БКС (про рубль):
Вшитая в курс нацвалюты геополитическая риск-премия на низком уровне, а финансовые власти решили отменить обязательный возврат и продажу валютной выручки. Когда ставки фондирования станут еще ниже (12 сентября ожидаем вновь снижение ставки на 2%), экспортерам не нужно будет продавать такие большие объемы валюты.
В среднесрочной перспективе ожидаем курс рубля на уровне ₽85-90 за доллар.
bcs-express.ru
Вшитая в курс нацвалюты геополитическая риск-премия на низком уровне, а финансовые власти решили отменить обязательный возврат и продажу валютной выручки. Когда ставки фондирования станут еще ниже (12 сентября ожидаем вновь снижение ставки на 2%), экспортерам не нужно будет продавать такие большие объемы валюты.
В среднесрочной перспективе ожидаем курс рубля на уровне ₽85-90 за доллар.
bcs-express.ru
👍17
По паритету покупательной способности Россия по-прежнему занимает 4-е место в мире. Удерживание позиции, особенно в условиях беспрецедентного санкционного давления, - это свидетельство способности экономики адаптироваться к внешним шокам. Ключевые аспекты положительных результатов:
⚫️ Успешная переориентация торговых потоков в Азию, хоть и с дисконтом, обеспечила критически важный приток валюты
⚫️ Стимуляция оборонно-промышленного комплекса (ОПК) выступила локомотивом для обрабатывающей промышленности, металлургии, химии, строительства и смежных секторов
⚫️ Господдержка стимулировала внутренний спрос, а тот, в свою очередь, благодаря инфраструктурным проектам и льготной ипотеке также подстегнул строительство
ria.ru
ria.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19
The Kobeissi Letter:
9 сентября BLS опубликует предварительный пересмотр данных по занятости за период с апреля 2024 по март 2025 года. Пересмотр может сократить число ранее заявленных рабочих мест на 550-950 тысяч.
Это означает, что рост занятости был завышен на колоссальные 45-80 тысяч рабочих мест ежемесячно. Если данные подтвердятся, это станет крупнейшим пересмотром за 12 месяцев с 2010 года.
Ранее уже было пересмотр в сторону снижения на 589 тысяч рабочих мест за год, закончившийся в марте 2024-го.
x.com
9 сентября BLS опубликует предварительный пересмотр данных по занятости за период с апреля 2024 по март 2025 года. Пересмотр может сократить число ранее заявленных рабочих мест на 550-950 тысяч.
Это означает, что рост занятости был завышен на колоссальные 45-80 тысяч рабочих мест ежемесячно. Если данные подтвердятся, это станет крупнейшим пересмотром за 12 месяцев с 2010 года.
Ранее уже было пересмотр в сторону снижения на 589 тысяч рабочих мест за год, закончившийся в марте 2024-го.
x.com
👍18
Финам (об экономике РФ):
Вышедшие после заседания ЦБ 25 июля экономические данные указывают на продолжающееся охлаждение экономической динамики. В частности, об этом говорит:
⚫️ предварительная оценка Росстата о росте ВВП во II кв. этого года на 1.1%, что заметно ниже июльской оценки Банка России - 1.8%
⚫️ продолжившееся снижение индексов деловой активности в производственной сфере в июле - и в обрабатывающей промышленности
⚫️ в услугах индикаторы находятся в зоне спада на фоне ослабления клиентского спроса
rbc.ru
Вышедшие после заседания ЦБ 25 июля экономические данные указывают на продолжающееся охлаждение экономической динамики. В частности, об этом говорит:
rbc.ru
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1
Годовая инфляция в Великобритании достигла самого высокого уровня с начала 2024 года — 3.8%.
reuters.com
reuters.com
👍26
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Протокол заседания ФРС 29-30 июля, 2025 (FOMC Minutes).
(опуб. 20.08.25)
● Почти все участники сочли целесообразным сохранить ставку, двое выступили за снижение на 0.25%.
● Потребуется время, чтобы лучше понять, насколько сильно и как долго повышение тарифов будет влиять на инфляцию
● Риск роста инфляции вызывает большее беспокойство, чем риск снижения уровня занятости.
federalreserve.gov
(опуб. 20.08.25)
● Почти все участники сочли целесообразным сохранить ставку, двое выступили за снижение на 0.25%.
