[한화투자증권 2차전지/에너지/화학 이용욱]
★ 양극재 8월 수출액 코멘트
-link: https://buly.kr/CpjdDD
▶8월 양극재 판매량은 2025년 1월 이후 최저치 기록
2025년 8월 국내 양극재 수출액은 3.8억 달러(MoM -19.0%), 수출량은 1.6만 톤(MoM -19.1%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 23.2 달러/kg 로 MoM 유사한 수준을 보였다. 리튬 가격은 6월 말 저점인 $8/kg에서 8월 중순 $12/kg까지 반등한 뒤 다시 $10/kg까지 하락했다. 리튬 가격 상승으로 3분기 양극재 업체들의 일부 재고평가 환입이 예상되며, 양극재 가격은 4분기에 소폭 상승할 것으로 보인다. 이번 리튬 가격 반등은 공급 과잉 해소가 아닌 공급 축소 기대에 따른 것이며, CATL이 리튬 광산 조기 재가동에 나서면서 가격은 당분간 현 수준에서 유지될 가능성이 높다.
7~8 월 누적 양극재 수출액은 8.5 억 달러(약 1.2 조 원)로 9월에도 평균 성장률이 유지되면, 3Q25 양극재 수출액은 약 12.8 억 달러(약 1.8 조 원)다. 양극재 업체들(포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, LG 화학, 코스모신소재, 유미코아(모두 국내 공장 기준))의 3Q25 합산 매출액 컨센서스는 약 2.4 조 원 수준으로, 실제 매출액은 이를 하회할 것으로 예상된다.
8월 양극재 수출량은 2025년 1월 이후 최저치를 기록했다. NCA 양극재 수출량은 7월 급감 이후 낮은 수준이 유지됐으며, 8월에는 NCM 양극재 수출량이 MoM 24% 감소했다. 이는 4분기 미국 전기차 보조금 일몰을 앞두고 배터리 및 양극재 재고 소진의 영향으로 추정된다. 미국향 비중이 높은 양극재 업체의 3분기 판매량은 가이던스를 하회할 가능성이 크다. 반면, 유럽에서는 미드니켈 양극재 판매가 예상보다 견조하다. 2025년부터 강화된 CO2 배출 규제로 인해 OEM들은 BEV 판매 비중을 높이고 있으며, 저가 BEV 판매 확대를 위해 LFP 배터리 탑재 모델의 판매가 YoY +125%(1~7월 누적 기준)로 크게 증가했다. 그동안 유럽에서 역성장하던 국내 배터리 판매량도 7월부터 증가세로 돌아섰으며, 이는 국내 미드니켈 양극재를 탑재한 BEV 판매량 증가 영향으로 추정된다. 다만 유럽향 판매 증가가 미국 수요 부진을 상쇄하기는 쉽지 않다. 최근 미국 ESS 수요에 대한 기대감이 높아졌지만, 이 또한 EV 배터리 판매 부진을 만회하기에는 부족하다. 양극재를 포함한 이차전지 소재 업체들의 유의미한 실적 회복은 당분간 어렵다고 판단한다. 반면 AMPC 수혜를 통해 실적 개선이 가능한 배터리 업체들은 상대적으로 우호적인 환경에 있다. 또한 EV 배터리향 노출이 낮고 ESS 비중이 높은 부품 업체들에 대해서도 긍정적인 시각을 유지한다.
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
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▶8월 양극재 판매량은 2025년 1월 이후 최저치 기록
2025년 8월 국내 양극재 수출액은 3.8억 달러(MoM -19.0%), 수출량은 1.6만 톤(MoM -19.1%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 23.2 달러/kg 로 MoM 유사한 수준을 보였다. 리튬 가격은 6월 말 저점인 $8/kg에서 8월 중순 $12/kg까지 반등한 뒤 다시 $10/kg까지 하락했다. 리튬 가격 상승으로 3분기 양극재 업체들의 일부 재고평가 환입이 예상되며, 양극재 가격은 4분기에 소폭 상승할 것으로 보인다. 이번 리튬 가격 반등은 공급 과잉 해소가 아닌 공급 축소 기대에 따른 것이며, CATL이 리튬 광산 조기 재가동에 나서면서 가격은 당분간 현 수준에서 유지될 가능성이 높다.
7~8 월 누적 양극재 수출액은 8.5 억 달러(약 1.2 조 원)로 9월에도 평균 성장률이 유지되면, 3Q25 양극재 수출액은 약 12.8 억 달러(약 1.8 조 원)다. 양극재 업체들(포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, LG 화학, 코스모신소재, 유미코아(모두 국내 공장 기준))의 3Q25 합산 매출액 컨센서스는 약 2.4 조 원 수준으로, 실제 매출액은 이를 하회할 것으로 예상된다.
8월 양극재 수출량은 2025년 1월 이후 최저치를 기록했다. NCA 양극재 수출량은 7월 급감 이후 낮은 수준이 유지됐으며, 8월에는 NCM 양극재 수출량이 MoM 24% 감소했다. 이는 4분기 미국 전기차 보조금 일몰을 앞두고 배터리 및 양극재 재고 소진의 영향으로 추정된다. 미국향 비중이 높은 양극재 업체의 3분기 판매량은 가이던스를 하회할 가능성이 크다. 반면, 유럽에서는 미드니켈 양극재 판매가 예상보다 견조하다. 2025년부터 강화된 CO2 배출 규제로 인해 OEM들은 BEV 판매 비중을 높이고 있으며, 저가 BEV 판매 확대를 위해 LFP 배터리 탑재 모델의 판매가 YoY +125%(1~7월 누적 기준)로 크게 증가했다. 그동안 유럽에서 역성장하던 국내 배터리 판매량도 7월부터 증가세로 돌아섰으며, 이는 국내 미드니켈 양극재를 탑재한 BEV 판매량 증가 영향으로 추정된다. 다만 유럽향 판매 증가가 미국 수요 부진을 상쇄하기는 쉽지 않다. 최근 미국 ESS 수요에 대한 기대감이 높아졌지만, 이 또한 EV 배터리 판매 부진을 만회하기에는 부족하다. 양극재를 포함한 이차전지 소재 업체들의 유의미한 실적 회복은 당분간 어렵다고 판단한다. 반면 AMPC 수혜를 통해 실적 개선이 가능한 배터리 업체들은 상대적으로 우호적인 환경에 있다. 또한 EV 배터리향 노출이 낮고 ESS 비중이 높은 부품 업체들에 대해서도 긍정적인 시각을 유지한다.
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.18(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
중국, 엔비디아 AI칩 구매 중단 지시... RTX pro 6000D 블랙리스트 추가
-link: https://buly.kr/DEZoZkH
NAND, DRAM 계약 가격, 2025년 4분기에 약 15-20% 상승... 비수기에도 불구하고 AI 수요 급증으로 급등
-link: https://buly.kr/A46Av5l
샌디스크, 2026년까지 NAND 공급 부족 전망... 지속적인 가격 인상 기회 있을 것
-link: https://buly.kr/EzjOGyT
알리바바 T-Head의 PPU, 엔비디아 H20 성능에 근접... 700GB/s 대역폭
-link: https://buly.kr/9XLtyH6
그록, 기업가치 69억 달러로 2배 증가
-link: https://buly.kr/4FtAYDK
▶️ 2차전지
LG엔솔 ‘LMR’·삼성SDI ‘각형’…중국 독주에 맞불
-link: https://buly.kr/15PWgNM
현대차 뚫은 中 배터리 업체 CALB "해외 고객 추가 확보"
-link: https://buly.kr/CB5GTmP
"향후 2~3년…K배터리, 中에 대응할 골든 타임"
-link: https://buly.kr/FLYu8TV
리튬값 다시 60위안대…배터리 소재사 '실적 방어' 주력
-link: https://buly.kr/NkUl8X
LG엔솔·현대차 美 공장 사태 진정…장비 협력사 과제는 '첩첩산중'
-link: https://buly.kr/CpjmLY
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샌디스크, 2026년까지 NAND 공급 부족 전망... 지속적인 가격 인상 기회 있을 것
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그록, 기업가치 69억 달러로 2배 증가
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LG엔솔 ‘LMR’·삼성SDI ‘각형’…중국 독주에 맞불
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현대차 뚫은 中 배터리 업체 CALB "해외 고객 추가 확보"
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리튬값 다시 60위안대…배터리 소재사 '실적 방어' 주력
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❤1
[한화 김광진/이용욱]
2025.09.19(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
엔비디아, 인텔에 50억달러 투자...데이터센터·PC 칩 공동 개발... 인텔 AI 인프라 CPU 생산
-link: https://buly.kr/3u3ewkE
삼성전자, 美텍사스주서 추가보조금 2.5억달러 받아
-link: https://buly.kr/1uzMqv
마이크로소프트, 위스콘신에 두 번째 데이터 센터 건설... 40억 달러 추가 투자, 총 70억 달러 투자... 엔비디아 칩 수십만개 연결
-link: https://buly.kr/9BWONJY
화웨이, 자체개발 HBM 탑재된 어센드 950 공개, 엔비디아에 필적하는 SuperPoD 선전
-link: https://buly.kr/2feM5BU
구글, 중국 반독점 조사 중단... 크롬에 제미나이 본격 탑재
-link: https://buly.kr/BIVU9Kw
▶️ 2차전지
[DIC 2025] LG에너지솔루션 "데이터센터 전력위기, ESS가 해법…1.5년 내 구축 가능"
-link: https://buly.kr/7QMoLkn
미 조지아주 경제인사 “우리는 한국에 의지…근로자 복귀 방안 내부 논의 중”
-link: https://buly.kr/H6iUIe0
SK온, 국내 ESS 중앙계약시장 판도 바꿀까...2차 입찰서 반전 노린다
-link: https://buly.kr/1c9nysV
한국 車·배터리, 美 관세에 유럽으로 발 돌린다
-link: https://buly.kr/2Ujasyb
[초점] 삼성SDI, 2026년 미국서 BESS 양산…NCA·LFP '투트랙' 공략
-link: https://buly.kr/6BxVU9L
"中 배터리, 외상값 200일 넘게 안갚아 현금흐름 개선"
