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수수료 공유: 거래소에서 발생하는 트레이딩 수수료의 일부와 볼트 운용 수익(PnL)을 공유받습니다.

PART 1. Based의 현재 위치와 전략적 방향

최근 몇 달 동안 Based는 단순히 하나의 기능을 제공하는 애플리케이션을 넘어, 트레이딩·프레딕션 마켓·결제·온램프를 모두 통합한 온체인 슈퍼앱으로 발전하고 있습니다. 이는 단순한 기능 확장이 아니라, 플랫폼 전체의 정체성과 방향성이 변화하고 있다는 점에서 매우 중요한 전환점입니다.

저희가 가장 중점적으로 추진하고 있는 영역은 사용자가 처음 진입하는 ‘입구(Top of Funnel)’를 확보하는 것입니다.
많은 사용자들이 처음 자산을 들여오는 지점이 곧 플랫폼의 가장 강력한 유지 요인이 되며, 한 번 온보딩된 사용자는 그 이후의 트레이딩, 프레딕션, 결제 등 다른 기능과 자연스럽게 연결됩니다. 이러한 이유로 저희는 온램프 수수료 인하, 카드 사용성 개선, 모바일 사용 경험 강화 등을 최우선 과제로 두고 있습니다.

이 과정에서 저희가 참고하는 대표적인 사례는Coinbase입니다.

Coinbase는 스프레드가 다소 높음에도 불구하고, 온램프·거래·결제까지 모두 단일 플랫폼에서 가능한 구조를 갖추고 있기 때문에 사용자들이 쉽게 이탈하지 않습니다. Based는 이러한 구조를 온체인 환경에서 구현하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 단기적인 홍보나 이벤트보다 훨씬 강력한 장기 경쟁력이 된다고 판단하고 있습니다.

또한 Based는 **“인프라를 먼저 만들고 이후 사용자를 기다리는 방식”**이 아니라,
이미 충분한 사용자 흐름과 수요가 존재하는 기능을 중심으로 인프라를 직접 확보하는 전략을 추구하고 있습니다.
즉, 사용성과 트래픽이 먼저 검증된 후에 그 기반 위에서 실제 인프라를 구축하는 방식입니다.

Hyena 역시 이러한 철학에서 탄생한 인프라입니다.
기존에 확보한 사용자 기반과 트레이딩 수요를 바탕으로 Hyena를 출시함으로써, 단순 프론트엔드가 아닌 실제 유동성과 오더북을 소유한 프로토콜로 확장하고 있습니다. Hyena는 별도 토큰을 발행하지 않으며, 창출된 가치는 전부 Based 토큰으로 귀속됩니다. 초기에 제공되는 높은 인센티브는 장기 보조금이 아닌 부트스트랩 목적이며, Hyena가 자립적인 유동성을 확보하는 과정의 일부입니다.

현재 Based는 이미 여러 매출 엔진을 보유하고 있다는 점도 중요한 변화입니다.
기존 퍼펫추얼 트레이딩 수수료 외에도, 프레딕션 마켓 수익, Hyena를 통한 수익, 카드 사용 수익 등이 실제로 발생하고 있으며, 향후 추가적인 수익 모델도 준비 중입니다. TGE 이전 단계에서 이미 복수의 현금흐름을 확보하고 있다는 점은 Based가 단일 토큰 이벤트에 의존하지 않는 구조적 강점을 갖추고 있음을 의미합니다.

요약하자면, Based는 단기적인 내러티브에 기대거나 외형적인 이벤트를 앞세우는 프로젝트가 아니라,
사용자 기반 → 실제 사용성 → 지속적인 매출 구조 → 인프라 소유 → 슈퍼앱 확장이라는 단계적 성장 모델 위에서 장기적으로 구축되고 있습니다.
이는 저희가 Based를 단순한 트레이딩 플랫폼이 아닌, Web3 환경 속 가장 강력한 종합 금융·예측·결제 플랫폼으로 성장시키고자 하는 이유이기도 합니다.

