[증시 자금 동향]

•개인 신용융자 최근 16.5조원 수준으로 급감하며 2020년11월 이후 최저레벨

•개인예탁금도 지속 감소해 2020년11월 수준까지 감소

•그러나, 개인투자자의 주식순매수 규모가 지속 증가하며 올해 증시하락을 그나마 떠받치고 있는 것은 개인투자자
✔️개인투자자의 누적 증시자금유입규모(빨간선 = 코스피순매수+코스닥순매수+예탁금순증)는 예탁금 감소와 신용융자규모 감소에도 불구하고 올해들어 코로나 팬데믹(2020년3월) 이후 누적 순증 190조원 수준 유지
✔️결국 개인투자자는 신용융자는 털리고 있지만, 그 이상의 현금매수 규모를 유지하는 중

•외국인은 코로나 팬데믹(2020년3월) 이후 국내주식을 60조원 넘게 순매도

SMART한 주식투자

10월 들어 상장리츠의 주가 하락폭이 확대되고 있습니다. 금리 급등에 따른 차입비용 증가, 부동산 가격 하락 우려에 더해 최근 레고랜드발 대출시장 경색까지 영향을 미치고 있기 때문입니다. 

올 들어 PF시장의 침체가 가속화되는 와중에 레고랜드의 ABCP 채무불이행은 단기적으로 채권과 PF시장 위축을 야기하는 이벤트입니다. 이는 실물 부동산을 담고 있는 상장리츠에도 영향을 미치고 있는데 부동산 거래 시 필요한 대출시장이 위축되고 모든 차입금리가 급등하고 있기 때문입니다. 상장리츠는 개발형 자산을 담고 있지 않아 PF와 직접적 연관은 없을지라도 센티멘트 회복을 위해서는 해당 사태의 원활한 해결과 부동산금융 시장 안정이 전제되어야 합니다. 
 
■ P/NAV 저평가
 
현재 다수의 리츠에서 8~9%대 배당수익률이 속출하고 있어 최근 상장리츠의 주가 하락은 차입비용 증가 부담을 넘어 막연한 부동산 가격 하락 우려에 기인하는 것으로 판단됩니다. 최근 감평가액 기준으로 NAV 분석 시, 평균 P/NAV는 0.6배에 형성됩니다. 극단적으로 부동산 가격이 15% 하락한다고 가정 시 P/NAV 하단은 0.7배에 형성되므로 현 주가는 NAV 하락 리스크를 상당 부분 반영한 상태로 판단됩니다.

2021년 부동산 가격 상승폭이 가장 가팔랐으므로 저평가가 심한 리츠는 1) P/NAV 0.7배 미만, 2) 2021년 상장한 리츠입니다. 

이 기준만 적용 시 저평가 수준이 극심한 리츠는 신한알파리츠(2018년 상장, P/NAV 0.69배), 이리츠코크렙(2018년, 0.66배), 코람코에너지리츠(2020년, 0.69배), 이지스밸류리츠(2020년, 0.41배) 등이 꼽힙니다.
 
■ 올해 유상증자는 없을 것, 
자산편입보다 자산관리가 중요한 시기
 
P/NAV 0.5배 미만까지 하락한 리츠의 주가 하락요인으로 추가 자산편입과 유상증자 우려가 컸던 것으로 판단됩니다. 유동성이 마르는 시기에 대규모 유상증자의 부담감이 급격히 확대되기 때문입니다. 이제 올해 유상증자를 계획하는 리츠는 없는 것으로 파악되므로 주주가치 희석 리스크는 낮아졌습니다. 적극적 자산편입이 미덕이던 2020-2021년과 달리, 한동안 외형 성장보다 기존 자산관리와 임대료 인상에 초점을 맞출 가능성이 높습니다.
 
링크) https://bit.ly/3gdjrGs
 

아대리 채널 상품별 분석

#디앤디플랫폼리츠

공모가액 5000원을 기준으로 가장 많이 하락한 리츠들부터 다시 한번 살펴보는 시간을 갖겠습니다.

현재가 3450원(공모가 대비 -31%, YTD -36%)

1) 자산: 한국 오피스, 한국 물류센터, 일본 물류센터

2) 차입금 만기 일정:
브릿지론(570억, 4.6%) 2023년 만기
백암1(616억, 2.9%) 2024년 만기
세미콜론 문래(3547억, 2.7%) 2025년 만기
백암2(618억, 3.95%) 2025년 만기

3) 유상증자 등:
브릿지론 상환을 위한 자금조달 필요

4) 추가 자산 편입계획
스폰서 SK디앤디가 개발중인 자산 중에서 2023년 내에 준공이 완료되는 것을 바로 편입해야하는 것은 아니지만...

명동 오피스(22년 10월 준공예정)
강남 오피스(23년 3월 준공예정)
이천 백사 물류센터(23년 3월 준공예정)

#마스턴프리미어리츠

현재가 3520원(공모가 대비 -30%, YTD -41%)

1) 자산: 프랑스 물류센터, 프랑스 오피스(지분율 13%), 한국 물류센터(지분율 26%)

2) 차입금 만기 일정:
프랑스 크리스털파크(1.25%) 2024년 7월 만기
인천항동 물류센터(2.93%) 2026년 5월 만기
프랑스 아마존물류센터(1.30%) 2027년 4월 만기

3) 유상증자 등:
신규 자산 편입이 없다면 당장 유증 불필요

4) 추가 자산 편입계획
강남권역 랜드마크 오피스 선매입 추진
미국 게이트웨이 시티에 위치한 프라임 오피스
신흥 성장 지역에 선제적으로 투자

#미래에셋맵스리츠

현재가 3600원(공모가 대비 -28%, YTD -26%)

1) 자산: 수원시 광교지구 상업시설

2) 차입금 만기 일정:
광교지구 상업시설(1510억, 2.40%) 2025년 3월 만기

3) 유상증자 등:
N/A

4) 추가 자산 편입계획
N/A

#미래에셋글로벌리츠

현재가 3885원(공모가 대비 -22%, YTD -29%)

1) 자산: 미국 물류센터 3개

2) 차입금 만기 일정:
자산별로 차입금을 구분하여 표시하지 않고 있습니다.