-link: https://buly.kr/HHdFHZ5
나홀로 적자 엘앤에프, 'LFP' 양극재로 반등 시동
-link: https://buly.kr/BIVTvqj
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2025.09.19(금)
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엔비디아, 인텔에 50억달러 투자...데이터센터·PC 칩 공동 개발... 인텔 AI 인프라 CPU 생산
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삼성전자, 美텍사스주서 추가보조금 2.5억달러 받아
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화웨이, 자체개발 HBM 탑재된 어센드 950 공개, 엔비디아에 필적하는 SuperPoD 선전
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SK온, 국내 ESS 중앙계약시장 판도 바꿀까...2차 입찰서 반전 노린다
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나홀로 적자 엘앤에프, 'LFP' 양극재로 반등 시동
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[한화투자증권 반도체 김광진]
★ 삼성전자(005930) - 메모리 빅사이클과 동행
Buy(유지) / TP 110,000원(상향)
-link: https://buly.kr/1xzKA9Y
▶3Q25 Preview : 영업이익 10.7조원 전망
3Q25 예상실적은 매출액 84.1조원(+13% QoQ), 영업이익 10.7조원(+129% QoQ)으로 시장 기대치를 상회할 전망. DS 이익 개선이 핵심. 메모리는 디램 위주 실적 회복이 강하게 나타날 전망. 우호적인 수요 환경이 유지됨에 따라 출하 증가율이 +10% 수준으로 당초 가이던스 HSD%를 소폭 상회할 것으로 예상. Blended ASP도 컨벤셔널 디램 가격 상승과 HBM3E 12hi 출하 증가에 따른 HBM 판매 증가 효과가 함께 반영되며 +8% 상승 전망. 이에 따라 디램 영업이익은 5.9조원 수준으로 증가 전망. 낸드도 수요 환경과 제품 Mix 개선에 따라 이익 개선이 가능할 것으로 판단
파운드리 적자 축소도 주목할 부분. 일회성 비용 반영 효과가 제거되고, 7나노 이하 선단공정 가동률이 전반적으로 상승함에 따라 고정비 부담이 빠르게 개선될 것으로 판단. 이에 따라 비메모리 부문 적자폭은 -0.5조원 수준으로 전분기 대비 2조원 수준 개선될 전망
▶메모리 빅사이클과 동행. 실적 추정치 상향
4Q25 및 내년 영업이익 추정치를 상향(26E 영업이익 기존 38.4조원 → 50조원). 최근 급변하고 있는 컨벤셔널 메모리 수급 환경을 고려한 것. 당초 연말로 갈수록 둔화될 것으로 예상했던 서버향 수요가 추론 발 수요 급증으로 인해 내년까지 강하게 유지될 가능성이 높으며, 최근에는 코로나 초기 투자됐던 일반 서버들에서도 교체 수요가 발생하고 있는 것으로 파악. 비록 올해 HBM3E에서 보여준 아쉬운 성과들을 고려할 때 내년 HBM4 시장에서의 성과도 예단하기 어려운 시기이나, 컨벤셔널 메모리 업황 개선만으로도 유의미한 이익 개선이 가능한 빅사이클. 내년 HBM 사업에 대한 보수적인 가정 하에서도 메모리 부문에서 30조원 이상의 영업이익 달성이 가능할 것으로 판단
▶목표주가 11만원으로 상향
투자의견을 유지하고 목표주가를 기존 8.4만원에서 11만원으로 +31% 상향. SOTP 방식 목표주가 산정 기준을 올해 예상 실적에서 내년 예상 실적으로 변경한 데 따른 것. 이는 내년 예상 BPS 기준 P/B 1.6X 수준으로 과거 P/B 밴드 중간값 수준에 불과
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
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3Q25 예상실적은 매출액 84.1조원(+13% QoQ), 영업이익 10.7조원(+129% QoQ)으로 시장 기대치를 상회할 전망. DS 이익 개선이 핵심. 메모리는 디램 위주 실적 회복이 강하게 나타날 전망. 우호적인 수요 환경이 유지됨에 따라 출하 증가율이 +10% 수준으로 당초 가이던스 HSD%를 소폭 상회할 것으로 예상. Blended ASP도 컨벤셔널 디램 가격 상승과 HBM3E 12hi 출하 증가에 따른 HBM 판매 증가 효과가 함께 반영되며 +8% 상승 전망. 이에 따라 디램 영업이익은 5.9조원 수준으로 증가 전망. 낸드도 수요 환경과 제품 Mix 개선에 따라 이익 개선이 가능할 것으로 판단
파운드리 적자 축소도 주목할 부분. 일회성 비용 반영 효과가 제거되고, 7나노 이하 선단공정 가동률이 전반적으로 상승함에 따라 고정비 부담이 빠르게 개선될 것으로 판단. 이에 따라 비메모리 부문 적자폭은 -0.5조원 수준으로 전분기 대비 2조원 수준 개선될 전망
▶메모리 빅사이클과 동행. 실적 추정치 상향
4Q25 및 내년 영업이익 추정치를 상향(26E 영업이익 기존 38.4조원 → 50조원). 최근 급변하고 있는 컨벤셔널 메모리 수급 환경을 고려한 것. 당초 연말로 갈수록 둔화될 것으로 예상했던 서버향 수요가 추론 발 수요 급증으로 인해 내년까지 강하게 유지될 가능성이 높으며, 최근에는 코로나 초기 투자됐던 일반 서버들에서도 교체 수요가 발생하고 있는 것으로 파악. 비록 올해 HBM3E에서 보여준 아쉬운 성과들을 고려할 때 내년 HBM4 시장에서의 성과도 예단하기 어려운 시기이나, 컨벤셔널 메모리 업황 개선만으로도 유의미한 이익 개선이 가능한 빅사이클. 내년 HBM 사업에 대한 보수적인 가정 하에서도 메모리 부문에서 30조원 이상의 영업이익 달성이 가능할 것으로 판단
▶목표주가 11만원으로 상향
투자의견을 유지하고 목표주가를 기존 8.4만원에서 11만원으로 +31% 상향. SOTP 방식 목표주가 산정 기준을 올해 예상 실적에서 내년 예상 실적으로 변경한 데 따른 것. 이는 내년 예상 BPS 기준 P/B 1.6X 수준으로 과거 P/B 밴드 중간값 수준에 불과
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.22(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
삼성전자, IBM Power11 칩 생산 파운드리 공급 계약 체결... 7나노 EUV 공정으로 생산 예정
-link: https://buly.kr/9BWPLCZ
DDR4, DDR5의 10월 계약 가격 두 자릿수 상승 전망…현물 가격은 15%~25% 상승 전망
-link: https://buly.kr/1RF4BLY
Oracle, Meta와 200억 달러 규모 AI 클라우드 컴퓨팅 계약 추진
-link: https://buly.kr/AaqTBOL
오픈AI, 백업 서버에 5년간 1,000억 달러 투자 예정... 기존 예상 지출액 3,500억 달러에 추가
-link: https://buly.kr/9BWPL0m
오픈AI, AI 휴대용 기기 제작 위해 애플 공급업체와 계약
-link: https://buly.kr/DwErpAw
TSMC, 2나노 고객 15개사 확보”…첨단 공정 싹쓸이
-link: https://buly.kr/5UIUk1l
xAI, 속도·비용·사용성 극대화한 ‘그록-4-패스트’ 공개
-link: https://buly.kr/90beM4v
▶️ 2차전지
‘한국 달래기’美 조지아 주지사, 방한 추진…현대車에 면담타진
-link: https://buly.kr/FAeAo95
K배터리, ESS 수주로 '캐즘 보릿고개' 뚫는다
-link: https://buly.kr/44yR0lh
정부 주도 ESS 배터리 사업 2차 입찰 공고 ‘임박’…1차는 삼성SDI ‘압승’, 이번엔?
-link: https://buly.kr/4bihxEE
LG엔솔, 국내서 ESS용 LFP 배터리 생산 추진...오창공장 라인 전환
-link: https://buly.kr/9XLvQ6u
에코프로, 인도네시아 니켈 제련소 4곳 7천억 투자 마무리
-link: https://buly.kr/3NJP5Zh
다가온 美 EV 보조금…높아지는 LFP·ESS 집중도
-link: https://buly.kr/1xzLF58
채널: https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
2025.09.22(월)
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▶️ 반도체
삼성전자, IBM Power11 칩 생산 파운드리 공급 계약 체결... 7나노 EUV 공정으로 생산 예정
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DDR4, DDR5의 10월 계약 가격 두 자릿수 상승 전망…현물 가격은 15%~25% 상승 전망
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Oracle, Meta와 200억 달러 규모 AI 클라우드 컴퓨팅 계약 추진
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오픈AI, 백업 서버에 5년간 1,000억 달러 투자 예정... 기존 예상 지출액 3,500억 달러에 추가
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오픈AI, AI 휴대용 기기 제작 위해 애플 공급업체와 계약
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TSMC, 2나노 고객 15개사 확보”…첨단 공정 싹쓸이
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xAI, 속도·비용·사용성 극대화한 ‘그록-4-패스트’ 공개
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▶️ 2차전지
‘한국 달래기’美 조지아 주지사, 방한 추진…현대車에 면담타진
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K배터리, ESS 수주로 '캐즘 보릿고개' 뚫는다
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정부 주도 ESS 배터리 사업 2차 입찰 공고 ‘임박’…1차는 삼성SDI ‘압승’, 이번엔?
