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Must Read: How the US Mopped Up a Third of Global Capital Flows Since Covid

최근 몇 년 동안 전 세계적으로 불어닥친 탈달러화에 대한 목소리에도 불구하고, 미국은 코로나19 사태 이후 국경을 넘어 움직인 전체 투자 자금의 3분의 1 가량을 가져갔다.

블룸버그 뉴스의 요청으로 국제통화기금(IMF)이 분석한 바에 따르면, 2020년 달러 부족 사태로 투자자들이 놀라고, 2022년 러시아 자산 동결로 인해 자본의 자유로운 이동에 대한 의구심이 불거진 뒤 미국으로 유입된 자금의 비중은 하락하지 않고 오히려 상승한 것으로 나타났다. IMF 자료에 따르면, 팬데믹 전 미국의 평균 점유율은 18% 수준이었다.

달러의 지배력에 대한 이런저런 불안감에도 불구하고 미국 금리가 수십 년 만에 최고 수준으로 상승한 것은 해외 투자자들에게 큰 매력으로 작용했다. 여기에 재생 에너지와 반도체 생산을 촉진하기 위한 조 바이든 정부의 이니셔티브로 제공된 수 십억 달러 상당의 인센티브 덕분에 미국은 신규 외국인 직접 투자(FDI)를 유치했다.

이러한 추세는 빠르게 성장하는 중국을 비롯한 신흥 시장에 자본이 쏟아졌던 팬데믹 이전과는 크게 달라진 것이다. 미국의 지정학적 라이벌인 중국은 팬데믹 이후 전 세계 총 유입액에서 차지하는 비중이 절반 이상 줄었다.

다만 도널드 트럼프가 11월 대선에서 승리하면 바이든노믹스의 핵심 요인들을 되돌리겠다고 공언하고 있고, 연준이 올해 말 금리 인하를 시작할 것이라는 신호를 보내고 있어 이 같은 미국의 우위가 오래가지 않을 수도 있다.

Eurizon SLJ Capital의 최고경영자 Stephen Jen는 “중국으로의 FDI 유입과 미국으로의 포트폴리오 유입은 팬데믹이 시작되기 몇 년 전부터 극적으로 변했다”면서 “이러한 새로운 자본 흐름 패턴은 미국과 중국의 정책이 바뀌어야만 변화가 생길 것”이라고 말했다.

IMF 데이터에 따르면, 국경 간 총 자본 흐름에서 중국이 차지하는 비중은 2021~23년 기간 동안 3% 수준이었다. 이는 2019년까지 10년 동안 기록한 약 7%에서 감소한 수치다.

이러한 수치는 왜 시진핑 주석과 그의 참모들이 한동안 중국에 대한 외국인 투자자들의 관심을 되살리기 위해 노력해 왔는지를 잘 보여준다.

이 같은 노력에도 불구하고 중국에 대한 외국인들의 투자는 4월중 4개월 연속으로 둔화됐다. 아울러 금리가 근래 최저 수준으로 떨어지면서 중국 내 자본이 해외로 흘러 들어가고 있으며 4월에는 2016년 이후 중국 기업들이 가장 많은 외환을 매수하기도 했다.

이와 대조적으로 미국의 경제 엔진은 세계 자본에서 점점 더 많은 비중을 차지하고 있다. 지난주 화요일 세계은행은 미국의 강력한 경제 확장에 힘입어 올해 세계 성장률 전망치를 상향 조정했다.

이 같은 상황은 선진국들을 따라잡기 위해 더 많은 국제 자본이 필요한 신흥국들 입장에서는 이상적이지 않다. IMF는 최근 몇 년간 신흥국에서 자본이 순 유출된 것으로 보고 있는데 이는 2000년 이후로 두 번째에 해당한다. 지난해 신흥국에 대한 총 FDI는 국내총생산(GDP)의 1.5%에 불과했는데, 이는 21세기가 시작된 이후 가장 낮은 수준이다.

국제금융연구소(IIF)의 Jonathan Fortun 이코노미스트는 “미국이 모든 관심을 받고 있다”면서 “이로 인해 신흥국으로 유입되는 자금의 일부가 고갈되고 있다”고 말했다.

바이든 정부의 경제 이니셔티브에 따른 지원은 미국으로의 자금 유입을 뒷받침하고 있다. 삼성전자가 총 440억 달러 이상을 투자하는 광범위한 이니셔티브의 일환으로 텍사스에서 칩 생산을 늘리기 위해 64억 달러의 보조금을 받을 예정인 것이 대표적인 사례다.

- Bloomberg.

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