Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Инфляция остается высокой, рынок труда остается сильным.
● ФРС значительно ужесточила ДКП, но эффект от ужесточения еще не проявился в полной мере.
● Нам необходимо будет увидеть дополнительные доказательства прогресса в снижении инфляции.
youtube.com
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Инфляция остается высокой, рынок труда остается сильным.
● ФРС значительно ужесточила ДКП, но эффект от ужесточения еще не проявился в полной мере.
● Нам необходимо будет увидеть дополнительные доказательства прогресса в снижении инфляции.
youtube.com
Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Ставка близка или уже находится на пике в текущем цикле.
● Мы готовы к дальнейшему ужесточению, если это будет уместно.
● Ограничительная ДКП будет сохраняться до тех пор, пока не будет уверенности в приближении инфляции к 2%.
youtube.com
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Ставка близка или уже находится на пике в текущем цикле.
● Мы готовы к дальнейшему ужесточению, если это будет уместно.
● Ограничительная ДКП будет сохраняться до тех пор, пока не будет уверенности в приближении инфляции к 2%.
youtube.com
Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Мала вероятность того, что ФРС будет дальше повышать ставку.
● Переход к снижению ставки теперь является темой обсуждения.
● Слишком рано объявлять о мягкой посадке, есть вероятность рецессии в следующем году.
youtube.com
(на FOMC Press Conference 13.12.2023)
● Мала вероятность того, что ФРС будет дальше повышать ставку.
● Переход к снижению ставки теперь является темой обсуждения.
● Слишком рано объявлять о мягкой посадке, есть вероятность рецессии в следующем году.
youtube.com
JP Morgan теперь ожидает более раннее сокращение ставки Федеральной Резервной Системой. Теперь банк прогнозирует сокращение на 125 б.п. в следующем году. Первое в июне.
forexlive.com
forexlive.com
Barclays теперь видит три сокращения ставки в следующем году вместо одного. Первое в июне.
forexlive.com
forexlive.com
Вчерашняя голубиная риторика ФРС подтвердила ралли на рынке облигаций, которое началось в конце октября. С того момента доходность 10-летних гособлигаций упала с пика в 5% до текущих 3.95%, что является резким изменением за короткий период.
Но вчера Пауэлл на пресс-конференции FOMC одобрил идею о том, что участники рынка находятся на правильном пути.
forexlive.com
Но вчера Пауэлл на пресс-конференции FOMC одобрил идею о том, что участники рынка находятся на правильном пути.
forexlive.com
JP Morgan:
В среду в FOMC statement было несколько "голубиных" сигналов, а полчаса спустя на пресс-конференции председатель Пауэлл не сделал ничего, чтобы как-то опровергнуть или ослабить их.
Основным сигналом было то, что большинство членов Комитета прогнозируют несколько снижений ставки в следующем году, даже несмотря на то, что экономический рост ожидается лишь незначительно ниже тренда.
JPM Research, 13.12.2023
В среду в FOMC statement было несколько "голубиных" сигналов, а полчаса спустя на пресс-конференции председатель Пауэлл не сделал ничего, чтобы как-то опровергнуть или ослабить их.
Основным сигналом было то, что большинство членов Комитета прогнозируют несколько снижений ставки в следующем году, даже несмотря на то, что экономический рост ожидается лишь незначительно ниже тренда.
JPM Research, 13.12.2023
John Williams:
(15.12.2023)
● Мы не обсуждаем снижение ставки. В данный момент сосредоточены на дебатах о том, достаточно ли ограничительный уровень ДКП.
● Нам нужно быть готовыми к дальнейшему ужесточению, если прогресс в инфляции замедлится
● Реакция рынка зашла дальше наших прогнозов, преждевременно даже думать о сокращении в марте.
forexlive.com
(15.12.2023)
● Мы не обсуждаем снижение ставки. В данный момент сосредоточены на дебатах о том, достаточно ли ограничительный уровень ДКП.
● Нам нужно быть готовыми к дальнейшему ужесточению, если прогресс в инфляции замедлится
● Реакция рынка зашла дальше наших прогнозов, преждевременно даже думать о сокращении в марте.
forexlive.com
часть I.
Что такое Non-farm Payrolls?
▪️ Non-farm Payrolls (NFP) = "Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе". Важный экономический показатель, отражающий изменения в занятости вне с/х в США. Этот показатель выпускается Бюро труда США.
