💁‍♂️ Ну что же — тарифы Трампа оказались жёсткими, несмотря на то, что всеобщая ставка в 10% изначально показалась облегчением.

Теперь мы ожидаем новую волну новостей — особенно в части ответных мер от других стран, что будет влиять на рынки. Началась активная фаза торговой войны: стартовала тарифная перестрелка. Уже завтра в 7 утра по МСК с заявлением выступит глава Еврокомиссии.

Может, она объявит о сделке, а может — об ответных мерах. Но в Европе призывают думать не об экономике, а о политике и не уступать Трампу. Посмотрим.

👨‍💻 Что важно знать о пошлинах? В списке нет Канады и Мексики — и это ключевой момент. Эти страны играют важную роль в формировании инфляции в США, так как экономики очень тесно связаны. Если Штатам удастся сохранить с ними соглашение USMCA, это может значительно смягчить последствия и даже стать позитивным фактором.

Пошлины Трампа уже работают. Некоторые СМИ сообщают, что Вьетнам, например, уже отменил ряд пошлин против США, чтобы получить послабления по своим. Всё выглядит так, будто структура тарифов у Трампа следующая:

▪️ 10% — базовые всеобщие пошлины,
▪️ Далее, в зависимости от того, насколько страна обременяет США своими тарифами, американская ставка будет в два раза ниже, но не меньше 10%.

🙇‍♂️ Ранее Трамп открыто заявлял, что хочет использовать пошлины как рычаг давления и источник наполнения бюджета. Уже сейчас можно провести разделение:

Зеркальные пошлины — это способ давления на партнёров,

Всеобщие пошлины в 10% — способ пополнить казну.

🤷‍♂️ Как это будет работать? Допустим, США договариваются с ЕС о снижении средних европейских пошлин с 39% до 20%. Тогда Америка применяет к ним минимальную базу — 10%.

❕ Более того, в тарифной таблице Трампа есть оговорки: на итоговые ставки также влияют валютные манипуляции и торговые барьеры. Например, если ЕС перестанет кошмарить Apple, средняя пошлина, учитываемая США, может снизиться для ЕС — и пошлины США тоже.

То есть всё, что мы сегодня видим в таблице Трампа, — это не финал, а точка торга, и в случае успешных переговоров многие ставки могут быть смягчены. Это будет позитивом для рынков.

😳 А пока — ждём. В ближайшие дни рынки, скорее всего, будут лить кровь на фоне неопределённости. Мы ждём ответных шагов и ключевой развязки по Канаде и Мексике.

Всё же я считаю, что стоит отметить ещё главный позитивный фактор — снижение неопределённости вокруг пошлин Трампа. Теперь мы видим его пошлины во всей красе, и дальше последует оценка влияния таких мер на экономику: аналитики будут пересматривать вероятность рецессии — вверх или вниз. Но главное — мы получили верхнюю точку расчёта, откуда начинается торг между странами. Это был максимальный стресс, и теперь нам просто нужно его пережить. Самая острая фаза, вероятно, завершится уже на этой неделе.

Давайте теперь оценивать влияние на рынки...

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🛢 Пока Трамп с пошлинами на первых полосах, он начинает проигрывать на другом фронте — нефтяном.

OPEC+ неожиданно ускоряет темпы роста добычи. Уже в мае группа увеличит поставки на 411 тыс. баррелей в сутки — это втрое выше прежнего темпа. Решение совпало с новостью о торговых пошлинах Трампа и усилило давление на рынок: нефть Brent просела до $70,80 за баррель.

СМИ предполагают, что Саудовская Аравия и Россия пытаются «прижать» участников, нарушавших квоты по добыче. Увеличение объёмов — способ заставить их компенсировать прежние отклонения от соглашения.

Тем временем нефть WTI опустилась к $65, а это — та самая средняя цена, при которой американские сланцевые компании ещё могут рентабельно бурить новые скважины (по данным ФРБ Далласа). Если цена нефти уйдёт ниже $61–$63, часть новых буровых проектов станет экономически нецелесообразной.

💁‍♂️ OPEC+ чувствует момент. На фоне падающего спроса и вводимых тарифов картель ускоряет наращивание поставок, стремясь вытеснить конкурентов и вернуть себе рыночную долю. Давление усиливается — особенно для США, где производители уже балансируют на грани рентабельности.

