📈🔥 ‘곱삼전·곱닉스’ 시대 온다…종목 레버리지 ETF 도입 가속
🎤 정책 발표 주체
• 한국거래소 정은보 이사장, 신년 기자간담회 개최
• ‘자본시장 대도약을 위한 거래소 핵심 전략’ 공식 발표
• 자본시장 신뢰·경쟁력·성장동력 강화를 목표로 제시

🚀 핵심 카드: 개별종목 레버리지 ETF
• 해외에만 있던 개별종목 레버리지 ETF 국내 도입 추진
• 삼성전자 X2, SK하이닉스 X2 ETF 출시 가능성 언급
• 특정 종목 주가 등락률을 배수로 추종하는 구조
• 적극적 수익 추구 수단으로 시장 선택지 확대

🧹 좀비기업 퇴출 강화
• 정부 기조에 맞춰 부실·한계기업 조기 퇴출 최우선 과제 설정
• 시가총액·매출액 등 상장폐지 기준 지속 강화
• 상장폐지 심사 조직·인력 보강으로 처리 속도 제고

🛡 불공정거래 차단
• 합동대응단 공조 체계 강화
• AI 기반 시장감시 시스템 고도화 추진
• 불공정거래 사전 탐지·사후 대응 능력 강화

⏱️ 거래시간 대전환
• 2026년 6월부터 프리·애프터 마켓 도입
• 출퇴근 시간대 주식 거래 활성화 목적
• 중장기적으로 24시간 거래 체계 단계적 추진

🌍 자본시장 글로벌화 전략
• 기업성장집합투자기구(BDC) 도입 추진
• 코스닥 기업 분석보고서 확대
• 비상장기업 인큐베이팅 기능 강화
• 영문공시 의무 조기 시행
• MSCI 선진지수 편입 노력 지속

🛒⚔️ 네이버, ‘쿠팡 최저가’에 정면 대응…가격 맞불 전략

🎯 전략 개요
• 네이버, 이커머스 가격 경쟁 카드 본격 가동
• 절대 강자 쿠팡 단독 타깃 설정
• “쿠팡보다 비싸다”는 소비자 인식 전환이 목표

💰 ‘변형된 가격 매칭’ 방식
• 네이버가 가격을 직접 통제하지 않는 3P(중개) 구조 유지
• 판매자가 쿠팡 수준으로 자발적 가격 인하 시 지원 제공
• 물류비·프로모션 비용을 네이버가 한시적으로 보전

⚖️ 법적 리스크 회피 전략
• 가격 강제 아닌 ‘거래·협상’ 형태
• 공정거래법상 경영 간섭·재판매가격 유지행위 리스크 차단
• 실질 가격 경쟁력은 확보하는 우회 구조

📌 공략 대상: 앵커 상품
• 전 품목 아닌 가격 민감 ‘앵커 상품(Anchor SKU)’ 집중
• 반복 구매 잦은 생필품 중심 공략 가능성
• 체감 가격 격차 제거로 소비자 인식 변화 노림

🤖 쿠팡과의 구조적 차이
• 쿠팡, AI 기반 다이나믹 프라이싱 전면 운용
• 네이버, 동일 구조 추종은 비효율적이라 판단
• 선택과 집중 전략으로 대응

🚚 물류 비용 부담 변수
• 네이버, 자체 물류 아닌 외부 연합 모델
• CJ대한통운 등과 협력 구조
• 쿠팡 대비 높은 물류 원가가 수익성 부담 요인

⚔️ 경쟁 구도 재편 의도
• SSG·지마켓·11번가 가격은 비교 대상에서 제외
• 오직 1위 쿠팡만을 상대로 가격 전선 형성
• 이커머스 ‘양강 구도’ 고착화 전략

🏠📜 ‘세 낀 주택’ 매도 숨통…실거주 의무 일부 유예 검토

📌 정책 추진 배경
• 이재명 정부, 다주택자·비거주 1주택자 매도 압박 강화
• ‘세 낀 주택도 팔라’는 기조에 맞춰 제도 충돌 해소 필요성 대두
• 토지거래허가구역 규제로 매도 불가능한 사례 증가

