<7월 29일 뉴스 업데이트>
1. 6월 주택 통계
. 6월 인허가: 5.1만호(+15.2%yoy)
누적인허가: 26.0만호(+12.6%yoy)
. 6월 착공: 3.9만호(-7.4%yoy)
누적착공: 18.8만호(-30.0%yoy)
. 6월 분양: 2.0만호(-48.1%yoy)
누적분양: 11.6만호(-27.0%yoy)
. 6월 준공: 3.1만호(-8.3%yoy)
누적준공: 18.3만호(+3.0%yoy)
. 6월 미분양: 2.8만호(+2.0%mom)
준공후미분양: 0.7만호(+4.4%mom)
. 6월 매매거래량: 5.0만건(-43.4%yoy)
누적 매매거래량: 31.0만건(-44.5%yoy)
url: https://bit.ly/3vnGNOc

-> 지표 매우 부진

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 7/29(금)

어제에 이어 실적 분위기 좋을게 없네요.

대우건설 쇼크. OP 864억원(컨센 1,920억원)
> 주택 예정원가율 재산정에 따른 마진 하락(GPM 6.8%). 하반기 기대 이하 주택 마진 전망

자세한 회사 실적에 관한 내용은 레포트를 참고 부탁드립니다.

대우건설 Buy, TP 0.7만원(하향), Target P/E 6.5배 = P/B 0.8배.

대우건설 url: http://asq.kr/RvsuJ0xgi

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<8월 1일 뉴스 업데이트>
1. 9월 시멘트 가격 인상 단행
. 삼표시멘트 9월출하부터 11.7% 인상안
. 타사도 7월부터 본격적인 손실이 나오는 상황이어서 가격인상안을 검토 중
. 삼표시멘트는 레미콘 업계와의 추후 가격인상률 조정 협상에 응하지 않을 방침
url: https://bit.ly/3cXryVK

-> 4분기부터 실적 좋아지려나요

2022.08.02 15:12:02
기업명: 쌍용씨앤이(시가총액: 3조 4,162억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 4,863억(예상치: 4,987억)
영업익: 520억(예상치: 836억)
순익: 390억(예상치: 513억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 4,863억 / 520억 / 390억
2022.1Q 3,762억 / 4억 / -155억
2021.4Q 4,861억 / 681억 / 219억
2021.3Q 4,226억 / 686억 / 728억
2021.2Q 4,161억 / 793억 / 716억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220802800245
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003410

[현대차증권 건설/김승준] 8/3(수)

<건설-이달의 건설(22년 8월): 반영됐구나. 마침내.>

전반적으로 관망 유지 의견 드리며, DL이앤씨 트레이딩 매수 제안 드립니다.

2분기 실적발표와 그 후에 확인한 것은 1)하반기 마진 안좋다는 것과 2)올해 및 내년 추정치 많이 하향했다입니다.
저번달 최악을 가정하자고 말씀드렸던 1)전년대비 주택GPM 5%p 하락, 2)하반기 분양 부진에 따른 내년 추정치 하향이, 2분기 실적발표 후 시장 추정치에 반영되었습니다.
하반기에 파업 등 추가적인 외주비 상승 영향이 없다면, 추정치 하향은 없을 듯 합니다. 그리고 밸류에이션을 보면, 저점에 근접했다는 것이 확인 가능하죠.
물론 저점은 확인 가능해도, 상승 모멘텀은 부재합니다. 하반기 부동산으로 돈벌기 어려운 환경이니까요. 250만호+a의 대책도 단기간 민간 착공을 증가시키긴 어려울 것으로 보입니다(까봐야 알겠지만).

그래도 역사적 저점을 뚫고 내려간 종목, DL이앤씨가 눈이 가지 않겠습니까.
2분기 실적발표 때 하반기 마진과 분양 가이던스(하향)이 확인되어, 올해 및 내년 추정치가 하향 반영됐죠.
업종 환경의 한계로 상승여력이 제한되어있으나, 바닥에 있는 종목은 수급이든 예기치 못한 이슈로든 기회는 주어질 수 있다고 봅니다.