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LG엔솔, 국내서 ESS용 LFP 배터리 생산 추진...오창공장 라인 전환
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에코프로, 인도네시아 니켈 제련소 4곳 7천억 투자 마무리
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다가온 美 EV 보조금…높아지는 LFP·ESS 집중도
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.23(화)
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▶️ 반도체
엔비디아, OpenAI에 최대 1,000억 달러 투자 계획... 10GW 규모의 엔비디아 시스템 배치, '26년 하반기 Vera Rubin 플랫폼 기반으로 1GW 첫 가동 시작 예정
-link: https://buly.kr/FsJD5qT
엔비디아, 아부다비 연구소, UAE에 최초 AI 및 로봇공학 공동 연구소 설립... Thor 도입 예정
-link: https://buly.kr/2JorZAs
TSMC, 2nm 가격 인상폭 최대 50%... 2nm 고객 15곳 중 10곳은 HPC 업체
-link: https://buly.kr/3j8vPax
삼성 12H HBM3e, 18개월 만에 엔비디아 테스트 통과…HBM4 최종 단계 진입
-link: https://buly.kr/CplnPF
삼성전자, 4분기 D램 가격 최대 30% 인상... 낸드플래시 가격은 5~10% 인상
-link: https://buly.kr/4QnxEq8
메타, AI 시스템 라마, 미국 정부 기관에서 사용 승인
-link: https://buly.kr/881rw9J
델 테크놀로지스, AI 서버에 인텔 가우디 3 탑재
-link: https://buly.kr/2qZ8PHt
▶️ 2차전지
에코프로 머티리얼즈, 美 그린리이온과 '재활용 NCM' 5년 공급 협력
-link: https://buly.kr/5UIV0s2
포르쉐, 전기차 출시 계획 축소...최대 60억 달러 손실 전망
-link: https://buly.kr/FsJCszn
'ESS 2차전'도 가격이 가른다..."하한선 도입 없다"
-link: https://buly.kr/9iGgYQ0
‘2027년 상용화 속도’…삼성SDI, 약 3년 만 전고체 핵심 특허 확보
-link: https://buly.kr/HSY1iIT
글로벌 배터리 시장, 안전성과 신뢰성 확보가 기술 혁신의 핵심으로
-link: https://buly.kr/YfHXy7
LG엔솔·토요타 합작사, 美 배터리 재활용 공장 1356만 달러에 인수
-link: https://buly.kr/9MRAapH
채널: https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
2025.09.23(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
엔비디아, OpenAI에 최대 1,000억 달러 투자 계획... 10GW 규모의 엔비디아 시스템 배치, '26년 하반기 Vera Rubin 플랫폼 기반으로 1GW 첫 가동 시작 예정
-link: https://buly.kr/FsJD5qT
엔비디아, 아부다비 연구소, UAE에 최초 AI 및 로봇공학 공동 연구소 설립... Thor 도입 예정
-link: https://buly.kr/2JorZAs
TSMC, 2nm 가격 인상폭 최대 50%... 2nm 고객 15곳 중 10곳은 HPC 업체
-link: https://buly.kr/3j8vPax
삼성 12H HBM3e, 18개월 만에 엔비디아 테스트 통과…HBM4 최종 단계 진입
-link: https://buly.kr/CplnPF
삼성전자, 4분기 D램 가격 최대 30% 인상... 낸드플래시 가격은 5~10% 인상
-link: https://buly.kr/4QnxEq8
메타, AI 시스템 라마, 미국 정부 기관에서 사용 승인
-link: https://buly.kr/881rw9J
델 테크놀로지스, AI 서버에 인텔 가우디 3 탑재
-link: https://buly.kr/2qZ8PHt
▶️ 2차전지
에코프로 머티리얼즈, 美 그린리이온과 '재활용 NCM' 5년 공급 협력
-link: https://buly.kr/5UIV0s2
포르쉐, 전기차 출시 계획 축소...최대 60억 달러 손실 전망
-link: https://buly.kr/FsJCszn
'ESS 2차전'도 가격이 가른다..."하한선 도입 없다"
-link: https://buly.kr/9iGgYQ0
‘2027년 상용화 속도’…삼성SDI, 약 3년 만 전고체 핵심 특허 확보
-link: https://buly.kr/HSY1iIT
글로벌 배터리 시장, 안전성과 신뢰성 확보가 기술 혁신의 핵심으로
-link: https://buly.kr/YfHXy7
LG엔솔·토요타 합작사, 美 배터리 재활용 공장 1356만 달러에 인수
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.24(수)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
오픈AI, 오라클, 소프트뱅크, 스타게이트 프로젝트 확장... 미국 전역에 5개의 새로운 데이터 센터 건설 계획
-link: https://buly.kr/3NJPoUY
엔비디아, OpenAI에 최대 1000억 달러 투자
-link: https://buly.kr/2UjcuRE
마이크론, 4분기 매출 113억 달러로 시장 예상치 상회... HBM4 샘플 출하 시작…11Gbps 속도 구현해 시장 우려 불식
-link: https://buly.kr/CWuop3Y
TSMC, 2nm 앞두고 N3P 가격 N3E 대비 20% 인상
-link: https://buly.kr/9tBS6cu
미디어텍, TSMC와 미국 생산 검토 중…Dimensity 9500출시, 애플 A19 Pro에 필적
-link: https://buly.kr/ja36DX
SK하이닉스, 1b DRAM 생산 위한 M15 파일럿 라인 가동
-link: https://buly.kr/28u6wkZ
▶️ 2차전지
‘팀 코리아’ 외친 K배터리…“정부에 직접환급제 도입 촉구”
-link: https://buly.kr/4FtCVzL
이동채의 승부수...에코프로, 인도네시아에서 길을 열다
-link: https://buly.kr/HHdH6NS
[단독]SK온, 美 테라썬 출신 부사장 영입…ESS 고객사 잡는다
-link: https://buly.kr/FsJDFvs
미국 공장 없는 2차전지 소재 업계…배터리셀 업계로 리스크 확산 우려
-link: https://buly.kr/uUnsd4
[르포]"한국인 구금' 뿌리엔 MAGA"…한국이 간과해선 안 될 '美우선주의' 딜레마
-link: https://buly.kr/7QMqMi5
ETRI, 전고체 전지 상용화 앞당길 고체전해질막 개발
-link: https://buly.kr/AaqU1Wy
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2025.09.24(수)
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▶️ 반도체
오픈AI, 오라클, 소프트뱅크, 스타게이트 프로젝트 확장... 미국 전역에 5개의 새로운 데이터 센터 건설 계획
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엔비디아, OpenAI에 최대 1000억 달러 투자
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마이크론, 4분기 매출 113억 달러로 시장 예상치 상회... HBM4 샘플 출하 시작…11Gbps 속도 구현해 시장 우려 불식
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TSMC, 2nm 앞두고 N3P 가격 N3E 대비 20% 인상
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미디어텍, TSMC와 미국 생산 검토 중…Dimensity 9500출시, 애플 A19 Pro에 필적
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SK하이닉스, 1b DRAM 생산 위한 M15 파일럿 라인 가동
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▶️ 2차전지
‘팀 코리아’ 외친 K배터리…“정부에 직접환급제 도입 촉구”
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이동채의 승부수...에코프로, 인도네시아에서 길을 열다
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[단독]SK온, 美 테라썬 출신 부사장 영입…ESS 고객사 잡는다
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미국 공장 없는 2차전지 소재 업계…배터리셀 업계로 리스크 확산 우려
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[르포]"한국인 구금' 뿌리엔 MAGA"…한국이 간과해선 안 될 '美우선주의' 딜레마
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ETRI, 전고체 전지 상용화 앞당길 고체전해질막 개발
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[한화투자증권 2차전지/에너지/화학 이용욱]
★ 성일하이텍(365340) - 회복 국면 진입했으나, 정상화에는 시간 필요
Hold(유지) / TP 34,000원(유지)
-link: https://buly.kr/7x77KXE
▶3분기 회복구간 진입
동사의 3분기 실적으로 매출액 443억 원, 영업적자 103억 원을 전망한다. 2분기에 일시적으로 재고 물량을 판매한 기저효과로 3분기 매출액은 QoQ 31% 감소하겠지만, 전사 가동률은 회복 국면에 들어섰다. 특히, 2분기에는 높은 원가가 적용된 재고 판매로 매출은 늘었음에도 적자가 확대됐으나, 3분기에는 안정된 원가가 적용되면서 적자 폭은 3Q23 이후 최저 수준까지 축소될 전망이다. 이는 최근 1) 코발트/리튬 가격 반등과 2) 가동률 개선에 따른 고정비 부담이 완화 덕분이다.
