Кстати, относительно
ОФЗ 26230 - можно, наверное, выходить, оставив что-нибудь ради интереса.
Делитесь в комментах, сколько в процентах вышло :)
#ии #ОФЗ

Верховного попросили не вводить новый карантин.
Они - то, может быть, и рады ввести, но все прекрасно понимают, что если сейчас мы еще раз присядем, то можем более не встать или встать, но примерно так же, как Кокляев после колотушек Емельяненко.

Мне вот заявление Гурьева нравится: "в России не требуются тотальные запреты".
Интересно, ведь, получается, как считаете?

Господа, будьте аккуратны и берегите себя.
Тот, кто считает,что ситуация с вирусом не опасна, ибо если бы было бы что-то фатальное, то всех бы опять закрыли - ошибается.
Между отсутствием тотальных ограничений и рисков распространения вируса НЕТ линейной взаимосвязи.
Экономика, как мы видим, оказывается несколько важнее, чем вся эта история с минимизацией кол-ва заболевших.

Какая ситуация в ваших городах по вашим ощущениям?!
Сколько едет скорая и приходит ли вызванный врач?!

Интересно же, выдумывает Гурьев, или "отвечает за слова")

#мысливслух

Что касается идеи с платёжными системами и инвестиционной идеей в них.
Идея давнишняя, наверное такая же, как и мой блог.
Последний раз, если память не изменяет, я говорил об этой истории в марте сего года.
Ну вот, как видите, даёт о себе потихоньку знать.
В долгосрочной портфеле и Visa, и MC, и PayPal.
Плюс везде, вроде как, неплохой +.
Visa в портфеле по разным ценам, крайние:185,172, 156 и тд.
А вот PayPal по 95, 100 и 131.
Еще чуть-чуть и 100% PayPal покажет))
Внимательнее читайте блог - иногда получается писать что то дельное))

#Криптовалюта #ИИ

Вот собственная краткая квази-выжимка по информации, актуальной для новичков приведена здесь.
(БУДУ ПРИЗНАТЕЛЕН ЗА КОММЕНТАРИИ),

Как оценить себя на рынке труда, можно прочитать здесь

Каким критериям должен соответствовать брокера для ИИС - здесь

А вообще, всех вновь подключившихся к каналу я ПРИВЕТСТВУЮ!

Наш чат

Куча полезной информации здесь!

Вот тут надо быть крайне аккуратным и внимательным.
Писал по БСПБ крайний раз здесь
Ждк решение по выкупу бумаг с рынка.
Вероятность такого сценария максимальна.
#бспб #ии

С чем связана долгосрочная идея в акциях платежных систем?!
Напомню, что таких эмитентов несколько:
1.PayPal
2.Visa
3.MasterCard

Почему идея долгосрочная и нет каких-то конкретных сроков?!
Потому что то явление, что может спровоцировать движение котировок вверх, является сложным технологическим процессом, благоприятный исход которого зависит не только от разработчиков, а еще от юристов, правительств государств, бизнеса и прочих достаточно масштабных и неповоротливых конструкций.

Как вы уже догадались, речь идет о криптовалюте и ее неизбежном внедрении по всей планете преимущественно.

Об истинности столь смелого заявления мы с вами говорили неоднократно + я думаю, что не осталось ни одного скептика, кто мог бы опровергнуть неизбежность внедрения крипты, особенно в рамках глобализации.
Понятно, что вирус и его распространение - это больше деглобализационный фактор, но я все-таки думаю, что ситуация с пандемией не безвыходная.

Оставим все негативные моменты, связанные с религиозными и этническими конфликтами и ответим на вопрос: "к чему ведет глобализация?!"

Естественно, к единой экосистеме, в рамках которой весь мир будет рассматриваться, как единое целое.
Надеюсь понятно,что я говорю об организационной структуре человеческой цивилизации.

Единая "экосистема" в развитом обществе, в первую очередь, предполагает единую финансовую систему, за счет которой будет обеспечиваться взаимодействие, к примеру, людей из России с людьми из Китая.
Заметьте, что я не упоминаю национальности, т.к. в "мире будущего" нет понятия нации.Более того, "нация", "национализм", "самобытность", "народ" и прочие термины, с помощью которых можно будет идентифицировать какую-то отдельную группу лиц, являются синонимами слова "УГРОЗА", к которому надо добавить "ВСЕОБЩАЯ".