▪️ Это один из самых важных пакетов экономических данных для рынка FOREX, рынка акций США, рынка облигаций, для золота.
▪️Данные NFP оказывают громадное влияние на рынки. Волатильность в моменты выхода данных резко подскакивает.
▪️ NFP измеряет количество рабочих мест, созданных или утраченных вне сельского хозяйства в течение определенного месяца, за исключением рабочих мест в сельском хозяйстве, государственном секторе и некоторых других категориях.
▪️Данные по NFP публикуются ежемесячно, обычно отчет выходит в первую пятницу каждого месяца.
* Не путать с показателем JOLTs Job Openings - фокусируется на числе доступных вакансий, в то время как Nonfarm Payrolls измеряет изменение в общем числе рабочих мест
Как рассчитывается показатель?
NFP = Число созданных рабочих мест - число утраченных рабочих мест (вне сельского хозяйства).
Почему учитывают места именно ВНЕ сельского хозяйства?
▪️NFP включает в себя исключительно рабочие места, созданные и утраченные за пределами сельского сектора, потому что это более точный показатель состояния рабочей силы и экономики в развитых странах, таких как США. В число таких рабочих мест входит 80% числа всех работников США.
▪️В развитых странах занятость в с/х существенно меньше по сравнению с другими отраслями экономики. С/x становится все менее значительной частью экономики, поэтому для получения более репрезентативного обзора состояния рынка труда и экономики в целом логично сосредотачиваться на данных о занятости вне c/х.
▪️c/х часто подвержено сезонным колебаниям в занятости, связанным с временами посевов и уборкой урожая. Эти колебания могут исказить общую картину рынка труда, поэтому их исключают из NFP.
investopedia.com, bls.gov
#справка
#NFP
Что такое Non-farm Payrolls?
▪️ Non-farm Payrolls (NFP) = "Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе". Важный экономический показатель, отражающий изменения в занятости вне с/х в США. Этот показатель выпускается Бюро труда США.
▪️ Это один из самых важных пакетов экономических данных для рынка FOREX, рынка акций США, рынка облигаций, для золота.
▪️Данные NFP оказывают громадное влияние на рынки. Волатильность в моменты выхода данных резко подскакивает.
▪️ NFP измеряет количество рабочих мест, созданных или утраченных вне сельского хозяйства в течение определенного месяца, за исключением рабочих мест в сельском хозяйстве, государственном секторе и некоторых других категориях.
▪️Данные по NFP публикуются ежемесячно, обычно отчет выходит в первую пятницу каждого месяца.
* Не путать с показателем JOLTs Job Openings - фокусируется на числе доступных вакансий, в то время как Nonfarm Payrolls измеряет изменение в общем числе рабочих мест
Как рассчитывается показатель?
NFP = Число созданных рабочих мест - число утраченных рабочих мест (вне сельского хозяйства).
Почему учитывают места именно ВНЕ сельского хозяйства?
▪️NFP включает в себя исключительно рабочие места, созданные и утраченные за пределами сельского сектора, потому что это более точный показатель состояния рабочей силы и экономики в развитых странах, таких как США. В число таких рабочих мест входит 80% числа всех работников США.
▪️В развитых странах занятость в с/х существенно меньше по сравнению с другими отраслями экономики. С/x становится все менее значительной частью экономики, поэтому для получения более репрезентативного обзора состояния рынка труда и экономики в целом логично сосредотачиваться на данных о занятости вне c/х.
▪️c/х часто подвержено сезонным колебаниям в занятости, связанным с временами посевов и уборкой урожая. Эти колебания могут исказить общую картину рынка труда, поэтому их исключают из NFP.
investopedia.com, bls.gov
#справка
#NFP
часть II.
Как данные NFP влияют на финансовые инструменты?
▪️Реакция различных фин. инструментов на NFP порой может казаться крайне нелогичной и не поддаваться никакому объяснению. Это нормально. Не паникуйте, и будьте к этому морально готовы.
▪️При разных экономических условиях данные NFP оказывают разное влияние на инструменты.
