Goldman Sachs:
Рынок фьючерсов США предполагает 15-30% вероятность повышения ставки ФРС на 1% на ближайшем заседании
источник: Goldman Sachs Research, 15.07.2022
Рынок фьючерсов США предполагает 15-30% вероятность повышения ставки ФРС на 1% на ближайшем заседании
источник: Goldman Sachs Research, 15.07.2022
ФРС имеет двойной мандат: умеренная инфляция в 2% и полная занятость. Решение о процентной ставке - это компромисс (trade-off) между двумя этими целями.
Давайте рассудим: безработица в США сейчас находится на 50-летнем минимуме, а инфляция приближается к 10%. Значит, ФРС может пожертвовать занятостью ради подавления инфляции. Кроме того, сама ФРС указывает, рынок труда в США сейчас перегрет (tight), а это дополнительный фактор инфляции.
Повышая процентную ставку, ФРС исходит не только из ущерба, который она нанесет этим рынку труда, но и из общих финансовых условий: достаточно ли в системе ликвидности? Достаточно ли у банков капитала? Мы проанализировали FOMC minutes и увидели, что здесь ФРС, на данный момент, совершенно спокойна. Замысел ФРС, вероятно, таков: подавить инфляцию сейчас ценой некоторых жертв, чтобы не повторить 70-е.
Несложно сделать вывод, что ФРС будет занимать ястребиную позицию, и это повод повременить с инвестициями. Статистика, однако, показывает что за плохим кварталом* обычно следует хороший рост.
источник: headlines FED.
* во II кв. S&P упал на 16.7%
Давайте рассудим: безработица в США сейчас находится на 50-летнем минимуме, а инфляция приближается к 10%. Значит, ФРС может пожертвовать занятостью ради подавления инфляции. Кроме того, сама ФРС указывает, рынок труда в США сейчас перегрет (tight), а это дополнительный фактор инфляции.
Повышая процентную ставку, ФРС исходит не только из ущерба, который она нанесет этим рынку труда, но и из общих финансовых условий: достаточно ли в системе ликвидности? Достаточно ли у банков капитала? Мы проанализировали FOMC minutes и увидели, что здесь ФРС, на данный момент, совершенно спокойна. Замысел ФРС, вероятно, таков: подавить инфляцию сейчас ценой некоторых жертв, чтобы не повторить 70-е.
Несложно сделать вывод, что ФРС будет занимать ястребиную позицию, и это повод повременить с инвестициями. Статистика, однако, показывает что за плохим кварталом* обычно следует хороший рост.
источник: headlines FED.
* во II кв. S&P упал на 16.7%
Deutsche Bank:
Высокая инфляция в большей степени является следствием высокого спроса, нежели ограниченного предложения. Рынок труда остается сильным. ФРС придется действовать агрессивно*.
источник: Deutsche Bank, US Economic Perspectives, 12.07.2022
* повышение ставки на 75 б.п. в июле, 50 б.п. в сентябре.
Высокая инфляция в большей степени является следствием высокого спроса, нежели ограниченного предложения. Рынок труда остается сильным. ФРС придется действовать агрессивно*.
источник: Deutsche Bank, US Economic Perspectives, 12.07.2022
* повышение ставки на 75 б.п. в июле, 50 б.п. в сентябре.
SGH Macro Advisors:
Никто не знает, какой будет конечная ставка, т.к. с точки зрения ФРС, текущий уровень процентных ставок* по-прежнему стимулирует экономический рост. Мы находимся в экономике, которую никогда раньше не видели.
источник: marketwatch.com
*1.50-1.75%
Никто не знает, какой будет конечная ставка, т.к. с точки зрения ФРС, текущий уровень процентных ставок* по-прежнему стимулирует экономический рост. Мы находимся в экономике, которую никогда раньше не видели.
источник: marketwatch.com
*1.50-1.75%
Economist Outlook:
Проблема в том, что этот инфляционный цикл не похож ни на один из прошлых. ФРС может повысить ставки до такой степени, что это высосет весь кислород из экономики и всё равно не сильно повлияет на приближение инфляции к целевому показателю ФРС в 2%.
источник: marketwatch.com
Проблема в том, что этот инфляционный цикл не похож ни на один из прошлых. ФРС может повысить ставки до такой степени, что это высосет весь кислород из экономики и всё равно не сильно повлияет на приближение инфляции к целевому показателю ФРС в 2%.
источник: marketwatch.com
COO Goldman Sachs:
Мы впечатлены тем, что делает ФРС, и ожидаем, что они продолжат активно бороться с инфляцией, и я бы сказал, что пока все идет хорошо.