Для максимальной интеграции и сближения экономик на макроуровне, надо обеспечить нивелирование препятствий на микроуровне.
Единая финансовая система и единое законодательство, с агрегированным надзорным центром - то, что низведет все трудности, связанные с взаимодействием людей по всему миру.

Соответственно, чтобы далеко не уходить от темы, мы должны понимать,что мир будет заинтересован в создании некоего платежного средства, внутреннее устройство которого позволит это платежное средство контролировать из единого центра, а также же, обеспечит бесперебойный и беспрепятственный доступ к данным всем заинтересованным и уполномоченным лицам.

Плюсов - море, взять хотя бы ту же самую скорость транзакций, нивелирование валютного контроля и риски изменений валютных курсов, которые очень часто самым прямым образом влияют на предпринимательские решения бизнесменов.

Все потребности, которые я описал выше, с лихвой покрывает блокчейн и криптовалюта.
Причем важно понимать, что данную историю нельзя рассматривать как нечто новое, берущее свое начало из какой-то произвольной точки.
Если мы с вами будем использовать классические методы, которые применяют юристы в рамках дисциплины "Теория государства и права", то мы будем смотреть на ситуацию в комплексе.

Как это повлияет на наши инвестиционные решения?!
Очень просто.
Обыватели побегут приобретать криптовалюту, по типу биткоина, эфирума и тд., наивно рассчитывая удерживать сие в рамках долгосрочной перспективы.

Грамотные ребята, в первую очередь, идентифицируют масштабное введение криптовалюты, как развитие платежных систем, а платежные системы существовали и ранее.
Соответственно, надо посмотреть на лидеров этой ниши в прошлом.
Как только они будут выделены, то можно раскидать и процент от рынка, который покрывает каждая компания для того, чтобы вывести текущего лидера.
Понятно, что если компания лидирует сейчас это не значит, что она будет лидировать завтра, но тем не менее, у сегодняшнего лидера есть конкурентное преимущество относительно своих соперников, для сохранения лидерства завтра.
(опять же, надо смотреть на долговую нагрузку и тд., но тем не менее,логика, я думаю, понятна).

Теперь, господа, очень важно понимать, что если индустрия давно создана и уже устоялась - новым игрокам туда залезть ой как не просто.
А с платежными системами ситуация особенная, т.к. они взаимодействуют с транзакциями.
Для того, чтобы набрать здесь клиентов и выстроить долгосрочное сотрудничество, помимо безупречной технологической составляющей - клиенты должны ОЧЕНЬ СИЛЬНО доверять компании, которая оказывает соответствующие услуги.
Деловая репутация, престиж и общее представлении, которое эмитент платежной системы о себе когда создал и поддерживает - один из ключевых факторов успешного бизнеса.

Если бы Visa или MC вышли бы на рынок сейчас, то я не уверен, что они смогли бы таким образом поделить между собой рынок.
В чем успех?! В том, что когда они выходили на этот рынок - мир не особо понимал, как вся эта история будет работать + не было альтернатив.
Хочешь успевать за миром?! Используй современные технологии!

К чему я это говорю?!
К тому, что среди платежных систем, которые будут поддерживать всю эту историю к криптовалютой, не стоит ожидать новых игроков.
Да, мир меняется, и определенные ниши меняются, но если компании располагают ресурсами, то они приложат все усилия для того, чтобы адаптироваться к актуальным тенденциям.
Ведь что изменится для платежной системы, если вдруг резко будет введена криптовалюта?!)
Да ничего по сути - разумеется, я говорю глобально, не делая акцент на технической стороне вопроса.

Имейте это ввиду, друзья.
Я считаю, что в долгосрочных портфелях, платежные системы и акции IT сектора, включая RPA-cети просто обязаны присутствовать.

То, что я сказал вам о покупателях биткоина и покупателях акций платежных систем - это очень тонкая и одновременно толстая закономерность, которую адепты секты : "инвестиции это просто" в упор почему-то не хотят замечать.

Вчера PayPal заявил о том, что планирует добавить в функционал операции с криптовалютами.
Ребята "правильного толка" зашли в акции.
Спекулянты залезли в биткоин, который вчера побил максимум года.

Чувствуете авантюру?!)
Друзья, то, что делает PayPal и прочие платежные эмитенты является ничем иным, как тестовыми операциями, где текущая созданная подпольно инфраструктура текущих криптовалют выступает тренировочным полигоном.
Ведь объективно, нахера тратить деньги на исследование и написания фундамента, когда супер смышленые ребята "в тени" уже все написали и спродюсировали ?!)

