* 일정 추후 변경 가능(변경 시 재공지)
* 해외기업은 현지 시간 기준

▷ 25~26년 미국 전력기기 관련 전시회 일정

시장에 대한 생각 업로드

▶ 1줄 요약: 테크 UW, 소비재/산업재 OW

https://blog.naver.com/PostList.naver?blogId=gyurom&skinType=&skinId=&from=menu&userSelectMenu=true

엘프뷰티 컵앤핸들

2022년 말부터 2024년 중반까지 AI 주식의 P/E 멀티플은 25에서 35 이상으로 증가

같은 기간 동안 S&P500 지수의 P/E 멀티플은 약 20에서 22 사이에서 안정적으로 유지

이러한 격차는 AI 주식이 더 비싸지고 있다는 것을 시사

오늘 만약 S&P500 5545 아래서 거래되면서 마감하면 당분간은 리스크 오프

XLV 주봉

» 일론 머스크, 트럼프 측(America PAC)에 정치자금 지원

» 머스크는 과거에 어떤 후보에게도 자금을 기부하지 않을 것이라고 발언한바 있으나, 트럼프 측에 상당한 금액(a sizable amount)을 기부한 것으로 추정

바닥 찍고 EV에서 AI, 로봇, 자율주행, ESS로 리레이팅되는 것에 더해

트럼프 수혜주 = 테슬라로 포지셔닝까지

일론의 수많은 기행에도 불구하고 광적인 팬덤이 유지되는 이유가 있음.

테슬라 밸류에이션에는 머스크라는 멀티플 프리미엄이 얼마나 반영되어 있을까 🤔

미 증시 마감 골드만 법인 데스크


좋은 오후입니다. 최근 경제지표가 연준이 9월에 금리를 인하할 것이라는 베팅을 강화한 후 증시는 또 한 주간의 상승세를 기록했고 국채는 올해 들어 손실을 지운 금요일 시장 시황을 알려드립니다.

주식:

미국 증시는 주요 지수가 오전에 상승했다가 오후에 하락세로 돌아서면서 SPX +55bps 5615, NDX +59bps 20,331, RTY +109bps 2148로 상승 마감했습니다.

오늘 S&P의 80% 이상의 종목이 상승 마감하고 10/11개 업종이 상승세로 마감하면서 상승폭 개선이 다시 주목받았습니다. 리퀴드 모스트 숏(GSXUMSAL) +317bps, 밈(GSXUMEME)-234bps, 하이베타 12M 로저스(GSCBLMOM) +203bps 등 수면 아래에서 순환이 계속되고 있습니다. 한편, 메가캡 테크(GSTMTMEG)는 -2bps로 계속해서 저조한 실적을 기록했습니다. 그 외 모든 시선은 실망스러운 대형 은행 실적에 쏠렸는데, 2024년 NII를 기존 전망치보다 낮은 수준으로 제시하면서 비용 가이던스를 상향 조정한 WFC는 -6%, JPM은 -1% 하락했습니다. 반대로 소비자재량(Consumer Discretion)-96bp는 UMich 소비자 심리가 예상 밖의 하락세를 보였음에도 불구하고 오늘 가장 좋은 성과를 거둔 섹터였습니다.


금리:

금요일 국채는 예상치 대비 높은 상승률을 기록한 6월 PPI 데이터의 여파로 인한 초기 손실을 만회하며 상승세를 보였습니다. 수익률은 곡선 전반에서 2~5bp 더 풍부해졌으며 프론트 엔드가 상승을 주도했습니다. 2초10, 5초30 스프레드는 각각 3bp와 1.5bp 더 가파르게 상승했고, 레드는 UMich 데이터 이후 소폭 상승 후 세션 최고치를 기록했으며 SFRZ5는 오전 중 96.37까지 거래되다가 3.5틱 더 견고하게 마감했습니다.

