Forwarded from KK Kontemporaries
인터넷 - 카카오그룹 주가 급등은 정당화되기 어렵다 (JPM)
카카오그룹의 주가는 어제(6월 9일) 카카오페이/카카오뱅크가 새 정부의 정책 수혜주로 부각될 것이라는 기대감에 급등했습니다. 그러나 우리는 카카오페이의 상한가 상승이 근본적으로 정당화되기 어렵다고 판단합니다. 그 이유는 다음과 같습니다:
새 정부의 지역화폐/소비진작 바우처 정책은 일회성 효과에 그치며, 카카오페이의 2025년 영업이익을 약 3천억 원 수준으로 상승시킬 뿐, 이는 약 6.7조 원의 시가총액 대비 미미한 수준입니다.
원화 기반 스테이블코인 정책의 수혜주로 카카오페이를 단정하기에는 시기상조이며, 아직 불확실성도 큽니다.
카카오페이는 **국내 주식시장 점유율이 약 0.3% 수준(JPMe 기준)**에 불과하여, 미래에셋/키움증권 등과 같은 주요 증권사와 비교해 KOSPI 상승의 수혜 폭도 제한적입니다.
또한 우리는, 카카오의 16% 주가 상승은 SoTP 방식(순자산가치 합산법)에 60% 지주사 할인율을 적용할 경우, 카카오페이/뱅크의 급등을 과도하게 반영한 결과라고 봅니다.
이번 카카오그룹의 상승은 2022년 말 ~ 2023년 초 비펀더멘털(기초체력 기반이 아닌 기대감) 주도 랠리와 유사하며, 결국 정상화(조정) 되었던 과거 사례와 닮아있습니다.
따라서 카카오페이(UW, 비중축소), 카카오뱅크(N, 중립), 카카오(N, 중립)에 대해 보수적인 입장을 유지할 것을 권고합니다.
카카오그룹의 주가는 어제(6월 9일) 카카오페이/카카오뱅크가 새 정부의 정책 수혜주로 부각될 것이라는 기대감에 급등했습니다. 그러나 우리는 카카오페이의 상한가 상승이 근본적으로 정당화되기 어렵다고 판단합니다. 그 이유는 다음과 같습니다:
새 정부의 지역화폐/소비진작 바우처 정책은 일회성 효과에 그치며, 카카오페이의 2025년 영업이익을 약 3천억 원 수준으로 상승시킬 뿐, 이는 약 6.7조 원의 시가총액 대비 미미한 수준입니다.
원화 기반 스테이블코인 정책의 수혜주로 카카오페이를 단정하기에는 시기상조이며, 아직 불확실성도 큽니다.
카카오페이는 **국내 주식시장 점유율이 약 0.3% 수준(JPMe 기준)**에 불과하여, 미래에셋/키움증권 등과 같은 주요 증권사와 비교해 KOSPI 상승의 수혜 폭도 제한적입니다.
또한 우리는, 카카오의 16% 주가 상승은 SoTP 방식(순자산가치 합산법)에 60% 지주사 할인율을 적용할 경우, 카카오페이/뱅크의 급등을 과도하게 반영한 결과라고 봅니다.
이번 카카오그룹의 상승은 2022년 말 ~ 2023년 초 비펀더멘털(기초체력 기반이 아닌 기대감) 주도 랠리와 유사하며, 결국 정상화(조정) 되었던 과거 사례와 닮아있습니다.
따라서 카카오페이(UW, 비중축소), 카카오뱅크(N, 중립), 카카오(N, 중립)에 대해 보수적인 입장을 유지할 것을 권고합니다.
Forwarded from Brain and Body Research
68조 원 내다 판 국민연금, '이재명 시대' 매도 멈췄다
尹계엄 선포 이후 헤징 시작해
약 500억 내다팔며 원화 방어
정치리스크 해소·위험자산 선호
원화 절상 압력에 매도세 멈춰
https://www.sedaily.com/NewsView/2GU0Q5IGPX
尹계엄 선포 이후 헤징 시작해
약 500억 내다팔며 원화 방어
정치리스크 해소·위험자산 선호
원화 절상 압력에 매도세 멈춰
https://www.sedaily.com/NewsView/2GU0Q5IGPX
트럼프 관세 금 차익거래
“이번 수익 급증은 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책 불확실성이 촉발한 금 가격 상승에서 비롯됐다. 금이 관세 부과 대상에 포함될 수 있다는 우려가 퍼지면서, 미국 내 금값이 영국, 스위스, 홍콩 등 주요 해외 시장보다 더 높게 형성됐다. 이에 따라 해외에서 금을 사들여 미국으로 반입하는 단순한 거래만으로도 큰 차익을 남길 수 있는 구조가 만들어졌다.