Абсолютно каждый человек, который хоть немного знаком с историей и юриспруденцией, да и вообще человек. который не лишен аналитических способностей. четко знает чего не любит правительство любого государства.
Государство не любит, когда его обходят и когда кто-то становится эффективнее, чем такая внушительная махина.

Как только ребята сверху разберутся, что к чему, текущие криптовалюты будут объявлены вне закона, а любой блогер, который заявлял о себе, как о крипто-трейдере, разбогатевшем на курсе биткоина, рискует нарваться на "незаконное обогащение" с "конфискацией".

Откуда такой вывод?!

Во-первых, это очевидно, ибо проводка каких-то операций через систему, пребывающую вне поля видимости всевидящего ока - угроза государственной безопасности.

Во-вторых, если все пойдет по логике цифровых валют, то сие приравнивается к обычным деньгам, имеющим сходную конструкцию с те ми же биткоинами.

Давайте представим, что перед нами две бумажные купюры.
Одна сделана "государством", вторую нарисовали вы сами.
Какая из них будет закона, а какая нет?!)
ст.29 ФЗ№86 "О Центрально Банке" : "Эмиссия наличных денег (банкнот и монеты), организация их обращения и изъятия из обращения на территории Российской Федерации осуществляются исключительно Банком России".

А что на счет безнала?!))

#ИИ #криповалюта #платежныесистемы

По БСПБ вроде бы неплохая идея по итогу получилась))

Вчера ребята рекомендовали выплатить по итогам 9мес2020г.дивиденды в размере 3,33 руб. обыкновенная акция и 0,11 руб. на преф.
Общий объем выплат составит 1,6 млрд.руб.

Внеочередное собрание акционеров проголосует по этому вопросу 30-го ноября, датой закрытия реестра будет 11 декабря.
(ДРУЗЬЯ,ВНИМАТЕЛЬНО! РЫНОК ЭТУ НОВОСТЬ ОТЫГРЫВАЕТ!)

Менеджмент после принятия акционерами в мае решения не выплачивать дивиденды за 2019г., заявил, что впорос вернется на повестку дня осенью. При этом в отчетности за 3Кпо РСБУ банк раскрыл уровень достаточности капитала на 01.10.2020, который оказался равным 9,8%
По итогам 2к, когда Н1.1 составлял 10,8%, менеджмент оценивал запас по капиталу как "не чрезмерный".
Соответственно, финальный размер дивидендов - вопрос открытый, будем ждать.
Это еще один положительный тригер для роста котировки.
Доходность на текущий момент составляет 7,5%

#БСПБ #ИИС

MAIL в понедельник представит финансовые результаты за 3К2020 по МСФО.

Идея по бумагам давнишняя - они являются долгосрочным активом, который, мягко сказать, по моему мнению, несколько недооценен.

В общем, по прогнозам. выручка должна составить порядка 25,8 млрд.руб., что предполагает рентабельность EBITDA на уровне 25,1%
(против 29,5% в предыдущем квартале).

Можно ожидать, что чистая прибыль составит порядка 2,5 млрд.руб., что будет означать чистую рентабельность на уровне 9,5%.

Благодаря уменьшению ограничений эффект от пандемии за 3К2020 может оказаться менее выраженным, чем в предыдущем квартале.
Исходя из этого, улучшение динамики рекламных доходов должно присутствовать, с учетом возврата к минимальному росту на 1% до 9 млрд.руб.
Стоит отметить, что на издержках компании крайне негативно сказывается развитие новых направлений, но такой подход стратегически верен и оправдан.

Учитывая то, что рекламные доходы внутри компании достаточно велики, стоит отметить, что негативный эффект "пандемии",набирающий обороты за последнее время - окажет соответствующее давление на рекламный рынок.
Бумагу планирую удерживать и дальше, не исключаю снижения котировок.

#mail #ИИ

ЦБР сегодня примет решение по ключевой ставке!

Важным событием для нас с вами сегодня будет являться заседание совета директоров ЦБР, который примет решение по ключевой ставке.
Надо полагать, что в текущих условиях, банк воздержится от изменения ставки: инфляция сейчас близка к целевому уровню регулятора, а ситуация на внешних рынках характеризуется высокой степенью неопределенности.
Интерес будут представлять комментарий банка и пресс-конференция Э.С.

Ваше мнение?!
Какую брошку Э.С. наденет сегодня?!)