▶바닥은 지났지만, 정상화까지는 시간 필요
후공정 리사이클링 업체들은 2023년 이후 1) 낮아진 메탈 가격, 2) 높아진 원료 가격, 3) 배터리/양극재 업체들의 가동률 하락에 따른 원료 수급 및 판매 부진으로 어려운 시기를 겪고 있다. 현재 코발트와 리튬 가격은 바닥에서 반등했고, 동사는 신규 원료 공급처를 확보하며 3Q25부터 가동률이 개선될 것으로 보인다. 이에 따라 2H25에는 EBITDA 흑자전환이 가능하고, 고객사 가동률이 추가 회복되면 1H26 내 영업이익 흑자전환도 기대된다. 다만, 메탈 가격 수준은 여전히 낮고, 원료 공급처 확보에도 불구하고 원료 중 비싼 BP 비중이 높아 MSD 이상의 수익성 회복까지는 시간이 더 필요할 것으로 판단한다.
▶투자의견 HOLD, 목표주가 34,000원 유지
동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 하반기 들어 메탈 가격 반등과 가동률 회복 기대감이 커지고 있으나, 연초 이후 상반기까지 악화된 영업환경 탓에 2026년 실적 추정치 변화는 거의 없다. 또한 부채비율이 2024년 말 202%에서 1H25 288%까지 증가하며 재무 부담이 심화됐다. 주가 반등을 위해서는 1) 메탈 가격 반등의 지속, 2) 원료 수급 안정화 및 가격 하락, 3) 리사이클 소재 사용 의무화 및 보조금 등 정책적 지원이 필요하다.
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ 성일하이텍(365340) - 회복 국면 진입했으나, 정상화에는 시간 필요
Hold(유지) / TP 34,000원(유지)
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▶3분기 회복구간 진입
동사의 3분기 실적으로 매출액 443억 원, 영업적자 103억 원을 전망한다. 2분기에 일시적으로 재고 물량을 판매한 기저효과로 3분기 매출액은 QoQ 31% 감소하겠지만, 전사 가동률은 회복 국면에 들어섰다. 특히, 2분기에는 높은 원가가 적용된 재고 판매로 매출은 늘었음에도 적자가 확대됐으나, 3분기에는 안정된 원가가 적용되면서 적자 폭은 3Q23 이후 최저 수준까지 축소될 전망이다. 이는 최근 1) 코발트/리튬 가격 반등과 2) 가동률 개선에 따른 고정비 부담이 완화 덕분이다.
▶바닥은 지났지만, 정상화까지는 시간 필요
후공정 리사이클링 업체들은 2023년 이후 1) 낮아진 메탈 가격, 2) 높아진 원료 가격, 3) 배터리/양극재 업체들의 가동률 하락에 따른 원료 수급 및 판매 부진으로 어려운 시기를 겪고 있다. 현재 코발트와 리튬 가격은 바닥에서 반등했고, 동사는 신규 원료 공급처를 확보하며 3Q25부터 가동률이 개선될 것으로 보인다. 이에 따라 2H25에는 EBITDA 흑자전환이 가능하고, 고객사 가동률이 추가 회복되면 1H26 내 영업이익 흑자전환도 기대된다. 다만, 메탈 가격 수준은 여전히 낮고, 원료 공급처 확보에도 불구하고 원료 중 비싼 BP 비중이 높아 MSD 이상의 수익성 회복까지는 시간이 더 필요할 것으로 판단한다.
▶투자의견 HOLD, 목표주가 34,000원 유지
동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 하반기 들어 메탈 가격 반등과 가동률 회복 기대감이 커지고 있으나, 연초 이후 상반기까지 악화된 영업환경 탓에 2026년 실적 추정치 변화는 거의 없다. 또한 부채비율이 2024년 말 202%에서 1H25 288%까지 증가하며 재무 부담이 심화됐다. 주가 반등을 위해서는 1) 메탈 가격 반등의 지속, 2) 원료 수급 안정화 및 가격 하락, 3) 리사이클 소재 사용 의무화 및 보조금 등 정책적 지원이 필요하다.
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.25(목)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
OpenAI, 스타게이트 범위 확대... 칩 자금 조달 위해 차입 고려
-link: https://buly.kr/4xYF0pC
Intel, Apple로부터 투자 유치 추진
-link: https://buly.kr/FLYwsQG
알리바바, 엔비디아와 파트너십 체결 및 데이터센터 계획 확장
-link: https://buly.kr/8pguad4
알리바바, 매개변수 1조 '큐원3-맥스' 정식 출시..."미국 첨단 모델 능가"
-link: https://buly.kr/DwEstyf
오라클, 180억 달러 부채 조달 추진... 클라우드 인프라 구축에 막대한 투자
-link: https://buly.kr/8Iwde9Y
마벨, 50억 달러 자사주 매입 승인
-link: https://buly.kr/FWThrts
▶️ 2차전지
엇갈린 K-배터리 실적 전망…LG엔솔만 웃을까?
-link: https://buly.kr/4mdToW0
1조 원대 ESS 2차 대전 10월 개막…LG엔솔 설욕 vs 삼성SDI 수성
-link: https://buly.kr/2Jos56y
LG에너지솔루션, 로봇·건설 장비 등 신사업으로 전기차 불황 극복
-link: https://buly.kr/GvnlUpQ
LG엔솔 삼성SDI에 희소식?...트럼프, 리튬 채굴업체 지분 확보 추진
-link: https://buly.kr/AaqUBTp
LG엔솔 호주 광산업체와 탄산리튬 공급계약 체결, 미국 공급망 확보
-link: https://buly.kr/15PZDSf
中 전기상용차, 韓 시장 공습 가속…“보조금 많은 삼원계 배터리 탑재”
-link: https://buly.kr/5fDGitv
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2025.09.25(목)
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▶️ 반도체
OpenAI, 스타게이트 범위 확대... 칩 자금 조달 위해 차입 고려
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Intel, Apple로부터 투자 유치 추진
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알리바바, 매개변수 1조 '큐원3-맥스' 정식 출시..."미국 첨단 모델 능가"
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오라클, 180억 달러 부채 조달 추진... 클라우드 인프라 구축에 막대한 투자
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마벨, 50억 달러 자사주 매입 승인
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엇갈린 K-배터리 실적 전망…LG엔솔만 웃을까?
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1조 원대 ESS 2차 대전 10월 개막…LG엔솔 설욕 vs 삼성SDI 수성
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LG에너지솔루션, 로봇·건설 장비 등 신사업으로 전기차 불황 극복
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LG엔솔 삼성SDI에 희소식?...트럼프, 리튬 채굴업체 지분 확보 추진
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LG엔솔 호주 광산업체와 탄산리튬 공급계약 체결, 미국 공급망 확보
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中 전기상용차, 韓 시장 공습 가속…“보조금 많은 삼원계 배터리 탑재”
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❤1
[한화투자증권 반도체 김광진]
★SK하이닉스(000660) - 과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간
Buy(유지) / TP 440,000원(상향)
-link: https://buly.kr/9XLwWKM
▶3Q25 Preview : 영업이익 11.2조원 전망
3Q25 예상실적은 매출액 24.7조원(+11% QoQ), 영업이익 11.2조원(+22% QoQ)으로 최근 높아진 시장 기대를 충족하는 호실적 전망. 공급이 타이트하게 유지된 상황에서 예상보다 강한 AI발 수요가 지속되면서 디램 출하 증가율은 +7% 수준으로 당초 가이던스를 상회, Blended ASP도 +7% 수준으로 전분기 대비 상승폭 확대될 것으로 예상. 낸드도 HDD 공급 부족에 기인한 QLC SSD 반사 수혜 효과로 출하량은 기대치 부합, Blended ASP는 3개 분기만에 상승 전환함에 따라 이익 개선 기대됨
▶과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 이익 체력
현 구간은 HBM과 컨벤셔널 메모리가 함께 좋아지는 구간으로 내년 이익 성장에 대한 가시성이 매우 높아진 상황. 최근 급변한 메모리 시황을 고려해 동사의 내년 예상 영업이익을 기존 42.3조원에서 50.1조원으로 상향하며, 이익 체력을 고려할 때 과거 멀티플 상단(P/B 2.0~2.1배 수준)을 뚫어내야 마땅한 시기라 판단
이익 성장 근거 중 컨벤셔널 메모리 시황 개선도 분명 존재하나, 핵심은 단연 HBM4로의 세대 전환 효과. 1) 엔비디아의 다이 성능 요구조건 상향과 2) 타이트한 R200 양산 일정 등이 동사에게 유리하게 작용할 수밖에 없는 상황. 11월 CS 완료 후 연말부터 소량 매출이 시작될 것으로 기대. 후발주자들은 여전히 CS 진행 중이거나 진입 예정일 시기. 1Q26부터는 본격적인 매출 증가가 예상되며, HBM4 비중은 매우 가파르게 올라갈 것. 이를 고려하면 내년 HBM4 수요의 상당 부분을 동사가 가져오게 될 가능성이 높다고 판단. 이를 반영해 동사의 내년 HBM 예상 매출을 상향(기존 282억불 → 314억불)
▶목표주가 44만원으로 상향
동사에 대해 투자의견을 유지하고 목표주가를 기존 36만원에서 44만원으로 +22% 상향. 내년 예상 BPS에 Target P/B 2.2배를 적용한 것. 내년까지 이어질 동사의 증익 사이클은 전례 없는 구간으로 과거 적용되던 멀티플에 대한 선입견에서 벗어나야 마땅
