[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-07-27

▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 562(+0.55%) 5거래일 연속 상승
- 냉연 646(+0.26%) 5거래일 연속 상승
- 철근 537(+0.19%) 5거래일 연속 상승
- 후판 574(+0.14%) 3거래일 연속 상승
- 선재 595(+0.30%) 5거래일 연속 상승
- STS열연 2,217(-0.20%)

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 118(+0.85%) 2거래일 연속 상승
- 원료탄(호주 프리미엄) 239.00(+0.63%)

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,473.5(-0.58%)
- 연(Lead) 2,152.0(-1.26%)
- 구리(Copper) 8,617.5(-0.65%)
- 니켈(Nickel) 21,950(-3.83%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,213(-1.21%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,972.48(+0.41%)
- 은(Silver) 24.9170(-0.05%)

▣ 리튬 가격(USD/t) *New
- 탄산리튬 39,506.62(-1.94%)
- 수산화리튬 43,083.33(+0.00%)

대신증권 밸류팀 Telegram Link
: t.me/daishinvalue

삼성SDI 잠정실적 공시
영업이익 4,502억원으로 컨센(4,596억) 소폭 하회

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230727800075

대우건설 잠정실적 공시
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230727800072

[대신/이태환]

대우건설 잠정실적 발표
* 10:00 컨퍼런스콜 예정

잠정실적
매출액 3조 2,714억원
영업이익 2,177억원
지배순이익 1,995억원

컨센서스
매출액 2조 8,230억원
영업이익 1,894억원
지배순이익 1,263억원

당사추정(7/10)
매출액 2조 9,880억원
영업이익 2,020억원
지배순이익 1,180억원

[대신/이태환]

삼성엔지니어링 잠정실적 발표
* 14:00 컨퍼런스콜 예정

잠정실적
매출액 2조 7,859억원
영업이익 3,445억원
지배순이익 3,099억원

컨센서스
매출액 2조 6,753억원
영업이익 1,996억원
지배순이익 1,503억원

당사추정(6/30)
매출액 2조 6,320억원
영업이익 2,030억원
지배순이익 1,500억원

삼성엔지니어링 잠정실적 영업이익 컨센서스 대비 +72.6% 상회

* 삼성엔지니어링 서프라이즈는 준공현장 정산과정에서 약 1천억원 정산이익이 일시 반영된 효과로 보입니다.

[대신증권 리서치센터 밸류팀: 정유/화학 위정원]

안녕하십니까 대신증권 정유/화학 담당 연구원 위정원입니다
금일 진행된 LG화학 2Q23 실적발표 주요 질의응답 내용 공유드립니다.

Q1) 최근 LG화학의 NCC 매각 관련 뉴스가 많았는데, 만약 석유화학 내 자산 매각을 고려할 경우 매각 대상 선정 기준이 어떻게 될지
자산 매각 관련해서는 결정된 바가 없기 때문에 금일 답변을 드리기 어렵다. 석유화학 사업은 당사의 중요한 캐시카우로써 고도화를 통해 경쟁력을 강화하는 방향으로 운영할 것. 정유사의 화학 사업 진출, 중국 석유화학 자급률 상승 등 범용 사업에서 경쟁이 치열해지고 있기 때문에, 고부가 서스테이너빌러티 전환 속도를 높이고 저수익 범용사업을 다양한 전략적 옵션 검토중


Q2) 양극재 업체들이 업스트림 통합에 대해 발표하고 있는데 당사 생각하는 업스트림 통합의 필요 범위 및 지역별 차별화는 어떻게 보는지
당사는 메탈 공급처와의 전구체 합작 법인 설립을 통해 원가 경쟁력 강화해 왔음. IRA 시행으로 원가 경쟁력 외에도 적격 원재료 수급을 위해 리튬 등 메탈부터 전구체 컨버젼까지 모두 투자가 필요한 상황. 미국 현지화 추진하고 있는 다수 배터리 업체에 양극재를 공급할 예정. 즉, 미국 비중이 높아 업스트림 투자를 검토 중


