Календарь событий ФРС*:

Пн (18.07):
-

Вт (19.07):
21:35 - Lael Brainard speaks at the Federal Reserve Bank of Minneapolis Cente

Ср (20.07):
-

Чт (21.07):
-

Пт (22.07):
-

* моск. время

Nick Timiraos*:

"Большинство экономистов, опрошенных WSJ, ожидают, что ФРС повысит ставку как минимум выше 3.25% к декабрю и сохранит ее на этом уровне или выше в течение следующего года".

"Большинство ожидает, что первое снижение ставки ФРС произойдет к концу 2023 года".

источник: twitter.com
* репортер WSJ, отвечающий за освещение деятельности ФРС
** текущая ставка = 1.50-1.75%

Jeremy Siegel*:

"Это не повторение 1970-х годов. В 70-х годах не предпринималось никаких решительных усилий по сокращению денежной массы, пока Пол Волкер не возглавил ФРС в 1979 году".

"В этом году ФРС очень резко остановила рост денежной массы. Возможно, мы находимся в технической рецессии, но я вижу относительно мягкую посадку, в зависимости от того, как скоро ФРС смягчит меры после ожидаемого повышения ставки в июле.”

источник: barrons.com
* профессор Пенсильванского университета, известный своими точными прогнозами

Wells Fargo:

“Повышение на 1% будет обсуждаться, но попытка добиться консенсуса или подавляющего большинства голосов за такой шаг кажется немного агрессивной”.

источник: wsj.com

Goldman Sachs:

Рынок фьючерсов США предполагает 15-30% вероятность повышения ставки ФРС на 1% на ближайшем заседании

источник: Goldman Sachs Research, 15.07.2022

ФРС имеет двойной мандат: умеренная инфляция в 2% и полная занятость. Решение о процентной ставке - это компромисс (trade-off) между двумя этими целями.

Давайте рассудим: безработица в США сейчас находится на 50-летнем минимуме, а инфляция приближается к 10%. Значит, ФРС может пожертвовать занятостью ради подавления инфляции. Кроме того, сама ФРС указывает, рынок труда в США сейчас перегрет (tight), а это дополнительный фактор инфляции.

Повышая процентную ставку, ФРС исходит не только из ущерба, который она нанесет этим рынку труда, но и из общих финансовых условий: достаточно ли в системе ликвидности? Достаточно ли у банков капитала? Мы проанализировали FOMC minutes и увидели, что здесь ФРС, на данный момент, совершенно спокойна. Замысел ФРС, вероятно, таков: подавить инфляцию сейчас ценой некоторых жертв, чтобы не повторить 70-е.

Несложно сделать вывод, что ФРС будет занимать ястребиную позицию, и это повод повременить с инвестициями. Статистика, однако, показывает что за плохим кварталом* обычно следует хороший рост.

источник: headlines FED.
* во II кв. S&P упал на 16.7%

Deutsche Bank:

Высокая инфляция в большей степени является следствием высокого спроса, нежели ограниченного предложения. Рынок труда остается сильным. ФРС придется действовать агрессивно*.

источник: Deutsche Bank, US Economic Perspectives, 12.07.2022
* повышение ставки на 75 б.п. в июле, 50 б.п. в сентябре.

SGH Macro Advisors:

Никто не знает, какой будет конечная ставка, т.к. с точки зрения ФРС, текущий уровень процентных ставок* по-прежнему стимулирует экономический рост. Мы находимся в экономике, которую никогда раньше не видели.

источник: marketwatch.com
*1.50-1.75%

Economist Outlook:

Проблема в том, что этот инфляционный цикл не похож ни на один из прошлых. ФРС может повысить ставки до такой степени, что это высосет весь кислород из экономики и всё равно не сильно повлияет на приближение инфляции к целевому показателю ФРС в 2%.

источник: marketwatch.com

COO Goldman Sachs:

Мы впечатлены тем, что делает ФРС, и ожидаем, что они продолжат активно бороться с инфляцией, и я бы сказал, что пока все идет хорошо.

