😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Уровень безработицы в Беларуси обновил исторический минимум, снизившись до 2,4% в III кв. 2025 г. после 2,6% во II кв. При этом давление на рынок труда ослабевает: число размещенных вакансий сокращается уже три месяца подряд и достигло минимума с начала года. Ситуация на рынке труда стабилизируется на фоне замедления роста выпуска. Политика властей по вовлечению граждан в трудовую деятельность способствовала росту занятости до исторического максимума — 69,1%.

🇰🇿 Инвестиции в основной капитал в Казахстане увеличились на 13,5% г/г в январе-сентябре 2025 г. Динамика капиталовложений преимущественно сформирована несырьевыми секторами: сфера образования (рост в 1,8 раза), обрабатывающая промышленность (+30,7% г/г), транспорт (+14,8% г/г) и энергетика (+37,5% г/г). Инвестиционный импульс, в частности, задан реализацией Национального инфраструктурного плана и мерами властей по раскрытию потенциала и усилению экономической активности в обрабатывающих отраслях.

🇰🇬 Дефицит внешней торговли товарами Кыргызской Республики сократился до $6,8 млрд в январе – августе2025 г. Это на $97 млн меньше, чем в аналогичном периоде 2024 г. Стоимостной объем экспорта сократился на 23,7% г/г. Причины - снижение поставок основных металлов на 30,1% г/г и уменьшение реэкспорта средств наземного транспорта на 12% г/г. Импорт сократился на 5,2% г/г: в первую очередь, повлияло сокращение объема ввозимых машин.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16,5% годовых на заседании 24 октября 2025 г. Решение принято в условиях сдержанного роста цен. Некоторое ускорение месячной инфляции с учетом сезонной корректировки в сентябре (до 6,7%) было обусловлено разовыми факторами. При этом показатели базовой инфляции оставались близки к цели (4,3%) в III квартале. Инфляционные ожидания населения снизились до 12,6% в сентябре, хотя и сохраняются на повышенном уровне. Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Вместе с тем возросли проинфляционные риски на фоне ухудшения условий внешней торговли и ускорения роста заработных плат. Ожидаем сохранение ставки на текущем уровне до II квартала следующего года.

🇺🇿 ВВП Узбекистана повысился на 7,6% г/г по итогам января-сентября 2025 г. после увеличенияна 7,2% г/г в январе-июне. Рост промышленности составил 6,8% г/г, розничного товарооборота – 11,0% г/г, строительства – 14,2% г/г. За январь-июнь аналогичные показатели составляли 6,6%, 10,7% и 9,7% г/г соответственно. Ускорение роста экономики, в частности, вызвано сильным внутренним спросом, который поддерживается ростом доходов населения и активной инвестиционной политикой властей. Мы ожидаем сохранения высоких темпов роста ВВП по итогам 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Казахстан инвестирует более $23 млрд в развитие транспортных коридоров до 2035 г.: аналитика ЕАБР

🇰🇿 По объему инвестиций в развитие Евразийского транспортного каркаса Казахстан занимает 2-е место среди 13 государств Евразийского региона (10% от общего объема инвестиций) и 1-е место в Центральной Азии (44%). Такие данные приводятся в докладе ЕАБР «Евразийский транспортный каркас: Обсерватория проектов и интерактивная карта».

Всего реализуются или запланированы 42 проекта. Из них не менее четырех носят трансграничный характер:

🛤 Строительство железной дороги Аягоз – Бахты и третьего погранперехода между Казахстаном и Китаем

🛣 Строительство платной автомагистрали Алматы – Иссык-Куль (Кыргызстан)

🛣 Строительство автомагистрали Жанаозен - Кендирли - граница Туркменистана, участка восточного маршрута МТК «Север – Юг»

🛤 Строительство железной дороги Дарбаза – Мактаарал и нового погранперехода с Узбекистаном.

__________________

💰 В развитие автодорожного сектора планируется инвестировать $16,7 млрд или 71,7%, железнодорожного – $4,2 млрд (18%). Еще $1,5 млрд (6,4%) будет направлено на развитие морских портов и флота на Каспии, в т.ч. международного торгового порта Курык - ключевого мультимодального узла ТМТМ. Проекты развития логистических центров, пунктов пересечения границы и грузовых терминалов аэропортов оценены в $0,9 млрд (3,9%).

«Казахстан – одна из самых удаленных от океанских портов стран мира. При этом внешняя торговля Казахстана, а также его роль в обслуживании транзитных потоков динамично растет. Это происходит благодаря успешной стратегии развития транспортной системы и значительному объему инвестиций. Только за пять лет реализации госпрограммы «Нурлы жол» (2015–2019 гг.) в транспорт вложено $17,9 млрд. Мы являемся свидетелями масштабных реализованных инфраструктурных проектов - от международного автодорожного маршрута Европа – Западный Китай до сданной в эксплуатацию в сентябре 2025 года модернизированной железнодорожной линии Достык – Мойынты, принимающей основной поток китайских транзитных контейнеров. Важно, что Казахстан не останавливается на достигнутом. По данным Обсерватории проектов Евразийского транспортного каркаса, которая ведется ЕАБР, страна планирует вложить в развитие транспортных коридоров на направлениях Восток–Запад и Север–Юг до 2035 года еще более $23 млрд. Казахстан на пути к тому, чтобы стать транспортным перекрестком Евразии»,

– прокомментировал Евгений Винокуров, главный экономист ЕАБР.

