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모든 것이 투자에 영향을 미치며, 끊임없이 변합니다. 여러분은 과거에 투자하는 것이 아니라, 미래에 쌓이게 될 현금 흐름에 투자하는 것입니다. 여러분은 대부분의 사람들이 모르고 있는 뭔가를 알 수 있는 특정한 상황을 찾으려 해야 합니다. 제가 모르는 일도 많이 있지만, 그런 일들이 매수에 영향을 미치지는 않습니다.

따라서 상황이 여러분에게 불리하게 바뀐다 해도, 큰 상관이 없습니다. 쉬운 일은 아닙니다. 이 일은 잔인할 정도로 경쟁이 심한 일입니다. 한 기업에 대해 모든 것을 아는 것 그리고 그 기업에 앞으로 어떤 일이 일어날지 아는 것은 불가능한 일이기 때문에, 여러분은 자신이 모른다는 사실을 받아들여야 합니다.

다른 모든 이들의 의견을 무시하고, 자신의 거래를 지켜나갈 수 있는 배짱과 용기를 지녀야 합니다. 좋은 투자자가 되기 위해서는, 스스로 서야 합니다. 다른 이들의 통찰력을 그냥 따라 해서는 안 됩니다. 언젠가는 상황이 여러분과 반대로 바뀌게 될 것이기 때문입니다. 여러분이 기업에 대한 통찰력을 지니고 있지 못한다면, 그 기업이 100달러에서 50달러로 하락했을 때, 100달러 또는 200달러로 다시 상승할지 어떨지 알 수 없을 것입니다.

사람들은 트레이딩이 쉽다는 이유로 그냥 트레이딩을 하고 있습니다. 하지만 이것이 여러분이 상속받은 기업이라면, 거래하지 않을 겁니다. 여러분은 그 기업을 어떻게 경영해야 하고, 어떻게 움직여야 할지에 대한 진정한 지식을 구하려 할 것입니다. 여러분이 이런 방식으로 시작한다면, 결국에 가서 그 기업이 얼마만큼의 가치가 있는지 알게 될 것입니다.

특정 산업은 다른 산업과 차별화되는 특징을 지니고 있을 수 있습니다. 특정 산업에서 다른 산업보다 더 나은 전망을 발견할 수도 있습니다. 그 산업에 최고의 기업과 최악의 기업을 구분해 보십시오. 그리고 그들이 시간이 지남에 어떤 성과를 보이고 있는지 살펴보십시오.

만일 최악의 기업이 최고의 기업보다 합리적으로 좋은 성과를 보이고 있다면, 이 산업의 특징에 대해 무언가를 말해주는 것입니다. 항상 그런 것은 아니지만, 종종 이런 경우가 있습니다. 특정 산업이 다른 산업보다 더 나은 경우가 있습니다.

따라서 여러분이 한 기업을 뒤집어 이해할 수 있다면, 그 이해를 산업을 이해하는 데로 확장시킬 수 있을 것입니다. 여러분이 이런 통찰력을 얻을 수 있다면, 엄청난 도움이 될 것입니다. 여러분이 이런 통찰력을 경제 상태가 우수한 산업에 속해 있는 우수한 경영진과 우수한 경제 상태의 기업에 집중할 수 있다면, 이 기업을 적절한 가격에 살 수 있게 될 것입니다. 또 아주 오랜 기간 동안 그 기회를 유지할 수 있을 것입니다.

#리루

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