Q3) 하반기 양극재 사업부문 수익성 하락 원인이 메탈 가격 래깅 효과 외에도 수요 단의 이슈도 있는지
3분기 양극재 판매 물량은 당사가 공급 중인 유럽 내 일부 프로젝트 일시적 판매 감소로 2분기와 유사한 수준의 물량 예상. 또한 2분기 리튬 가격이 QoQ 40% 하락했기 때문에 3Q 양극재 판가는 20% 이상 하락할 것으로 전망. 이에 따라 반제품·완제품 재고로 인한 역래깅 심화로 수익성 하락 예상


Q4) 생명과학부문 일회성 비용이 이번 분기까지인지, 중장기적으로 추가적인 비용 발생이 가능할지
금번 일회성 비용은 일회성 비용과 인수가격 배분에 따른 PPA로 구분. PPA는 향후 9년 간 계속 발생할 것. 하지만 아베오 매출 상승과 기존사업 매출 상승으로 올 하반기부터는 수익성을 다시 개선시킬 것으로 전망


Q5) 분리막 외부 고객사 확대 계획은?
분리막은 고객사를 밝히긴 어려우나 고객 다변화를 추진하는 동시에 미국 현지화를 전제로 고객사와 적정 생산규모를 논의중
IRA 상 29년부터 100% 현지화가 필요함에 따라 올해 내 분리막 현지화 투자를 확정하고 27년까지 분리막 현지 공급체계를 마련한다면 고객들이 IRA혜택을 유지하는데 문제가 없다고 판단. 22년 출범한 헝가리 합작법인은 23년 5월부터 분리막 원단 생산시작, 수율 개선 진행중. 24년부터 배터리부품의 IRA 우려집단 적용 등 외부환경 변화와 원단 생산 안정화 완료되면서 원단 및 코팅사업 모두 물량확대 수익성 개선 이뤄질 것.


Q6) 석유화학의 2H23~24년 업황 전망. 의미있는 흑자전환 시기는 언제로 보고 있는지
중국 리오프닝 효과가 미미하여, 석유화학 시황은 하반기에도 큰 개선은 없을 것으로 보고있다. PVC 및 ABS 등 주요 제품의 스프레드 개선은 시간이 더 필요하다. 24년에는 중국 공급 과잉 영향이 일부 개선되겠지만, 동북아 내 누적된 증설 영향으로 개선폭이 크진 않을 것으로 보고있다.

Q7) 3Q23 판가 하락 및 판매량 감소 흐름이 4분기까지 이어질 수 있는지
미국 OEM 향 판매는 계획대비 일부 감소했으나 전년대비는 10~20% 성장 예상. 고객사 계약 과정에서 LG엔솔의 경우 기존에 한 회사였기 때문에 별도의 계약없이 룰에 따라 양극재를 공급했으나, 공급 규모가 커짐에 따라 물량 바인딩 계약 없이는 투자의사결정이 불가능한 상황. 이는 타 고객에게도 동일하게 적용할 것이고 타 양극재 업체와 유사한 리스크 헷지 방안을 마려한 것. 4분기 메탈효과는 메탈 가격에 안정화에 따라서 메탈의 부정적 효과는 없을것으로 전망.


Q8) CAPEX 계획 및 향후 3년간 자금조달 계획
3대 신성장 동력 사업을 위해서는 향후 3년간 상당 규모의 투자가 필요하다. 현재 회사의 현금 EBITDA 창출 능력은 석유화학 사업 불안등으로 상당부분 축소가 되었다. 외부에 직접 자금시장 등 여러가지 자금조달 방안을 고려. 금번 EB 발행을 통해 저금리로 자금을 조달한 바 있다. 향후에도 영업에서 창출되는 현금을 가장 최우선 투자재원으로 활용. 당사 내 성장성 둔화된다거나 비핵심자산에 대해서는 평상시에도 사업의 포트폴리오의 인&아웃 등 자산합리화를 통해 투자재원으로 활용할것. 내부에서 창출된 자금이 부족할 경우 외부 시장 조달 불가피. 자금이 필요한 시기에 글로벌 금융 시장 상황등을 고려해 최적으로 조달방안을 마련할 것