Владельцам ETF от FinEx недавно сообщение о корпоративном действие , которое вызвало легкое недоумение.
Друзья, я думаю, что ввиду того, что многие с подобными КД от оператора ЕТФ столкнулись первый раз, поэтому начали распространять в том числе и неактуальные сведения о КД.
Давайте с них и начнем.

Майское КД, фотки которого активно распространяются, сосуществовало со страшной на первый взгляд формулировкой: конвертация фонда.

В чем суть?!

Во-первых, никогда не нужно паниковать!
Эта история относится к изменению организационно-правовой формы.

Во-вторых, давайте не забывать, что сама конструкция фондов сложна - это не линейная история.
Речь идет о зонтичной структуре, крылья которой расположены в разных иностранных юрисдикциях.

Основной причиной принятия соответствующего решения является выход Британии из ЕС.

Дело в том, что центральный депозитарий Великобритании CREST, в котором фонд хранил ценные бумаги, с 2021 г. потеряет статус признаваемого центрального депозитария для ирландских компаний.
А мы ведь с вами помним мои посты про FinEx - большая часть связана с Ирландией, т.к. здесь выбиваются нулевые ставки налогообложения, что важно и делает ETF более выгодными для российских инвесторов.

У FinEx, по сути, был выбор,какой депозитарий выбрать:
1.Национальный ирландский депозитарий
2.Международный депозитарий ICSD.

Выбрали ICSD, т.к. использование данного депозитария является более удобным, ибо обслуживание в ICSD позволит выпускать акции фондов, в случае, когда они торгуются на разных биржах.
Т.Е. процесс управления запасом ценных бумаг, процесс расчетов погашений и подписок и тд. - будет упрощен и максимально "эффектизирован", а это в свою очередь, еще больше сузит спреды.

Теперь на счет организационной формы.
Ранее фонды регались в форме PLC - public limited company.
Вся эта история с переводом будет требовать изменения данной формы под стать соответствующим стандартам.
Речь идет про очень популярную среди ETF-провайдеров форму: Irish Collective Asset Management Vehicle (ICAV).

Дополнительным плюсом всей этой историей является то, что к фондам с такой организационной формой будет применяться не ЗАКОН ОБ ОБЫЧНЫХ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЯХ (!!!), а адаптированный закон, написанный и принятый специально для фондов коллективных инвестиций, коим и являются ETF.
А это удобно и классно.
Как пишут ребята на своем сайте - появится возмождность раскрывать отчетность по каждому отдельному фонду, а не повсем в агрегированном виде, что затрудняет знакомство со всейэтой историей.

Какие выводы?!
1.Для нас с вами, как для инвесторов - это нейтральная новость, от которой нам, по большому счету, ни горячо, ни холодно.
При этом, следует сказать, что какие-то специфические истории, связанные с той же отчетностью, для нас теперь стали более удобными.

2.Никаких изменений процесса торгов, технического изменения стоимости ценных бумаг, изменения режимов налогообложения, как внури России, так и относительно инсотранных юрисдикций - НЕТ!

3.Все произошло автоматически!

#ETF #корпоративноедействие

Теперь, что касается нового КД.

Вот эта история более интересна и требует нашего внимания
Но перед тем, как перейти к основному повествованию, хотел бы вам напомнить:

1.Не надо паниковать.
2.Все пройдет авоматически.
От нас с вами, как от владельцев золотого ЕТФ, никаких дополнительных телодвижений не требуется.

Дело касается золото ETF и его внутренней архитектуре.
Вот сторожилы блога точно помнят ряд моих постов, посвященных золотому ETF и синтетической репликации, которая была завернута в фонд.
Я описывал саму структуру и риски, связанные с синтетикой здесь.

Не буду углубляться во всю эту историю - кто захочет разобраться, прочитает пост в инстаграмме.
Но если в двух словах, то:

1.Базисом этого фонда является золото.
2.ЕТФ должен быть привязан к СПОТ-рынку и повторять движение СПОТ-цены на актив в заданных пропорциях.

Соответственно, для того, чтобы такое хождение цены обеспечить, необходимо эту самую связку "бумага - базис" организовать.

Организация возможна двумя способами:
1.Физическое обеспечение ЕТФ настоящим золотом.
Т.Е. предполагается, что где-то в каком-то банке, каждая ячейка фонда обеспечивается конкретым золотом в физическом эквиваленте.

