#мнение Часть 1

👍 Биткоин — по 60 000, эфир — по 1 900. Альты обновляют минимальные значения.

Что сейчас происходит?

Биткоин перебил предыдущие максимумы, альта стоит на месте или даже падает, мемы показывают сильный рост.

✅ Почему всё именно так, и чего многие не замечают?

Начнём с последнего — чего не замечают. Весь рынок кричит о том, что институционалы заходят в крипту: Grayscale покупает биток на миллиарды, BlackRock набирает позиции. Формируется огромная позиция по ETF как в биткоине, так и в эфире. Tether печатает миллиарды долларов, на которые будут куплены криптопроекты. Ключевая ставка снижается, деньги дешевеют, и они должны наполнить рынок. Нас убеждают, что рынок активно растёт: избрание Трампа, и биток полетел вверх.

✅ Но что вы не заметили?

Текущая капитализация всего криптовалютного рынка сейчас находится на тех же уровнях, что и в момент апогея предыдущей бычки (около 3 триллионов долларов), когда биток стоил 69 000. Напомню: сейчас он стоит 90 000. (рис. 1) Чтоооо? Как такое возможно?

Биткоин вырос на 21 000, а капитализация рынка (то есть его финансовый объём) осталась прежней? А как же BlackRock, ETF и институционалы?

Для тех, кто не понял: на данный момент рынок крипты оценивается ровно так же, как и в ноябре 2021 года. Это объясняет, почему у битка такая большая доминация (61%) сейчас (рис. 2), в отличие от 43% в ноябре 2021-го, когда он был на пике предыдущего цикла.

Иными словами, денег в рынке больше не стало (по сравнению с предыдущим циклом), они просто иначе распределены по нишам, направлениям, нарративам — называйте это как угодно. Представьте, что у вас есть литр воды и три стакана. Вы переливаете воду из одного стакана в другой, по факту играя с одним и тем же объёмом. В какой-то момент больше воды оказывается в одном стакане (у него самая большая доминация), потом в другом и так далее. Но важно понять: общая сумма воды остаётся неизменной, 1 литр.

✅ Как сейчас распределена вода в стаканах?
Очевидно, самый полный стакан — это биткоин: на него приходится 61% всей воды (денег). Далее эфир — он занимает 13%. (рис. 3) Всё остальное — это альты, на них остаётся 26%.

Почему альта не растёт?
Понимание этого распределения даёт чёткий ответ: альта не растёт, потому что за 4 года объём рынка не превысил предыдущие максимумы. Большая часть денег ушла в биток, их стало меньше в альте. При этом самих альткоинов (проектов и монет) стало больше, а значит, общее количество монет увеличилось, а распределённых на них денег стало меньше.

Иными словами, даже если бы за 4 года не появилось новых монет, то старые стоили бы меньше, чем на предыдущей бычке — потому что деньги ушли в биток. А с учётом появления новых монет их стоимость ещё больше страдает: вся вода (деньги) из стакана с альтами распределяется на большее количество проектов.

✅Но это ещё не всё.

Если взглянуть на цифры, становится ещё очевиднее, почему у альтов такие проблемы. Рыночная капитализация крипторынка (за вычетом биткоина и эфира) в прошлом цикле на максимумах составляла 1,13 триллиона долларов. Знаете, какая она сейчас? 762 миллиарда. (рис. 4)

Чтобы рыночная капитализация всех сегодняшних альткоинов приблизилась к уровням предыдущего цикла (а напомню, альтов стало больше), она должна вырасти на 50%. Как вам такое? Почему это никто не обсуждает?

По факту рынок альтов сейчас просто сухой. О каком альтсезоне может идти речь? До него — как до Луны.

✅ Что нужно, чтобы альта начала расти?
По сути, должно случиться одно из двух:

- В рынок действительно должно поступить больше денег, и при сохранении текущих пропорций воды станет больше в каждом стакане. Соответственно, рост покажут все монеты.
- Либо должно произойти перераспределение воды в стаканах: из стаканов с битком и эфиром перелить в стакан с альтами.

Часть 3

По факту мы наблюдаем очередную манипуляцию с переливом ликвидности.

Paradigm, Andreessen Horowitz и другие фонды заинтересованы в том, чтобы вы вышли из их проектов (по аналогии с китами в мемах). Им это только на руку.

Цель достигнута: вы узнали о проектах, ждали иксов, но разочаровались. Вы можете продать свои монеты с убытком, а фонды с радостью их у вас выкупят. Не думайте, что они готовы просто списать свои миллиардные инвестиции.

Они ждут, пока "пассажиров" в их проектах станет меньше — так проще запускать "ракету". Принцип тот же, что и с мемами: сначала люди идут за деньгами ("раз собрали $100M инвестиций, значит, проект крутой"), затем проект получает известность, разочаровывает людей, выкупает предложение и запускает "ракету".

Мы снова видим, как крупный капитал указывает, куда он якобы вкладывает средства, чтобы направить туда деньги ритейла. На самом деле, набор позиции происходит тихо, с размазыванием объёмов так, что это практически невозможно отследить.

✅ Почему я думаю, что нас ждёт падение?
Потому что вера в фундаментал ещё не убита окончательно.

При текущей доминации биткоина ему достаточно любого "чиха", чтобы вся "фундаментальная" альта легко обновила свои предыдущие минимумы. Денег в альте нет, покупателей тоже, поддержка слабая, народ сидит в мемах.

Такое падение будет только на руку крупным инвестиционным фондам, и я думаю, они будут всячески этому способствовать. Это будет момент полного разочарования, на фоне которого, глядя на более крепкие и стреляющие мемы, даже те, кто сейчас держат "фундаментал", под давлением FOMO и убытков будут вынуждены продать или переложить свои активы.

✅ Следующий шаг
Это повторение истории. Мемы накачены, "фундаментальная" альта откуплена. Как говорится, "запускаем эту песню заново". Альта постепенно начинает стрелять. Крупная ликвидность из мемов на ранних этапах также начинает перетекать в эфир и другую альту, понимая, что пик хайпа пройден.

И именно в этот момент мы увидим рассвет и рост фундаментальной альты. Но, как обычно, большинство будет покупать её, переливаясь и закрываясь в убыток из недавно купленных на хаях мемов.

🏁 Итог
Я ожидаю коррекцию по биткоину в диапазон $65 000–$70 000 (возможно ниже), по эфиру — $1 900–$2 100. По многим монетам альты — пробитие предыдущих минимальных значений. В этих точках буду делать покупки. (Рис. 5 Рис. 6)

Если вы читаете эти строки, напишите в комментариях, что думаете. Если нравятся подобного рода посты — ставьте лайк! 👍🏻

⭐️ Mantle запустили COOK Feast с наградами за стейкинг токена.

Работает это по аналигии с Mantle Reward Station - берем токен COOK ❤️, заходим на сайт, делаем депозит, выбираем период блокировки и зарабатываем награды в токенах cmETH 🥇

📦 Общий призовой пул - 200 cmETH (700.000$), кампания продлится до 16 февраля. На данный момент в локе находятся 228 млн. токенов COOK. Это составляет 24% от всех монет в обращении, что вызвало рост цены на COOK на 20% после анонса кампании.

🕰 Текущая доходность стейкинга без блокировки составляет 24% годовых. Если пока не собираетесь продавать токен, то лучше всего блокировать на 50-100 дней, пассивная доходность 32-37% соответственно.