#ЕвразийскийТранспортныйКаркас #ЦентральнаяАзия #Казахстан #Транспорт #Инфраструктура #ТранспортныеКоридоры #Инвестиции

😀 Несуверенные инвестиции международных финансовых организаций (МФО) в Евразии: итоги 3 квартала 2025 г. от ЕАБР

📈 Положительная динамика несуверенного финансирования
В 3 квартале МФО одобрили инвестиций на сумму $1,7 млрд. С начала года общий объем вырос до $5,2 млрд (+24% г/г).

💰 Основные инвесторы:
Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ), Азиатский банк развития (АБР), Евразийский банк развития (ЕАБР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международная финансовая корпорация (МФК).

⚡Приоритеты МФО в регионе: транспортный сектор Казахстана, возобновляемая энергетика Узбекистана, социальная инфраструктура Грузии, малый и средний бизнес (МСБ) стран региона.

🤝 Активная поддержка МСБ через местные банки
Одобрено проектов на $622 млн. В Монголии и Таджикистане на такие проекты пришелся весь объем несуверенного финансирования. С начала года финансирование МСБ насчитывает $1,5 млрд (+27% г/г).

🤟 Выход на местные рынки капитала.
АБР разместил облигации в узбекских сумах и монгольских тугриках. ЕБРР впервые выпустил облигации в азербайджанских манатах.

🌐 Банк развития Шанхайской организации сотрудничества – новая международная финансовая организация в регионе.
Решение об учреждении принято на саммите ШОС.

____

Обновленный дашборд базы данных NSF ЕАБР – на сайте Банка.

Подробнее о трендах несуверенного финансирования в Евразии в 2008-2024 гг. – в докладе ЕАБР «Инвестиции в будущее».

😀 ЕАБР: торговля Центральной Азии со странами Персидского залива выросла в 4 раза

⚡ЕАБР представил свое первое макроэкономическое и финансовое исследование стран Персидского Залива.

Интерес к региону Персидского залива связан с быстрым развитием торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества стран этого региона с Евразийским регионом. Например, за последние 5 лет взаимный товарооборот между Центральной Азией и странами Залива увеличился в 4,2 раза, достигнув $3,3 млрд, а накопленные прямые инвестиции выросли в 1,8 раза до $16,2 млрд.

Основные результаты исследования:

🎺 Регион — мировой энергетический гигант.
Страны Залива контролируют около 30% мировых запасов нефти и в совокупности являются крупнейшим экспортером; нефтегазовый сектор обеспечивает от 50% до 90% экспортных доходов стран региона.

📈 Высокая финансовая устойчивость.
Совокупные суверенные фонды превышают $5 трлн, а золотовалютные резервы региона ($813 млрд) значительно выше общепринятых норм, что позволяет странам региона сохранять стабильность даже при падении цен на нефть.

🤟 Важнейшие структурные факторы – зависимость от нефтегазового сектора (от 50 до 90% экспортных доходов стран региона) и иностранных работников (из 61 млн населения региона 35 млн – иностранцы).

💡 Вместе с тем взят курс на диверсификацию и трансформацию. Особенно в ОАЭ, где нефтегаз уже занимает лишь 20% экспорта, экономика становится глобальным центром финансов, туризма и логистики.

Полная версия мониторинга здесь.

😀 Как привлечь $22 трлн частного капитала в проекты развития. Николай Подгузов предложил решение на форуме FII9 в Эр-Рияде

Председатель Правления ЕАБР принял участие в пленарной сессии Future Investment Initiative в Эр-Рияде: «Может ли инвестиционный капитал, направленный на достижение целей развития, стать источником триллионов долларов для инклюзивного роста?»

🤝 Вместе с ним в дискуссии участвовали лидеры международных финансовых институтов: Его Превосходительство доктор Сиди Ульд Тах, Президент Африканского банка развития; Язид Салех Аль-Яхья, генеральный директор компании Saudi Eksab for International Investments; Махтар Диоп, управляющий директор Международной финансовой корпорации (IFC) и Илан Гольдфайн, Президент Межамериканского банка развития (IADB).

❓Основной вопрос: как закрыть ежегодный дефицит в $4 трлн для целей устойчивого развития.

"Необходимо переосмыслить роль МБР. Нам нужно больше инвестировать, развивать экспертизу, локальное присутствие и, самое главное, наращивать капитал. Прежде всего необходимо разработать инструменты, которые позволят увеличить капитал многосторонних банков развития как минимум в два раза — удвоить его. Думаю, у Группы Всемирного банка уже есть соответствующие предложения, и нам стоит их поддержать. Во-вторых, нужно развивать сотрудничество, направленное на привлечение частного капитала в проектную деятельность",

- Николай Подгузов, Председатель Правления ЕАБР.