🏛 검토 중인 핵심 방안
• 국토교통부·재정경제부, 실거주 의무 일부 유예 검토
• 계약갱신요구권 행사 임차인이 거주 중인 주택 한정
• 매수인의 전입·실거주 시점 연기 허용 방안 논의

🧾 적용 기준의 핵심
• 임차인의 계약갱신요구권 행사 여부가 판단 기준
• 임차인 잔여 임대 기간에 따라 케이스별 세분화 검토
• 남은 임차 기간 고려한 ‘핀셋형 보완책’ 마련 중

⚠️ 기존 제도와의 충돌
• 10·15 주택시장 안정화 대책으로 서울 전역·경기 12곳 토허구역 지정
• 매수인은 4개월 내 전입, 2년 실거주 의무
• 세입자 퇴거 없이는 매도 불가능하다는 지적 확산

🗓 양도세 중과 유예 일정
• 다주택자 5월 9일까지 매도 계약 시 기존 양도세 감면 적용
• 강남3구·용산구는 3개월 내 잔금·등기 필요
• 비강남권·경기 일부 지역은 6개월 유예

🏘 세입자 보호 메시지
• “임대 기간까지는 예외 적용” 방안 언급
• 세입자 강제 퇴거로 인한 주거 불안 차단 의지 강조
• 정부, ‘퇴거 없는 매도’ 통로 마련 시사

🚨 부작용 우려
• 갭투자 우회로로 악용 가능성 제기
• 임차보증금 활용 매수 경로 재개 우려
• 강남권 과거 사례처럼 ‘세 낀 매물’ 가격 프리미엄 재현 가능성

🔍 추가 보완 논의
• 임차 기간 6개월 미만 등 더 세분화된 기준 검토
• 토허제 일시 완화의 범위·조건 정교화 필요성
• 갭투자 차단과 매물 출회 유도의 균형이 관건

[26.2월] 글로벌 리스크 워치

💾🇨🇳 “한국산 부족” 美 PC업계, 중국산 메모리 검토 확산

📌 이슈 핵심
• AI 붐으로 글로벌 메모리 품귀 심화
• 미 PC업체들, 한국·미국산 대신 중국산 메모리 검토
• 공급 안정성 확보가 최우선 과제로 부상

🖥 주요 기업 동향
• HP, 중국 창신메모리(CXMT) D램 품질 검증 착수
• 메모리 가격 급등 지속 시 올해 중반 채택 가능성
• **델**도 CXMT D램 검증 진행

🌏 동참하는 아시아 업체
• 에이수스·에이서 등 대만 PC업체도 중국산 메모리 검토
• 부품 가격 변동성 대응 위해 공급망 다변화 추진

⚠️ 기존 조달 구조 변화
• 과거엔 메모리 핵심 부품 직접 관리
• 글로벌 메모리 부족으로 조달까지 위탁생산 의존 확대
• 이 과정에서 중국산 메모리 검토로 연결

🧠 AI 붐의 영향
• 엔비디아, 구글, 아마존 등 AI 투자 확대
• 메모리 업체들, AI용 반도체 공급 우선
• 소비자용 메모리 공급 상대적 후순위로 밀림

🚫 규제와 현실의 간극
• 미 정부, 중국 메모리 업체에 수출 규제 적용
• 그동안 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 중심 조달
• 공급 부족으로 규제 리스크보다 수급 안정이 더 중요해진 상황

📊 중국 업체 점유율 현황
• 카운터포인트리서치 기준
• CXMT D램 점유율 2025년 5%
• 전년 대비 +1%p 상승
• 양쯔메모리(YMTC) 낸드 점유율 2025년 10%
• 전년 대비 +3%p 증가

📌 🇰🇷🇺🇸 조현 “루비오 장관 ‘韓약속이행 미국내 분위기 좋지않다’고 언급”

🗣 회담 핵심 발언
• 루비오 미 국무장관, 통상 공약 이행 지연에 대한 미측 내부 부정적 기류 공유
• “한미 관계가 나쁘진 않지만 분위기는 솔직히 좋지 않다”고 언급
• 통상·투자는 소관 아니나 한미 관계 전반 관리 차원에서 전달