이 기회를 가장 적극적으로 활용한 금융사는 모건스탠리였다. 이 회사는 1분기 동안 자사 금 선물 포지션 청산을 위해 67메트릭톤(mt), 시장가치로 약 70억 달러 규모의 금을 미국으로 수입했다.
미국 내 최대 은행인 JP모건도 2월 선물 계약 청산을 위해 약 40억 달러 상당의 금을 실물 인도했다. 이는 하루 인도 통지 기준으로 역대급 규모다.
이 같은 차익거래 기회는 4월 금이 상호관세 대상에서 제외되면서 종료됐다.”
https://m.mk.co.kr/news/world/11338995
“이번 수익 급증은 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책 불확실성이 촉발한 금 가격 상승에서 비롯됐다. 금이 관세 부과 대상에 포함될 수 있다는 우려가 퍼지면서, 미국 내 금값이 영국, 스위스, 홍콩 등 주요 해외 시장보다 더 높게 형성됐다. 이에 따라 해외에서 금을 사들여 미국으로 반입하는 단순한 거래만으로도 큰 차익을 남길 수 있는 구조가 만들어졌다.
이 기회를 가장 적극적으로 활용한 금융사는 모건스탠리였다. 이 회사는 1분기 동안 자사 금 선물 포지션 청산을 위해 67메트릭톤(mt), 시장가치로 약 70억 달러 규모의 금을 미국으로 수입했다.
미국 내 최대 은행인 JP모건도 2월 선물 계약 청산을 위해 약 40억 달러 상당의 금을 실물 인도했다. 이는 하루 인도 통지 기준으로 역대급 규모다.
이 같은 차익거래 기회는 4월 금이 상호관세 대상에서 제외되면서 종료됐다.”
https://m.mk.co.kr/news/world/11338995
매일경제
“미국에서 더 비싸게 팔수 있어”...미국으로 금 실어 보내 번 돈이 무려 - 매일경제
미국내 금값 급등에 금 차익거래 월가 금융사 1분기에만 6800억 수익
워뇨띠 인터뷰
“제 경험상 가장 중요한 원칙은 특정 포지션에 푹 빠지지 않는 것입니다. 절대 올인하지 마세요. 저는 항상 최대 손실이 원금의 30%를 넘지 않도록 리스크를 관리합니다.”
“저는 포트폴리오를 실제 금전적 가치로 생각하지 않습니다. 저는 포트폴리오를 제 운용 자산(AUM) 대비 비율로 생각하려고 노력합니다.
포트폴리오가 3만 달러인데 1만 달러의 가치가 있는 포지션을 갖는 것보다, 포트폴리오가 1억 달러가 넘는데 1,000만 달러의 가치가 있는 포지션을 갖는 것보다 더 불안할 것입니다.”
“KRW(대한민국 원)”
https://blog.bitmex.com/whale-trader-talks-aoa/
“제 경험상 가장 중요한 원칙은 특정 포지션에 푹 빠지지 않는 것입니다. 절대 올인하지 마세요. 저는 항상 최대 손실이 원금의 30%를 넘지 않도록 리스크를 관리합니다.”
“저는 포트폴리오를 실제 금전적 가치로 생각하지 않습니다. 저는 포트폴리오를 제 운용 자산(AUM) 대비 비율로 생각하려고 노력합니다.
포트폴리오가 3만 달러인데 1만 달러의 가치가 있는 포지션을 갖는 것보다, 포트폴리오가 1억 달러가 넘는데 1,000만 달러의 가치가 있는 포지션을 갖는 것보다 더 불안할 것입니다.”
“KRW(대한민국 원)”
https://blog.bitmex.com/whale-trader-talks-aoa/
BitMEX Blog
Whale Trader Talks: Meet AOA, a Legendary Korean Trader
AOA, a legendary figure in the Korean crypto community, earned his reputation on exchanges like BitMEX. His story is a testament to the raw potential of the crypto markets and what’s possible…