2.Синтетическая репликация
Данный вариант репликации цены предполагает, что у фонда под собой нет никакого золота, но есть договоренность с тем, у кого это золото есть.
Соответственно, договоренность должна быть неким соглашением, которые будет выгодно, как собственнику золота, так и фонду.
В любом случае, предметов договора будет изменение стоимости СПОТ-цены актива.
Контрагентом по "синетической репликации" является крупнейший банк UBS, входящий в 10-ку системных банков мира.

Таким образом, соглашение, которое между собой ребята заключают является СВОПОМ по модели TRS - Total Return Swap.

В чем заключается суть и взаимная выгода?!
(сразу говорю, что я максимально упрощаю, чтобы всем было максимально понятно).
В рамках СВОПА стороны между собой обмениваются платежами, т.е. передают прибыли и убытки.
Деньги, которые FinEX получается от своих "акционеров", отправяются на покупку более безопасных активов, к примеру, казначейских облигаций или фондов денежного рынка.
Когда СВОП приносит убыток FinEx, то фонд сливает часть бумажного портфеля и рассчитывается по своим убыткам.
А если СВОП приносит деньги, то они моментально, как и дивиденды по бумагам, реинвестируются.

Total Return SWAP представляет из себя СВОП на "совокупный доход" или "общую доходность".
Т.Е. условно, есть две стороны, которые между собой хотят заключить соответствующее соглашение, предполагающее обмен финансовыми обязательствами и обмен платежами.
Соответственно, UBS, понятное дело, вкладывает в соглашение, а вот что вложит FinEx?
По классике TRS СВОПА, вторая сторона предлагает платежи на базе ставки LIBOR.

Условнов, есть сторона А, которая является собственником "актива-ориентира", осуществляющая платежи на совокупный доход, и есть сорона Б, кторая осуществляет платежи на базе ставки LIBOR.
Т.Е. сторона А будет получать платежи по ставке LIBOR + фиксированная маржа, а сторона Б, будет получать платежи в качестве совокупного дохода актива-ориентира.

Вот представим, что на момент истечения свопа, ставка LIBOR составила 5,5% + фиксированная маржа 2,5%, а базовый актив вырос на 10,5%

Что получится по итогу?!
Сторона Б выплатит сторона А 8% (5,5% LIBOR + фикс 2,5%), а сторона А выплатит стороне Б 10,5% совокупного дохода от РОСТА БАЗОВОГО АКТИВА, т.е золота.

TRS максимально эффективен в рамках синтетической репликации, так как НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТ ФОНДИРОВАНИЯ СДЕЛКИ, т.е. ЗАРЕЗЕРВИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, какое требуется, к примеру, при заключении фьючерсных контрактов.

Естественно, тут все работает на доверии сторон + судебная защита.


В чем риски синтетической репликации?!

1.Если сложится UBS, то можно смело помахать рукой вложенным в ЕТФ средствам.
Но , давайте без излишнего драматизма, все бабки разумеется не потеряются.
Остаток будет,но и просадки исключать нельзя.

2.Судебная защита.
Как вы видите, я упростил максимально логику ТРС.
И все равно, я уверен, многим архитектура будет непонятна.
Это мы с вами еще в нормативки ISDA не заходили - не думайте, что я такой умный и тд., я сам половину нихера не понимаю, но поверьте мне наслово, там все ОЧЕНЬ СЛОЖНО.
Соответственно, если возникнет какой-то прецедент, то разбираться во всей этой истории будут херову тучу лет.
Напомню, что компенсациями от падения Леманов в 08 году разбираются до сих пор - 12 лет уж минуло, и ни конца, ни края не видно.

3.Тот самый риск бумажного золота, о котором я вам рассказывал.
Если взять за 100% все финансовые инструменты,где так или иначе золото присутствует, то мы ужаснемся, узнав, то всего 3-4% данных финансовых инструментов обеспечены реальным золотом - ВСЕ ОСТАЛЬНОЕ БУМАГА БЕЗ РЕАЛЬНОГО ФОНДИРОВАНИЯ.
Т.Е. пирамида здесь колоссальная.

Представим, что мы с вами по профессии почитатели В.Ф. Маргелова.
Соответственно, по каким то причинам, самолет наш начинает резко падать. Группа мы оперативная и личными парашютами не укомплектованы, при этом на борту есть дежурный запас. Там примерно 20-30 штук, а в самолете рота
Т.Е. по технике безопасности, перед вылетом надо было бы или парашютов на борт добавить, или не сажать роту, посадив 20-30 человек.
В общем, полемика - полемикой, но парашютов на всех не хватит.
Вот с золотом так же.
Экономика - самолет, весь рынок - рота, малое кол-во парашютов - реальное золото.