Важно вспомнить, что в последний раз США приближались к добыче в 13 млн баррелей в сутки в 2020 году — и именно тогда вспыхнула ценовая война, в которой OPEC+ начал резко наращивать добычу, чтобы вытеснить американских сланцевиков.

Сегодня история может начать повторяться. Поэтому Трамп зажат со стороны нефтяной отрасли, а значит, ему будет крайне сложно вводить нефтяные санкции или пошлины против той же Канады.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Торг: Евросоюз замедляет темпы ответных мер на пошлины США на сталь и алюминий, сообщает WSJ. Первый пакет тарифов вступит в силу 15 апреля, как и планировалось. Но второй — отложен до середины мая.

По словам европейского чиновника, пауза нужна для переговоров с Вашингтоном и соблюдения правил ВТО. Ранее министр финансов США Скотт Бессент пригрозил: ответные меры могут спровоцировать ещё более жёсткие тарифы со стороны США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Рынки усилили ставки на смягчение политики ФРС: теперь шансы на 4 снижения ставки в 2025 году оцениваются в 50%.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⛏ Доброе утро! Сегодня мы завершаем эту волатильную неделю волатильными данными по рынку труда в США. В фокусе — отчёт по занятости (NFP), ключевой индикатор на фоне нестабильной экономики и новой торговой политики Трампа.

💁‍♂️ Прогнозы аналитиков смещены в сторону ослабления рынка труда. Ожидается, что в марте было создано 140 тыс. новых рабочих мест против 151 тыс. в феврале. Если данные выйдут в пределах прогноза, это станет третьим подряд месяцем снижения темпов найма.

🗣 Отдельное внимание — влиянию программы DOGE Илона Маска и заморозке найма в госсекторе. Ожидается лишь 10 тыс. новых рабочих мест в государстве. Влияние ограниченное, но ощутимое.

👨‍💻 Безработица, по прогнозу, сохранится на уровне 4,1%, но некоторые инвестдома уже закладывают повышение до 4,2%, ожидая роста числа безработных. Учитывая текущие экономические ожидания — я согласен: рынок труда выглядит вяло.

Важно следить за тем, чтобы не было сильных отклонений от прогноза в сторону ухудшения — это станет негативом для рынков.

😐 Раньше умеренное ослабление рынка труда воспринималось позитивно: оно открывало путь к смягчению политики ФРС и удешевлению финансирования. Это, в свою очередь, усиливало ожидания притока ликвидности на рынки.

Хотя и сильный рынок труда — это источник ликвидности: в этом случае экономика «производит» деньги сама, без стимулов.

Но сейчас, на фоне паники в СМИ, разговоров о рецессии и других «страшилок», аномальное замедление рынка труда может спровоцировать масштабное бегство из рисковых активов и усилить падение — ведь это лишь подкрепит опасения по поводу надвигающейся рецессии.

🔥 Наоборот, умеренное замедление без сюрпризов — это то, что рынок воспримет как сигнал к более агрессивному смягчению ФРС.

На текущий момент фьючерсы на ставку ФРС уже закладывают 4 снижения по 25 б.п. в 2025 году. Ещё недавно ожидалось лишь 1–2 снижения.

Если этот сценарий реализуется, и пошлины, после серии политических угроз, пойдут вниз, а ФРС усилит смягчение, в сочетании с налоговыми льготами от Трампа — это будет взрывной коктейль для рынков.

❕ Поэтому следим за рынком труда: нам не нужны аномалии. Даже нейтральный отчёт я буду расценивать как позитив для акций и крипты. Кстати, такие сценарии мы регулярно обсуждаем в моём закрытом сообществе Darth Traders Elite — подробнее тут!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Тупиковый отчёт по рынку труда США. Что делать ФРС? Куда пойдут рынки?

Данные по рынку труда за март вновь поставили аналитиков в тупик. Отчёт BLS показал прирост занятости вне сельского хозяйства на 228 тысяч рабочих мест, что существенно выше консенсус-прогноза в 140 тысяч. При этом уровень безработицы незначительно вырос до 4,2%.

Основной прирост пришёлся на здравоохранение (+54 тыс.), социальную помощь (+24 тыс.) и логистику (+23 тыс.). Розничная торговля добавила ещё 24 тысячи рабочих мест, в основном за счёт возвращения сотрудников после забастовок.