источник: businessinsider.com
Мы впечатлены тем, что делает ФРС, и ожидаем, что они продолжат активно бороться с инфляцией, и я бы сказал, что пока все идет хорошо.
источник: businessinsider.com
Blackstone:
Ставка ФРС может превысить 4% и подняться до 5%*, т.к. некоторые показатели, такие как жилье, заработная плата и ограниченные производственные мощности указывают на ускорение инфляции, а это потребует более масштабной и продолжительной реакции со стороны центрального банка.
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%
Ставка ФРС может превысить 4% и подняться до 5%*, т.к. некоторые показатели, такие как жилье, заработная плата и ограниченные производственные мощности указывают на ускорение инфляции, а это потребует более масштабной и продолжительной реакции со стороны центрального банка.
источник: bloomberg.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%
Опрос Reuters:
98 из 102 экономистов ожидают, что ФРС повысит ставки на 0.75% на заседании 26-27 июля до 2.25%-2.50%.
Более 80% респондентов, 82 из 102, считают, что к концу этого года ставка ФРС составит 3.25%-3.50% или выше.
источник: reuters.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%
98 из 102 экономистов ожидают, что ФРС повысит ставки на 0.75% на заседании 26-27 июля до 2.25%-2.50%.
Более 80% респондентов, 82 из 102, считают, что к концу этого года ставка ФРС составит 3.25%-3.50% или выше.
источник: reuters.com
* текущая ставка = 1.50-1.75%
Alan Blinder*:
"ФРС не должна повышать ставки слишком быстрыми темпами. Переход на последнем заседании с 0.50% на 0.75% создал отчетливое впечатление, что величественная ФРС находится под влиянием неустойчивых рынков. Она должна помнить, что денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию только с длительными и переменными задержками".
"Голуби 1994-95-х годов, в число которых входили Джанет Йеллен и я, утверждали, что нам не следует увлекаться переменчивыми рынками. С Аланом Гринспеном во главе мы заняли более "голубиную" позицию и подняли ставку до 6%, хотя фьючерсный рынок закладывал 8%. Остановившись там, мы добились идеальной мягкой посадки."
источник: wsj.com
* бывший заместитель председателя ФРС (1994-96 гг.)
"ФРС не должна повышать ставки слишком быстрыми темпами. Переход на последнем заседании с 0.50% на 0.75% создал отчетливое впечатление, что величественная ФРС находится под влиянием неустойчивых рынков. Она должна помнить, что денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию только с длительными и переменными задержками".
"Голуби 1994-95-х годов, в число которых входили Джанет Йеллен и я, утверждали, что нам не следует увлекаться переменчивыми рынками. С Аланом Гринспеном во главе мы заняли более "голубиную" позицию и подняли ставку до 6%, хотя фьючерсный рынок закладывал 8%. Остановившись там, мы добились идеальной мягкой посадки."
источник: wsj.com
* бывший заместитель председателя ФРС (1994-96 гг.)
The Hamilton Project*:
Сейчас, когда инфляция уже достигла 40-летнего максимума, ФРС не может позволить себе сидеть сложа руки и наблюдать. Она будет реагировать на каждый фрагмент данных. В этих условиях нельзя упускать из виду даже продовольственную и энергетическую инфляцию.
источник: marketwatch.com
* исследовательская компания
Сейчас, когда инфляция уже достигла 40-летнего максимума, ФРС не может позволить себе сидеть сложа руки и наблюдать. Она будет реагировать на каждый фрагмент данных. В этих условиях нельзя упускать из виду даже продовольственную и энергетическую инфляцию.
источник: marketwatch.com
* исследовательская компания
Рынки полностью запрайсили еще одно повышение ставки на 0.75% на следующей неделе.
источник: forextime.com
источник: forextime.com
Bloomberg:
ФРС нужно, чтобы компании замедлили наём сотрудников, - это ослабит повышательное давление на зарплаты, которая подогревает инфляцию.
Сейчас плохие новости - это хорошие новости. Ряд компаний-гигантов недавно объявили о замедлении найма: Google, Apple, Goldman Sachs, Microsoft.
источник: bloomberg.com
ФРС нужно, чтобы компании замедлили наём сотрудников, - это ослабит повышательное давление на зарплаты, которая подогревает инфляцию.
Сейчас плохие новости - это хорошие новости. Ряд компаний-гигантов недавно объявили о замедлении найма: Google, Apple, Goldman Sachs, Microsoft.