▪️При выходе данных NFP прежде всего нужно помнить, что низкий уровень безработицы - это одна из целей ФРС. При высокой безработице ФРС обычно понижает процентную ставку, чтобы стимулировать активность (хорошо для акций). При низкой безработице ФРС повышает процентную ставку, чтобы замедлить активность и охладить инфляцию (плохо для акций). Чтобы понимать влияние данных NFP, нужно всегда мыслить в терминах того, какое это влияние окажет на денежно-кредитную политику ЦБ (допустим, ФРС).
Акции и индексы акций:
▪️В условиях низкой инфляции данные NFP выше ожиданий (к примеру, NFP = +300 тыс. вместо +200 тыс. ожидавшихся) могут приводить к росту акций, т.к. означают, что экономика сильна, а это дополнительная прибыль для корпораций.
▪️В условиях высокой инфляции данные выше ожиданий могут приводить к падению акций, т.к. означают, что ФРС придётся охлаждать экономику. Этот тот случай, когда Good news = Bad news.
FOREX & GOLD:
▪️Данные NFP относятся к экономике США и сильно влияют на курс доллара. Когда данные NFP оказываются лучше, чем ожидалось, доллар укрепляется, т.к. повышается вероятность роста ставок, а слабые данные приводят к ослаблению доллара.
▪️Данные NFP выше ожиданий приводят к падению золота и серебра, т.к. повышается вероятность роста ставок, а золото и серебро не несут никакой процентной доходности.
▪️Брент Доннели в книге "The Art of Currency Trading" пишет, что влияние данных определяется тем, как они отличаются от средних ожиданий рынка. В книге средняя ошибка для данных NFP составляет около 75 тыс. (на момент 2018 года).
Мы провели собственные расчеты, чтобы узнать, так ли это. Результаты выложили в ФРС EXTRA.
investopedia.com
#справка
#NFP
Как данные NFP влияют на финансовые инструменты?
▪️Реакция различных фин. инструментов на NFP порой может казаться крайне нелогичной и не поддаваться никакому объяснению. Это нормально. Не паникуйте, и будьте к этому морально готовы.
▪️При разных экономических условиях данные NFP оказывают разное влияние на инструменты.
▪️При выходе данных NFP прежде всего нужно помнить, что низкий уровень безработицы - это одна из целей ФРС. При высокой безработице ФРС обычно понижает процентную ставку, чтобы стимулировать активность (хорошо для акций). При низкой безработице ФРС повышает процентную ставку, чтобы замедлить активность и охладить инфляцию (плохо для акций). Чтобы понимать влияние данных NFP, нужно всегда мыслить в терминах того, какое это влияние окажет на денежно-кредитную политику ЦБ (допустим, ФРС).
Акции и индексы акций:
▪️В условиях низкой инфляции данные NFP выше ожиданий (к примеру, NFP = +300 тыс. вместо +200 тыс. ожидавшихся) могут приводить к росту акций, т.к. означают, что экономика сильна, а это дополнительная прибыль для корпораций.
▪️В условиях высокой инфляции данные выше ожиданий могут приводить к падению акций, т.к. означают, что ФРС придётся охлаждать экономику. Этот тот случай, когда Good news = Bad news.
FOREX & GOLD:
▪️Данные NFP относятся к экономике США и сильно влияют на курс доллара. Когда данные NFP оказываются лучше, чем ожидалось, доллар укрепляется, т.к. повышается вероятность роста ставок, а слабые данные приводят к ослаблению доллара.
▪️Данные NFP выше ожиданий приводят к падению золота и серебра, т.к. повышается вероятность роста ставок, а золото и серебро не несут никакой процентной доходности.
▪️Брент Доннели в книге "The Art of Currency Trading" пишет, что влияние данных определяется тем, как они отличаются от средних ожиданий рынка. В книге средняя ошибка для данных NFP составляет около 75 тыс. (на момент 2018 года).
Мы провели собственные расчеты, чтобы узнать, так ли это. Результаты выложили в ФРС EXTRA.
investopedia.com
#справка
#NFP
Raphael Bostic:
(16.12.2023)
ФРС может начать снижать ставку где-то в III кв. 2024 года, если инфляция будет снижаться в соответствии с ожиданиями. Нам нужно еще несколько месяцев, чтобы получить достаточно данных и убедительные доказательства того, что инфляция стабильно снижается.
reuters.com
(16.12.2023)
ФРС может начать снижать ставку где-то в III кв. 2024 года, если инфляция будет снижаться в соответствии с ожиданиями. Нам нужно еще несколько месяцев, чтобы получить достаточно данных и убедительные доказательства того, что инфляция стабильно снижается.