📝 한국 정부 입장
• 대미투자특별법안 미처리는 고의 지연 아님을 설명
• 한미 통상합의 이행 의지 확고하다는 점 강조
• 내부 절차와 이행 노력, 진행 상황을 미측에 공유

📄 공동 팩트시트 쟁점
• 경제·안보 2개 축으로 나뉜 합의 구조 재확인
• 통상 이슈로 안보 협력이 저해돼선 안 된다는 입장 전달
• 사안별로 이행 속도 차이 불가피함을 설명

🤝 한미 협력 핵심 분야
• 원자력 협력 진전 필요성 강조
• 핵추진 잠수함 협의 가속 요청
• 조선 분야 협력 이행 점검 요청

🇺🇸 미측 반응
• 합의 이행 지연은 미측도 원하지 않는다는 점에 공감
• 공동 팩트시트는 국무부·백악관 NSC 주도하에 관리하겠다고 언급

📊 관세·통상 추가 논의
• USTR 그리어 대표, 관세 재인상 파장 인식
• 전략투자뿐 아니라 비관세 장벽에서도 조속한 진전 요구

* 역사적으로 비트코인 하락장에서 -70%의 조정폭은 일상적. 과거 사이클을 대입한다면 3.8만달러 수준까지 하락?

以史为鉴，比特币还能跌不少？
比特币历史上的历次熊市，70%以上跌幅是常态。以史为鉴的话，比特币本轮熊市目标位3.8万美元？

💥🪙 빗썸 초유의 사고…2000원 대신 2000BTC 오지급

🚨 사고 개요
• 빗썸 랜덤박스 이벤트 보상 입력 오류 발생
• 2000원 리워드 대신 최소 2000BTC 지급
• 직원 단위 입력 실수로 초대형 오지급 사고 발생

⏱️ 사고 경과
• 2월 6일 오후 7시경 오지급 발생
• 약 20분 뒤 오류 인지 후 오후 7시35분 거래·출금 차단
• 총 695명 랜덤박스 구매, 약 240명 실제 BTC 수령

📊 오지급 규모
• 총 오지급 수량 62만 BTC
• 1인당 약 2000 BTC 수령
• 당시 시세 기준 1인당 약 1960억원 규모
• 전체 가액 수십조원 추정

🔄 회수 현황
• 99.7%에 해당하는 61만8212 BTC 회수 완료
• 이미 매도된 1788 BTC 중 93% 회수
• 외부 지갑 전송 사례는 없음

📉 시장 영향
• 일부 이용자 즉시 매도로 가격 급변
• 2월 6일 오후 7시30분경 빗썸 BTC 가격 8111만원까지 급락
• 약 5분 내 정상 가격 회복

🛡️ 시스템 대응
• 도미노 청산 방지 시스템 정상 작동
• 연쇄 청산 발생하지 않음
• 외부 해킹·보안 침해와 무관

📢 빗썸 공식 입장
• “고객 불편에 대해 사과” 공지 게시
• 고객 자산 관리·시스템 보안 문제 없다고 강조
• 회수 불가 BTC는 회사 보유 자산으로 충당 예정

📂 추가 설명
• 고객 지갑 수량과 실제 자산 100% 일치 유지
• 분기별 외부 회계법인 자산 실사 진행 중
• 후속 조치 전 과정 투명하게 공개 방침

📉🤖 골드만삭스 “자동매매 대기…미 증시 추가 매도 경고”

🧠 시장 진단
• 최근 급변동성은 경험 적은 투자자에게 특히 어려운 장세
• 단기 방향과 무관하게 매도 압력 지속 가능성 경고

🤖 자동매매(CTA) 리스크
• 연초 이후 CTA, 미국 주식 62억5000만달러 순매도
• 글로벌 CTA의 미 주식 익스포저, 5년 평균 대비 90% 높음
• 하락 국면에서 규칙 기반 매도 확대 우려

📊 핵심 기준선(S&P500)
• 중기 기준선 6707선에서 1.5% 이내 위치
• 하향 이탈 시 향후 1개월 최대 800억달러 매도 가능성

💸 매도 규모 전망
• 향후 1주 보합 시 약 153억달러 매도
• 향후 1주 하락 시 약 325억달러 매도
• 1개월 하락장 시 약 800억달러 대규모 매도