💡 Модель ЕАБР показывает эффективность: нулевой уровень просрочки в ключевых странах операций доказывает, что социальная миссия и финансовая устойчивость не противоречат, а дополняют друг друга.

📈 Главный итог: необходимо наращивать капитализацию многосторонних банков развития. ЕАБР поддерживает амбициозную цель «Группы двадцати» (G20) утроить объем инвестиций в ЦУР — без этого не решить глобальные вызовы.

Запись всей сессии можно посмотреть по ссылке

#FII #инвестиции #ESG #ЦУР #ЕАБР

😀 15,4 млрд в год – потенциал промышленности высоких переделов Узбекистана

🇺🇿 По данным доклада ЕАБР «Потенциал развития промышленности высоких переделов в Евразийском регионе», совокупный потенциал промышленности высоких переделов в Узбекистане составляет впечатляющие $15,4 млрд в год.⚡

Этот значительный потенциал складывается из трех – ключевых составляющих:

🌐 Экспортные возможности

Потенциал прироста экспорта (108 товарных позиций) достигает $3,9 млрд в год. Фокус на химической промышленности, фармацевтике, автомобилестроении и пищевом секторе. Страна уже демонстрирует успешные кейсы: от сборки автомобилей до производства нефтехимической продукции.

🚚 Импортозамещение

Потенциал в $3,6 млрд в год формируется за счет машиностроения, химического комплекса, фармацевтики и металлургии (92 товарные позиции). Машиностроение предлагает обширные ниши для замещения импорта широкого спектра оборудования, включая компрессоры, экскаваторы и текстильные машины. Это готовые точки роста!

🤝 Мультипликативный эффект

Наибольшая часть – $7,9 млрд – приходится на совокупный эффект в смежных отраслях. Устойчивый рост возможен за счет использования сравнительных преимуществ Узбекистана и стимулирования внутреннего спроса.

______________________

💡 Для полной реализации этого потенциала необходимо расширение производства комплектующих, укрепление локальных цепочек поставок, стимулирование внутреннего спроса и активный выход на рынок Евразийского региона, на который приходится 81% сбыта продукции высоких переделов.


#Промышленность #ЕвразийскийРегион #Импортозамещение #Экспорт #Импортозамещение #Узбекистан #Отрасли #Индустрия #ВысокиеПеределы

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении выросла на 7,6% г/г в январе–сентябре 2025 года. Основными драйверами стали сектор услуг (+9,9%) и строительство (+20,7%). Спад в промышленности (–5,7%) сохранился из-за исчерпания эффекта от роста торговли и переработки драгоценных металлов в начале 2024 года, что также привело к сокращению экспорта (–46,8%) и импорта (–33,3%) по итогам девяти месяцев. В III квартале промышленность вернулась к росту (+5,1%), что будет поддерживать экономическую активность в оставшейся части года.

🇧🇾 Рост кредитования в национальной валюте в Беларуси ускорился до 1,2% м/м в сентябре 2025 г. после 0,3% м/м в августе. Ключевой фактор – увеличение кредитного портфеля юридических лиц (+1,3% м/м) в сентябре после сокращения (-0,2% м/м) в августе. Расширение происходило за счет государственных предприятий (+2,6% м/м) при продолжающемся сокращении задолженности по кредитам частного сектора (-0,4% м/м). Портфель физических лиц продолжил расти прежними темпами (+1,1% м/м). Расширение кредитования продолжит поддерживать рост внутреннего спроса.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики повысил учетную ставку на 75 б.п. до 10% на октябрьском заседании. Ставка по кредитам овернайт повышена до 12% с 11,25%, а по депозитам овернайт сохранена на уровне 4%. Стоимость межбанковского кредитования с августа 2024 г. находится вблизи 4%, что может указывать на стимулирующие условия первичного фондирования для коммерческих банков. Мы полагаем, что повышение ставки межбанковского кредитного рынка могло бы дополнительно способствовать ужесточению денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели 5-7%.

🇷🇺 ВВП России увеличился на 1% г/г в январе–сентябре 2025 г., сохранив темпы января–августа. Экономика поддерживается секторами, ориентированными на внутренний спрос. Строительство (+3,1% г/г) и потребительская активность (+2,5% г/г) – основные драйверы роста. Заметное увеличение производства мясомолочной продукции в августе привело к расширению выпуска в сельском хозяйстве на 2% г/г за январь-август. Рост промышленного производства за январь–сентябрь 2025 г. замедлился до 0,7% г/г. Квартальная динамика указывает на последовательное охлаждение экономики: рост экономики замедлился до 0,6% г/г в III кв. после 1,1% г/г во II кв. и 1,4% г/г в I кв. Ожидается рост около 1% по итогам 2025 г.

🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 7,5% годовых. Решение принято в условиях низкой инфляции в стране. Рост потребительских цен составил 2,8% г/г по итогам сентября 2025 г. – ниже целевого диапазона НБТ (5±2%). Инфляцию сдерживает укрепление национальной валюты к доллару (на 15% по сравнению с концом 2024 г.) и снижение мировых цен на энергоносители. По нашей оценке, смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать стабилизации инфляции в пределах целевого диапазона в среднесрочной перспективе.

 Подписаться | ЕАБР

❓Климатическое финансирование, углеродные рынки, зеленая инфраструктура — что еще обсуждали на «Душанбе-Инвест-2025»?

❓Как меняется отношение бизнеса к ESG в Казахстане?

❓Как превратить бывший урановый рудник в точку притяжения экотуристов и сколько это стоит?

😀 Ответы на эти и другие вопросы ищите в нашем ESG-дайджесте за октябрь ⬇️

#Месяц_в_числах:

🇷🇺 74 млрд ₽ ESG-облигаций будет выпущено в 2025 году (+40% к уровню 2024 г.)

🇰🇿 1-й банк в Республике аккредитован Зеленым климатическим фондом

🇰🇬 30% — новая цель по сокращению выбросов к 2030 году при международной поддержке

🇹🇯 98% электроэнергии — гидроэнергетика: курс на 100% зеленую республику к 2037 году

🇺🇿 Продажи электромобилей обновили месячный рекорд — 7 798 ед. (+21,6% за месяц, +83,5% за год)

🇦🇲 1000+ МВт солнечных мощностей — цель 2030 года уже выполнена

____________

Все подробности в полном дайджесте ⬇️

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 22-25

☀️ Компании ACWA Power (С. Аравия), Sumitomo, Shikoku Electric Power и Chubu Electric Power (все — Япония) подписали соглашения о проектном финансировании крупнейшего в Узбекистане комплекса солнечных электростанций и систем хранения энергии. Проект включает строительство двух СЭС общей мощностью 1000 МВт и систем накопления энергии емкостью 1336 МВт•ч в Самаркандской и Бухарской обл. Финансирование в размере $1,45 млрд предоставят Sumitomo Corporation, Японский банк международного сотрудничества (JBIC), Азиатский банк развития (АБР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Исламский банк развития (ИБР). Завершение строительства СЭС запланировано на 2027–2028 гг.

💡 Министерство энергетики Казахстана сообщило, что компания China Energy (Китай) намерена построить в стране две электростанции: СЭС мощностью 300 МВт в Сауранском районе Туркестанской обл. и ВЭС мощностью 500 МВт в Карагандинской обл. общей стоимостью $1 млрд.

👔 Правительство Таджикистана одобрило проект инвестиционного соглашения с консорциумом «БТК» (Россия) о создании кластера легкой промышленности полного цикла — от выращивания хлопка до выпуска готовой одежды. На первом этапе (2025–2027 гг.) планируется освоить 5 тыс. га земель в Кулябском и Вахшском регионах.

⚡Компании States Technology (Китай), San Energy (Китай) и Минэнерго Кыргызстана подписали соглашение о строительстве СЭС мощностью 250 МВт в Баткенской обл. Строительство начнется в 2025 г., ввод объекта запланирован на 2027 г.

🎺 Компания «Силовые машины» (Россия) заявила о завершение изготовления второй отечественной газовой турбины модели ГТЭ-170.1 для модернизации Каширской ГРЭС в Московской обл.

🌊 Минпромторг России представил параметры новой программы государственной поддержки судостроительных верфей. Будет субсидироваться до 20% стоимости строительства гражданских судов. Бюджет программы: в 2026 г. — 4,4 млрд руб., 2027 г. — 5,3 млрд руб., 2028 г. — 4,5 млрд руб.

🌱 Зеленый климатический фонд выделил $250 млн на финансирование флагманской программы АБР «От ледников к фермам», направленной на адаптацию к последствиям ускоренного таяния ледников в Центральной Азии, на Южном Кавказе и в Пакистане. В течение следующих 10 лет АБР дополнительно инвестирует $3,25 млрд.

📈 Тренды и прогнозы: за январь — сентябрь 2025 г., в энергосистеме Казахстана произведено 89,9 млрд кВт•ч электроэнергии (э/э) (+2,5% г/г). Согласно прогнозу Минэнерго, по итогам года ожидается, что уровень выработки достигнет 117,9 млрд кВт•ч. Существенная динамика роста сохраняется за ВИЭ, выработка которых за 9 месяцев составила 6,5 млрд кВт•ч (+11,9% г/г).

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР ⬇️

Подписаться | ЕАБР

😀 Что такое онлендинг? Рассказывают эксперты ЕАБР ⬇️

Онлендинг (onlending) — финансовый механизм международных финансовых организаций (МФО) по кредитованию малых и средних предприятий

💰 Принцип работы:
МФО выдают кредит местным коммерческим банкам и другим финансовым организациям ➡️ Затем эти средства предоставляются МСП.