PART 2. 커뮤니티 중심 철학

이번 AMA에서는 많은 분들이 궁금해하시던 PUP의 향후 처리 방식과 Based 토큰 구조, 그리고 TGE에 대한 저희의 기본적인 방침을 보다 명확하고 솔직하게 설명드렸습니다. 한국 커뮤니티에서 특히 오해가 발생하기 쉬운 영역이므로, 기반 원칙부터 구체적인 정책까지 차근차근 안내드리고자 합니다.

우선 PUP은 소멸되거나 의미 없이 종료되는 포인트가 아닙니다.

저희는 PUP을 정식 토큰인 Based로 전환하는 구조를 이미 결정해 두었으며, 이는 단순한 보상 개념을 넘어 Based의 생태계 성장에 공헌해 온 사용자에게 실질적인 가치를 돌려드리는 중요한 메커니즘입니다. 다만, 전환 비율 등 구체적인 수치는 토크노믹스가 공식적으로 공개될 때 함께 안내드릴 예정입니다.

이는 커뮤니티 구성원들에게 공정하고 투명한 기준을 제시하기 위해 필요한 절차이며, 섣부르게 수치를 공개해 불필요한 혼선을 만드는 것을 피하고자 하는 선택임을 이해해 주시면 감사하겠습니다.

TGE 일정에 대해 구체적인 날짜를 공유하지 않는 이유 역시 명확하게 설명드렸습니다.

현재 시장 상황은 알트코인 출시 환경에 매우 우호적이지 않으며, 저희는 이러한 현실을 가볍게 보지 않습니다. 동시에 토큰 발행에는 법적·규제적 조건을 충족해야 하는 부분이 존재하고, 날짜가 커뮤니티에 잘못 전달될 경우 불필요한 불안이 발생하는 문제가 있습니다.
그렇기 때문에 저희는 의도적으로 특정 날짜를 확정해 공개하지 않고 있으며, 이는 정보를 숨기기 위한 조치가 아니라 프로젝트의 장기적 안정성과 여러분의 이해를 보호하기 위한 조심스러운 결정입니다.
다만, 저희가 여러 차례 강조했듯이 TGE가 멀리 남아 있지는 않으며, 준비 과정은 이미 상당히 진행된 상태입니다.

커뮤니티 할당과 관련해서도 중요한 방침을 명확히 공유했습니다. 저희는 커뮤니티 TGE 물량에 대해 베스팅(락업)을 적용하지 않을 계획입니다. 이는 Based를 단기적인 가격 이벤트 중심의 프로젝트로 만들지 않고, 초기부터 기여하고 함께 성장해 온 사용자들의 노력을 공정하게 인정하기 위해 마련된 정책입니다.

또한 시장에서 인위적으로 높은 FDV를 설정하고 단기 기대감을 조성하는 방식 역시 지양하고 있습니다.
저희는 과대평가된 토큰을 만들고자 하지 않으며, 토큰의 가치는 결국 플랫폼의 실제 사용성, 매출 구조, 그리고 지속적인 제품 개선에서 비롯된다는 원칙을 일관되게 유지하고 있습니다.

Base Pals NFT 및 AI 에이전트 시스템에 대해서도 보다 장기적인 시각을 공유드렸습니다.

Base Pals는 단순한 NFT가 아니라 사용자의 트레이딩 여정을 함께하는 성장형 AI 에이전트로 설계되어 있으며, 행동 패턴과 말투, 의사결정 방식 등이 시간이 지날수록 발전할 수 있는 구조를 가지고 있습니다.
또한 이 에이전트는 향후 트레이딩뿐 아니라 소비·결제 등 SuperApp 생태계 내부의 다양한 기능과 연결될 예정입니다.

특히 NFT를 직접 구매하도록 하는 방식이 아니라, Based에서의 활동을 통해 자연스럽게 획득하게 되는 구조를 유지함으로써, 단기적 투기보다 장기적 참여에 가치를 부여하는 방향을 고수하고 있습니다.

PART 3. 제품 로드맵

이번 AMA에서는 Based가 단순히 기능을 추가하는 단계를 넘어, 장기적으로 어떤 제품 구조를 만들고 있으며, 그 과정에서 어떤 수익 모델과 확장 전략을 구축하고 있는지를 상세히 설명드렸습니다. 지금 한국 커뮤니티에서 특히 궁금해하시는 “앞으로 무엇을 만들 것인가”, “어떻게 지속 가능한 프로토콜이 될 것인가”에 대한 내용을 중심으로 정리해 드립니다.