🗓️ 계절성·변동성
• 2월은 S&P500 기준 연중 두 번째로 부진한 달
• 변동성 확대 시 리스크 패리티·변동성 조절 전략도 매도 여력

👤 개인 투자자 동향
• 작년 대비 적극적 ‘저가 매수’ 성향 약화 관측

[이유없는 급등/급락이 점점 더 많아지는 이유]

📉💳 신용사면 후폭풍…17만명, 새해 20일 만에 재연체

🧾 조치 개요
• 2024년 말 정부, 서민·소상공인 292만8000명 신용회복 지원
• 5000만원 이하 소액연체 전액 상환자 대상 연체기록 삭제
• 개인 257만2000명, 개인사업자 35만6000명 수혜

⏱️ 재연체 현황
• 2026년 1월 1~20일 신규 연체자 16만9000명
• 개인 16만2000명, 개인사업자 7000명
• 전체 수혜자의 5.8%가 20일 만에 재연체

📊 구조적 문제
• 연체기록 삭제로 신용점수 상승·금융거래 제한 해제
• 실질 소득·상환능력 개선 없이 연체 재발 반복
• 2월 기준 연체자는 추가 증가 가능성

📉 과거 사례 비교
• 2024년 신용사면 수혜자 286만7964명 중
• 33.3%인 95만5559명, 2025년 7월 기준 재연체

⚠️ 정책 평가
• 행정적 기록삭제만으로 고물가·고금리 대응 한계
• 반복적 사면은 도덕적 해이 확산 우려

🛠️ 대안 제시
• 맞춤형 채무조정 병행 필요
• 소상공인·서민 대상 실질적 소득창출 대책 요구
• 자생력 회복 중심의 구조적 회생정책 필요

* 테크주 중심으로 숏

高盛：对冲基金上周增持创纪录的美股空头头寸，信息技术板块是重灾区

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~ Hedge funds piled into short positions on US stocks as concerns about disruption to business models from artificial intelligence reverberated through markets

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-09/goldman-says-hedge-funds-add-record-shorts-on-us-stocks-in-rout

🧠⚙️ 중국 HBM3 양산 돌입…한중 기술격차 3년으로 축소

🏭 중국 HBM 추격
• 중국 CXMT, 2026년 HBM3 대규모 양산 시작
• 월 웨이퍼 30만장 중 약 6만장(20%) HBM3 투입
• 한국은 2023년 HBM3 양산 시작
• HBM 기술 격차, 기존 4년 → 3년으로 축소

📉 기술 격차 변화
• 낸드플래시 격차 약 1년
• D램 격차 약 2년
• HBM은 상대적으로 격차 컸으나 빠르게 축소 중

🤝 중국 내 협업 구조
• 화웨이, CXMT와 함께 AI 반도체·HBM 개발 주도
• 수율 낮아도 양산 강행 전망
• 국가 차원의 AI 반도체 육성 전략 영향

💻 수요 측 변화
• 메모리 부족으로 美 PC 업체들 중국산 D램 검토
• HP, 델, 에이서, 에이수스 등 CXMT 제품 검토
• 공급 정상화 이후 중국산 채택 확대 우려

🚀 한국 반도체 대응
• 삼성전자, 엔비디아 납품용 HBM4 세계 최초 양산
• 이르면 2월 셋째주 출하 예정
• 품질 테스트 통과 후 구매주문(PO) 확보
• SK하이닉스, 엔비디아에 유상 샘플 공급 중
• 1분기 내 HBM4 양산 공급 목표

📌 핵심 시사점
• HBM도 중국 추격 본격화 국면 진입
• 기술 선도 유지의 핵심은 HBM4·수율·신뢰성
• 공급 부족이 중국 메모리 진입 창구로 작용 중

📈 레버리지 ETF 투자자 폭증…한달새 16.7만명 몰렸다

👥 레버리지 교육 수료자 급증
• 2026년 1월 교육 수료자 16만7281명으로 월간 역대 최대 기록
• 2025년 연간 수료자 20만5403명의 81.4%가 한 달에 집중
• 제도 도입 이후 최고치, 기존 최대였던 2021년 1월 14만9772명도 돌파
• 최근 수료자 추이: 2023년 9만946명 → 2024년 11만9523명 → 2025년 20만5403명 증가세