스왑 스프레드는 미국 오전에 처음에 조여졌지만 최근 공격적인 긴축 이후 세션 내내 하락세를 보였습니다. 하지만 다음 주에 또 다른 긴축 촉매제 역할을 할 수 있는 은행 발행에 시선이 쏠리고 있습니다. 다음 주 시장은 소매판매와 주간 테마에 주목할 것입니다. 파월, 데일리, 쿠글러, 바킨, 월러, 로건, 보우먼, 윌리엄스, 보스틱 등 연준 위원들이 이번 주 내내 연설할 예정입니다.


신용:

매크로 신용은 이번 주 마지막 거래 세션을 강세로 마감했으며, CDX IG는 -.44bp 하락 마감하고 CDX HY는 15센트 상승 마감했습니다. 오늘 매크로 거래량은 혼조세를 보였으며 CDX IG의 거래량은 -25% 감소한 반면, CDX HY의 거래량은 증가하여 AVAT 대비 +18% 증가했습니다. 오늘 세션에서는 이번 주 압축 편향이 지속되어 CDX HY가 계속해서 IG를 능가하는 모습을 보였습니다.

데스크에서는 패스트 머니 계좌가 IG 보호 포지션을 양방향으로 거래한 반면, HY 리스크는 패스트 머니와 리얼 머니 모두 대체로 더 나은 매수 포지션을 보였습니다. 거래량 측면에서 패스트 머니는 IG에서 베어 시걸 포지션을 취하고 베어 리스크 반전 매수와 HY에서 페이퍼 스프레드를 매도했습니다.

현금 관점에서 보면, IG는 -1~-1.5bp 타이트하게 마감했으며, 10년물과 함께 TMT 베타 및 저품질 크레딧이 상대적으로 더 나은 성과를 보였습니다. HY 현금은 0.125~0.25pt 상승 마감했으며, 에너지 베타 및 B/BB 등급 크레딧물이 상대적으로 우수한 성과를 보였습니다. 주요 시장에서 가격이 책정된 신규 거래는 없었습니다.


FX:

엔화는 또다시 변동성이 큰 세션이었으며, 아시아 및 미국 장 초반에는 당국이 엔화 지지를 선호한 것으로 보이는 대규모 차액결제선물환 거래가 있었습니다. 가장 흥미로운 점은 보고된 환율 점검이 유로에 대해 이뤄졌다는 점인데, 이는 당국이 특정 달러 대비 특정 수준이 아니라 무역 가중치 기준으로 엔화에 대해 우려하고 있다는 것을 나타냅니다.

반면 인민은행은 아시아 역내 위안화 환율을 예상보다 약간 약세 수준에서 고정하기로 했는데, 이는 점진적 약세를 유지하려는 의지를 반영한 것이며 실제로 전략가들은 선거 전까지 7.40까지 거래될 여지가 있다고 보고 있습니다.

마지막으로 중앙은행 총재가 인플레이션이 여전히 높은 상황에서 중앙은행이 긴축 통화정책 기조를 계속 유지할 필요가 있다는 발언을 한 이후 TRY로 자금이 다시 유입되고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

▶ 중요하다 생각하는 포인트

1. 미장 순환매 ing
2. 소비 심리 하락에도 임의소비재 섹터 퍼포먼스 Good

https://m.blog.naver.com/butterdaddy/223511105044

- 라지캡과 러셀 지수 스프레드 역대급

- UBS, 대형주에서 소형주로의 큰 폭 순환매가 나오면 그 추세는 4주 정도 지속

- 러셀은 금리 인하 3개월 전부터 상대적 강세 보인다는 통계

- 금리 인하 수혜주들 강세, 특히 바이오 Boom

- 빅테크 ‘Wake-Up-Call' 헤드라인 등장

☀️ 2024년 하반기부터 GPU 쇼티지 완화로 AI 서버 출하 급증

대만 ODM 기업에 따르면 H100 쇼티지가 완화되면서 AI 서버 출하가 2024년 하반기 급증할 전망. 올해 상반기만 하더라도 AI 서버 공급망 기업들은 주문 증가에도 불구하고 GPU 부족으로 인해 출하가 어려웠음