국민은행 뉴욕지점(1081억, 2.13%) 2026년 6월 만기
스탠다드차터드은행(733억, 리보+1.60%) 2026년 10월 만기

3) 유상증자 등:
2022년에 유상증자를 철회한 바 있음

4) 추가 자산 편입계획
미국내 물류센터 자산을 추가로 편입하고자 했었음

#NH올원리츠

현재가 3450원(공모가 대비 -31%, YTD -33%)

1) 자산: 분당 오피스, 당산 오피스, 수원 오피스, 한국 물류센터, 기타(지방 오피스 2개 및 쇼핑시설)

2) 차입금 만기 일정:
자산별로 차입금을 구분하여 표시하지 않고 있습니다.

1180억원, 3.00%, 2023년 1월 만기
760억원, 4.20%, 2023년 12월 만기
1080억원, 2.90%, 2025년 2월 만기

3) 유상증자 등:
최근에 광주 지역 자산들을 매입하기 위해서 600억원을 단기차입하였습니다. 이를 상환하기 위해서 유증이 필요할 것 같습니다.

4) 추가 자산 편입계획
N/A

#신한서부티엔디리츠

현재가 3510원(공모가 대비 -30%, YTD -30%)

1) 자산: 용산 호텔, 인천 쇼핑시설

2) 차입금 만기 일정:
자산별로 차입금을 구분하여 표시하지 않고 있습니다.

1930억원, 2.60%, 2023년 11월 만기
720억원, 3.40%, 2024년 12월 만기

3) 유상증자 등:
N/A

4) 추가 자산 편입계획
서울시 양천구 신정도 도심첨단복합물류단지
서울시 용산구 나진상가 개발(주상복합시설)
인천 스퀘어원2 부지개발(데이터센터)

#KB스타리츠

현재가 3980원(공모가 대비 -20%, YTD -8%)

1) 자산: 벨기에 오피스, 영국 오피스(삼성유럽HQ)

2) 차입금 만기 일정:
영국 오피스(564억원, 2.31%) 2024년 12월 만기
벨기에 오피스(4942억원, 1.20%+3개월 Euribor) 2025년 4월 만기

3) 유상증자 등:
N/A

4) 추가 자산 편입계획
N/A

#코람코더원리츠

현재가 3900원(공모가 대비 -22%, YTD -28%)

1) 자산: 여의도 오피스

2) 차입금 만기 일정:
하나금융투자빌딩(2920억원, 2.55%) 2025년 11월 만기

3) 유상증자 등:
에이플러스에셋타워 매입(우선주 형태로 1000억원)이 올해 말로 예정되어 있습니다.

4) 추가 자산 편입계획
N/A

#디앤디플랫폼리츠

웹사이트에 공지가 올라왔습니다. 브릿지론에 대해서는 언급이 없는데, 반기보고서 상의 연결재무제표 주석에는 이에 대해 언급이 되어 있습니다.

#디앤디플랫폼리츠

해당 브릿지론을 상환하기 위해서 당장 유상증자가 필요하지는 않겠지만, 언제인가는 해결해야겠죠.

(위) EV와 e-VTOL : 전기비행기 궁금하신가요

당사 자동차 간판 애널리스트 문용권 위원님이 150페이지에 달하는 대작을 내셨습니다. 입이 떡 벌어집니다.

전기 비행기로 대표되는 에어 모빌리티(Air Mobility) 산업에 대한 해설서에 가까운 리포트인데요.

한마디로 비행기도 모터로 가는 시대가 열린다는건데

수직 이착륙이 가능한 e-VTOL(Vertical Take-off and Landing) 상용화 가능성에 대해 집중적으로 다루셨네요.

실제로 지난 9월 세계 최초 전기 상용 여객기인 Eviation의 앨리스(Alice)가 첫 비행에 성공했죠. 도시바 ESS는 2MW급 모빌리티용 극저온 초전도 모터 시제품을 공개한 바 있구요.

지금까지 우리나라 완성차/부품 업체들은 "자동차" 업체로 여겨졌지만 앞으로는 "모빌리티" 생태계 내에서 이해될 가능성이 높다는 콜입니다. 일독을 권유해 드립니다.

리포트 링크 : https://www.shinyoung.com/files/20221017/5258f3c142e3b.pdf

#SK시그넷 미국 충전기 맵

남쪽 텅 빈 공간인 TX가 이번에 생산기지 건설된 텍사스 주

현대케피코 전기차 충전기 개발 뉴스를 보며 느끼는 건 이 빤해보이는(?) 시장에 왜들 자꾸 달려드는건지. 안 빤한 것인지.

https://m.blog.naver.com/hyundai_kefico/222876136973

https://m.blog.naver.com/hyundai_kefico/222870262800

일본 화낙, 폭스바겐에 산업용 로봇 1300대 공급 계약 http://www.irobotnews.com/news/articleView.html?idxno=29783