Соответственно, если все пойдет по одному месту, то....
то расчехляйте карабин, доставайте спички, изучайте карту осадков, чтобы заранее узнать, когда будет дождь и на опережение конкурентов отправиться на тот конец радуги, в поисках Леприкона...
По-моему это скандинавский эпос- ну, там, где Леприкон закапывает свои горшочки с золотыми монетами.
Кстати, с радугой аккуратно, там Папа намедни прикольно высказался, поэтому, помимо Леприконов, можно встретиться еще и Варламова, Дудя и прочих тварей (а.к.а. "чад") - Божьих естественно!

Соответственно, политику свою FinEx решил пересмотреть и перейти на некогда действующую физическую репликацию, что лично я, приветствую двумя руками.
С ноября начнут фонд на бабки инвесторов начнет закупать мерные золотые слитки.
Попасть в состав фонда смогут только слитки, соответствующие стандарту LBMA - крупнейшей ассоциации, представляющей рынок ОТС.
Слитки фонда будут храниться в специализированном золотом хранилище в Лондоне, принадлежащем ICBC Standart Bank, который владее одним из крупнейших золотохранилищ в мире, вмещающим в себя 2 тысячи тонн металла стоимостью порядка 140 млрд.долл.
Хранилище действует с 2012 г.
Контроль за слитками и условиями их хранения будет осуществлять LBMA аудитор.

Считаю, что стоит обратить внимание на способы владения физическим золотом.
Их два:
1.Аллоцированные счета
2.Неаллоцированные счета.

Все слитки, у которых есть конкретный владелец, записываются на аллоцированные счета. Каждый слиток пронумерован и однозначно определяется по клейму, весу и содержанию золота.
При этом депозитарий и владелец хранилища не имеют права продавать или одалживать золотые слитки без специального решения владельца счета, которое не может быть получено в случае европейского золотого фонда

Процесс подписок и погашения, т.е. покупки и продажи золотых слитков происходит на неаллоцированных счетах.
На эти счета записывают определенные номера слитков, а при подписке или погашении со счета просто списываются или записывается определенное количество унций золота. Неаллоцированные счета исопользуются фондами и авторизованными участниками в процессе создания или погашения акций ETF наравне с аллоцированными счетами.
После подписки и записи золота на аллоцированный счет они переходят в собственность фонда.


Вот такая история, господа.

Определенные риски физическая репликация снимает, но вот по существу слитков есть некие опасения. Но это скорее моя любовь к теориями заговора и тд.

Друзья, пост в телеграмм по вашим запросам выкладываю РАНЬШЕ чем в инстаграм. Я его буду туда сегодня дублировать и надеюсь, что комментарии вы под постом оставите!!!!!!!!!

Понятна ли была статья?!
Ясна логика TRS?

#ETF #FinEx #gold #корпоративноедействие

Что касается IPO "Самолет"

Вчера контора объявила ценовой диапазон в раках IPO: 950-1100 руб., что соответствует оценке всей компании в 57-66 млрд.руб.
Самолет планирует разместить 5,1% В частности, 1%, 0,5% и 3,6% продадут акционеры Михаил Кенин, Игорь Евтушевский и Павел Голубков (последний на средства, вырученные от продажи 2,5% акций, затем выкупит акции допэмиссии девелопера).

Объем сделки может составить 2,9-3,4 млрд.руб.
Напомним, что ранее компания заявляла о намерении довести долю акций в свободном обращении до 30-40% в среднесрочной перспективе.

ГК "Самолет" - один из крупнейших девелоперов в Москве и области (на МО приходится около 60% продаж)
Портфель проектов группы составляет 15 млн.кв.м., а стоимость всех активов превышает 200 млрд.руб..
По итогам 3К2020 продажи недвижимости выросли у компании на 4% г.к.г. в натуральном и на 33% в денежном выражении, за 9 мес. объем заключенных контрактов снизился на 1% в квадратных метрах, но увеличился на 23% руб.
Валовая прибыль по итогам 1 п.г. 2020г. выросла на 24% г.к.г., EBITDA - на 5% до 3,9 млрд.руб., рентабельсность по EBITDA повысилась до 17,2% с 15,9% годом ранее. Средняя цена недвижимости в августе-сентябре была выше уровня 1 пг примерно на 20%, что вместе с восстановлением спроса предполагает дальнейший рост финансовых показателей во 2пг.
Чистый долг/EBITDA Самолета по итога 1пг 2020 составлял 1,6х - выше, чем у ЛСР и ПИК, но ниже, чем у Эталона.