Q9) 2030년 배터리 소재 개발 로드맵의 진행상황. 또한 양극재 전체 생산능력과 관련해 2030년 타겟 물량은?
당사가 강점을 보유한 NCMA외에도 저가 자동차를 위한 고전압 미드니켈, 망간리치, LFP 개발 진행중
LFP와 고전압 미드니켈은 26년을 타겟으로, 망간리치는 27년 양산을 타겟으로 고객과 개발 진행중
이밖에도 전고체 전지용 차세대 양극재 개발, 실리콘 음극재, 전고체 전해질, 화염차단소재 등 다양한 소재 개발 진행 중
양극재 생산능력에 관해서는 28년도 47만톤을 발표했으나 2030년 케파에 관해서는 아직 고객과 협의중이기 때문에 향후 논의가 완료된 후에 공유 예정


Q10) 2030년까지 외부 판매비중을 40%까지 늘리는 것이 목표인데, 외부 고객들을 확보하기 위한 전략은?
양극재 외판 비중 40%는 향후 5년 후를 기준으로 LG에너지 솔루션 외의 다른 고객들과 논의되고 있는 물량을 모두 합한값. 현재 배터리 제조사들의 생산규모 확대로 필요한 양극재를 한 업체에게 공급받기는 어렵고, 이원화·삼원화 하는것이 일반적이다. 따라서 당사도 LG에너지솔루션 외에 엄체에게 제 2 공급자로 참여하느 등 고객사 다변화 노력이 진해중이다. 23년내에 몇 개 업체와 공급 계약을 체결할 예정이지만 구체적인 고객사는 공개가 불가능하다.


기타 자세한 내용은 실적 리뷰 자료로 다시 한번 말씀드리겠습니다. 감사합니다

[대신/이태환]

DL이앤씨 잠정실적 발표
* 16:00 컨퍼런스콜 예정

잠정실적
매출액 1조 9,706억원
영업이익 719억원
지배순이익 299억원

컨센서스
매출액 2조 50억원
영업이익 894억원
지배순이익 738억원

당사추정(7/3)
매출액 1조 8,710억원
영업이익 940억원
지배순이익 710억원

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: t.me/daishinvalue

[2차전지 전창현][2Q23 Review] LG에너지솔루션: 3분기 톤 다운, 4분기 개선

- 2분기 GM 볼트 EV 리콜 충당금 반영으로 실적 악화
- 3분기 가파른 판가 하락과 일부 고객사 수요 감소로 실적 부진
- 4분기 유럽과 북미 모두 완연한 실적 개선 가시화 전망

보고서 링크:
https://bit.ly/3Qfcepm

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: t.me/daishinvalue

[2차전지 전창현][2Q23 Review] 삼성SDI: 우려 대비 견고한 방어력

- 2분기 업황 둔화 우려 속에서도 견고한 실적 방어 시현
- 하반기 유럽 프리미엄 EV향 판매 확대로 중대형 전지 중심 성장
- STLA JV 추가 설립 발표로 북미 중심 장기 성장동력 강화되는 중

보고서 링크:
https://bit.ly/3OcCgXp

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: t.me/daishinvalue

[정유/화학][2Q23 Review] LG화학: 녹록치 않은 하반기

- 2Q 양극재부문 메탈 가격 부정적 래깅 효과로 OP QoQ -55% 추정.
- 석유화학 부문 적자 축소는 긍정적이나, 유의미한 반등은 24년 이후
- 3Q23 출하량 예상치 하향조정, 판가 하락 등 하반기 영업환경 비우호적