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★SK하이닉스(000660) - 과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간
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▶3Q25 Preview : 영업이익 11.2조원 전망
3Q25 예상실적은 매출액 24.7조원(+11% QoQ), 영업이익 11.2조원(+22% QoQ)으로 최근 높아진 시장 기대를 충족하는 호실적 전망. 공급이 타이트하게 유지된 상황에서 예상보다 강한 AI발 수요가 지속되면서 디램 출하 증가율은 +7% 수준으로 당초 가이던스를 상회, Blended ASP도 +7% 수준으로 전분기 대비 상승폭 확대될 것으로 예상. 낸드도 HDD 공급 부족에 기인한 QLC SSD 반사 수혜 효과로 출하량은 기대치 부합, Blended ASP는 3개 분기만에 상승 전환함에 따라 이익 개선 기대됨
▶과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 이익 체력
현 구간은 HBM과 컨벤셔널 메모리가 함께 좋아지는 구간으로 내년 이익 성장에 대한 가시성이 매우 높아진 상황. 최근 급변한 메모리 시황을 고려해 동사의 내년 예상 영업이익을 기존 42.3조원에서 50.1조원으로 상향하며, 이익 체력을 고려할 때 과거 멀티플 상단(P/B 2.0~2.1배 수준)을 뚫어내야 마땅한 시기라 판단
이익 성장 근거 중 컨벤셔널 메모리 시황 개선도 분명 존재하나, 핵심은 단연 HBM4로의 세대 전환 효과. 1) 엔비디아의 다이 성능 요구조건 상향과 2) 타이트한 R200 양산 일정 등이 동사에게 유리하게 작용할 수밖에 없는 상황. 11월 CS 완료 후 연말부터 소량 매출이 시작될 것으로 기대. 후발주자들은 여전히 CS 진행 중이거나 진입 예정일 시기. 1Q26부터는 본격적인 매출 증가가 예상되며, HBM4 비중은 매우 가파르게 올라갈 것. 이를 고려하면 내년 HBM4 수요의 상당 부분을 동사가 가져오게 될 가능성이 높다고 판단. 이를 반영해 동사의 내년 HBM 예상 매출을 상향(기존 282억불 → 314억불)
▶목표주가 44만원으로 상향
동사에 대해 투자의견을 유지하고 목표주가를 기존 36만원에서 44만원으로 +22% 상향. 내년 예상 BPS에 Target P/B 2.2배를 적용한 것. 내년까지 이어질 동사의 증익 사이클은 전례 없는 구간으로 과거 적용되던 멀티플에 대한 선입견에서 벗어나야 마땅
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.26(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
코어위브, 오픈AI와 65억 달러 규모의 새로운 거래 확장
-link: https://buly.kr/BeL2dlP
TSMC , 1.4nm Fab 4Q25에 착공 예상
-link: https://buly.kr/HHdI1km
中 YMTC, HBM 시장 진출 준비…반도체 자립 속도낸다
-link: https://buly.kr/FsJEBOc
SK 하이닉스, 2027년까지 EUV 장비 두 배로 늘릴 것으로 알려져, EUV 장비 보유 글로벌 3위를 차지할 것으로 예상
-link: https://buly.kr/GP3V7ed
인텔은 투자 유치 및 파트너십 위해 TSMC에도 접촉
-link: https://buly.kr/DlK8QIu
NAND 플래시 가격, QLC 제품 수요에 힘입어 4Q25 5-10% 상승 예상
-link: https://buly.kr/FLYxFYy
▶️ 2차전지
에코프로, PRS로 8000억 조달…인도네시아 2단계 투자 본격화
-link: https://buly.kr/612mrlq
LG엔솔, 글로벌 순환형 배터리 밸류체인 확장 '광폭' 행보
-link: https://buly.kr/GZyFtvN
[K-배터리②]SK온, K배터리 막내의 반격…전고체 양산 1년 앞당긴다
-link: https://buly.kr/DEZrGR3
단독 LG에너지솔루션, 파우치 배터리에 각형 옷 입힌다
-link: https://buly.kr/uUobMX
"투자 中 못따라가" 구광모의 위기론…LG, 선택과 집중 속도전
-link: https://buly.kr/ja3cZn
"트럼프 행정부, 美최대 리튬 광산 회사 지분 최대 10% 인수 추진"
-link: https://buly.kr/Awg0VuJ
채널: https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
2025.09.26(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
코어위브, 오픈AI와 65억 달러 규모의 새로운 거래 확장
-link: https://buly.kr/BeL2dlP
TSMC , 1.4nm Fab 4Q25에 착공 예상
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中 YMTC, HBM 시장 진출 준비…반도체 자립 속도낸다
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SK 하이닉스, 2027년까지 EUV 장비 두 배로 늘릴 것으로 알려져, EUV 장비 보유 글로벌 3위를 차지할 것으로 예상
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인텔은 투자 유치 및 파트너십 위해 TSMC에도 접촉
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NAND 플래시 가격, QLC 제품 수요에 힘입어 4Q25 5-10% 상승 예상
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에코프로, PRS로 8000억 조달…인도네시아 2단계 투자 본격화
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LG엔솔, 글로벌 순환형 배터리 밸류체인 확장 '광폭' 행보
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[K-배터리②]SK온, K배터리 막내의 반격…전고체 양산 1년 앞당긴다
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단독 LG에너지솔루션, 파우치 배터리에 각형 옷 입힌다
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"투자 中 못따라가" 구광모의 위기론…LG, 선택과 집중 속도전
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"트럼프 행정부, 美최대 리튬 광산 회사 지분 최대 10% 인수 추진"
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[한화 김광진/이용욱]
2025.09.29(월)
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트럼프 반도체 미국 생산과 수입 물량 '1 대 1 관세' 저울질
-link: https://buly.kr/CskMU2S
삼성, 2나노 웨이퍼당 가격 33% 인하…“TSMC보다 1만 달러 저렴”
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YMTC, DRAM 시장에 진출... HBM 등 개발 목표
-link: https://buly.kr/EdtwPIW
인텔, ASML 'High-NA EUV' 장비 추가 주문… 14A 공정 성공에 '올인'
-link: https://buly.kr/5JNmIx9
인텔, 랩터레이크 CPU 가격 10%↑ 전망
-link: https://buly.kr/31TvYMQ
"애플, 시리 개편 준비 위해 '챗GPT 유사 앱' 개발"
-link: https://buly.kr/1c9rhoK
퀄컴, 스냅드래곤 8 엘리트 5세대 출시…삼성 갤럭시 전용 버전도 계획
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▶️ 2차전지
삼성SDI·IS동서, 유럽 폐배터리 재활용 사업 '맞손'
-link: https://buly.kr/HSY3AWY
솔루스첨단소재, 프랑스 배터리사 단독 승인 코앞…'하이엔드 전지박' 기술력 입증
-link: https://buly.kr/7FS6HBt
폭스바겐, 전기차 수요 부진에 독일 공장 일시 가동 중단
-link: https://buly.kr/9iGi0az
주춤한 韓 배터리 소재, 유럽·美서 기회 찾나…中과 가격 경쟁 돌입
-link: https://buly.kr/7mCNDZQ
LG에너지솔루션, 신중한 행보로 '전고체도 1위' 집중
-link: https://buly.kr/AF0ywx2
유럽서 폭풍성장하는 BYD…테슬라 고전은 '지속'
-link: https://buly.kr/5fDHRsr
'국가전산망 화재 원인' LG엔솔 배터리…주가에 영향은?
-link: https://buly.kr/1GKLqjI
채널: https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
2025.09.29(월)
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▶️ 반도체
트럼프 반도체 미국 생산과 수입 물량 '1 대 1 관세' 저울질
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삼성SDI·IS동서, 유럽 폐배터리 재활용 사업 '맞손'
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❤1
[한화 김광진/이용욱]
2025.09.30(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
Trendforce, HBM4 가격 프리미엄 30% 이상 예상... 2025년 출하량 기준 SK하이닉스 점유율 59%, 삼성과 마이크론 각 20% 차지 예상
-link: https://buly.kr/NkZJP7
마이크론, 디램 및 낸드 가격 전면 20% 인상...
