엔비디아, 2분기 가이던스 쇼크 $NVDA

1Q FY26 Guidance
■ 매출 $43bb (est. $42.05b), 65% YoY
■ GPM 71.0% (est. 72.3%), -7.9%p YoY
■ OPM 62.6% (est. 63.4%), -6.7%p YoY
■ 유효세율 16.0~17.0% (est. 16.6%, Prior. 17.0%)

매출만 놓고 봤을 때 서프라이즈 맞으나, 현재 신제품(H200) 믹스 확장에 따른 GPM 하락이 계속 기대 이하의 모습 보여 OPM까지 하방 압력이 확장되고 있음

하반기부터 블랙웰 믹스까지 반영될 때 GPM 상승이 어려울 것이라는 우려가 충분히 발생할만한 상황. 결국 높은 단가에도 원가(수율)가 발목을 잡는 셈. 다행인 점은 법인세가 트럼프 효과로 감소하는 추세

#NVDA 애프터 음전

#장전생각

■ 엔비디아 결론

‒ 국밥 같은 실적이었는데 가이던스에서 해석의 여지가 갈리는, 킥이 없다. 어제 롱헷지로 닉스 두산 이수 롱에 넣어놨는데, 오르면 감사히 수익 실현할 생각. NVDA 밸류체인 갭상하면 굳이 플레이 안 할 생각. 반도체로 수급 쏠리느라 조선 방산 빠지면, 더 사야 하는 구간으로 받아들일 것.
‒ 어제도 엔비디아 실발 앞두고 기대감으로 미장 반등 나올 때 테크 섹터에서 크레도테크, 셀레스티카, 패브리넷, 루멘텀, 코히런트 같은 네트웤 밸류체인이 젤 강했음. 오늘 엔비 띰으로 굳이 사야겠다면 네트워크 매출 익스포저 고려했을 때 이수페타가 가장 매력적이지 않을까.

■ 미 국방장관 헤그세스 내달 방한 관련 보도

‒ 한미 연합연습 끝난 뒤에 방한할 전망이라는데 한미 연합연습 일정은 3/10~20, USTR 중국 조선/해운업 불공정관행 관련 공청회 개최 일정은 3/24. 명확한 일정이 시세를 끝내지 않게 도와줄 것이라 생각, 오션 여전히 기관 빈집이라 매력적.

■ 크래프톤 배그 UGC 기능 도입 관련 보도

‒ 여름 중 해당 기능 적용 알파 버전 공개 예정. UGC는 스타 유즈맵 같은 느낌, 플레이어들이 총기류를 권총으로 한정해서 싸우게 하거나, 술래잡기 모드를 만드는 등 자유로운 콘텐츠 제작 및 플레이 가능.
‒ 해당 내용 최근 NDR서 올해 UGC 등 PUBG 2.0을 위해 리소스 투입 예정이라 밝힌 바. 작년에 주로 진행했던 종류의 콜라보 올해도 진행 예정. 외주 개발사와 모드 개발 예정.
‒ 모바일 배그의 경우 3월 7주년 기념 업데이트 때 콜라보 포함한 많은 콘텐츠 준비. 론도맵 3월 업데이트 예정돼 긍정적 트래픽 기대.
‒ 일정 1: 3월 PUBG 연간 로드맵 공개 예정, 작년에는 3월 10일에 했음. 올해 주요 콘텐츠와 신규 BM 등에 대한 정보도 일부 공개될 수 있음.
‒ 일정 2: 3.28 얼리엑세스 예정인 인조이, 2/28 디스코드에서 AMA 예정. 현재 인조이 디스코드 멤버 9.1만명.
‒ 대응: 2/12 어닝 쇼크 갭락 시가 35만 원 메꾸며 상승할 경우 비중 강하게 태워볼 생각. 시장에서 인정만 해준다면 돈 벌면서 AI로 뭔가 하는 진짜 AI SW 대장주로 등극되지 않을까.

■ Helix Accelerating Real-World Logistics

‒ 미국 휴머노이드 로봇 개발 기업 Figure AI가 물류 패키지 조작 및 분류 작업을 위한 AI 기반 로봇 자동화 기술을 발표. 동사는 자사 비전-언어-액션(VLA) 모델 ‘Helix’를 활용해 로봇이 인간 수준의 속도와 정밀도로 패키지를 조작할 수 있도록 개선. 아래 영상 보면 인간 노동 패러다임 변화가 머지 않았음을 느낄 수 있음.
https://youtu.be/f6ChFc8eUuo?si=4rAitXBGgihignQl

■ 에스엠 하츠투하츠

‒ 하츠투하츠 초동 3일차 누적 34만 장. 여돌 데뷔 초동 신기록 아일릿 38만 장 뚫을 듯.
‒ 다만 이 정도 사이즈로 주가 움직일 정도는 아니라 생각해서 종목 자체는 중국 기대감 플레이 위주로만 접근할 듯.