Федеральный сектор вновь ушёл в минус: –4 тыс. рабочих мест, продолжая тенденцию сокращения численности, возможно, в рамках курса Дональда Трампа на сокращение роли федерального правительства.

☝️ Средняя почасовая зарплата выросла на 0,3%, достигнув $36.00, а в годовом выражении — на 3,8%. Это не говорит о перегреве — давления со стороны зарплат на инфляцию нет. Рынок труда остаётся конкурентным, но не перегретым.

👉 Сигналы слабости американского рынка труда:

▪️ Уровень безработицы с начала года вырос с 4,0% в январе до 4,2% в марте.
▪️ 1,5 млн человек (21,3%) — длительно безработные (более 27 недель).
▪️ Вчерашние данные по заявкам на пособия по безработице показали максимум с 2021 года по длительным обращениям.

❗️ А вот что особенно важно: Данные за предыдущие месяцы пересмотрели вниз:

▪️ Январь: с +125 тыс. до +111 тыс.
▪️ Февраль: с +151 тыс. до +117 тыс.

Итог — минус 48 тысяч рабочих мест, а средний темп прироста занятости в первом квартале снизился до 152 тысяч, что ниже уровней конца 2024 года и подтверждает замедление рынка труда. Если убрать эффект возврата работников после забастовок в ритейле, то реальный прирост ещё ниже.

💁‍♂️ Ранее в ФРС подчёркивали: рынок труда демонстрирует слабый, но стабильный прирост, без массовых увольнений — и это не требует срочных экстренных мер. Но ситуация меняется.

👨‍💻 Вывод Bloomberg прост: у ФРС сейчас непростой выбор — поддерживать экономику или сдерживать инфляцию. Но, как мне кажется, по сути выбора нет: торговая война только началась, и её влияние в полной мере проявится в апрельских данных, которые выйдут в мае. Именно тогда начнутся увольнения и другие последствия, на которые ФРС будет вынуждена реагировать.

❕ Поэтому я возвращаю свой прогноз: снижение ставки ФРС возможно уже в мае.

🇺🇸 Да, сейчас на рынках паника, пошлины, угрозы, заявления — создаётся ощущение, что «всё пропало» и ни о чём договориться невозможно.

Но, друзья, прошёл всего один день активной фазы торговых войн. Подождите немного. На экономических войнах всегда ищут возможность договориться — потому что экономика бьёт по политикам сильнее, чем пули.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋 Привет, дорогие друзья! Стоит ли напоминать, что рынки падают? Конечно, нет. Но вот о чём действительно важно поговорить — мы по-прежнему находимся в активной фазе переговоров по торговым войнам. По данным СМИ, уже 50 стран ведут переговоры с США.

На администрацию США растёт внутреннее давление со стороны бизнеса, который открыто заявляет: «Мы страдаем!». И всё это происходит в преддверии сезона отчётностей, который стартует уже в эту пятницу.

💁‍♂️ Но напомню: одна из ключевых стратегий Трампа в переговорах — создавать хаос и ажиотаж, в котором он потом выходит на сделку. Он сам об этом писал в своей книге.

Теперь давайте взглянем шире:
— Переговоры идут,
— Страны уже обсуждают меры поддержки фондовых рынков и экономики,
— А главное — пошлины не являются чёрным лебедем.

👨‍💻 Пошлины — не неожиданность, как COVID. Это управляемый хаос, где достаточно лишь отменить пошлины или достичь договорённостей, и рынки пойдут в обратную сторону. Поэтому паниковать бессмысленно — так же, как и бесконечно читать новости о ликвидациях.

📉 Чёрные лебеди приносят неконтролируемый хаос, когда никто не понимает, что будет дальше и как выйти из кризиса. А здесь всё понятно: мы ждём сигнал от администрации США и реакцию остальных стран.

🙇‍♂️ И не забывайте: падают не только американские акции или крипта — падают все рынки. США при этом обладают запасом прочности, которого нет у многих стран Европы и Азии. И их падение сейчас — вносит в рынок больше паники, чем происходящее в самих США.