우선, 저희가 가장 중요하게 생각하는 부분은 Based가 이미 복수의 실질적인 수익원을 갖추고 있다는 점입니다. 이는 토큰 발행 이전 단계임에도 불구하고, 플랫폼이 자체적으로 기능하고 성장할 수 있는 체력을 갖추었음을 의미합니다. 현재 확립된 주요 매출 축은 다음과 같습니다.

Perpetual 트레이딩 수수료
초기부터 꾸준히 플랫폼의 핵심 수익원이 되어 왔으며, 사용자 기반이 커질수록 자연스럽게 성장하는 구조입니다.

프레딕션 마켓 수익
출시한 지 15일 정도밖에 되지 않았음에도 실제 매출이 발생하고 있으며, 아시아 사용자에게 최적화된 UX 덕분에 빠르게 플랫폼의 주요 축으로 자리 잡고 있습니다.

Hyena에서 발생하는 매출
Hyena는 단순한 기능 추가가 아니라 Based가 인프라를 직접 소유하는 구조적 전환을 의미합니다. 따라서 Hyena의 성장 속도는 곧 Based의 장기적 수익 기반을 강화하는 요소가 됩니다.

카드 사용 관련 수익
카드 결제·인출·사용 등에서 발생하는 수익은 트레이딩 외의 새로운 매출 축을 형성하며, 슈퍼앱 구조에 필수적인 “지속적 재사용성”을 강화합니다.이 네 가지 수익 축은 이미 실질적으로 작동하고 있으며, 저희는 여기에 추가적인 두 개의 신규 매출원을 향후 1~2개월 내에 공개할 계획입니다. 이는 Based가 단일 카테고리의 서비스에 의존하지 않고, 다양한 기능이 서로 연결되며 자연스럽게 매출을 창출하는 구조를 구축해 가고 있다는 점을 보여줍니다.

제품 로드맵 측면에서도 저희는 단순히 기능을 늘리는 것이 아니라, 더 많은 사용자가 더 쉽고, 더 빠르게, 더 자주 사용할 수 있는 구조를 마련하는 데 주력하고 있습니다. 예를 들어 프레딕션 마켓의 UX는 기존 글로벌 서비스들과 다른 방식으로 설계되었습니다. 저희는 아시아 사용자들이 모바일 중심으로 빠르고 직관적인 경험을 선호한다는 점을 반영해 인터페이스를 구성했으며, Polymarket이 Based와 협업을 선택한 이유 역시 이러한 개발 속도와 사용자 이해도 때문입니다.

또한 Based는 하나의 체인이나 특정 생태계에 종속되지 않는 방향으로 나아가고 있습니다. 저희는 토큰이 단일 네트워크에만 갇혀 있는 구조를 지양하며, 향후 다양한 체인과의 호환성·확장성을 확보할 수 있는 형태로 설계를 진행하고 있습니다. 이를 통해 한국 커뮤니티를 포함한 글로벌 사용자들이 더 넓은 환경에서 Based를 활용할 수 있도록 만들고자 합니다.

기술적인 부분에서도 저희는 성능 저하 없이 기능을 확장하는 것을 매우 중요하게 생각하고 있습니다. 많은 기능이 추가되면 자연스럽게 애플리케이션이 무거워질 수 있지만, 저희는 지속적인 최적화를 통해 속도와 안정성을 유지하고 있습니다. 실제로 특정 기능이 추가되면서 일시적으로 느려졌다는 피드백이 있었지만, 며칠 내로 이를 해결한 사례들이 있습니다. 이는 저희가 실제 사용자 경험을 기반으로 즉각적인 개선을 반복하는 팀이라는 점을 보여주는 부분입니다.