❓Почему это важно?
• Расширяется доступ МСП к финансированию
• Охватывается широкий круг частных компаний
• Создаются новые рабочие места в экономике

📈Статус и динамика операций «онлендинг» в Евразийском регионе:

• $3,8 млрд – общий объем одобренных МФО операций в регионе по итогам 2022-2024 гг.
• $2,9 млрд – объем финансирования, поступивший в Узбекистан, Казахстан, Армения, Грузия (основные получатели)
• +31% – прирост объемов таких операций за 17 лет (с 0,9 до 1,2 млрд долл. в среднем в год)
• С 19% до 23% – изменение доли в общей структуре несуверенного финансирования с 2008 г.

____________________________
Подробнее о трендах несуверенного финансирования в Евразии в 2008-2024 гг. – в докладе ЕАБР «Инвестиции в будущее».

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Инфляция в Армении замедлилась до 3,7% г/г в октябре после 3,8% г/г в сентябре. Основным фактором роста цен остаются продукты питания (+5,6% г/г), что связано с динамикой мировых цен. Инфляция в сфере услуг ускорилась до 2,9% г/г, а в непродовольственном сегменте осталась стабильной: 0,9% г/г. На этом фоне ЦБ РА сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75% на заседании 4 ноября. Возможности для дальнейшего снижения ставки ограничены рисками ускорения инфляции из-за роста внутреннего спроса.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси выросли на $0,4 млрд за октябрь 2025 г. и составили $13,7 млрд на начало ноября. Рост мировых цен на золото (+4,9% м/м) увеличил его стоимость в резервах на $0,3 млрд. Активы в иностранной валюте также выросли на $0,1 млрд. С начала года резервные активы выросли на $4,8 млрд. Начиная с сентября 2025 г. их объем соответствует международному критерию безопасности — покрывает трехмесячный объем импорта.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 12,6% г/г в октябре 2025 г. с 12,9% г/г месяцем ранее. Сезонно сглаженная инфляция снизилась до 0,7% м/м после 1,1% м/м в сентябре 2025 г. Ключевую роль в такой динамике сыграла дефляция в секторе услуг: -3,5% м/м после 2,9% м/м и 1,1% м/м в августе и сентябре соответственно. С середины октября правительство приостановило повышение коммунальных тарифов до конца I квартала 2026 г. Полагаем, что в ближайшие месяцы инфляционное давление несколько снизится.

🇰🇬 Рост кредитования коммерческими банками Кыргызской Республики составил 43% г/г в январе-сентябре 2025 г. Годом ранее показатель вырос на 35% г/г. Потребительские займы продолжили вносить наибольший вклад (30,7 п.п.) в динамику кредитования. Средняя ставка потребительских кредитов в январе-августе составила 21,5%, что на 2 п.п. ниже стоимости в аналогичном периоде предыдущего года. Ожидаем, что расширение кредитования продолжит поддерживать высокий внутренний спрос в среднесрочной перспективе.

🇷🇺 Уровень безработицы в России составил 2,2% по итогам сентября после 2,1% в августе. С исключением сезонного фактора показатель сохраняется на уровне исторического минимума. Рынок труда остается напряженным: среднее время поиска работы — 4,8 месяца, что близко к минимальным значениям. Рост реальных зарплат (+3,8% г/г в августе), по нашей оценке, по-прежнему опережает динамику производительности труда. Ситуация в сфере занятости остается источником проинфляционных рисков и может ограничивать возможности снижения ключевой ставки регулятором.

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане замедлилась до 7,8% г/г в октябре 2025 г. после 8% г/г в сентябре. Это минимальный показатель с мая 2016 года. Замедлению роста цен способствовали умеренно жесткие денежно-кредитные условия (основная ставка ЦБ РУ на уровне 14% годовых) и укрепление обменного курса на 7,3% с начала года. Дополнительным фактором стало снижение мировых цен на энергоносители, импортируемые Узбекистаном. Ожидаем, что инфляция составит меньше 8% на конец 2025 г.

🇹🇯 ВВП Таджикистана увеличился на 8,2% г/г по итогам января – сентября 2025 г. после роста на 8,1% г/г в первом полугодии. Промышленное производство увеличилось на 24% г/г, сельское хозяйство — на 8,1% г/г. Рост экономики поддерживается сильным внутренним и внешним спросом: розничные продажи увеличились на 10,6% г/г, инвестиции – на 20,4% г/г, экспорт вырос на 30% г/г. Мы ожидаем сохранение высоких темпов роста экономики по итогам 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Центральная Азия и Южный Кавказ – лидеры по темпам роста складской инфраструктуры в Евразийском регионе до 2040 г.⚡

🚛 Согласно прогнозам ЕАБР (см. доклад «Складская инфраструктура Евразийского региона: возможность десятилетия»), страны Центральной Азии и Южного Кавказа в период до 2040 г. будут лидерами по темпам роста складской инфраструктуры.

📈 Центральная Азия:

Базовый сценарий: складской фонд Казахстана, Кыргызстана, Таджикистана, Туркменистана и Узбекистана потенциально увеличится с 2,7 млн кв.м. в 2025 г. до 19,6 млн кв.м. в 2040 г. – более чем в семь раз, cреднегодовой темп роста (CAGR) 14%.