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TSMC, 2nm 강화... 대만 확장 및 애리조나 2nm 팹 개발 가속화
-link: https://buly.kr/CskMxvK
OpenAI, Etsy, Shopify와 파트너십... ChatGPT에서 결제 가능
-link: https://buly.kr/CpoL9B
OpenAI 회장, 100억 개의 GPU 시대 예고... 상시 가동, 상시 작동이라는 AI 비전 실현 위해 필요한 개수
-link: https://buly.kr/3COh0lw
Anthropic, Claude 4.5 출시, 기업 고객 타깃... 30시간 동안 AI 챗봇 코드 자율적으로 코딩
-link: https://buly.kr/6tcbc64
▶️ 2차전지
재점화된 배터리 안전성 논란?…업계 "기우에 불과, 기술개발 속도"
-link: https://buly.kr/FsJFPl1
中, 내년부터 전기차 수출 허가제 도입…품질 강화 신호탄
-link: https://buly.kr/2fePqaA
"삼성SDI 원통형 배터리 안전성 최고"
-link: https://buly.kr/1RF6yt6
중국 CATL, 스페인에 중국인 인력 2000명 대거 투입...유럽 배터리 시장 장악 가속화“
-link: https://buly.kr/ja53km
[단독] 코스모앤컴퍼니, 순수 지주사로 전환…신소재는 유상증자 추진
-link: https://buly.kr/3COgnHx
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2025.09.30(화)
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Trendforce, HBM4 가격 프리미엄 30% 이상 예상... 2025년 출하량 기준 SK하이닉스 점유율 59%, 삼성과 마이크론 각 20% 차지 예상
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TSMC, 2nm 강화... 대만 확장 및 애리조나 2nm 팹 개발 가속화
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재점화된 배터리 안전성 논란?…업계 "기우에 불과, 기술개발 속도"
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中, 내년부터 전기차 수출 허가제 도입…품질 강화 신호탄
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중국 CATL, 스페인에 중국인 인력 2000명 대거 투입...유럽 배터리 시장 장악 가속화“
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한화 김광진/이용욱]
2025.10.01
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
CoreWeave, Meta와 2031년까지 140억 달러 AI 인프라 계약 체결
-link: https://buly.kr/1xzOVG7
Meta, GPU 개발 스타트업 리보스 인수 계획... 자체 칩 개발 및 내부 통제력 강화 전략 일환
-link: https://buly.kr/GE8lxrI
키옥시아, 기타카미에 Fab2 운영 개시, 연간 NAND 수요 20% 증가 예상
-link: https://buly.kr/BTQJSyi
삼성, 엑시노스 2600 대량 생산 시작... 수율 50%에 이를 것으로 예상
-link: https://buly.kr/BpFpQcb
TSMC, 애리조나 세 번째 팹 양산 일정 2027년으로 앞당겨... 기존 일정 1년 앞서 2nm와 A16 생산
-link: https://buly.kr/CWurMDL
Applied Materials와 GlobalFoundries, 전략적 협력 목표... 포토닉스 기술 가속화
-link: https://buly.kr/Gvnnsb8
▶️ 2차전지
LG엔솔, 中 화유코발트와 전구체 7.6만t·양극재 8.8만t 공급 계약…NCM 소재망 강화
-link: https://buly.kr/4xYGyV6
WSJ "LG엔솔-GM 포드 배터리 공장에 보조금 지급 반대 로비, 중국 CATL 기술 사용"
-link: https://buly.kr/Awg2K73
[이찬우의 카워드] 배터리 액침냉각, ‘열폭주’ 잡는 차세대 해법 될까
-link: https://buly.kr/CskN77e
LS-엘앤에프, 새만금에 전구체 제조공장 준공
-link: https://buly.kr/9tBURI7
[르포] ‘국산' LFP 양극재 첫 양산 목전…엘앤에프 파일럿 라인 가보니
-link: https://buly.kr/9XLyTfi
삼성물산, 호주 태양광·ESS 투자 확대…퀸즐랜드 '던모어 프로젝트' 추진
-link: https://buly.kr/5UIXuvh
중국 전고체 배터리 개발, 전기차 주행거리 두배 증가
-link: https://buly.kr/FsJFn4T
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2025.10.01
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CoreWeave, Meta와 2031년까지 140억 달러 AI 인프라 계약 체결
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Meta, GPU 개발 스타트업 리보스 인수 계획... 자체 칩 개발 및 내부 통제력 강화 전략 일환
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LG엔솔, 中 화유코발트와 전구체 7.6만t·양극재 8.8만t 공급 계약…NCM 소재망 강화
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WSJ "LG엔솔-GM 포드 배터리 공장에 보조금 지급 반대 로비, 중국 CATL 기술 사용"
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[이찬우의 카워드] 배터리 액침냉각, ‘열폭주’ 잡는 차세대 해법 될까
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LS-엘앤에프, 새만금에 전구체 제조공장 준공
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[르포] ‘국산' LFP 양극재 첫 양산 목전…엘앤에프 파일럿 라인 가보니
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삼성물산, 호주 태양광·ESS 투자 확대…퀸즐랜드 '던모어 프로젝트' 추진
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중국 전고체 배터리 개발, 전기차 주행거리 두배 증가
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[한화 김광진/이용욱]
2025.10.02
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▶️ 반도체
SK그룹, 오픈AI와 손 잡았다…메모리·AI 데이터센터 구축
-link: https://buly.kr/4bilaEi
삼성, OpenAI와 함께 차세대 AI 데이터센터 혁신 주도... OpenAI, 월 90만 매 디램 요구
-link: https://buly.kr/3j8yg94
인텔, AMD를 파운드리 고객으로 추가하기 위한 협상 초기 단계
-link: https://buly.kr/2JoupbE
퀄컴, 주력 칩을 새로운 기능을 갖춘 Arm의 최신 세대 컴퓨팅 아키텍처로 전환... "v9"라고 불리는 Arm의 최신 버전을 사용할 것
-link: https://buly.kr/5UIYUUG
엔비디아, SOCAMM2 주문은 2026년에 메모리 3사에 균등하게 분할할 가능성... 1c 채택이 경쟁 핵심 요소로 대두
-link: https://buly.kr/FWTkOs9
메모리 현물 가격 업데이트: 디램, 낸드 주요 제품 가격 모두 지난주 대비 5.4% 상승세
-link: https://buly.kr/58T2WGw
두산, SK실트론 인수 검토…반도체 포트 확대 의지
-link: https://buly.kr/5JNnVSN
▶️ 2차전지
LG엔솔 "양국 비자 합의 따라 美 공장 운영 정상화 총력"
-link: https://buly.kr/1RF7hkT
LG화학, LG엔솔 지분으로 PRS 발행…2조 확보
-link: https://buly.kr/4mdWLBO
전기차 6조씩 적자나는 포드…엔켐, 결국 美 테네시 공장 건설 취소
-link: https://buly.kr/CM06WH4
포드 CEO “트럼프 정책, 美 전기차 시장 절반 축소 가능성”
-link: https://buly.kr/BIVYdVA
[단독]거래소·코스콤, 리튬이온→납축전지로 배터리 교체한다
-link: https://buly.kr/FLYzCDm
"캐즘 터널 끝 보인다" 다시 불붙은 배터리 소재 수주
-link: https://buly.kr/4FtFOqq
포스코가 투자한 '흑연 매장량 세계 2위' 탄자니아 광산, 초기공사 착수
-link: https://buly.kr/DwEvLkT
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2025.10.02
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[한화투자증권 2차전지/에너지/화학 이용욱]
★ EV Tracker 74
-link: https://buly.kr/1xzOsmL
▶4분기 미국 전기차 수요 확인 후 접근
2025년 8월 전세계 전기차 판매량은 255만 대(YoY +17%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 121만 대(YoY +29%), PHEV는 57만 대(YoY +6%)를 차지했다. 지역별 BEV YoY 판매 증가율은 중국 28%, 유럽 33%, 미국 20%로 나타났다. 업체별로는 BYD가 32만 대로 1위를 차지했고, Tesla(15만 대), Geely(11만 대)가 그 뒤를 이었다.
2025년 8월 전세계 EV향 배터리 탑재량은 97GWh(YoY +29%)를 기록했으며, 지역별로는 중국이 59GWh(YoY +28%), 미국 14GWh(YoY +28%), 유럽 15GWh(YoY +33%)를 차지했다. 업체별로는 CATL 33.8GWh, BYD 17.8GWh, LGES 9.9GWh, CALB 5.9GWh, SK온4.5GWh, Gotion 3.8GWh, 파나소닉 3.8GWh, 삼성SDI 2.6GWh 를 기록했다. 국내 3사 (LGES, SKon, 삼성SDI)는 각각 전년동월대비 24%, 36%, 27%를 기록했다. 25년 8월 전세계 양극재 출하량은 22.5만 톤으로, 제품별 탑재량은 LFP 14.9만 톤, NCM811 4.1만 톤, NCM523 0.9만 톤, NCM622 1.3만 톤, NCA 1.1만 톤으로 추정된다.
▶시사점
유럽에서 2025년 1~8월 BEV 판매량은 YoY +31% 증가하며 고성장세를 유지하고 있다. 같은 기간 한국 배터리 탑재량은 YoY Flat했지만, 중국 배터리는 YoY +71% 증가하며 성장률을 독차지했다. 그러나, 7월부터 유럽 내 한국 배터리의 월간 탑재량은 다시 증가세로 전환했다(YoY 성장률: 7월 +18%, 8월 +13%). 유럽에서 한국 배터리 점유율도 30~40% 수준에서 하락세를 멈추고 유지되는 중이다. 유럽은 CO2 규제로 2027년에도 증가세가 유지될 것으로 예상되며, 이제는 한국 배터리 업체도 유럽 시장 확장에 맞춰 성장할 것으로 기대된다.
한편 미국의 2025년 1~8월 BEV 판매량은 86만 대로 YoY +7% 증가하는 수준이나, 7월과 8월에는 각각 YoY +12%, +20%로 상대적으로 높은 수치를 기록했다. 미국은 10월 전기차 보조금 폐지를 앞두고 있고, 최근 보조금 지급 기준을 차량 출고 시점에서 계약 시점으로 완화했다. 풀인 수요로10월까지 전기차 인도량은 증가하겠으나, 11월부터는 판매 위축이 본격화될 것으로 전망한다. 1H25 한국 배터리 업체의 미국 배터리 출하량은 약 28GWh로 추정되며, 기업 가이던스에 따르면 3분기 출하량은 10~11GWh, 4분기에도 비슷한 수준이 예상된다. 다만, 미국의 실제 EV 판매가 저조할 경우 기업들의 출하량은 가이던스를 하회할 여지가 높다고 판단한다.