● Потребуется время, чтобы лучше понять, насколько сильно и как долго повышение тарифов будет влиять на инфляцию
● Риск роста инфляции вызывает большее беспокойство, чем риск снижения уровня занятости.
federalreserve.gov
👍15
New York Times (про экономическое полжение в США):
● Экономика США сталкивается с ростом инфляции и снижением темпов создания рабочих мест, что связано с тарифами и иммиграционными ограничениями. Всё это создаёт неопределенность для потребителей и компаний.
● Расходы потребителей остаются на прежнем уровне, что связано с желанием людей запастись продукцией перед повышением цен и избежать влияния тарифов, однако цены уже начинают расти.
● Уровень безработицы остается стабильным, но сокращение иммиграции может привести к нехватке рабочей силы, как среди квалифицированных так и неквалифицированных работников.
nytimes.com
● Экономика США сталкивается с ростом инфляции и снижением темпов создания рабочих мест, что связано с тарифами и иммиграционными ограничениями. Всё это создаёт неопределенность для потребителей и компаний.
● Расходы потребителей остаются на прежнем уровне, что связано с желанием людей запастись продукцией перед повышением цен и избежать влияния тарифов, однако цены уже начинают расти.
● Уровень безработицы остается стабильным, но сокращение иммиграции может привести к нехватке рабочей силы, как среди квалифицированных так и неквалифицированных работников.
nytimes.com
👍19
The Kobeissi Letter:
ФРС может оправдать снижение ставки лишь одним показателем: рынком труда. Однако в протоколах последнего заседания регулятор прямо заявил, что риски инфляции перевешивают риски на рынке занятости.
Мы уже видели это в сентябре 2024 года: ФРС снизила ставку на 0.50% и тут же "обвинила" рынок труда. Но если инфляция остаётся главным ориентиром для смягчения политики, то до снижения ставок ещё очень далеко.
Базовый CPI снова выше 3.0%, а PPI показал скачок на +0.9% MoM - максимальный рост за более чем 3 года. При этом заседание проходило до публикации последнего отчёта по занятости.
Тем не менее, опубликованные сегодня протоколы стали серьёзным ударом по ожиданиям "поворота ФРС". Пауэлл ясно даёт понять: ставки останутся высокими, если он сочтёт это необходимым. Всё решит сентябрьский отчёт по рынку труда.
x.com
ФРС может оправдать снижение ставки лишь одним показателем: рынком труда. Однако в протоколах последнего заседания регулятор прямо заявил, что риски инфляции перевешивают риски на рынке занятости.
Мы уже видели это в сентябре 2024 года: ФРС снизила ставку на 0.50% и тут же "обвинила" рынок труда. Но если инфляция остаётся главным ориентиром для смягчения политики, то до снижения ставок ещё очень далеко.
Базовый CPI снова выше 3.0%, а PPI показал скачок на +0.9% MoM - максимальный рост за более чем 3 года. При этом заседание проходило до публикации последнего отчёта по занятости.
Тем не менее, опубликованные сегодня протоколы стали серьёзным ударом по ожиданиям "поворота ФРС". Пауэлл ясно даёт понять: ставки останутся высокими, если он сочтёт это необходимым. Всё решит сентябрьский отчёт по рынку труда.
x.com
👍35
Андрей Ганган*:
На сегодня наша экономика задействовала почти все имевшиеся производственные мощности, логистику и инфраструктуру, а главное - почти все кадровые ресурсы - сейчас найти новых работников тяжело.
Нужна передышка и новые подходы к повышению производительности труда. Без этого весь рост зарплат неизбежно будет "съеден" инфляцией, и работающие люди в итоге ничего не выиграют.
rbc.ru
* глава департамента ДКП ЦБ РФ
На сегодня наша экономика задействовала почти все имевшиеся производственные мощности, логистику и инфраструктуру, а главное - почти все кадровые ресурсы - сейчас найти новых работников тяжело.
Нужна передышка и новые подходы к повышению производительности труда. Без этого весь рост зарплат неизбежно будет "съеден" инфляцией, и работающие люди в итоге ничего не выиграют.
rbc.ru
* глава департамента ДКП ЦБ РФ
👍19
Рыночная капитализация Nvidia сейчас эквивалентна 3.6% мирового ВВП. Это больше, чем капитализация фондовых рынков Великобритании, Франции и Германии (по отдельности). Фактически капитализация Nvidia теперь больше ВВП всех стран мира, кроме трёх.
x.com
x.com
👍25
Финам (про инфляцию):
С одной стороны, Росстат в очередной раз подтвердил дефляцию в России. С другой - инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13.5% с 13% в июле. При этом оценка наблюдаемой населением инфляции в августе выросла с 15% до 16.1%. Растут и инфляционные ожидания предприятий. Ценовые ожидания бизнеса в августе повысились до 19% с 18.2% в июле.
Последний раз такой сильный рост наблюдаемой населением инфляции наблюдался в конце 2023 и 2024 года на фоне ослабления рубля и реализации мощного инфляционного импульса.
finam.ru
С одной стороны, Росстат в очередной раз подтвердил дефляцию в России. С другой - инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13.5% с 13% в июле. При этом оценка наблюдаемой населением инфляции в августе выросла с 15% до 16.1%. Растут и инфляционные ожидания предприятий. Ценовые ожидания бизнеса в августе повысились до 19% с 18.2% в июле.
Последний раз такой сильный рост наблюдаемой населением инфляции наблюдался в конце 2023 и 2024 года на фоне ослабления рубля и реализации мощного инфляционного импульса.
finam.ru
👍20
Пауэлл:
(на симпозиуме в Джексон Хоул):
⚪️ Смещение баланса рисков может потребовать корректировки политики.
⚪️ Предполагаются растущие нисходящие риски для занятости.
⚪️ Предложение труда ослабло в соответствии со спросом.
⚪️ ФРС отказывается от рамки гибкого среднеарифметического таргетирования инфляции (FAIT).
⚪️ Нельзя считать устойчивые инфляционные ожидания "данностью".
x.com
* FAIT (Flexible Average Inflation Targeting) - если инфляция долго была ниже 2%, ФРС допускает её выше 2% некоторое время, чтобы "компенсировать" недобор
(на симпозиуме в Джексон Хоул):
x.com
* FAIT (Flexible Average Inflation Targeting) - если инфляция долго была ниже 2%, ФРС допускает её выше 2% некоторое время, чтобы "компенсировать" недобор
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20
The Kobeissi Letter:
Если вы ещё не поняли, что происходит: ФРС собирается начать снижать ставки на фоне стагфляции.
Это означает снижение ставок при растущей инфляции и ослаблении рынка труда. Если у вас нет активов, вы останетесь ни с чем.
x.com
Если вы ещё не поняли, что происходит: ФРС собирается начать снижать ставки на фоне стагфляции.
Это означает снижение ставок при растущей инфляции и ослаблении рынка труда. Если у вас нет активов, вы останетесь ни с чем.
x.com
👍41
Пауэлл заявил, что ФРС перешла на новую рамку политики, где:
⚫️ больше нет цели добиваться, чтобы инфляция в среднем была 2%
⚫️ убрана формулировка, что по рынку труда ФРС ориентируется именно на недостаточную занятость (отставание от максимума)
x.com
x.com
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22
Экон. календарь:
Пн (25.08):
Рынки закрыты: Великобритания
-
Вт (26.08):
15:30 - US, Durable goods orders
17:00 - US, CB consumer confidence
Ср (27.08):
-
Чт (28.08):
15:30 - US, GDP (Q2)
Пт (29.08):
15:00 - Germany, CPI
15:30 - US, PCE
15:30 - Canada, GDP (Q2)
След. Пн (01.09):
Рынки закрыты: Канада, США
10:55 - Germany, Manufacturing PMI
12:00 - EU, Unemployment rate
Пн (25.08):
Рынки закрыты: Великобритания
-
Вт (26.08):
15:30 - US, Durable goods orders
17:00 - US, CB consumer confidence
Ср (27.08):
-
Чт (28.08):
15:30 - US, GDP (Q2)
Пт (29.08):
15:00 - Germany, CPI
15:30 - US, PCE
15:30 - Canada, GDP (Q2)
След. Пн (01.09):
Рынки закрыты: Канада, США
10:55 - Germany, Manufacturing PMI
12:00 - EU, Unemployment rate
The Kobeissi Letter:
Следите за Японией: после ещё одного слабого аукциона доходность 20-летних облигаций Японии превысила 2.60%.
Точно так же, как мы видели в мае 2025 года, спрос на аукционах по американским облигациям снижается. Инвесторы требуют более высокую доходность по госдолгу США на фоне стремительного роста бюджетных расходов.
Что-то должно измениться.
x.com
Следите за Японией: после ещё одного слабого аукциона доходность 20-летних облигаций Японии превысила 2.60%.
Точно так же, как мы видели в мае 2025 года, спрос на аукционах по американским облигациям снижается. Инвесторы требуют более высокую доходность по госдолгу США на фоне стремительного роста бюджетных расходов.
Что-то должно измениться.
x.com
👍19