■ 홍콩 주식, 미장 ADR에 대한 생각

‒ 1월~2월 초 국장 코스닥 주식들 굉장히 좋은 ‘이지머니’ 장세였다고 느끼다 지금은 애매한데, 홍콩/미장 ADR이 딱 이지머니 장세 같은 느낌.
‒ 알리바바 엔비디아 상승 본격화 국면과 비슷해보임. 리테일&외사 관심 크게 증가하는 국면. 2/24 모건스탠리 OW 의견 상향 TP $180 상향, 2/25 번스타인 마켓퍼폼 → 아웃퍼폼 의견 상향, 2/26 시티 TP $170 상향.
‒ 최근 홍콩 증시 강구통(중국 본토 투자자의 홍콩 주식 거래)을 통한 보유 주식 시가총액 비중이 20년 말 대비 2.3배 이상 증가. 특히 최근에는 압도적인 규모로 알리바바 순매수 중이라고 함. 코로나 때 동학개미 운동으로 삼전 네카오 샀을 때랑 비슷한 느낌적 느낌.
‒ $BABA 4Q24 실적발표 요약: 인공지능 사업이 포함되는 Cloud Intelligenc Group의 부문의 수요 증가세 + 핵심 전자상거래 부문인 Taobao and Tmall Group의 견고한 실적 추이 → 숫자는 아마존 성장기랑 비슷하고, 상승하는 내러티브나 이 주식을 누가 사고 있는지, 그리고 차트 관점에서는 23년 엔비디아 같음.

파이코인 폼 좀 보소 ㄷ

파이의 날(Pi Day)은 수학 상수인 π(파이)를 기리기 위한 기념일이다. 매년 3월 14일이며, 3월 14일인 이유는 보통 원주율을 3.14로 반올림해서 사용하는 경우가 많기 때문이다. 보통 파이의 날 행사에는 원주율 소수점 외우기나 파이 먹기 등의 이벤트들이 있다. 파이의 날은 유네스코 2019년 11월 40대 총회의에서 공식적으로 '세계 수학의 날'로 지정되었다.

ㅋㅋ

피터 헤그세그 글에 일론머스크가 단 댓글: "Immediate action is needed"

꽤나 의미 있는 호재성 이벤트라 생각했는데 여러 섹터로 시세 분산돼서 그런지 주가 영향은 미미한 상황

적어도 오션은 7.6만 위로 올려놓을 줄 알았는데 오늘 음봉으로 마감하면 조선 비중 줄여놓을 생각

그저 중국몽 2

근데 현차가 YTD로 테슬라 도요타 이긴 건 좀 고무적 ㅋㅋ

항셍, 항셍테크 52WH again..

미국 좋을 땐 국장 @@ 살 바엔 미장 @@ 사지 하더니

중국 좋아지니 국장 @@ 살 바엔 중국 @@ 사지 하겠네

GS AEJ 피지컬 AI 바스켓

#로봇

02/27 중국 양회 전망 관련

중국 양회에서 물가 전망 하향 조정, 소비에 초점을 맞춘 경기 부양정책, 민간 기업 지원 법안 등이 나올 것으로 기대

중국은 다음 주에 내수가 상당히 약화되었음을 인정할 것으로 예상되며, 미국과의 무역 긴장이 고조되는 가운데 성장을 뒷받침하기 위한 재정 자극책에 대한 많은 기대를 모았던 세부 내용을 공개할 예정. 아시아소사이어티 정책연구소에 따르면 , 수요일(3월 5일) 전인대 개막식에서 소비자물가 상승률 목표를 지난 몇 년간 3% 이상에서 20년 만에 최저 수준인 2% 정도로 낮출 것이라고 전망. 더불어 예산 적자를 2024년의 3%에서 GDP의 4%로 늘릴 것이라는 시장 예상을 반영할 것으로 기대. 올해 GDP 성장률 목표도 지난 2년과 같은 ”약 5%”로 설정할 것으로 예상

소비에 초점
2024년에 5% 성장하는 동안 소매 매출 성장률은 2023년 7.1%에서 3.4%로 급격히 둔화. 부동산 침체는 지속되어 2024년 투자는 전년 대비 10.6% 감소. 이러한 상황에 UBS는 전인대에서 '소비 진작' 정책을 최우선 정책 과제로 제시할 것이라고 전망. 더 나아가 일부 상품의 구매 장력을 위해 보조금 사용한 소비 촉진 정책 발표 예정. 이미 1월에 중국 정부는 관련 프로그램 확대하여 스마트폰 등을 포함한 지원을 정책을 언급. 특히 UBS는 전년 대비 2배 증가한 3,000억 위안 보조금 지급 할 것이라고 발표

국방, 기술 계획
올해 가을에 5개년 규획을 공식화하고 내년부터 국방은 물론, 기술 기업들에 대한 지원을 확대하는 정책을 발표할 것으로 기대. 지난 주 시진핑의 민간 기업과의 회동은 이를 상징. 중국 투자회사들 중 일부는 이번 만남이 중국의 개혁이 빠르고 좋은 시작을 의미하는 신호라며 기술 투자 관련 계획 규모도 주목

민간 부문 지원
중국 당국은 민간 비국유 기업을 지원하는 새 법안의 초안을 검토하고 있으며, 이에 대한 자세한 내용은 양회에서 나올 수 있다는 보도가 나오고 있음. 기업에 임시로 벌금을 징수하는 것을 금지시켜 다양한 수수료 징수로 어려움 겪고 있는 기업들에 도움을 주려는 시도가 나오고 있음. 특히 반부패 조사까지 진행되고 있어 관련 부문도 주목

출처
https://www.cnbc.com/2025/02/27/china-two-sessions-increase-fiscal-deficit.html

Sanctuary AI Equips General Purpose Robots with New Touch Sensors

- 캐나다 로봇 기업 Sanctuary AI가 범용 로봇 Phoenix에 신형 촉각 센서를 적용함. 해당 기술을 통해 정밀한 촉각 기반 작업 수행이 가능해지며, 기존 비디오 기반 로봇 대비 효율성과 정확도가 크게 향상됨.

- 촉각 센서는 블라인드 피킹, 미끄러짐 감지, 과도한 힘 사용 방지 등의 기능을 제공, 로봇이 물체를 보다 안정적으로 다룰 수 있도록 함.

- 글로벌 노동력 부족 문제 해결을 목표로 하며, 자동차, 유통, 물류, 에너지, 리테일, 통신, 유틸리티 등 다양한 산업에서 활용 가능함.

- Sanctuary AI는 모건스탠리 기준 글로벌 특허 순위 3위를 기록하는 등 강력한 IP 포트폴리오를 보유하고 있으며, 최신 Phoenix 로봇을 통해 기존 카메라 기반 접근법 대비 차별화된 로봇 기술을 개발 중.

https://www.youtube.com/watch?v=9AofrJJaS8U

#로봇

https://www.youtube.com/watch?v=s9fp_oKMEDU

*25년 2월 같은 시간대에 존재하는 거 맞음

시총 상위 테크 기업 중국 매출 비중

노무라, 대만 주식에 대한 투자 의견을 ‘전술적 비중 확대’에서 ‘중립’으로 하향 조정

코리아 외국인 수급 동향: 현재 외국인 투자자들은 전략적으로 한국, 대만, 인도를 매도하고, 중국으로 자금을 이동시키는 흐름을 보이고 있음

내일 MSCI 리밸런싱이 예정되어 있어, 이를 기점으로 외국인 자금 흐름이 변화할 가능성이 하나의 중요한 관전 포인트

3월 초 비즈니스 사이클 지표(예: ISM 신규 주문 지수 등)가 추가 상승세를 보이거나, 다음 주부터 시작되는 중국 NPC(전국인민대표대회) 회의에서 발표되는 정책 내용에 따라 수급 모멘텀이 변할 가능성도 있음

다만, 한국 시장의 새로운 상승 모멘텀은 3월 말 공매도 금지 조치 재개, 그리고 그 사이 상법 개정안 통과 여부에 달려 있으며, 만약 개정안 마저 통과된다면 4~5월 외국인 자금 유입과 함께 상승 흐름이 나타날 것으로 예상됨

Citi에서 분석한 현재 시장 자산배분 스크리닝

# 첫 패시브 외국인 유입 시그널 🔥😳❓

금일 올해 첫 패시브 외국인 유입 시그널이 발생했습니다. 이는 작년 5월말 이후 약 9개월만에 다시 보는 반가운 시그널이기도 합니다.

금일 좌수증가 폭은 +1.34%로서 1,068억원 순유입에 해당하는 수치입니다. 다만, 현재 특별한 호재없이 발생한 유입 시그널이라는 점에서 금일 좌수 증가가 향후 연이은 추세로 이어질지는 미지수입니다.

상단차트는 작년 연초 이후 외국인 자금 성격별 누적 순매수 추이이며, 올해 외국인 전체 순매도 -2.9조원 중 Active가 -1.4조원, Passive가 -1.5조원을 차지하고 있습니다.

* P.S. 금일 외부일정 중이라 업로드가 늦어진 점 양해의 말씀 올립니다.