국내 2차전지 업종도 3분기 실적 발표를 앞두고 출하 가이던스가 하향 조정되는 분위기다. 일부 기업들은 일회성 요인(보상금 및 충당금 환입 등)으로 수익성은 견조하나, 전반적인 판매 둔화가 뚜렷하게 나타나는 만큼 미국 시장의 실제 판매 동향을 점검한 후 대응하는 전략이 바람직하고 판단한다.
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
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▶4분기 미국 전기차 수요 확인 후 접근
2025년 8월 전세계 전기차 판매량은 255만 대(YoY +17%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 121만 대(YoY +29%), PHEV는 57만 대(YoY +6%)를 차지했다. 지역별 BEV YoY 판매 증가율은 중국 28%, 유럽 33%, 미국 20%로 나타났다. 업체별로는 BYD가 32만 대로 1위를 차지했고, Tesla(15만 대), Geely(11만 대)가 그 뒤를 이었다.
2025년 8월 전세계 EV향 배터리 탑재량은 97GWh(YoY +29%)를 기록했으며, 지역별로는 중국이 59GWh(YoY +28%), 미국 14GWh(YoY +28%), 유럽 15GWh(YoY +33%)를 차지했다. 업체별로는 CATL 33.8GWh, BYD 17.8GWh, LGES 9.9GWh, CALB 5.9GWh, SK온4.5GWh, Gotion 3.8GWh, 파나소닉 3.8GWh, 삼성SDI 2.6GWh 를 기록했다. 국내 3사 (LGES, SKon, 삼성SDI)는 각각 전년동월대비 24%, 36%, 27%를 기록했다. 25년 8월 전세계 양극재 출하량은 22.5만 톤으로, 제품별 탑재량은 LFP 14.9만 톤, NCM811 4.1만 톤, NCM523 0.9만 톤, NCM622 1.3만 톤, NCA 1.1만 톤으로 추정된다.
▶시사점
유럽에서 2025년 1~8월 BEV 판매량은 YoY +31% 증가하며 고성장세를 유지하고 있다. 같은 기간 한국 배터리 탑재량은 YoY Flat했지만, 중국 배터리는 YoY +71% 증가하며 성장률을 독차지했다. 그러나, 7월부터 유럽 내 한국 배터리의 월간 탑재량은 다시 증가세로 전환했다(YoY 성장률: 7월 +18%, 8월 +13%). 유럽에서 한국 배터리 점유율도 30~40% 수준에서 하락세를 멈추고 유지되는 중이다. 유럽은 CO2 규제로 2027년에도 증가세가 유지될 것으로 예상되며, 이제는 한국 배터리 업체도 유럽 시장 확장에 맞춰 성장할 것으로 기대된다.
한편 미국의 2025년 1~8월 BEV 판매량은 86만 대로 YoY +7% 증가하는 수준이나, 7월과 8월에는 각각 YoY +12%, +20%로 상대적으로 높은 수치를 기록했다. 미국은 10월 전기차 보조금 폐지를 앞두고 있고, 최근 보조금 지급 기준을 차량 출고 시점에서 계약 시점으로 완화했다. 풀인 수요로10월까지 전기차 인도량은 증가하겠으나, 11월부터는 판매 위축이 본격화될 것으로 전망한다. 1H25 한국 배터리 업체의 미국 배터리 출하량은 약 28GWh로 추정되며, 기업 가이던스에 따르면 3분기 출하량은 10~11GWh, 4분기에도 비슷한 수준이 예상된다. 다만, 미국의 실제 EV 판매가 저조할 경우 기업들의 출하량은 가이던스를 하회할 여지가 높다고 판단한다.
국내 2차전지 업종도 3분기 실적 발표를 앞두고 출하 가이던스가 하향 조정되는 분위기다. 일부 기업들은 일회성 요인(보상금 및 충당금 환입 등)으로 수익성은 견조하나, 전반적인 판매 둔화가 뚜렷하게 나타나는 만큼 미국 시장의 실제 판매 동향을 점검한 후 대응하는 전략이 바람직하고 판단한다.
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미국, 엔비디아 UAE 수출 허가 최종 승인... 매년 최대 50만 개 블랙웰 GPU 구매 허용
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中, 희토류 수출통제 강화… 14나노 이하, 256단 반도체 명시
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마이크로소프트, 데이터센터 용량 부족 장기화 전망... Azure 신규가입 제한 예상 기간이 기존 2025년말에서 2026년 상반기까지로 변경
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인텔, 첫 18노드 칩 팬서레이크 공개, 결함 밀도 역대 최저 수준, 올해 말 양산
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TSMC, 3분기 매출 전년대비 30% 증가... AI 수요급증으로 예상치 상회
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삼성전자, 엔비디아 GB300에 HBM3e 12단 탑재 확정…젠슨 황 CEO, 이재용 회장 측에 "삼성 HBM 탑재할 것" 서신
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▶️ 2차전지
[단독]'보조금 폐지' 美전기차, 경쟁 치열…HMGMA 생산계획 확대
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단독 현대차 로봇개 '스팟', LG엔솔 배터리 품었다
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국정자원 화재로 주목받는 안전성 높은 각형·LFP 배터리
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ESS에 희비 갈린 3분기…LG엔솔 '맑음', SK온·삼성SDI '흐림'
-link: https://buly.kr/8Iwismg
HBM 소재부터 우주까지…K배터리 힘주는 신사업은
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美 LFP-ESS 사업 본격화…"내년엔 달라진다"
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국정자원 화재로 주목받는 ‘전고체 배터리’ 상용화 앞당긴다
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2025.10.10(금)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
미국, 엔비디아 UAE 수출 허가 최종 승인... 매년 최대 50만 개 블랙웰 GPU 구매 허용
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中, 희토류 수출통제 강화… 14나노 이하, 256단 반도체 명시
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마이크로소프트, 데이터센터 용량 부족 장기화 전망... Azure 신규가입 제한 예상 기간이 기존 2025년말에서 2026년 상반기까지로 변경
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인텔, 첫 18노드 칩 팬서레이크 공개, 결함 밀도 역대 최저 수준, 올해 말 양산
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TSMC, 3분기 매출 전년대비 30% 증가... AI 수요급증으로 예상치 상회
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삼성전자, 엔비디아 GB300에 HBM3e 12단 탑재 확정…젠슨 황 CEO, 이재용 회장 측에 "삼성 HBM 탑재할 것" 서신
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▶️ 2차전지
[단독]'보조금 폐지' 美전기차, 경쟁 치열…HMGMA 생산계획 확대
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단독 현대차 로봇개 '스팟', LG엔솔 배터리 품었다
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국정자원 화재로 주목받는 안전성 높은 각형·LFP 배터리
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ESS에 희비 갈린 3분기…LG엔솔 '맑음', SK온·삼성SDI '흐림'
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HBM 소재부터 우주까지…K배터리 힘주는 신사업은
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美 LFP-ESS 사업 본격화…"내년엔 달라진다"
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[한화 김광진/이용욱]
2025.10.13(월)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
트럼프 “시진핑, 中불황 원치않고 나도 그래”…관세戰 불원 시사
-link: https://buly.kr/90bm56e
오픈AI, 250억 달러 규모 '스타게이트 아르헨티나' 프로젝트 추진... 500MW 용량 시설 포함
-link: https://buly.kr/CWuvagB
대만, 희토류 대부분 중국에 의존하지 않아... 자국 칩 제조 공장에 큰 영향 없어
-link: https://buly.kr/8ph0zTy
중국, 12인치 SiC 파일럿 생산 라인 가동 시작…장비 국산화율 100% 달성
-link: https://buly.kr/8TrV1nl
퀄컴, 中 반독점 조사에 '빠른 인정'
-link: https://buly.kr/7x7ECXN
AI 확산에 '네오클라우드' 부상…GPU 인프라 지형 변화
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▶️ 2차전지
중국, 첨단 배터리 수출 통제…미국 AI·전력망 정조준
-link: https://buly.kr/G3E5Jxj
PRS로 몰리는 배터리 업계…왜?
-link: https://buly.kr/612sTLF
배터리 업계, 전기차 시장 흔들리자…ESS로 성장축 신속전환
-link: https://buly.kr/ja92lS
테슬라 중국서 LG엔솔 배터리 탑재 '모델Y 플러스' 출시, 주행거리 늘어날 듯
-link: https://buly.kr/9tBY3IT
독일 총리 “2035년 내연기관차 판매 금지 막겠다”···EU 탄소규제에 제동
-link: https://buly.kr/HSY8EPI
New incentives announced as German new-car market makes comeback
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2025.10.13(월)
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▶️ 반도체
트럼프 “시진핑, 中불황 원치않고 나도 그래”…관세戰 불원 시사
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오픈AI, 250억 달러 규모 '스타게이트 아르헨티나' 프로젝트 추진... 500MW 용량 시설 포함
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대만, 희토류 대부분 중국에 의존하지 않아... 자국 칩 제조 공장에 큰 영향 없어
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중국, 12인치 SiC 파일럿 생산 라인 가동 시작…장비 국산화율 100% 달성
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퀄컴, 中 반독점 조사에 '빠른 인정'
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AI 확산에 '네오클라우드' 부상…GPU 인프라 지형 변화
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중국, 첨단 배터리 수출 통제…미국 AI·전력망 정조준
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PRS로 몰리는 배터리 업계…왜?