보고서 링크:
https://url.kr/vy234t

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: t.me/daishinvalue

[대신증권 이태환][2Q23 Review] 삼성엔지니어링: On the next level

- 연결 영업이익 3,444억원(+124.4% yoy) 기록. 시장 컨센서스 큰 폭 상회
- 종료단계 프로젝트의 일회성 정산이익 효과. 수주는 아직까지 아쉬운 상태
- Sustainable Energy 개발에서 가장 앞서있는 건설사. 구조적 성장 가능

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: bit.ly/3KgvZsK

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[대신증권 이태환][2Q23 Review] 대우건설: 서서히 드러나는 비주택 부문 체력

- 연결 영업이익 2,177억원(+151.8% yoy) 기록. 시장 컨센서스 상회
- 주택부문 원가율이 아쉬웠던 대신, 플랜트 및 베트남THT 이익 호조
- 비주택 부문 매출 비중 확대, 재무구조 개선 등 변화 대비 저평가 상황

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: bit.ly/3qd67XN

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: t.me/daishinvalue

[대신증권 이태환][2Q23 Review] DL이앤씨: 바텀 아웃 근거는 명확

- 연결 영업이익 719억원(-46.6% yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회
- 주택 원가율 개선 확인됐으나, 플랜트 부문 매출 성장이 다소 부족했음
- 하반기 실적 및 수주 개선 추세 전망. 건설업 시황 반등시점에서 주목

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: bit.ly/4534FGj

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: t.me/daishinvalue

[대신/이태환] 철강금속 Daily Index
2023-07-28 (금)

▣ 중국 철강(USD/t, 전일대비)
- 열연 565(+0.65%) 6거래일 연속 상승
- 냉연 648(+0.33%) 6거래일 연속 상승
- 철근 537(-0.14%) 하락 전환
- 후판 575(+0.17%) 4거래일 연속 상승
- 선재 594(-0.14%) 하락 전환
- STS열연 2,212(-0.21%) 2거래일 연속 하락

▣ 원재료(USD/t, 전일대비)
- 철광석(호주-중국) 116(-1.69%) 하락 전환
- 원료탄(호주 프리미엄) 241.00(+0.84%) 2거래일 연속 상승

▣ LME 비철금속 3M 선물(USD/t, 전일대비)
- 아연(Zinc) 2,454.5(-0.79%)
- 연(Lead) 2,158.0(+0.28%)
- 구리(Copper) 8,569.0(-0.56%)
- 니켈(Nickel) 21,689(+0.46%)
- 알루미늄(Aluminium) 2,205(-0.36%)

▣ COMEX 귀금속 현물(USD/oz)
- 금(Gold) 1,947.49(+1.48%)
- 은(Silver) 24.1625(+0.11%)

▣ 리튬 가격(USD/t) *New
- 탄산리튬 38,723.99(-1.98%)
- 수산화리튬 43,083.33(+0.00%)

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: t.me/daishinvalue

[대신증권 리서치센터 밸류팀: 정유/화학 위정원]

안녕하십니까 대신증권 정유/화학 담당 연구원 위정원입니다
금일 진행된 SK이노베이션 2Q23 실적발표 주요 질의응답 내용 공유드립니다.


1) 신규 고객 확대 및 제품 포트폴리오 확장 계획
신규 고객사 확보 추진은 IRA로 인해 성장성이 높은 북미 중심이 될 것. 해당 지역은 AMPC 세제 혜택으로 높은 수익성 기대.
특히 IRA 대응을 위해서 critical mineral 및 battery component 충족 여부가 핵심. 북미에 선제적으로 진출한 당사가 상대적으로 유리한 위치. 이러한 상황을 활용해 기존 고객들의 추가 물량 협의와 북미 비중이 높은 신규 OEM들과 논의 진행 중.