Оптимистичный сценарий: рост до 25,5 млн кв.м., CAGR 16%.

📈Южный Кавказ:

Базовый сценарий: площадь складской инфраструктуры Азербайджана, Армении и Грузии может вырасти с текущих 0,8 млн кв.м. до 4,1 млн кв.м. (CAGR 12%).

Оптимистичный сценарий: рост до 5,5 млн кв.м. в оптимистическом сценарии, CAGR 14%.

📈 Россия:
В России ожидается наибольшая абсолютная площадь складских помещений к 2040 г., однако рынок близок к насыщению, и ее доля будет снижаться по мере ускоренного расширения инфраструктуры в остальных странах региона.

Базовый сценарий: прирост порядка 37% к 2040 г. (до 73 млн кв.м.
с 53 млн кв.м. в I квартале 2025 г. (CAGR 2,1%)

Оптимистичный сценарий: прирост до 86 млн кв.м. (CAGR 3,3%).

_____________

В результате опережающего роста доля стран Центральной Азии к 2040 г. увеличится с текущих 4,6% до 19-21%, а Южного Кавказа – с примерно 1% до 4,1-4,5%. Произойдет это за счет снижения доли России с более чем 90% до примерно 70%.

💡 Основные факторы опережающего роста:
• Увеличение розничного спроса в ответ на позитивную динамику экономических и демографических показателей
• Переориентация международных торговых потоков
• Бум электронной торговли

😀 Фонд цифровых инициатив ЕАБР объявляет о старте Конкурса цифровых проектов

⚡ Фонд цифровых инициатив Евразийского банка развития (ФЦИ ЕАБР) объявляет о старте ежегодного Конкурса цифровых проектов. К участию приглашаются компании и организации из всех стран-участниц Банка, предлагающие цифровые решения для евразийского пространства

«Для ЕАБР поддержка цифровой трансформации – это не разовая акция, а системная работа. Уверен, что новые идеи и технологические решения, которые мы найдем в рамках этого конкурса, внесут существенный вклад в углубление интеграции и повышение качества жизни миллионов людей на евразийском пространстве»,

– заявил Тигран Саркисян, заместитель председателяПравления ЕАБР, куратор ФЦИ.

💡 Условия и возможности:
· Прием заявок продлится до 31 января 2026 года включительно
· Победители получат грантовую поддержку от Фонда цифровых инициатив ЕАБР на реализацию своих проектов
· Ограничений по сферам и отраслям для участия в Конкурсе нет ·
· Планируемые сроки подведения итогов Конкурса: до 30 мая 2026 года.

Как принять участие:

Шаг 1. Ознакомиться с Положением о конкурсе итребованиями к проектам на официальной странице конкурса

Шаг 2. Заполнить заявку установленной формы иподготовить необходимые документы согласно перечню.

Шаг 3. Отсканированные версии пакетадокументов направить по электронной почте fci@eabr.org. В теме письма указать слово«КОНКУРС» и сферу, в которой реализуется проект.

Следить за актуальными новостями Конкурса можно в Telegram-канале

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедляется третий месяц подряд: 6,9% г/г в октябре 2025 г. после 7,1% г/г в сентябре. Снизились темпы роста цен на непродовольственные товары — до 2,5% г/г в октябре после 2,9% г/г в сентябре, и в секторе услуг — до 7,6% г/г после 7,9% г/г соответственно. Инфляция на продовольственные товары сохранилась на уровне 9,8% г/г. Ускорение роста цен на сезонные овощи и фрукты (до 10,1% г/г после 7,6% г/г) сдерживает замедление продовольственной инфляции. Об ослаблении общего инфляционного давления говорит замедление роста устойчивого компонента цен: базовая инфляция снизилась до 7,1% г/г в октябре (7,5% г/г в сентябре).

🇰🇿 Рост ВВП Казахстана ускорился до 6,4% г/г в январе-октябре после 6,3% г/г в месяцем ранее. Промышленность (7,3% г/г), внутренняя торговля (9% г/г) и транспортный сектор (20,7% г/г) продолжили составлять основу роста, обеспечив 4,6 п.п. в динамике ВВП. Строительный сектор (+15,1% г/г), поддерживаемый реализацией крупных инфраструктурных проектов, также играет роль ключевого драйвера экономики. Ожидаем сохранения высокой активности до конца года.

🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики увеличился на 10% в январе-октябре 2025 г. Высокую динамику показателя определяют инвестиции и потребление. Рост строительного сектора (+27,7% г/г) поддерживается реализацией государственной жилищной программы и инвестициями в инфраструктуру. Увеличение объемов внутренней торговли (9,2% г/г) стимулируется ростом заработных плат (+19,5% в январе-сентябре 2025 г.) и расширением кредитования (+43% г/г в январе-сентябре 2025 г.)