Тоже самое предполагает и оценка компании в рамках IPO.
Из расчета показателей за последние 12 мес. ценовой диапазон IPO предполагает мультипликатор EV/EBITDA Самолета в размере 9,2-10,4 против 5-8,5 у ЛСР, ПИК и Эталона.
Консенсус, публикуемый Bloomberg по показателю EV/EBITDA 20П для публичных девелоперов, находится в интервале от 5,7 (ЛСР) до 7,3 (ПИК).
Если предположить, что EBITDA Самолета во 2пг увеличивается на 50% с уровня 1пг, это будет означать, что ценовой диапазон IPO дает оценку EV/EBITDA 20П в 7,3 - 8,2, а при росте на 90% - в 6,3 - 7.
Таким образом, диапазон подразумевает достаточно оптимистичнй взгляд на показатели компании во 2 п.г.
Одновременно отметим, что в целом нынешняя конъюнктура (поддержка государства, льготная ипотека и ее ожидаемое продление, восстановление спроса) благоприятна для размещения акций девелопера.
Кроме того, Самолет сообщил о намерении выплачивать 5 млрд.руб., в год в виде дивидендов, это предполагает достаточно привлекатьную доходность - порядка 7,4 - 8,5% годовых для объявленного ценового диапазона.


Появляется четвертый игрок во всей этой истории, и если последним мы с вами считали Эталон, то Самолет займет эту позицию.
Думаю, что в рамках отраслевой диверсификации, можно было бы пригрузить в секторе бумаги всех девелоперов.
Участвовать в IPO или нет - вопрос спорный.
Предполагаю, что пролива котировки на вторичном рынке может и не быть, но это если никто не обкакается, как с IPO СКФ.

В общем, учитывая то, что кризис дает возможность ребятам, вроде самолета выкупать землю по вкусным ценам, то в долгосроке это может достаточно хорошо выстелить .

Будете участвовать?!

#IPOСамолет #девелопмент

Ну, начнем.
Всем хорошей и продуктивной недели!

Пятничное решение ЦБР оставить ставку "на месте" (4,25%) было ожидаемым и особого влияния на рынки не оказало. Пространство для снижения ставки по-прежнему сохраняется.
Возможность такого снижения будет рассмотрена на следующем заседании регулятора.

Мягкая ДКП может быть продолжена и в будущем году. Как сказала Э.С.: "из-за более значительного влияния дезинфляционных факторов, связанных в том числе с пандемией ЦБР улучшил прогноз ВВП на 2020г. с -4,5-5,5% до - 4-5% и повысил нижнюю границу прогнозного коридора инфляции с 3,7% до 3,9%, верхняя граница осталась на уровне 4,2%"
Рубль в пятницу укрепился благодаря росту нефтяных цен, а также на новостях об увеличении продаж валюты ЦБРдо примерно 4 млрд.день.


Текущая неделя обещает быть интересной, т.к. ожидается достаточно много интересной статистики и важных событий.
Во-первых выходят первые оценки ВВП США (четверг) и еврозоны (пятница) за 3К2020.
Во 2К2020 показатели зафиксировали резкое падение, поскольку на этот период пришлась первая волна пандемии.
В 3К2020 и в США и в Европе наблюдалось восстановление экономик, поэтому ожидается, что в США ВВП вырастет на 31,8% за квартал в годовом выражении после падения в предыдущий период на 31,4% а в еврозоне экономика покажет рост на 9,5% к.к.к. после сжатия на 11,8%. Кроме того, в пятницу публикуются данные по доходам и расходам населения США за сентябрь. В августе было отмечено резкое сокращение доходов - сразу на 2,7% м.к.м., в сентябре доходы населения,по прогнозу, выросли на 0,3%.

Расходы населения, которые имеют более важное значение для оценки перспектив роста экономики должны, как предполагается, сохранить августовские темпы на уровне +1%
В пятницу также выйдет предварительная оценка инфляции в еврозоне.
Потребительские цены в регионе остаются под давлением на протяжении длительного времени, а сверхмягкая политика ЕЦБ, заседание управляющего совета которого состоится 29 октября, пока не смогла переломить тенденцию.