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배터리 업계, 전기차 시장 흔들리자…ESS로 성장축 신속전환
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테슬라 중국서 LG엔솔 배터리 탑재 '모델Y 플러스' 출시, 주행거리 늘어날 듯
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독일 총리 “2035년 내연기관차 판매 금지 막겠다”···EU 탄소규제에 제동
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[한화 김광진/이용욱]
2025.10.14(화)
★ 데일리 뉴스 플로우
▶️ 반도체
오픈AI, 브로드컴과 10기가와트 반도체 공급 계약… 초대형 AI가속기 공동 개발
-link: https://buly.kr/7FSCdna
엔비디아, ABB와 기가와트급 AI 데이터센터 공동 개발
-link: https://buly.kr/8emGV1d
엔비디아, 메타와 오라클에 스펙트럼X 스위치 공급... AI 슈퍼컴퓨터 네트워크 구축
-link: https://buly.kr/3u3o12I
Amkor, 애리조나 투자 70억 달러로 늘려... 첨단 반도체 패키징 공장
-link: https://buly.kr/15PgK0b
Salesforce, AI 채택 가속화하기 위해 샌프란시스코에 150억 달러 투자
-link: https://buly.kr/7FSCdkR
▶️ 2차전지
1~8월 글로벌 배터리 시장 韓 점유율 하락…공급망 앞세운 中 공세 거세져
-link: https://buly.kr/HSY9KGm
LG에너지솔루션, ESS 수요 증가 힘입어 3분기 영업이익 6013억 원
-link: https://buly.kr/FWToXL2
"중국 없으면 이차전지 못 만든다"…음극재 '98%' 中 의존
-link: https://buly.kr/CM0Ashp
"비축량 두달치밖에 없어"...中, 배터리 핵심소재 수출 통제에 국내 기업 비상
-link: https://buly.kr/4xYLgSU
인간형로봇 뜨자 전고체 배터리 개발 속도
-link: https://buly.kr/90bmFEZ
에코프로비엠, 유럽 판매 법인 설립 추진…양극재·리사이클링 사업 확대
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2025.10.14(화)
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▶️ 반도체
오픈AI, 브로드컴과 10기가와트 반도체 공급 계약… 초대형 AI가속기 공동 개발
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엔비디아, ABB와 기가와트급 AI 데이터센터 공동 개발
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엔비디아, 메타와 오라클에 스펙트럼X 스위치 공급... AI 슈퍼컴퓨터 네트워크 구축
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Amkor, 애리조나 투자 70억 달러로 늘려... 첨단 반도체 패키징 공장
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Salesforce, AI 채택 가속화하기 위해 샌프란시스코에 150억 달러 투자
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▶️ 2차전지
1~8월 글로벌 배터리 시장 韓 점유율 하락…공급망 앞세운 中 공세 거세져
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LG에너지솔루션, ESS 수요 증가 힘입어 3분기 영업이익 6013억 원
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"중국 없으면 이차전지 못 만든다"…음극재 '98%' 中 의존
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"비축량 두달치밖에 없어"...中, 배터리 핵심소재 수출 통제에 국내 기업 비상
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에코프로비엠, 유럽 판매 법인 설립 추진…양극재·리사이클링 사업 확대
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[한화투자증권 2차전지/에너지/화학 이용욱]
★ LG에너지솔루션(373220) - 3Q25 잠정실적 코멘트 -기대와 우려가 공존하는 구간
Buy(유지) / TP 420,000원(유지)
-link: https://buly.kr/YfPNmZ
▶3분기 실적 리뷰
- 동사의 3분기 실적은 매출액 5.7조 원, 영업이익 6,013억 원(OPM 10.5%)으로 컨센서스(매출액 5.5조 원, 영업이익 5,145억 원(OPM 9.3%)) 상회. AMPC 3,655억 원 제외하면 영업이익 2,358억 원(OPM 4.1%)
→ 당사 추정치: AMPC 3,785억 원 소폭 하회, 영업이익(AMPC 제외) 1,633억 원 상회
- 서프라이즈의 주요 요인은 1) 테슬라향 원통형전지 출하 증가와 2) 예상보다 큰 규모의 일회성 보상금에 기인. AMPC가 당사 추정치를 하회했음에도 매출이 QoQ 상승한 것은 테슬라향 원통형전지 출하가 기대치를 상회했기 때문으로 추정. AMPC를 제외한 영업이익도 당사 추정치를 약 700억 원 상회. 일회성 보상금은 1,000억 원 중반 수준으로 추정
- AMPC로 역산한 3Q25 미국 출하량은 7.1GWh(QoQ -26%)
vs. 1Q23~3Q25 출하량(단위: GWh): 2023년(2.2/2.3/4.6/5.4), 2024년(4.1/9.3/9.8/7.7), 2025년(8.7/9.6/7.1)
vs. 얼티엄셀즈 배터리 탑재하는 EV 1Q25~3Q25 판매량 추정치(단위: 만 대): GM(3.2/4.6/6.7), Honda(1.4/1.2/3.0)
▶2025년 4분기 전망 및 주가 흐름
- 우리의 기존 4Q25 예상 실적은 매출액 5.9조 원, 영업이익 6,635억 원(OPM 11.2%), AMPC 제외 시 영업이익 2,125억 원(OPM 3.6%)이었음(vs. 컨센서스: 매출액 5.9조 원, 영업이익 4,841억 원(OPM 9.3%))
- 4Q25 실적은 컨센서스 수준 예상. 1) 4분기에는 일회성 보상금 효과가 사라지며 QoQ 감익 예상되나, 2) GM향 출하 감소에도 미국 LFP ESS 판매량이 QoQ +80% 증가하며 ESS 부문의 AMPC 및 수익성이 개선되어 보상금 감소분을 일부 상쇄할 것으로 전망
- 2차전지 업종은 기대와 우려가 공존하는 중. 1) 유럽 시장은 예상보다 견조하고, 2) ESS 부문도 꾸준한 강세 예상. 그러나, 3) 4Q25부터 미국 EV 보조금 폐지 우려 존재. 독일은 2023년 말 EV 보조금 폐지 이후 2024년 EV 판매량이 YoY -26% 감소한 바 있음. 4) 11월 3일 LG화학은 PRS로 LGES 지분 2조 원 처분 예정. 이에 따라 11월부터 주가 변동성 커질 수 있음. 4Q25 미국 전기차 수요 및 PRS에 따른 수급 리스크 확인한 이후, 유럽 시장 회복과 ESS 판매 확대 기대감을 가지고 접근하는 전략 추천
- 채널 : https://news.1rj.ru/str/hanwhatech
상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함
★ LG에너지솔루션(373220) - 3Q25 잠정실적 코멘트 -기대와 우려가 공존하는 구간
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▶3분기 실적 리뷰
- 동사의 3분기 실적은 매출액 5.7조 원, 영업이익 6,013억 원(OPM 10.5%)으로 컨센서스(매출액 5.5조 원, 영업이익 5,145억 원(OPM 9.3%)) 상회. AMPC 3,655억 원 제외하면 영업이익 2,358억 원(OPM 4.1%)
→ 당사 추정치: AMPC 3,785억 원 소폭 하회, 영업이익(AMPC 제외) 1,633억 원 상회
- 서프라이즈의 주요 요인은 1) 테슬라향 원통형전지 출하 증가와 2) 예상보다 큰 규모의 일회성 보상금에 기인. AMPC가 당사 추정치를 하회했음에도 매출이 QoQ 상승한 것은 테슬라향 원통형전지 출하가 기대치를 상회했기 때문으로 추정. AMPC를 제외한 영업이익도 당사 추정치를 약 700억 원 상회. 일회성 보상금은 1,000억 원 중반 수준으로 추정
- AMPC로 역산한 3Q25 미국 출하량은 7.1GWh(QoQ -26%)
vs. 1Q23~3Q25 출하량(단위: GWh): 2023년(2.2/2.3/4.6/5.4), 2024년(4.1/9.3/9.8/7.7), 2025년(8.7/9.6/7.1)
vs. 얼티엄셀즈 배터리 탑재하는 EV 1Q25~3Q25 판매량 추정치(단위: 만 대): GM(3.2/4.6/6.7), Honda(1.4/1.2/3.0)
▶2025년 4분기 전망 및 주가 흐름
- 우리의 기존 4Q25 예상 실적은 매출액 5.9조 원, 영업이익 6,635억 원(OPM 11.2%), AMPC 제외 시 영업이익 2,125억 원(OPM 3.6%)이었음(vs. 컨센서스: 매출액 5.9조 원, 영업이익 4,841억 원(OPM 9.3%))
- 4Q25 실적은 컨센서스 수준 예상. 1) 4분기에는 일회성 보상금 효과가 사라지며 QoQ 감익 예상되나, 2) GM향 출하 감소에도 미국 LFP ESS 판매량이 QoQ +80% 증가하며 ESS 부문의 AMPC 및 수익성이 개선되어 보상금 감소분을 일부 상쇄할 것으로 전망
- 2차전지 업종은 기대와 우려가 공존하는 중. 1) 유럽 시장은 예상보다 견조하고, 2) ESS 부문도 꾸준한 강세 예상. 그러나, 3) 4Q25부터 미국 EV 보조금 폐지 우려 존재. 독일은 2023년 말 EV 보조금 폐지 이후 2024년 EV 판매량이 YoY -26% 감소한 바 있음. 4) 11월 3일 LG화학은 PRS로 LGES 지분 2조 원 처분 예정. 이에 따라 11월부터 주가 변동성 커질 수 있음. 4Q25 미국 전기차 수요 및 PRS에 따른 수급 리스크 확인한 이후, 유럽 시장 회복과 ESS 판매 확대 기대감을 가지고 접근하는 전략 추천
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