🔥 오천피·천스닥 돌파 후 투자 과열
• 1월 1주차 하루 평균 수료자 1528명 → 4주차 3878명으로 2.5배 증가
• 코스피 5000 돌파일(1월 22일) 수료자 4717명 기록
• 코스닥 1000 회복일(1월 26일) 수료자 1만3589명으로 폭증
• 강세장 진입 이후 고위험 상품 투자자 급격히 유입

⚠️ 교육 실효성 논란
• 레버리지 ETF 투자 위해 의무 사전교육 필요
• 약 30분 영상 시청만으로 수료 가능, 시험이나 평가 없음
• 투자 위험 이해도 검증 장치 부재로 실효성 부족 지적
• 신규 투자자 증가 속도 대비 보호 장치 부족 우려

🏦 단일종목 레버리지 ETF 도입 예정
• 2026년 2분기부터 개별 종목 레버리지 ETF 허용 전망
• 삼성전자, SK하이닉스, 현대차 등 대형주 기반 상품 예상
• 특정 대형주로 수급 집중 시 시장 변동성 확대 가능성
• 하락장 진입 시 개인 투자자 손실 확대 위험 경고

📊 시장 구조 변화 시사점
• 강세장 후반 특징인 레버리지 투자 급증 패턴 발생
• 신규 개인 투자자 중심으로 고위험 상품 선호 증가
• 상승기에는 수익 확대, 하락기에는 손실 확대 구조
• 시장 변동성 확대 및 과열 신호로 해석 가능

⚠️ 美 사모대출 펀드 환매 영구 중단…‘AI發 신용위기’ 경고

🏦 블루아울 펀드 환매 영구 중단
• 블루아울 캐피털, 사모대출 펀드 OBDCⅡ 환매 영구 중단 결정
• 환매 및 부채 대응 위해 3개 펀드에서 총 14억 달러 자산 매각
• OBDCⅡ는 AI 데이터센터·IT 인프라 집중 투자 펀드
• 블루아울 캐피털 주가 최근 1년간 약 50% 하락

📉 사모대출 시장 구조적 취약성 부각
• 사모대출은 2008년 금융위기 이후 은행 규제 강화로 급성장
• 은행 대비 규제 사각지대, 낮은 투명성으로 위기 취약성 지적
• 합병 추진 실패 이후 환매 영구 중단으로 투자자 불안 확대
• 환매 제한은 유동성 위기 발생 시 나타나는 대표적 경고 신호

🤖 AI發 기업대출 부실화 경고
• UBS "AI 영향으로 수백억 달러 기업대출 부실 가능성" 경고
• 소프트웨어·데이터 서비스 기업들이 AI로 구조적 위협 직면
• 부실 규모가 예상 대비 최대 2배까지 확대될 위험 존재
• 최악 시 신용경색(Credit Crunch) 발생 가능성 제기

🚨 금융위기 전조와 유사성 언급
• 엘-에리언 "2007년 금융위기 전 BNP 환매중단과 유사한 순간" 언급
• 2007년 BNP 환매 중단 → 2008년 글로벌 금융위기 전조 사례
• 환매 중단은 신용시장 구조적 문제 노출의 초기 신호 가능성
• 사모대출 시장이 현재 금융 시스템 핵심 취약 지점으로 부상

📊 핵심 시사점: AI 투자 → 신용시장 리스크 전이 가능성
• AI 투자 붐이 사모대출 시장 급성장 주요 원인
• AI 기업 수익성 악화 시 대출 부실 → 금융시장 전이 가능
• 특히 데이터센터, SaaS, AI 인프라 기업 대출 위험 노출
• 향후 신용시장 변동성이 증시보다 먼저 위험 신호 줄 가능성