자세한 내용은 리포트 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/YCmbIQ1wQ

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2022.08.05 15:09:04
기업명: 케이씨씨글라스(시가총액: 7,873억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 3,412억(예상치: 2,975억)
영업익: 368억(예상치: 362억)
순익: 262억(예상치: 293억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 3,412억 / 368억 / 262억
2022.1Q 2,948억 / 315억 / 242억
2021.4Q 3,183억 / 390억 / 324억
2021.3Q 2,693억 / 365억 / 297억
2021.2Q 3,058억 / 493억 / 310억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220805800292
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=344820

2022.08.05 15:52:24
기업명: 한샘(시가총액: 1조 3,720억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 5,002억(예상치: 5,666억)
영업익: 22억(예상치: 193억)
순익: 10억(예상치: 175억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 5,002억 / 22억 / 10억
2022.1Q 5,260억 / 100억 / 175억
2021.4Q 5,737억 / -62억 / -41억
2021.3Q 5,358억 / 226억 / 164억
2021.2Q 5,687억 / 277억 / 251억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220805800360
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=009240

2022.08.08 16:02:37
기업명: SK디앤디(시가총액: 6,047억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 1,100억(예상치: 1,519억)
영업익: 117억(예상치: 348억)
순익: 539억(예상치: 200억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 1,100억 / 117억 / 539억
2022.1Q 1,444억 / 453억 / 312억
2021.4Q 3,622억 / 931억 / 547억
2021.3Q 807억 / 89억 / 56억
2021.2Q 593억 / 2억 / 607억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220808800280
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=210980

<8월 9일 뉴스 업데이트>
1. 250만호+a 대책 발표 잠정 연기
. 국토부, 호우상황 대처로 오늘 발표 예정이던 대책 잠정 연기
url:https://bit.ly/3BRne51

2022.08.09 13:35:36
기업명: 코오롱글로벌(시가총액: 4,651억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 12,378억(예상치: 12,323억)
영업익: 656억(예상치: 611억)
순익: 491억(예상치: 386억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 12,378억 / 656억 / 491억
2022.1Q 11,305억 / 577억 / 393억
2021.4Q 12,337억 / 512억 / 103억
2021.3Q 11,714억 / 690억 / 467억
2021.2Q 12,415억 / 745억 / 483억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220809800143
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=003070

<국민주거안정 실현방안>
특이사항
1. 재초환 부담 완화 9월 발표, 개정안 발의
2. 안전진단 제도 개선 연내 마련
3. 도심복합개발법 12월 제정, 20만호 추진
4. 신규택지 15만호 추가 순차 발표(10월부터 2023년까지)
5. 1기신도시 재정비: 2024년 마스터 플랜 수립 추진
6. 2023~2027년 270만호 인허가 계획

—> 딱히.. 새로운 것 없고, 수요 촉진 정책도 없음

2022.08.16 14:50:33
기업명: 아세아시멘트(시가총액: 4,928억)
보고서명: 반기보고서 (2022.06)

잠정실적: N

매출: 2,783억(예상치: 2,411억)
영업익: 413억(예상치: 192억)
순익: 237억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2022.2Q 2,783억 / 413억 / 237억
2022.1Q 1,968억 / 37억 / -36억
2021.4Q 2,854억 / 415억 / 299억
2021.3Q 2,235억 / 457억 / 314억
2021.2Q 2,167억 / 357억 / 382억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220816000802

[현대차증권 건설/건자재 김승준] 8/17(수)
금호건설(002990), Buy, TP 12,000원
<추가 하향 없을 듯>

2분기 영업이익이 추정치 대비 크게 하회한 203억원을 기록했습니다. 주택 GPM 11.0%를 기록(작년 평균 15.8%)했죠. 외주비 상승 등에 따른 예정원가율 상승 반영 영향입니다. 하반기 주택은 GPM 13% 수준으로 전망합니다.
금호건설 특이사항은 2가지입니다. 1)시가배당률이 8.9%라는거, 2)가이던스(이익, 분양)를 하향했다는 것 입니다. 앞으로 추정치 추가 하향은 없을 듯 합니다. 그렇다고 상승여력이 많이 남아있다는 것도 아닙니다. 시가배당률 9%가 하방을 지지해주는 정도인듯 합니다.

목표주가는 기존 1.3만원에서 1.2만원으로 하향하며, Targer P/E 7.0배 적용했습니다.

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

URL: http://asq.kr/yPjvMwQYR

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 건설/김승준] 8/17(수)

<시멘트-시멘트 2Q22 정리: 딜레마>

2Q22 시멘트사 실적: 2분기에 ASP가 올랐고, 생각보다 유연탄 가격이 낮았습니다.
> 시멘트 부문 매출액 +25.4%yoy, 이익 -26.7%yoy
> 전년동기대비 시멘트 가격 +21.9%yoy, 생산량 -1.7%yoy, 유연탄 가격 +151.8%yoy

2분기에서 가격상승의 영향을 확인, 유연탄 가격이 생각보다 낮음을 확인했습니다.
3분기에는 2분기와 유사한 ASP를 전망하며, 2분기에 비해 유연탄 가격이 다소 상승할 것으로 전망합니다.