2분기부터 GPU 공급이 완화되는 시그널이 나타남. 6월부터는 공급과 수요의 갭이 한 자릿수 퍼센트 수준까지 하락. 2023년에는 갭이 30~40%에 달함

서버 ODM 기업인 콴타 컴퓨터, 위스트론, 인벤텍 모두 GPU 쇼티지가 완화되고 있다고 언급. 콴타의 6월 매출액은 전분기 대비 9.9% 증가. 위스트론 6월 매출액은 전분기대비 11.0% 증가

서버 부품 제조사에 따르면 기존에는 GPU가 부족해서 ASIC 칩 탑재한 서버가 주로 출하됐지만 최근부터는 GPU 서버 출하가 크게 늘고 있음

서버에 들어가는 팬을 제작하는 Sunon은 A100에서 H100으로 넘어가면서 팬 가격이 350달러에서 550달러로 상승. B100 & B200으로 넘어갈때도 가격이 상승할 것으로 예상

⭐️ 코멘트) 엔비디아 1분기 실적이 서프라이즈를 기록했던 이유는 블랙웰 플랫폼 출시가 예정되어 있음에도 H100 판매가 양호했기 때문. 그동안 H100 물량을 가져가지 못한 기업들이 서버 ODM 기업들을 통해 물량을 받아간 것. 지금도 쇼티지 상황이 이어지고 있기는 하지만 그 폭이 줄어들었다는 것은 서프라이즈 강도가 과거보다는 낮아질 가능성을 시사

한편, 서버 ODM 기업들의 경우 지금부터 출하가 시작되다보니 실적 개선세 유지될 것으로 예상. 델 테크놀로지스의 경우 AI 서버 출하 증가에도 이익률이 생각보다 낮게 나오면서 주가가 조정 받았지만 탑라인 성장세는 유효할 것으로 예상

(Digitimes, AI server shipments to surge in 2H24 as GPU shortage eases)

2024.07.15 10:40:04
기업명: HD현대중공업(시가총액: 14조 3,280억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 유럽 소재 선사
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 6척
공급지역 : 유럽
계약금액 : 18,416억

계약시작 : 2024-07-12
계약종료 : 2028-06-30
계약기간 : 3년 11개월
매출대비 : 15.39%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240715800151
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/329180
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=329180

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240715800158

삼호중공업으로 6척 추가

▶ 트럼프 트레이딩

Main
: 방산, 바이오, 인프라, 비트코인

Sub
: 조선(LNG 투자 확대 및 방산 섹터와 그룹핑 가능성), 빅테크(법인세 감면 but 밸류와 수급이 문제)

GS Prime, 헷지펀드 5주 연속 미국 주식 매도중

- 헷지펀드들은 롱 매도와 숏포지션 구축으로 5주 연속 미국 주식 순매도 기록.

- 펀드 매니저들은 단일주식 롱 매도, 숏구축을하며 순매도를 이끌었고, 매크로 상품(지수 및 ETF)로는 소폭 순매수를 보임.

- 이번주 미국 11개 섹터중 7개 섹터에서 순매도가 있었고, Tech, Communication, Industrials, Staples가 순매도를 주도한 반면, Discretionary, Energy, Utilities, Real Estates에서 순매수를 기록

- 헷지펀드들은 4주 연속 TMT 종목들을 순매도 했으며, 롱 매도 4: 숏 구축 1 비율을 보임. TMT내 산업에서는 소프트웨어, 인터넷, 테크 하드웨어 중심으로 순매도 됨.

- 반면, 에너지 섹터는 4주연속 순매수를 기록하였고, 주로 롱 매수가 주도했음. 에너지 ETF, 석유, 가스 및 소모성 연료, 에너지 장비 및 서비스 모두 이번주 순매수를 보임.

테크 비중 줄이고 산업재, 부동산, 임의소비재 Long 지속

* 2Q24는

1. 맥7 제외한 종목들이 22년 3분기 이후 5분기만에 플러스로 돌아선다. 그래서 주가도 회복할 수 있다.

2. 맥7의 이익 증가율이 크게 둔화되는 분기가 시작된다.