🌍📈 트럼프 “글로벌 관세 10%→15%” 전격 상향

🧾 한줄 요약
• 연방대법원 상호관세 위법 판결 직후, 전 세계 대상 ‘글로벌 관세’를 10%에서 15%로 올리겠다고 발표

⚖️ 배경: 대법원 판결
• 미 연방대법원은 IEEPA(국제비상경제권한법) 근거 관세정책을 위법으로 판단
• 대법관 9명 중 6명 위법, 3명 합법 의견

📌 새 조치: 글로벌 관세 인상
• 트럼프는 ‘전 세계 관세(Worldwide Tariff)’를 10%에서 15%로 인상하겠다고 SNS에 발표
• 15%는 “허용된 최대치이자 법적으로 검증된 수준”이라고 주장
• 15% 적용 시작 시점은 아직 공개되지 않음

⏱️ 시행 일정과 법적 근거
• 기존 10% 글로벌 관세는 2월 24일 자정(미 동부시간)부터 발효 예정
• 근거는 무역법 122조로, 최장 150일간 최대 15% 관세 부과 가능
• 150일 이후 연장하려면 의회 승인 필요

🧩 향후 시나리오: 대체 관세 수단
• 트럼프는 무역확장법 232조, 무역법 301조 등으로 기존 상호관세를 대체하겠다는 방침
• 301조는 조사·통지·의견수렴을 거쳐 상대국에 관세 등 보복 조치 가능

💵 환급 이슈와 소송전
• 상호관세 및 펜타닐 관세 납부분 환급 여부는 불확실
• 국제무역법원(CIT)에서 재판단 가능성 언급
• 환급 대상 규모는 약 1700억달러로 집계
• 트럼프는 “5년 동안 법정에서 다투겠다”는 취지로 환급에 소극적 입장 시사

🔎 USTR 후속 조치
• 미국 무역대표부(USTR)는 301조 조사 착수 방침
• 트럼프는 조사 기간 단축 지시
• 국가별 불공정 무역 행위 조사 후 ‘개별 관세’로 이어가려는 전략으로 해석

📊🇰🇷 코스피 급등 속 외국인 9조 순매도…반도체 차익실현 집중

📌 핵심 숫자
• 외국인 코스피 순매도: 9조 1560억 원(2026.01.01~02.20)
• 지난해 연간 순매도(코스피): 4조 6550억 원(올해가 약 2배)
• 외국인 코스피200 선물 순매도: 3조 7970억 원
• 코스피 연초 이후 상승률: 38% 이상

💸 외국인 매도 집중 종목
• 삼성전자 순매도: 9조 5540억 원
• 삼성전자 연초 이후 상승: 59%
• 삼성전자 2월 19일 주가: 19만 원 상회(사상 첫 ‘19만 전자’)
• SK하이닉스 순매도: 5조 9720억 원
• 현대차 순매도: 5조 2940억 원
• SK스퀘어 순매도: 6370억 원
• 현대모비스 순매도: 6090억 원
• 현대글로비스 순매도: 5420억 원

🧠 해석: ‘하락 베팅’보다 리밸런싱
• 외국인 매도는 코스피 추세 하락에 대한 베팅으로 보긴 어렵다는 분석
• 매도가 반도체에 몰린 점은 단기 급등 종목 비중 축소 성격이 강하다는 평가
• 단기 리밸런싱(재조정) 과정으로 보는 시각 제시

🚀 전망: 상단 기대 vs 불확실성
• 한국투자증권: 반도체 이익 급증 근거로 코스피 목표 5650→7250 상향
• 반대 시각: AI 투자 가속화가 물가 상승·소비 둔화로 이어질 수 있어 하단 전망을 낮추는 의견도 존재

전직 CIA 직원인 존 키리아코우(John Kiriakou)는 트럼프 대통령이 빠르면 월요일이나 화요일에 이란을 공격(타격)하기로 결정했다고 주장했으며, 반대 의견을 낸 사람은 JD 밴스와 털시 개버드 두 명뿐이었다고 말했다.

"펜타곤에서 1.4마일 떨어진 도미노피자(Domino’s Pizza)와 0.5마일 떨어진 익스트림 피자(Extreme Pizza) 두 곳 모두 활동량이 급증하고 있으며, 각각 130%와 129% 수준이다. 토요일 저녁 기준 현재 DOUGHCON(도우콘) 단계는 4다."

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