최근 EV시장은 프리미엄, 볼륨, 엔트리 시장으로 세분화. 당사는 고객 니즈와 시장 트렌드에 맞춰 대응중. 당사의 기술력을 바탕으로 대표 제품인 하이니켈 뿐만 아니라 미드니켈, 코발트 프리, LFP 등 개발. 폼팩터 관점에서도 각형 개발을 통해 기술적 우위 확보. 수주 확보와 연계하여 양산 체재 구축할 것


2) 배터리 업계 판가 하락 및 판매량 둔화 가능성에 따른 23년 매출 및 수익성 가이던스 변동 여부
하반기에도 수율 개선 및 북미 시장 중심 판매량 증가 전망. 분기별 매출 증가 및 손익개선 트렌드는 지속될 것.
매출 및 수익성은 유럽 지역 EV 둔화 우려에 따른 판매량 불확실성 존재. 고객과 목표 출하량 유지를 위해 논의 진행 중.
전지 부문 전년 대비 매출 2배 증가. 23년 EBITDA 기준 흑자전환 달성 목표는 여전. 분기별 영업이익 개선도 목표로 하고있음


3) 2Q23에 반영되 SK온 AMPC 세제혜택 수치를 1~2분기 구분, 하반기 가이던스
정확한 구분은 제공할 수 없으나, 1분기보다는 2분기가 영향이 훨씬 큼. 하반기 미국 시장에서의 매출 증가가 많을 것으로 예상.


4) SK온의 하반기 수익성 개선 요인(수율 상승, 물류비 하락, 양극재 판가 하락 중) 중 어떤게 가장 주요한지
생산성과 비용 절감에 따른 하반기 수익성 개선 전망. 그 중 생산성 향상으로 인한 수익성 증가가 가장 큼


5) 석유부문 정기 보수에 따른 기회 손실비용은? 현재 화학 제품 가동률이 낮은 것으로 보이는데 향후 추가 상승여력이 있는 쪽은?
SK에너지는 상반기 대규모 정기보수 진행. 기회손실비용 1,100억원 수준. 3분기는 정기보수 계획이 없기 때문에 기회손실비용 없음.

PX는 2분기 초반 가솔린 블렌딩용 톨루엔,자일렌 판매가 증가했기 때문에 가동률이 낮았음. 현재는 풀 가동. 하반기에도 저위 가동 가능성은 없음.

PE/PP 상반기 중국 리오프닝 영향을 예상했으나 생각보다 수요 증가가 더뎠음 또한 역내 신증설 증가로 공급도 증가. 이에 따라 가동률을 하향 조정. 현재는 재고를 어느정도 소진해 정상적으로 100% 가동 중.


6) 정제마진이 등/경유 위주로 반등중인데 이에 대한 배경은 어떤게 있는지, 하반기 정제마진 전망은?
경유는 3분기 중국 중심의 산업 및 이동 수요 개선과 9월 역내 정유설비 정기보수 시즌 진입으로로 현재 마진 유지될 것으로 전망
등유는 항공유 수요 증가로 3분기 내 반등 전망. 이에 따라 향후 정제마진은 OPEC+ 추가 감산 조치 이행, 중국 내수 점진적 회복 및 항공유 수요 성장으로 점진적 개선 전망


7) 배터리 업체들이 고객사로부터 credit sharing 요구를 받고있는데 당사가 체감하고 있는 사항은?
SK온의 단독 공장은 당사 직접 투자이기 때문에 OEM과 쉐어링 계획이 없음. 합작의 경우 OEM과의 쉐어링이 아닌 합작공장이 AMPC 전액을 수취


8) 26년까지 그린포트폴리오 투자 계획 중 암모니아와 waste to fuel 비중이 높은데, 이는 기존 지분투자 업체에 대한 지분 확대인지, 신규 공장 건설인지?
기존 투자와 연결된 투자가 맞음. 22년 암모니아와 waste to fuel 투자를 진행했음. 23년은 CCUS 관련 투자가 진행. 그린포트폴리오 영역이 사업화가 될 때까지 지속적으로 투자 계획.