마지막으로, 확장 전략에 대해 강조드리고 싶은 부분은 저희가 모든 기능을 직접 만드는 것이 목표가 아니라는 점입니다. Based는 “사용자에게 실제 가치를 제공할 수 있는 기능”만을 선택적으로 도입합니다. 현재 시장에는 많은 프로젝트가 유행처럼 기능을 추가하고 있지만, 사용자들이 실제로 원하지 않는 기능은 장기적으로 유지될 수 없습니다. 저희는 유저 데이터와 시장 반응을 기반으로, 필요한 기능만 우선순위에 따라 개발하며, 생태계 파트너십 또한 사용자 경험을 향상시킬 수 있을 때만 추진합니다.

Based의 확장 전략은 생태계 전반을 아우르는 슈퍼앱 구조를 만들되, 수익성과 실사용성이 검증된 기능을 중심으로 성장하는 것입니다. 시장 상황이 어려운 시기에도 흔들리지 않고 장기적인 플랫폼 가치를 구축할 수 있는 이유는, 이미 다양한 매출원을 통해 플랫폼 자체의 지속 가능성이 확립되어 있기 때문입니다. 저희는 앞으로도 새로운 기능과 수익 모델을 투명하게 공유하며, 한국 커뮤니티와 함께 Based의 성장 과정을 만들어 갈 것입니다.

시즌 4 HyENA 에어드롭 클레임 안내

시즌 4 분배 발표에 따라, 사용자들은 HyENA에서 시즌 4 분배 물량의 일부를 수령할 수 있게 됩니다. 에어드롭을 클레임하기 위해, 시즌 4 보상이 2억 개(200m)를 초과하는 사용자들은 다음 조건을 충족해야 합니다:

HyENA HLPe에 예치 또는Hyena HyperCore에 USDe를 보유하고, HyENA 출시일로부터 2개월 이내에 최소 2주 동안 지속적으로 보유해야 합니다.

참고: 이 2주 연속 보유 요건은 2개월 기간 동안 언제든지 충족할 수 있습니다.

예치 요건: 시즌 4 에테나(Ethena) 보상 2백만 개(2 million)당 1 USDe를 예치해야 합니다.

예시: 10억 개(1B) 보상 = 500 USDe 예치.

예치 외에도, 사용자들은 HyENA에서 규모와 상관없이 단 한 번의 거래를 실행하기만 하면 됩니다.

하지만 지금 잘나가는 펖덱도 한번씩 채단가 반토막,반의반토막이 나는 순간이 있었고, 이는 나중에 보면 분명히 기회입니다.

하지만 채단가가 반의반토막났다고 무조건 캐야하는건 아니죠!
제가 생각하는 베앱의 반등의 기회와 근거 한번 공유드리겠습니다.

하이에나는 실질적인 운영을 베앱이하고있어서 가져올수있는 파이가 큽니다.

체인급 거래소로 성장가능한건(고점이 뚫려있는건) 그나마 HIP-3인 하이에나라서 결국 얘한테 운명이 걸려있다고 봅니다.

하지만 아직은 하이에나는 볼트에 1M 이상 밀어 넣은 디파이마에스트로라는 외국 인플도 유동성이 쓰레기라 아직은 못쓴다 표현할 정도로 초기단계입니다.
실제로 트잭따보면 TWAP이나 분할매수 위주로 거래중이네요.

지금 이런상황에서 베앱,하이에나의 반등 기대해 볼 수 있는건
하이에나의 라이터 프리마켓 + 볼트 퍼블릭오픈(12월 후반 에테나공지) 기점으로 거래량이좀 터져주면 좋겠네요 (제발제발!)

모나드 프리마켓 하리 첫날 볼륨은 200M,

하이에나 볼트 맡고있는 업시프트 파이낸스찾아보니 TVL이 530M정도 되고 백커가dragonfly, 6thManVentures라 큰 Vault 규모도 충분히 운영할 수 있을거라 생각하고
에테나의 지금은 엎어진 Terminal Finance, Pre-deposit Vault TVL $280M 급이였으니 그 반정도 찬다면 eLP급 유동성 공급이 가능해 보입니다.

하리 USDE홀더보면 최근에 입금해서 USDE로 바꾸고 10만급으로 대기중인 지갑들이 굉장히 많이 늘어난게 보이는데 유동성없어서 포지션 진입못하는거 아니면 볼트 준비중이라 생각중입니다. .!