🇷🇺 Дефицит бюджета России за январь–октябрь 2025 г. составил 4,2 трлн руб. после профицита 0,1 трлн руб. годом ранее. Более низкий рост доходов (+0,2 трлн руб. г/г) по сравнению с расходами (+4,5 трлн руб. г/г) обусловил изменение сальдо бюджета. Снижение нефтегазовых поступлений (–2 трлн руб. г/г) произошло в условиях снижения цен на нефть (–14,2% г/г) и укрепления курса рубля (+7,2% г/г). Ненефтегазовые доходы увеличились на 2,3 трлн руб. г/г. В результате доля ненефтегазовых доходов выросла до 74,9% за январь-октябрь по сравнению с 67,9% годом ранее. Повышение ставки НДС с 20% до 22% и уменьшение порога доходов для применения упрощенной системы налогообложения с 60 до 20 млн рублей в 2026 г. дополнительно снизят зависимость бюджета от колебаний цен на энергоносители.

🇹🇯 Дефицит торгового баланса Таджикистана составил $4,2 млрд по итогам января – сентября 2025 г. (33,7% ВВП за девять месяцев) За тот же период 2024 г. дефицит был $3,6 млрд (38,3% ВВП). Улучшение баланса в процентах ВВП достигнуто благодаря росту экспорта, который увеличился на 30,2% г/г за счет роста поставок за рубеж минеральной продукции (+43,3% г/г), недрагоценных металлов (+80% г/г) и золота (+10,4% г/г).

🇺🇿 Инвестиции в основной капитал в Узбекистане выросли на 15,2% г/г в январе-сентябре 2025 г., составив 34% ВВП. Объем прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,5 раза, до $14,4 млрд, что свидетельствует о росте доверия инвесторов к экономике страны. Больше всего средств осваивается в обрабатывающей промышленности – 27,3% всех инвестиций. Мы ожидаем сохранения устойчивой траектории роста инвестиций по итогам 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Какие инструменты используют МБР для несуверенного финансирования стран Евразийского региона? Рассказывают эксперты ЕАБР ⬇️

Многосторонние банки развития (МБР)* играют ключевую роль в финансировании реального сектора экономик Евразии. За последние годы общий объем их несуверенных инвестиций увеличился с $13,9 млрд в 2008-2010 гг. до $16,4 млрд в 2022-2024 гг.

Основные инструменты МБР для финансирования заемщиков:

💰 Целевые долгосрочные кредиты - основной инвестиционный инструмент МБР. Их доля в общем портфеле стабильно превышает 80%

💰 Долевое участие – финансирование проектов через приобретение доли в проектных компаниях. Подобные вложения имеют повышенный риск. Их доля в общем портфеле небольшая – за последние годы составила 2,4%

💰 Документарные операции (гарантии, аккредитивы) используются для повышения надежности сделок и защиты от рисков. Доля таких инвестиций в общем объеме увеличилась с 5,7% до 9,1%

💰 Доля инвестиций в облигации компаний существенно выросла – с 0,5% до 7,0%. Это связано с растущим рынком зеленых и социальных облигаций в регионе.

_________________

Подробнее о трендах несуверенного финансирования в Евразии в 2008-2024 гг. – в докладе ЕАБР «Инвестиции в будущее».

________________

* Международные финансовые организации, работающие в Евразийском регионе. Большинство из них – многосторонние банки развития (МБР). Евразийский регион – 11 государств: Армения, Азербайджан, Беларусь, Грузия, Казахстан, Кыргызстан, Монголия, Россия, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан.

😀 ЕАБР, Казахстан и ПРООН (ООН) объединяются для развития устойчивой ирригации в Республике

В Астане подписано финансовое соглашение между Евразийским банком развития (ЕАБР), Министерством водных ресурсов и ирригации Казахстана и Программой развития ООН (ПРООН) по проекту «Развитие бизнес-экосистемы для устойчивой ирригации в Казахстане».

💰 ЕАБР предоставляет грантовую поддержку в размере $5,3 млн.

Что планируется сделать в рамках проекта:

🔹 Создание национальной информационной системы по водным ресурсам

🔹 Внедрение инструментов прогнозирования и распределения воды

🔹 Формирование региональных центров современной ирригации

🔹 Пилотирование водосберегающих технологий

🔹 Разработка проектной документации для нового водохранилища на реке Кендерлык

Соглашение подписали Министр водных ресурсов и ирригации Казахстана Нуржан Нуржигитов, Постоянный представитель Программы развития ООН в Казахстане Катаржина Вавьерниа и заместитель Председателя Правления ЕАБР Руслан Даленов.