암모니아 관련한 미국 아모지사는 현재 연구개발 단계. 2025년도에 상업화 공장 건설 예정. 해당 공장을 지을 때 당사가 투자 참여하는 방법도 검토 진행 중. waste to fuel 관련한 미국 펄크럼 바이오 에너지는 현재 pre-ipo 단계. 미국 내에서 기존 공장 외에 추가 프로젝트 진행 중. 해당 프로젝트에 당사도 JV형식으로 참여 검토. 국내 ccus도 상업화를 위한 준비 단계에 있음


9) 폭스바겐의 자체적인 EV 개발에 계획이 있는데, SK온의 미국 내 배터리 출하량 리스크가 있는지
중국과 유럽 전기차 수요 둔화는 감지. 당사 고객사 및 대상 차종에 대한 영향은 매우 제한적. 당사가 집중하고 있는 미국 전기차 수요는 견조할 것으로 전망


10) 올해 미국 향 배터리 판매량 가이던스 10~15GW 유지 여부. 금번 AMPC 금액이 향후 발생할 수 있는 비용을 반영한 보수적인 금액인지

연간 10~15GW의 미국 판매량 가이던스는 그대로 유지. 상반기 숫자가 예상대비 작은 점은 상반기대비 하반기 판매량이 더 많을 것으로 예상하기 떄문. 금번 1,670억 AMPC 반영 금액은 보수적이 아니라 현실적 금액. 현금화 비용 및 기타 비용은 반영되어 있지 않음.


11) 최근 현대자동차와 SDI간의 합작 가능성에 대한 루머가 있는데 만약 현실화 된다면 당사의 판매량 계획에 리스크가 될 수 있는지?
전기차 배터리는 교환이나 대체가 불가능. 따라서 고객사의 신규 배터리 확보는 당사 기존 수주물량이나 판매계획에 사업적 영향을 주지 않음


12) 23~24년 사업부별 CAPEX 규모와 재무 건전성 확보를 위한 자산 효율화 계획은?
올해 CAEPX 규모는 10조원 예상. 유상증자 외에 재무건전성 제고를 위한 자산효율화 방안 검토 중. 현재도 다양한 방안에 대한 검토가 진행중이긴 하나 구체화 시점에 다시 공유할 계획

기타 자세한 내용은 실적 리뷰 자료로 다시 한번 말씀드리겠습니다. 감사합니다

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풍산 2Q23 잠정실적 공시

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230728800306

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동국씨엠 2Q23 잠정실적 공시

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230728800330

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동국제강 2Q23 잠정실적 공시

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230728800337

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안녕하십니까 대신증권 정유/화학 담당 연구원 위정원입니다
금일 진행된 S-OIL 2Q23 실적발표 주요 질의 응답 내용 공유드립니다.

Q1) 샤힌 프로젝트 - 내부, 외부 자금 조달 방법
전체 투자비 2조 6500억원 중 30% 대주주 차입금 780억원, 시설 자금(facility loan) 1조원, 회사채 8,700억원으로 외부 조달. 나머지 70% 영업 활동 발생 현금으로 내부 자금으로 조달.

보수적인 이익 전망 바탕으로 수립, 경영환경 악화되어도 내부자금으로 조달할 수 있는 수준. 외부 조달 관련하여 대주주와 합의 다 되었으며 계약서 작성중. 시설 자금 1조원 경쟁력 있는 금리 수준으로 은행과 합의 완료. 일부 약정 완료하거나 완료 마무리 단계. 외부 조달 약정에 대해 마무리 될 예정


Q2) 향후 실적 개선에 따른 배당성향 상향 가능성
배당 가이드라인 : 진행 초기 감안하여 불확실성 대비하기 위한 보수적 관점 반영한 것. 24년 이전이라도 실적 개선되면 배당성향 변할 수 있음. 단, 24년 이후 배당 성향은 별도로 안내 예정. 실제 배당 금액은 순이익 규모, 사업 전략, 가이드라인 고려하면서 주총에서 결정될 예정


Q3) 재고관련 손익, 설비보수로 인한 손해 각각 얼마인지
재고관련손실 -675억원 :
정유 부문 -770억, 석유화학 -320억, 윤활 +410억원