시멘트 투자의견은 NEUTRAL로 관망할 것을 의견 제시드립니다.
사기도, 팔기도 애매한 밸류에이션(P/E 10배가 넘어감)에서 추가 가격 인상은 어려울 것으로 판단하기 때문입니다.
올해 착공 감소로 앞으로 시멘트 판매량은 감소할 것으로 예상되는 가운데(셀링파워 감소), 2분기 호실적으로 가격 인상의 근거가 부족해졌기 때문입니다.

하지만 만약, 가격 인상이 가능해졌다? 그럼 사아죠.

쌍용씨엔이 BUY, TP 9,000원
아세아시멘트 M.PERFORM, TP 13,000원
한일시멘트 BUY, TP 19,000원
한일현대시멘트 M.PERFORM, TP 28,000원
성신양회 M.PERPOFM, TP 11,000원

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다

URL: http://asq.kr/ZgC3sulp

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

8/17~23까지 휴가입니다.
재충전해서 돌아오겠습니다.

<8월 24일 뉴스 업데이트>
1. 시멘트 가격인상, 레미콘 파업 고려
  . 아세아, 쌍용을 제외한 나머지 시멘트사 10만원대로 내달 가격 인상
  . 사흘이내 가격인상 철회 안될시, 레미콘사 파업 검토
url: https://bit.ly/3pBfQDD

-> 시멘트사들은 ‘너희(레미콘사)도 건설로부터 제값을 받으라’는 입장인데, 권역별 단가협상 체제가 그렇게 간단한 게 아니다”

[현대차증권 건설부동산/김승준] 8/26(금)

<부동산-이달의 아파트(22년 8월): 기타지방 견조>

월보에 대해 설명하자면, 주택 중 아파트만을 Bottom-up의 관점에서 지역별로 보려고 만든 자료입니다.
수요와 공급의 방향에 따라 가격이 어떻게 변화하고 있는지를 지역별로 트래킹하는 자료입니다.

전국: 전반적 수요 감소
지역별: 기타 지방지역이 수도권과 광역시보다 나은 상황
> 수도권과 광역시에서의 전월세 매물과 미분양이 크게 증가 중
> 견조한 지역: 평택, 광주, 강원, 전북, 경남(창원)
> 부진한 지역: 인천, 울산, 대구, 대전, 충청, 전남(광양, 순천)
관심 지역: 안산
> 공급이 적은 지역. 철도 호재. 재건축 잠재성

보고서에는 전국, 지역별, 서울, 경기, 인천, 부산, 울산, 대구, 광주, 대전, 강원, 충청, 전라, 경상으로 내용이 구분되어있으며, Appendix에는 시군구별 차트북이 수록되어있습니다.

자세한 내용은 보고서를 참고 부탁드립니다.


URL: http://asq.kr/5bfvWUPuUQ

현대차증권 건설 담당 김승준(02.3787.2005)

*동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<이슈 업데이트>
KCC글라스 상승 배경: 유럽 유리 공급 부족 이슈

월스트리트 2일전 뉴스(주말)
: 유리 만들기 위한 고온 유지에 가스가 필요한데, 러시아 가스 공급 이슈로 생산에 문제가 생길지도. 그래서 가격 오를지도?

URL: https://www.wsj.com/articles/europes-energy-crisis-threatens-glass-production-11661598180

<8월 31일 뉴스 업데이트>
1. 7월 주택 통계
  . 7월 인허가: 3.6만호(-22.5%yoy)
    인허가 누적: 29.6만호(+6.7%yoy)
  . 7월 착공: 3.5만호(-16.8%yoy)
    착공 누적: 22.3만호(-28.3%yoy)
  . 7월 분양: 2.7만호(+7.6%yoy)
    분양 누적: 14.3만호(-22.3%yoy)
  . 7월 준공: 3.1만호(-17.8%yoy)
    준공 누적: 21.4만호(-0.6%yoy)
  . 7월 미분양: 3.1만호(+12.1%mom)
    준공후미분양: 7,388호(+3.6%mom)
  . 7월 매매거래량: 4.0만건(-55.5%yoy)
    7월 전월세거래량: 21.1만건(+3.8%yoy)
url: https://bit.ly/3CJrMuP

-> 부진한 지표 지속. 착공도 미분양도 매매거래량도

2. 23년 soc 예산 감축
  . 22년 국토부예산 60.1조원, soc 22.1조원 -> 23년 예산 55.9조원, soc 19.9조원
  . 도로 -0.5조원, 철도 -0.8조원
url: https://bit.ly/3R18vch