«Проект позволит внедрить современные подходы к управлению водными ресурсами, повысить эффективность ирригационных систем и усилить институциональный потенциал отрасли, включая развитие инфраструктурных решений и подготовку необходимых проектных материалов»,
— Руслан Даленов, заместитель председателя Правления ЕАБР

___________

Здесь можно ознакомиться с аналитическими докладами ЕАБР на тему водных ресурсов Центральной Азии:

💧 "Питьевое водоснабжение и водотведение в Центральной Азии" - ссылка

💧 "Производство ирригационного оборудования в ЦА: индустриализация водного сектора" - ссылка

💧 "Бассейн реки Иртыш: трансграничные вызовы и практические решения" - ссылка

#ЕАБР #Казахстан #ПРООН #ВодныеРесурсы #Ирригация #ЦентральнаяАзия

😀 В Казахстане улучшат состояние подвижного состава: первый проект по исламскому финансированию от ЕАБР

ЕАБР запустил пилотный проект в сфере исламского финансирования реального сектора экономики: 20 ноября 2025 г. банк подписал Генеральный договор товарной мурабахи с компанием «Исткомтранс» по модернизации железнодорожного подвижного состава в Казахстане.

Детали проекта:

🤝 Партнер: ТОО «Исткомтранс» — крупнейший частный оператор железнодорожного подвижного состава в Казахстане

🛤 Цель — финансирование капитального и текущего ремонта вагонов

📈 Ожидаемый эффект — повышение эффективности грузоперевозок и укрепление транспортной связанности в регионе

«Проект является значимым достижением для Банка. Он демонстрирует нашу готовность внедрять востребованные финансовые инструменты и расширять направления деятельности. ЕАБР и далее намерен открывать новые горизонты, которые вносят реальный вклад в экономическое благополучие региона»,
— Руслан Даленов, заместитель председателя Правления ЕАБР.

❓Что такое мурабаха?

Это исламский финансовый инструмент, представляющий собой договор купли-продажи с согласованной маржой прибыли, где клиент выплачивает сумму в рассрочку.

💻 Контекст:

Ранее ЕАБР совместно с Институтом Исламского банка развития и Группой Лондонской фондовой биржи представил аналитический доклад, в котором прогнозируется рост рынка исламского финансирования в Центральной Азии до $6,3 млрд в исламских банковских активах и $5,6 млрд в ценных бумагах сукук к 2033 году.

______________

💡 О развитии исламского финансирования в Казахстане можно прочитать здесь

#ЕАБР #ИсламскиеФинансы #Казахстан #Транспорт #Инфраструктура

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 23-25

🎺 Консорциум China Petroleum Pipeline Engineering (Китай), CITIC Construction (Китай) и ТОО «ЧППИ» (Казахстан) победил в тендере на строительство трубопроводов для транспортировки жидкого этана и пропана от газосепарационного комплекса месторождения Тенгиз до заводов по производству полиэтилена в Атырауской области. Проект стоимостью $425 млн планируется реализовать в 2025–2029 гг.

👨‍⚕️ Фармацевтическая группа «Р-Фарм» (Россия) намерена инвестировать 200 млн долл. в строительство завода в городе Алатау (Казахстан) через совместное предприятие с компанией Khan Tengri Biopharma; соглашение рассчитано на три года.

🏗 Ferro-Alloy Resources Limited (Великобритания) привлекла в качестве EPC-подрядчика China National Chemical Engineering Sixth Construction (Китай) для реализации проекта по добыче и переработке ванадия на месторождении Баласаускандык в Кызылординской области Казахстана. Это позволит снизить капитальные затраты с 520 до 312 млн долл. и сделает проект одним из наиболее конкурентоспособных в мире. Производство составит 8,5 тыс. т в год оксида ванадия — металла, критически важного для производства высокопрочных сталей, аккумуляторов и в авиационной промышленности.

🛣 Правительство Армении выделит 8,4 млрд драмов ($22 млн) на строительство 32-километрового участка дороги Каджаран — Агарак автодорожного коридора «Север — Юг».

🖋В ходе государственного визита Президента Казахстана К.-Ж. Токаева в Россию подписаны Декларация о переходе межгосударственных отношений на уровень всеобъемлющего стратегического партнерства и союзничества и еще 13 документов, включая соглашение о транзитных ж/д перевозках в третьи страны, план развития автомобильных пунктов пропуска на российско-казахстанской границе и меморандум о сотрудничестве в сфере ОЭЗ. Стороны также договорились нарастить поставки российского газа в Казахстан до 8 млрд куб. м в год.

🤝 В ходе VII Консультативной встречи глав государств Центральной Азии и Азербайджана, который присоединился к ней в качестве полноправного участника, президенты стран отметили необходимость консолидации усилий и углубления практического сотрудничества с приоритетом совместных проектов в сфере транспорта, логистики, энергетики, водной безопасности и цифровизации.

🚚 На международном логистическом форуме «Средняя Волга — Каспий» в Ульяновске Россия, Туркменистан, Азербайджан, Ирак и Иран договорились о создании единого оператора для развития маршрута «Средняя Волга — Каспий — Персидский залив», входящего в МТК «Север — Юг».

📈 Тренды и прогнозы: за 9 месяцев 2025 г. потребление электроэнергии в Кыргызстане выросло на 8% и достигло 13,8 млрд кВт·ч на фоне подключения новых потребителей, развития промышленности и инфраструктуры. Собственная генерация увеличилась на 11%, до 11,3 млрд кВт·ч, а дефицит около 20% покрывается импортом из Казахстана, Туркменистана, Узбекистана и России.

____

Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР