1⃣2⃣3⃣4⃣ — лучший брокер для квалифицированных инвесторов

На премии Investment Leaders Awards, прошедшей 30 ноября, «Цифра брокер» стал лауреатом в категории «Лучшая инвестиционная компания для квалифицированных инвесторов».

Это признание — результат работы брокера с инструментами, доступными только для квалифицированных инвесторов: от форвардов на иностранные ценные бумаги до продуктов с валютной доходностью и расширенной линейки сложных инструментов.

«Цифра» продолжает усиливать экспертизу и подтверждает статус одного из ведущих брокеров для инвесторов с повышенными требованиями.

Получайте статус квалифицированного инвестора и открывайте для себя расширенные возможности вместе с «Цифра брокер» 💚

Реклама

Недавно мы уже писали о новых размещениях, а теперь расскажем и о событиях рынка ЦФА:

💳 ГК DARS погасила выпуск ЦФА на ₽500 млн.

Девелопер полностью погасил выпуск ЦФА. Из интересного — они обращались на бирже 91 день, со ставкой доходности 22% годовых. По итогам срока обращения общий объём купонных выплат достиг ₽27,425 млн.

Возможно именно такой тренд коротких заимствований мы можем ожидать на рынке.

Для тех, кто не знает:

DARS — федеральный девелопер, который строит дома с 2001 года. За это время DARS реализовала более 1 млн м² недвижимости, ввела в эксплуатацию 862,5 тыс. м² жилья и построила 270 домов. Сейчас девелопер ведёт строительство 360 тыс. м² жилья в семи городах России.

В сентябре ребята погасили двухлетние бонды на 1 млрд руб. с купоном 15% годовых. В обращении еще два выпуска эмитента:

ДАРСДев1Р2

➖ISIN: RU000A108AS9
➖купон: 17,5%
➖цена: 97,4%
➖оферта / амортизация: нет
➖погашение: 17.04.2026

ДАРСДев1Р3

➖ISIN: RU000A10B8X7
➖купон: 26%
➖цена: 104,5%
➖оферта / амортизация: нет
➖погашение: 30.09.2026

Рейтинг эмитента ГК DARS на уровне ruBBB от агентства «Эксперт РА», прогноз «Стабильный». Рейтинг свежий, ведь был выставлен летом 2025 года.

А какой инструмент интересен вам больше, короткие ЦФА или лучше традиционные бонды?

#Горячее
@IF_Bonds

🥛 На рынке облигаций все больше новых имен. Но некоторые уже возвращаются за добавкой.

Только мы обсудили дебют агрохолдинга «Село Зелёное», так они уже вернулись на рынок и размещают «добавку». Предыдущий флоатер был доступен только для квалов, сейчас же эмитент размещает фиксированную двухлетку для всех. Предыдущий выпуск торгуется по 103%, а значит, спрос на эмитента есть.

Сбор заявок до 15:00, поэтому, выпуск можно будет приобрести и на вторичке.

Параметры выпуска СелоЗел-001Р-02

➖купон: не выше 18% годовых
➖срок: 2 года
➖рейтинг: A.ru НКР / A.ru от НРА
➖оферта / амортизация: нет
➖доступ: всем
➖сбор заявок до 2 декабря

❓ Что мы знаем о компании? Скорее всего вы все уже видели продукцию этой компании на полках магазинов. Компания входит в число крупнейших агропроизводителей России и управляет 20 производственными площадками в Удмуртии, Татарстане, Пермском крае и Башкирии.

В структуре выручки: 53% приходится на молочную продукцию, 18% мясо птицы и яйца, далее свиноводство, переработка мяса и прочее.

💰 МСФО отчетность после предыдущего разбора не публиковалась, подробнее прочитать разбор отчетности можете здесь

❓ Интересное из презентации эмитента:

Долговая нагрузка по итогам 2024г:

ND/EBITDA: 3,6x
ICR (EBITDA/процентные расходы): 2,5x

цель до 2030 года держать ND/EBITDA не выше 3,5-4x.
цель по ICR не ниже 1,5-2,5x.

А значит, компания допускает, что долговая нагрузка может усилиться и покрытие процентов может стать хуже, но это в рамках активного стратегического развития. Из плюсов — 87% долга компании по плавающим ставкам.

В презентации компании указано, что при высокой долговой нагрузке компания ограничит выплату дивидендов. Выше какого показателя считается долговая нагрузка для компании высокой не указано. IF Bonds направил запрос в компанию.

🏭 На что привлекаются деньги?

Затраты на инвест программу в 2025 году планируются на уровне 5,8 млрд рублей . Из них большая часть (51%) инвестиций пойдет на увеличение мощности производства ООО «Казанский молочный комбинат» и развитие площадок АО «МИЛКОМ». Остальные — на увеличение производительности птицефабрик и проекты связанные с логистикой.

В итоге: 2,95 млрд рублей в 2025. году на расширение, 2,8 млрд рублей Capex на поддержание проектов. В 2026 году капексы снизятся до 3,6 млрд и затем в 2027 году до 1,1 млрд, что в основном капексы на поддержание проектов.

У компании 9,5 млрд денежных средств и эквивалентов и 29,5 млрд руб неиспользованных кредитных линий. Во втором полугодии компании нужно вернуть 9,7 млрд руб долга и 20 млрд руб в 2026 году.

