пару компаний и решим, стоит ли сейчас покупать их бумаги.

Безусловно резкое снижение покупательской способности не могло не сказаться на отечественных девелоперах. Это можно было заметить в финансовых показателях двух наиболее интересных компаний: ПАО "Группа Компаний ПИК" и ПАО "Группа ЛСР", отчетности которых вышли в конце июля.

И если падением акций уже никого не удивишь, то стоит взглянуть на то, как быстро котировки компаний отрасли обратно. И здесь зададим себе главный вопрос: есть ли реальные драйверы для восстановления или это завышенные ожидания инвесторов и разгон акций? Давайте разбираться.

Итак, как было уже сказано, девелоперы попали под количественное снижение продаж за метр. Это снижение особо хорошо контрастирует с предыдущим кварталом и составляет около 20%. Но если мы сравним не кварталы, а, скажем, полугодия, то увидим, что выручка почти не изменилась.

Почему?
• Потому что льготная ипотека – 6,5%. С 17 апреля правительство запустило программу льготного кредитования, в рамках которого было выдано 63 тысячи кредитов на общую сумму 160 млрд рублей. Цифры сами по себе ни о чем не говорят, если не знать, что это почти 25% от объема ипотечного кредитования за весь второй квартал. Это очень поддержало рынок и застройщиков.

• Вторая причина – это достигшая своего очередного минимума процентная ставка. Ее снижение является причиной переоценки (повышение цен) не только недвижимости, но и всех доходных активов, таких как акции или облигации.

Напомню, только за последние 8 месяцев она была снижена с 6,25% до 4,25%. Следующее изменение ставки (или неизменение) ждем после 20 сентября. А пока живем так.

Теперь конкретнее по компаниям:
• ПАО «Группа Компаний ПИК». На графике можно увидеть, что за 4 месяца котировки не только вернулись к докризисным значениям, но и устремились еще выше.
Безусловно сыграло значение финансовых показателей. А вот насчет того, что дивиденды оказали такой же положительный эффект, говорить не приходится. По прогнозам они могут составить только 4,66%, как и в предыдущих два года.

• ПАО "Группа ЛСР". Да, акции ЛСР не выглядят, как Crew Dragon ПИКа, однако показатели рентабельности последнего квартала бизнеса у компаний почти идентичны. А вот в плане дивидендов ЛСР куда интереснее ПИКа. Доходность составляет 10,63%, правда уже на май 2021 года.

Что в итоге? Покупать ли акции девелоперов?

Мои личные размышления следующие:
• Карантинные меры слишком сильно ударили по кошелькам и доходам граждан, поэтому покупательская способность без очередных стимуляций со стороны правительства будет восстанавливаться долго. Это значит, что в следующие кварталы можно ожидать спад в продажах.

• К тому же такое лихое "взятие вершин" акциями немного смущает. Поэтому их покупка по нынешним ценам с учетом горизонта хотя бы в год для себя считаю не лучшей стратегией.

@tastybarrel

951 views08:01