2분기 정기보수 : -2,560억원
정유 -1,170억, 석화 -580억, 윤활 -810억


Q4) 배당정책에 대해 24, 25년에 상향될 가능성 존재한다고 언급했는데, 예컨대 24, 25년 40%까지 배당성향 올라 간다고 한다면 그 근거는 ebitda, 현금흐름 등 어떤 기준일지

투자 재원 확보 : 구체적인 숫자로 답하긴 어려움. 미래 특정 시점에서 봤을때 재원 확보 시점과 경영 환경 감안하여 추후 경영환경 악화되는 경우에도 투자재원 어려움이 없을 때 배당성향 상향이 이루어진다고 보면 될 듯

시장환경 개선으로 이익 규모 상향되면 배당정책 주주 친화적으로 변경될 수 있음. 다만 payout ratio, ebitda와 같이 구체적인 수치적 기준은 언급하기 어려움


Q5) 윤활유 스프레드 예상보다 오랜기간 강세 유지하고 있는데 이 상황이 얼마나 지속될 것으로 보고 있는지
중장기적으로 윤활기유 시장은 group 2, 3품질 제품 위주 수요 증가 예상되며 글로벌 수요 40% 이상을 차지하는 ~ 중심으로 수요가 증가될 것으로 예상됨. 유의미한 설비 증설은 24년 이후에 시장에 진입할 것으로 예상되어 타이트한 수급 상당 기간 유지될 것.


Q6) 하반기 설비별 예상 가동률
원유 정제 처리량 영향 미치는 CDU, CFU 정기 보수는 6, 7월 모두 마무리 됨. hydro- cracker, #NO2 PX 등 정기 보수도 7월 초중순에 마무리되어 금년 정기보수는 완료됨. 정제 마진 하향 조정된 2분기에 설비 보수 진행하며 기회손실 최소화 할 수 있었으며 하반기에는 정기 보수 계획 없어 견조한 수익성 개선될 것


Q7) 글로벌 정제 설비 순증설이 얼마나 이루어지고 있는가? 수치 제시 부탁
신규 정제 설비 증설 데이터는 기관 별로 예측이 상이하나, 장기적으로는 23년 ~ 30년 계획된 신규 정제 설비 순 증설 물량은 400만B/D, 석유는 700만 B/D로 파악. 신규 정제 설비 규모가 석유화학 설비 수준에 미치지 못하며 초과수요 상황으로 전망

23년 130만~170만 규모 예측, 실제 신규 증설 설비 가동 시점 및 일부 설비 폐쇄 시점에 따라 기관 전망 차이 존재. 24년, 25년 합산하여 170만 ~ 200만 B/D 규모 순증설 예상, 그 이후 순증설 물량은 감소할 것으로 전망


Q8) 휘발유 마진 강세에 따른 PX, BTX 수율 조정 가능성
전사 기준 이익 최대화 위해 공정과정 최적화 진행. 아로마틱, 납사 가격과 휘발유 등 가격 비교하여 이익 최대화 될수 있게 가동률 조정. BTX, 아로마틱 마진 좋은 상황으로 보고 최대한 가동할 것이나 휘발유 마진이 아로마틱 대비 좋을 경우 일정 부분 아로마틱 분량을 휘발유 분량에 블렌딩하여 조정할 계획


Q9) 최근 한국산 윤활유가 러시아에서 사용 된다는 언론 보도에 대해 파악된 사항이 있는지
러시아 판매 관련 정부 정책 동향 확정되지 않은 상황으로 코멘트 불가. 윤활기유 전체적으로 견조한 시황 유지하고 있으며, 당사 유럽, 미국 등 전세계 네트워크 보유하고 있어 시황 적극 활용. 당사가 생산하는 윤활유 중 러시아로 직접 수출 되는 것은 없는 것으로 확인. 향후 러시아 윤활유 수출 관련 정부 규제가 생기더라도 직접적 피해는 없을 것

기타 자세한 내용은 실적 리뷰 자료로 다시 한번 말씀드리겠습니다. 감사합니다

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