В октябре месячная инфляция прогнозируется на уровне 0,1% а г.к.г. цены должны сократиться на 0,3%
Изменения ДКП ЕЦБ не ожидаются, скорее всего, регулятор подтвердит готовность к расширению программы выкупа активов и снижению ставки в дальнейшем при необходимости, о чем заявлили руководители банка в последнее время.
В субботу (31 октября) Китай опубликует официальные индексы PMI.
Ожидается, что индекс для обрабатывающего сектора,к оторый имеет наиболее важное значение для инвесторов, поскольку в значиельной степени отрадает состояние спроса на продукцию китайской промышленности, останется почти на урове августа - 51,3.

#монитор #макро #экономика

Пятерочка запустила пилотный проект полностью автоматизированного магазина!

Пятницу ребята сообщили о том, что пилотный проект запущен.
Магазин площадью 80 кв.м., в котором нет торгового персонала, ориентирован на молодых покупателей, предпочитающих быстрые и бесконтактные покупки,открыт в Москве.
По итогам тестового периода будет принято решение о дальнейшем развитии проекта.

В тестовом автоматизированном магазине представлено около 900 наименований ассортимента. Клиентам необходимо будет использовать для покупок мобильное приложение, которое позволит сгенерировать QR-код для входа в магазин и расплачиваться за покупки.
Также будут использоваться традиционные технологии, такие как кассы самообслуживания.
Система видеонаблюдения позволит отслеживать покупки товаров и посетителей в реальном времени.

Вот эта история с полностью автоматизированными магазинами может стать важнейшей нишей на российском рынке продуктовой розницы.
Я неоднократно говорил и говорю, что инвестиции в ИКС5 можно считать полностью оправданными, учитывая долгосрочную задачу по сохранению лидерства на рынке и увеличению рыночной доли.
Согласитесь, что вполне оправданной стратегией является ускорение развития онлайн-сегмента в условиях распространения пандемии.
Завтра будет день аналитика, желающие поучаствовать, информация для вас здесь.

Напоминаю о крайней идеи по покупке бумаг.
Думаю, что текущее присутствие котировки у исторических максимумах - не предел для роста.

P/S
Будущее - оно ближе, чем кажется.
Помните посты по 4-ой промышленной революции?!)
Я больше чем уверен, что проект с такой бесконтактной оплатой просто обречен на успех.
При этом, 100%-ый переход на такие рельсы не возможен, ибо подобная политика будет означать потерю существенной части рынка, так сказать, людей "старой закалки".
Это я к тому, что кол-во сотрудников неизбежно стремится к своему сокращению.

А вообще, интересно было бы посмотреть, как бесконтактная оплата может повлиять на потребительское поведение. Признаюсь, когда я захожу в магазин, и вижу громадную очередь на кассе, то мне проще отказаться от покупки и зайти позже, когда людей будет меньше,
#X5 #ритейлер #ИИ

"Банчок-то резвый оказался"
То, о чем я писал ранее по БСПб начинает себя отыгрывать.
Надо быть предельно внимательным к котировки.
Если к риску не восприимчивы вообще, то можно немного сократить, зафиксировав текущий доход.
Я, пожалуй, воспользуюсь стопом.
Ваше мнение и ваши действия?!
#бспб #ии

Мне вот интересно, когда Франция и КО признают, что идея полномасштабного мультикультурного общества - это, на текущий момент, утопия?!

Обожаемый мной Гюстав Ле'Бон, написавший просто великолепнейшие труды по социальной психологии (психология рас, толпы, народов и тд.), был французом и рассматривал острейшую проблематику конкретно под "французским углом", выделив основные проблемы, с которыми может столкнуться страна.

Просто виртуозно все эти явления, свидетельствующие о ряде ОСТРЕЙШИХ ПРОБЛЕМ внутри государства, требующих срочного решения, правительством игнорируются.
Думаю, что главам государств-партнеров стоит готовиться к очередным сочувственно-траурным процедурам.

Бонапарт, Даву, Ней, Де Богарне, Мюрат и тд. - в прошлом, они не актуальны.
Их потомки предпочитают отдать свою страну просто так.
П - значит политика.

P/S
Я практически уверен, что обозначив проблему, чрезмерно либеральная Франция, пойдет по исключительно излишне-толерантному пути и предложит вопрос решать "демократично".

В чем заключается этот метод?!
В самом дибилизированном его проявлении - будут договариваться.
Да, с теми, кто непонятно на каких правах, а зачастую просто нелегально, тусуется на территории независимого и самостоятельного государства, нередко убивая граждан этой страны.
Вот держу пари, мы еще увидим представителей "эмигрантской" диаспоры в государственном аппарате.
И это будет началом конца - точкой невозврата для Франции.

#мысливслух