Главное про AI для инвесторов и фаундеров

Вышел еще один сильный материал от Бена Эванса (аналитик, бывший партнер a16z, 20+ лет опыта, предсказал мобильную революцию) про то, как развивается AI: что происходит с инфраструктурой, корпоративным спросом, дистрибуцией и продуктами.

Его ключевая мысль проста: важно не то, перегрет ли рынок, а то, как формируется новая платформа и где в ней появляется ценность. Ощущение пузыря это обычная стадия, когда капитал растет быстрее инфраструктуры, а рынок еще не оформился.

Мы прошлись по всем 90 слайдам и выделили главное для вас.

Статья будет полезна:
— фаундерам - понять, какие направления усиливаются и где возникают реальные продуктовые возможности
— инвесторам - увидеть, как дистрибуция, Big Tech, вычисления и корпоративные внедрения складываются в единую картину рынка
— тем, кто работает в AI - ориентироваться в том, что важно на горизонте 2-3 лет

Это не прогнозы, а цифры, статистика и история, которые помогают принимать решения.

Читать тут

Открыл тут с утра канал, а здесь +6000 подписчиков. Подумал, неужели всем так зашла наша аналитическая статья на 90+ слайдов?😅 Потом понял, что кто-то нагнал ботов. Разбираемся теперь с командой, как это почистить. Буду рад советам если кто-то уже сталкивался с таким 🙏

upd - телеграм сам всех почистил!

Как работает венчурная математика на самом деле

В венчуре главное не процент «успешных» компаний, а сколько денег ты вернул инвесторам. Это простая, но часто игнорируемая логика.

Есть три ключевых числа:

1) Flop rate — сколько компаний умирает

В хороших фондах seed/lateseed фондах «умирают» ~35% портфеля — и это считается низким уровнем, хотя на самой ранней стадии бывает и 70–90%. Но даже этот процент ничего не говорит о том, хороший ты инвестор или нет.

2) DPI — главный показатель

DPI = Distributions to Paid-In Capital. Сколько реальных денег распределили инвесторам на их вложения в фонд. Хороший DPI больше 3х. Можно иметь портфель, где выжили все — и все равно не вернуть деньги инвесторам, если нет хороших выходов.

3) Одна сделка должна вернуть весь фонд

Это базовое правило для многих фондов. Если стартап не способен в теории вырасти так, чтобы покрыть все потери фонда по другим, он не подходит для инвестирования.

Обычно распределение хорошего портфеля:
- половина портфеля списывается (это нормально)
- несколько компаний дают небольшой возврат на инвестицию (1-3х)
- и две или три компании возвращают объем фонд целиком

Если у венчурного фонда нет таких потенциальных чемпионов, которые могут вернуть весь объем фонда, то модель перестает работать.

Стартап может решать понятную боль и иметь хорошие показатели и рост, но если он не может быть достаточно большим чтобы вернуть фонд обратно то его пропустят. Фонды ищут не “good startups”, а “fund-returnes”.

У нас +1 компания в портфель — уже 21

На прошлой неделе мы закрыли сделку с Hyperspell — ребята из нового батча Y Combinator, и раунд собрали задолго до демо дня.

Честно говоря, мы кое-как попали в этот закрытый раунд благодаря интро от другой нашей портфельной компании (Eragon), которые используют их продукт и супер довольны.

Почему мы зашли:
- сильная команда (CTO почти 15 лет в ML)
- хорошая динамика по клиентам и выручке
- топ фонды и ангелы в раунде

Представьте: у вас работает ассистент уже год, но он все еще спрашивает ваши стандартные вводные, забывает предпочтения и не связывает данные между собой. В корпоративной среде это превращается в бесконечные уточнения, рассинхрон и потерю времени.

Hyperspell решает эту проблему. Они строят слой, который позволяет AI агентам наконец-то понимать контекст, не терять историю и иметь коннекторы со всеми корпоративными приложениями. Ребята очень хорошо растут.

У меня хоть с каждым демо-днем все больше и больше скепсиса к Y Combinator, но эту возможность не смогли пропустить.

Поздравляйте нас 🦄 с новой компанией в портфеле 🙂

Я стараюсь вести канал так же, как я веду разговор с собой: без плана, без заранее собранных тем — просто пишу о том, что кажется важным сейчас. О том, что я делаю, думаю, замечаю.

И я задумался: возможно, у вас есть темы и вопросы, которые вам было бы интересно услышать от меня, из моего опыта и взгляда.

Если такие есть — напишите в комментариях. Постараюсь раскрыть в следующих постах.

Раунд нашей портфельной компании!

Я вам как-то рассказывал про Eragon. Мы в них инвестировали меньше чем 3 месяца назад, и были одними из первых. Очень мне приятно сейчас наблюдать, что после нас состоялся $8.6M Seed Round, который лидировал фонд Long Journey (сестра Цукерберга).

И Rho банк помог им сделать анонс красиво на Times Square, после этого набежало еще инвесторов и раунд теперь стал $12M 🙂

А уже в этот понедельник в Сан-Франциско был классный ивент, который Eragon сделали совместно с Corgi (нашумевший insurtech). Сняли целую Chase Arena (баскетбольный стадион), пригласили много людей из экосистемы - фаундеров и инвесторов. На сцену позвали VInod Khosla и Shuo Wand (co-founder Deel, $17 bln). Выглядело все конечно супер красиво, радуюсь за нашу портфельную компанию и всегда здорово чувствовать свою причастность к этому всему!

А еще мы договорились с мамой, что она читает мой канал, и на каждый пост теперь ставит 🦄

Теперь каждый раз, когда вижу эту реакцию, знаю, что один единорог там от мамы 💔