Unit, Kinetiq, Hyperlend, Felix 이용금액 X 3.0
Hyperliquid Core Spot거래량($) X 0.5
Hyperliquid Core Perps거래량($) X 0.1
Hypurr 개당 10만포인트!

Trove는 NFT/수집품을 위한 탈중앙화 선물(Perpetual Futures) 거래소입니다. (HIP-3)

사용자는 최대 5배 레버리지를 사용하여 Pokémon 카드와 같은 수집품에 대해 롱(Long) 또는 숏(Short) 포지션 거래를 할 수 있습니다.

궁극적으로 수집품 시장을 넘어 모든 종류의 이색 시장과 예측 시장 거래를 지원하는 것을 목표로 합니다.

배경 설명:어시스턴스 펀드는 L1 실행의 일환으로 거래 수수료를 HYPE로 완전히 자동화된 방식으로 전환합니다. 어시스턴스 펀드는 시스템 주소인 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe를 사용합니다.

제로 주소(zero address)와 마찬가지로, 어시스턴스 펀드 시스템 주소는 해당 자금을 제어할 수 있는 개인 키를 가진 적이 없습니다. 이 자금은 하드 포크 없이는 수학적으로 회수 불가능합니다.

투표 내용:"찬성(Yes)"에 투표함으로써, 검증인들은 어시스턴스 펀드의 HYPE를 소각된 것으로 취급하는 데 동의합니다.

토큰은 이미 개인 키가 없는 시스템 주소에 있으므로, 온체인 상의 추가적인 조치는 필요하지 않습니다.

이 투표는 해당 주소에 접근하기 위한 프로토콜 업그레이드를 절대 승인하지 않겠다는 구속력 있는 사회적 합의를 의미합니다.

투표 절차:검증인은 거버넌스 포럼에서 UTC 기준 12월 21일 04:00까지 의사를 표명해야 합니다 (즉, 찬성 또는 반대로 회신).

사용자는 UTC 기준 12월 24일 04:00까지 자신의 의견과 일치하는 검증인에게 스테이킹할 수 있습니다.

최종 결과는 UTC 기준 12월 24일 04:00 시점의 스테이크 가중치 기반 합의를 바탕으로 결정됩니다.

1. 주요 수익원: 포인트의 대부분은 방향성 매매(Directional Trades)를 통해 얻었습니다. 델타 뉴트럴(Delta Neutral) 전략은 다른 계정들에서 따로 진행했습니다.

2. 레퍼럴 기여도: 레퍼럴(추천인) 포인트는 전체 포인트의 약 15%를 차지했습니다.

3. 매매 기간: 대부분의 포지션은 1일에서 7일 정도 유지하는 단기/스윙 거래였습니다.

4. 거래 종목 구성: 이 계정은 '디젠(Degen)'용 계정이라 알트코인을 많이 거래했습니다. 비트코인/이더리움(BTC/ETH) 거래량과의 비율은 대략 40:60 정도입니다.

5. 총 거래량: 해당 계정의 누적 거래량은 9자리 수(100M~1000M)에 달합니다.

6. 비교 분석: 비슷한 거래량을 기록했지만 BTC/ETH만 거래한 다른 계정은 이번 계정보다 포인트 점수가 훨씬 낮았습니다. (알트코인 거래가 포인트 획득에 더 유리했음)

Variational 측에서 포인트의 상당 부분을 남은 시즌에 배정해 두었을 것으로 생각합니다. 앞으로 더 높은 거래량이 발생할 것을 예상하고 있을 뿐만 아니라, 다음과 같은 신규 제품군으로의 유입을 의도하고 있을 것이기 때문입니다.

-OLP (Omni Liquidity Provider)
-Variational Pro
-Variational Omni 내 RWA(실물자산) 거래
-거래용 API

앞으로도 해당 플랫폼을 계속 이용할 예정이지만, 현재의 랭킹 1위 자리를 유지하기는 쉽지 않을 것이라 봅니다. 플랫폼 파밍을 위해 저보다 더 자본력이 큰 고래 트레이더들이 본격적으로 진입할 것으로 예상되기 때문입니다.