🤔 Ну и напоследок: на этой неделе выйдут данные по инфляции в США — держитесь крепче, будет ещё интересно.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Трейдеры закладывают первое снижение ставки ФРС уже в мае. В целом рынок сейчас учитывает пять снижений ставки в 2025 году.

☝️ Это означает, что уже осенью ставки могут опуститься ниже нейтрального уровня, переходя в зону стимулирующей политики.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❕ ФРС собирается в закрытом режиме — обсуждают дисконтную ставку. Не стоит реагировать на это излишне эмоционально — это запланированная история.

Решения по ставке по федеральным фондам на таких встречах не принимаются, но рынок внимательно следит — любые намёки могут повлиять на доллар, облигации и крипту.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Старший советник Трампа Кевин Хассетт заявил в интервью Fox News, что «некоторые страны приносят отличные предложения по тарифам». Однако последнее слово за президентом — он решит, достаточно ли выгодны эти сделки для США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇪🇺 Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что Европа открыта для переговоров с США по тарифам. ЕС предложил вариант «ноль на ноль» для промышленных товаров — то есть полную отмену пошлин.

«Мы всегда за хорошую сделку, но готовы и к ответным мерам», — подчеркнула она.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇪🇺 Главный торговый переговорщик ЕС Марош Шефчович заявил, что Европа готова обсудить взаимный отказ от пошлин не только на автомобили, но и на другие промышленные товары.

💁‍♂️ Это расширяет ранее озвученное предложение «ноль на ноль» и сигнализирует о стремлении ЕС снизить напряжённость в торговле с США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что Трамп рассматривает 90-дневную паузу по новым пошлинам, но исключает из этого Китая.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ CNBC: В Белом доме не знают о «90-дневной паузе»

Несмотря на заявление советника Кевина Хассетта о возможной приостановке тарифов на 90 дней (кроме Китая), источники CNBC сообщают, что в Белом доме об этом никто не в курсе.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🙇‍♂️ CNBC выпустили бегущую строку с новостью о возможной 90-дневной паузе по тарифам от Трампа… А потом уточнили, что не уверены в достоверности этой информации.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Белый дом: «90-дневная пауза по тарифам» — фейк

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Трамп заявил: если Китай не отменит свои пошлины до 8 апреля, США введут 50% тарифы уже на следующий день.

Итого, с учётом уже действующих 20%, совокупные пошлины для Китая могут достичь 70%.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Команда Трампа обсуждает налоговые льготы для экспортеров — BBG

В администрации Трампа обсуждают идею налоговых льгот для американских экспортеров, чтобы компенсировать потери от ответных пошлин со стороны других стран. Субсидию планируют выдавать в конце года, она может касаться не только товаров, но и услуг.

План требует одобрения Конгресса и пока раскалывает экономическую команду. Трамп и министр финансов Бессент ещё официально не ознакомлены с предложением.

💁‍♂️ Звучит как очередной вброс — обсуждают кто-то, но ни глава Минфина, ни президент об этом ничего не знают. Вряд ли это могли запустить Лютник или Наварро, так как они последовательно сохраняют жёсткую, «ястребиную» позицию по пошлинам. А заговорить о субсидиях — значит фактически признать ошибку.

Но в целом я уверен: субсидии, налоговые льготы, вычеты и прочие меры в итоге всё равно будут. Это и станет той самой ликвидностью, которая пойдёт в рынки.
Это логичное продолжение всего происходящего — ведь в первый срок Трамп сначала продвинул налоговые льготы, а потом пошлины. Сейчас он действует в обратном порядке.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Трамп заявил, что делегация Южной Кореи уже летит в США на переговоры. Также он сообщил, что ожидает звонка от Китая и добавил: «Они очень хотят заключить сделку».

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Торговый представитель США Грир заявил, что фармацевтика и полупроводники временно исключены из зеркальных тарифов. Причина — необходимость отдельных расследований по этим секторам.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Белый дом подтвердил, что с полудня по восточному времени вступили в силу дополнительные 104% тарифы на импорт из Китая. Причина — отказ Пекина отменить ответные пошлины. Фактический сбор начнётся 9 апреля.

Напоминаю, что ранее Трамп заявлял: Пекин ищет способы договориться, но не знает, как. Таким образом, США фактически пытаются вынудить Китай просто позвонить. Поэтому это лишь вопрос времени — когда переговоры начнутся.

📰 Подписаться | Вступить в Elite