источник: businessinsider.com

Blackstone:

Ставка ФРС может превысить 4% и подняться до 5%*, т.к. некоторые показатели, такие как жилье, заработная плата и ограниченные производственные мощности указывают на ускорение инфляции, а это потребует более масштабной и продолжительной реакции со стороны центрального банка.

источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%

Опрос Reuters:

98 из 102 экономистов ожидают, что ФРС повысит ставки на 0.75% на заседании 26-27 июля до 2.25%-2.50%.

Более 80% респондентов, 82 из 102, считают, что к концу этого года ставка ФРС составит 3.25%-3.50% или выше.

источник: reuters.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%

Alan Blinder*:

"ФРС не должна повышать ставки слишком быстрыми темпами. Переход на последнем заседании с 0.50% на 0.75% создал отчетливое впечатление, что величественная ФРС находится под влиянием неустойчивых рынков. Она должна помнить, что денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию только с длительными и переменными задержками".

"Голуби 1994-95-х годов, в число которых входили Джанет Йеллен и я, утверждали, что нам не следует увлекаться переменчивыми рынками. С Аланом Гринспеном во главе мы заняли более "голубиную" позицию и подняли ставку до 6%, хотя фьючерсный рынок закладывал 8%. Остановившись там, мы добились идеальной мягкой посадки."

источник: wsj.com
* бывший заместитель председателя ФРС (1994-96 гг.)

The Hamilton Project*:

Сейчас, когда инфляция уже достигла 40-летнего максимума, ФРС не может позволить себе сидеть сложа руки и наблюдать. Она будет реагировать на каждый фрагмент данных. В этих условиях нельзя упускать из виду даже продовольственную и энергетическую инфляцию.

источник: marketwatch.com
* исследовательская компания

Рынки полностью запрайсили еще одно повышение ставки на 0.75% на следующей неделе.

источник: forextime.com

Bloomberg:

ФРС нужно, чтобы компании замедлили наём сотрудников, - это ослабит повышательное давление на зарплаты, которая подогревает инфляцию.

Сейчас плохие новости - это хорошие новости. Ряд компаний-гигантов недавно объявили о замедлении найма: Google, Apple, Goldman Sachs, Microsoft.

источник: bloomberg.com

Bianco Research:

Инфляция - это проблема и в ближайшее время не исчезнет. Это означает, что ФРС останется агрессивной и рецессия их не остановит.

источник: marketwatch.com

Lael Brainard
#справка
#Lael_Brainard

должность: зам. председателя ФРС (второе по значимости лицо после председателя)
Board: входит
FOMC: голос. член (2023)
позиция: голубиная
зарплата: около $400'000 в год (2021)
возраст: 60 лет
net worth: $20 млн. (2022)
образование: Wesleyan University, Harvard University
другое: начинала карьеру в McKinsey. С 2010 по 2013 год являлась заместителем министра финансов США. Была экономическим советником Клинтона, представляла Клинтона в G7. Преподавала в MIT.

Долгое время была членом правления (2014-2022). Будет зам. председателя ФРС до 2026 года. Третья женщина на посту зам. председателя ФРС после Элис Ривлин и Джанет Йеллен.

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (25.07):
-

Вт (26.07):
-

Ср (27.07):
21:00 - US, interest rate❗️
21:00 - US, FOMC statement❗️
21:30 - US, FOMC press conference❗️

Чт (28.07):
-

Пт (29.07):
15:30 - US, PCE

* моск. время

Morgan Stanley:
(25.07.2022)

Слишком рано ожидать, что ФРС прекратит ужесточение политики даже несмотря на растущие страхи рецессии. Акции могут упасть еще.

источник: bloomberg.com

JP Morgan:
(25.07.2022)

В инфляции был пик. ФРС изменит политику. Второе полугодие будет благоприятным для акций.

источник: bloomberg.com