источник: bloomberg.com
Bianco Research:
Инфляция - это проблема и в ближайшее время не исчезнет. Это означает, что ФРС останется агрессивной и рецессия их не остановит.
источник: marketwatch.com
Инфляция - это проблема и в ближайшее время не исчезнет. Это означает, что ФРС останется агрессивной и рецессия их не остановит.
источник: marketwatch.com
Lael Brainard
#справка
#Lael_Brainard
должность: зам. председателя ФРС (второе по значимости лицо после председателя)
Board: входит
FOMC: голос. член (2023)
позиция: голубиная
зарплата: около $400'000 в год (2021)
возраст: 60 лет
net worth: $20 млн. (2022)
образование: Wesleyan University, Harvard University
другое: начинала карьеру в McKinsey. С 2010 по 2013 год являлась заместителем министра финансов США. Была экономическим советником Клинтона, представляла Клинтона в G7. Преподавала в MIT.
Долгое время была членом правления (2014-2022). Будет зам. председателя ФРС до 2026 года. Третья женщина на посту зам. председателя ФРС после Элис Ривлин и Джанет Йеллен.
#справка
#Lael_Brainard
должность: зам. председателя ФРС (второе по значимости лицо после председателя)
Board: входит
FOMC: голос. член (2023)
позиция: голубиная
зарплата: около $400'000 в год (2021)
возраст: 60 лет
net worth: $20 млн. (2022)
образование: Wesleyan University, Harvard University
другое: начинала карьеру в McKinsey. С 2010 по 2013 год являлась заместителем министра финансов США. Была экономическим советником Клинтона, представляла Клинтона в G7. Преподавала в MIT.
Долгое время была членом правления (2014-2022). Будет зам. председателя ФРС до 2026 года. Третья женщина на посту зам. председателя ФРС после Элис Ривлин и Джанет Йеллен.
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (25.07):
-
Вт (26.07):
-
Ср (27.07):
21:00 - US, interest rate❗️
21:00 - US, FOMC statement❗️
21:30 - US, FOMC press conference❗️
Чт (28.07):
-
Пт (29.07):
15:30 - US, PCE
* моск. время
Пн (25.07):
-
Вт (26.07):
-
Ср (27.07):
21:00 - US, interest rate❗️
21:00 - US, FOMC statement❗️
21:30 - US, FOMC press conference❗️
Чт (28.07):
-
Пт (29.07):
15:30 - US, PCE
* моск. время
Morgan Stanley:
(25.07.2022)
Слишком рано ожидать, что ФРС прекратит ужесточение политики даже несмотря на растущие страхи рецессии. Акции могут упасть еще.
источник: bloomberg.com
(25.07.2022)
Слишком рано ожидать, что ФРС прекратит ужесточение политики даже несмотря на растущие страхи рецессии. Акции могут упасть еще.
источник: bloomberg.com
JP Morgan:
(25.07.2022)
В инфляции был пик. ФРС изменит политику. Второе полугодие будет благоприятным для акций.
источник: bloomberg.com
(25.07.2022)
В инфляции был пик. ФРС изменит политику. Второе полугодие будет благоприятным для акций.
источник: bloomberg.com
Всё внимание инвесторов приковано к решению ФРС по процентной ставке на этой неделе* (ожидается повышение на 0.75%)
источник: bloomberg.com
* в среду в 21-00 по моск. времени.
источник: bloomberg.com
* в среду в 21-00 по моск. времени.
Лоуренс Саммерс*:
"Существует очень высокая вероятность рецессии, т.к. она всегда следовала за высокой инфляцией и низкой занятостью".
"Можно делать многое, чтобы сдерживать или контролировать инфляцию. Но если продолжать игнорировать очевидные вещи, как это было в 2021 году, то впоследствии это принесет гораздо больше проблем".
источник: bloomberg.com
* бывший министр финансов США
"Существует очень высокая вероятность рецессии, т.к. она всегда следовала за высокой инфляцией и низкой занятостью".
"Можно делать многое, чтобы сдерживать или контролировать инфляцию. Но если продолжать игнорировать очевидные вещи, как это было в 2021 году, то впоследствии это принесет гораздо больше проблем".
источник: bloomberg.com
* бывший министр финансов США
Ожидающееся повышение ставки ФРС до уровня 2.25-2.50% в среду вернёт ставку на препандемийный уровень и приблизит её к уровням, которые члены ФРС рассматривают как "нейтральный", т.е. не стимулирующий экономику.
источник: reuters.com
источник: reuters.com
Инфляция, на самом деле, лишь ускорилась с марта, когда ФРС начала поднимать процентную ставку.
источник: reuters.com
источник: reuters.com