reuters.com
Peter Schiff:
ЕЦБ теперь более ястребиный, чем ФРС. В то время как ФРС беспокоится о том, что инфляция может снизиться слишком сильно, ЕЦБ опасается, что она может ускориться. Это вызовет рост курса EURUSD, ослабив ценовое давление в Еврозоне и усиливая его в США.
x.com
ЕЦБ теперь более ястребиный, чем ФРС. В то время как ФРС беспокоится о том, что инфляция может снизиться слишком сильно, ЕЦБ опасается, что она может ускориться. Это вызовет рост курса EURUSD, ослабив ценовое давление в Еврозоне и усиливая его в США.
x.com
Календарь событий, связанных с ФРС*:
Пн (18.12):
-
Вт (19.12):
-
Ср (20.12):
-
Чт (21.12):
16:30 - US GDP Q3 (final)
Пт (22.12):
16:30 - US PCE price index
* моск. время
Пн (18.12):
-
Вт (19.12):
-
Ср (20.12):
-
Чт (21.12):
16:30 - US GDP Q3 (final)
Пт (22.12):
16:30 - US PCE price index
* моск. время
Лоретта Мейстер:
● Рынки немного забегают вперёд с понижениями ставок
● Следующая фаза - это не когда снижать ставки, она о том, как долго оставаться в режиме ужесточения
● Рынки прайсят, что мы нормализуем ставки быстро. Я не вижу такого расклада
forexlive.com
● Рынки немного забегают вперёд с понижениями ставок
● Следующая фаза - это не когда снижать ставки, она о том, как долго оставаться в режиме ужесточения
● Рынки прайсят, что мы нормализуем ставки быстро. Я не вижу такого расклада
forexlive.com
Mary Daly:
(19.12.2023)
● Пока слишком рано строить предположения, на каких заседаниях ФРС может изменить политику в следующем году.
● Мой прогноз по уровню ставки совпадает с медианным прогнозом всех чиновников ФРС.
● Даже при снижении ставки на 0.75% в следующем году, политика по-прежнему будет довольно ограничительной.
forexlive.com
(19.12.2023)
● Пока слишком рано строить предположения, на каких заседаниях ФРС может изменить политику в следующем году.
● Мой прогноз по уровню ставки совпадает с медианным прогнозом всех чиновников ФРС.
● Даже при снижении ставки на 0.75% в следующем году, политика по-прежнему будет довольно ограничительной.
forexlive.com
Austan Goolsbee*:
(18.12.2023)
● Я был сбит с толку реакцией рынка на декабрьское заседание ФРС. Резкий рост акций и облигаций означает, что рынок неправильно интерпретировал посыл центрального банка.
● Я был удивлен, т.к. рынок попытался сказать, что есть какая-то разница между словами Уильямса и Пауэлла.
● Наша работа как руководителей ЦБ - постоянно быть параноиками.
forexlive.com
* глава ФРБ Чикаго. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - голубиная.
(18.12.2023)
● Я был сбит с толку реакцией рынка на декабрьское заседание ФРС. Резкий рост акций и облигаций означает, что рынок неправильно интерпретировал посыл центрального банка.
● Я был удивлен, т.к. рынок попытался сказать, что есть какая-то разница между словами Уильямса и Пауэлла.
● Наша работа как руководителей ЦБ - постоянно быть параноиками.
forexlive.com
* глава ФРБ Чикаго. Голосующий член FOMC (2023). Позиция - голубиная.
Michael Wilson*:
Если ФРС удастся добиться мягкой посадки экономики США, не спровоцировав повторного ускорения инфляции, такие активы, как акции с малой капитализацией, которые, как правило, более чувствительны к изменениям процентных ставок и экономических перспектив, могут развить ошеломляющий рост, начавшийся в ноябре.
marketwatch.com
* ведущий стратег Morgan Stanley, один из главных медведей Wall Street
Если ФРС удастся добиться мягкой посадки экономики США, не спровоцировав повторного ускорения инфляции, такие активы, как акции с малой капитализацией, которые, как правило, более чувствительны к изменениям процентных ставок и экономических перспектив, могут развить ошеломляющий рост, начавшийся в ноябре.
marketwatch.com
* ведущий стратег Morgan Stanley, один из главных медведей Wall Street