Поэтому, можем ожидать еще не один выпуск эмитента в ближайшем 2026 году.

✔️ Вывод. Долговая нагрузка у компании есть и под контролем, менеджмент ожидает что долговая нагрузка будет снижаться, но в целях компании мы видим, что нагрузка для агрохолдинга приемлемая и ожидается удержание на этих отметках. Выпуск интересный, будем наблюдать за другими выпусками эмитента.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

А как вы относитесь к этому эмитенту? Кого взять на разбор из эмитентов?

#Размещения
@IF_Bonds

Что повлияет на ваш капитал в 2026 году?

Мы не обещаем иксы, мы даем аналитику и экспертную оценку, чтобы вы могли принимать обдуманные инвестиционные решения в новом году.

Сегодня важно вовремя отделить хайп и инфошум от событий, которые сильно повлияют на ваш кошелек.

Именно поэтому мы приглашаем вас на бесплатный эфир 4 декабря в 19:00!

Обсудим:
➖ ключевые факторы, которые обязательно повлияют на рынок в 2026 году
➖ какие активы и стратегии стоит рассмотреть — и почему

❌ Это не «волшебная таблетка». Это инструмент для тех, кто хочет принимать решения на основе фактов, а не эмоций.

Для кого этот эфир?
Для инвесторов, которые:
✅ ценят время и не хотят просеивать тонны информации
✅ ищут опору в нестабильности
✅ готовы действовать осознанно, а не гнаться за хайпом

Не упустите шанс начать 2026‑й с чётким планом.

👉 Переходите по ссылке, чтобы зарегистрироваться. Мы пришлём вам напоминание и ссылку на эфир.
ЗАПИСАТЬСЯ НА БЕСПЛАТНЫЙ ЭФИР

📊 Розничные инвесторы выкупили почти 16% юаневых ОФЗ

В начале недели мы указывали, что основной спрос на юаневые ОФЗ составит со стороны банков, но никто не ожидал, что розница проявит такой интерес. Рассмотрим почему так произошло и что делать инвестору?

Структура первичных покупателей юаневых ОФЗ:

➖ банки – 59,6%
➖ управляющие компании – 19,6%
➖ розничные инвесторы – 15,9%
➖ инвестиционные компании – 2,7%
➖ страховые компании – 2,2%

Розничные инвесторы практически догнали УК в структуре спроса, несмотря на довольно-таки крупный номинал 10 000 CNY (около 110 тыс руб.), что и вызывало у нас сомнение по активности розницы.

По итогу книги эмитент смог снизить купон:

1️⃣ ОФЗ-29 (3,2 года) снизили с 6,25-6,5% до 6,00%

2️⃣ ОФЗ-33 (7,5 лет) снизили до 7% с 7,5%

Теперь инвесторы и эмитенты могут отслеживать G-кривую и безрисковую ставку в юанях. Ранее размещения сравнивали с доходностью крупных высоконадежных корпоратов.

Сейчас рубль достаточно крепкий, а крупные банки уже делают прогнозы по ослаблению рубля. Пример — в ВТБ Мои Инвестиции ожидают значительное ослабление рубля — до 99,8 руб. за доллар к концу 2026 года.

Именно поэтому спрос на валютные ОФЗ оказался высоким. Сейчас же есть идея начать покупать подешевевшие валютные облигации.

Для тех кто в поисках таких бондов, наши две наши подборки облигаций все еще актуальны: подборка в юанях, подборка в долларах.

А вы участвовали в размещении? Что выбрали, расчеты в рублях или юанях? Почему?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Горячее
@IF_Bonds

🏛 ОФЗ лучше биткоина?

Подводим итоги инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!» для инвесторов в облигации. Общий вайб мероприятия читается легко: ОФЗ — топ-актив для российских инвесторов в 2025–2026 годах.

ОФЗ vs биткоин. На форуме эта тема поднималась не раз. Помощник президента Максим Орешкин заявил, что ОФЗ стали лучшей в мире инвестицией для россиян:

«Если посмотреть последний год, более эффективной инвестиции, чем покупки ОФЗ, мне кажется, в мире не было. Доходность ОФЗ длинных снизилась, рубль укрепился — это была самая выгодная инвестиция за последние 12 месяцев.

Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев добавил, что «биткоин и рядом не стоял с ОФЗ»: доходность российского госдолга составила около 20% в рублях и примерно 40% в долларах. Биткоин же с начала года упал на 1,18%.

Правительство не планирует активно занимать в следующем году. Финансовые власти сделали выбор в пользу повышения налогов, а расширение госдолга сочли вредным:

Изъятие средств из экономики через налоги — более безопасный инструмент: он лучше для процентных ставок, помогает контролировать инфляцию и в целом положительно влияет на экономическую устойчивость. Рост долговой нагрузки ухудшает положение бюджета, снижает пространство для манёвра, усиливает инфляционное давление и в итоге может негативно сказаться на всей экономике, — заявил министр финансов РФ Антон Силуанов.

Поэтому, вероятно, в 2026 году избыточного давления на кривую ОФЗ не будет.

По оценке аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции», с учетом прогнозируемого снижения ключевой ставки до 13% к концу 2026 года потенциальная полная доходность длинных ОФЗ (10+ лет) на горизонте года может составить 22–25%. Короткие ОФЗ (до 1 года) сейчас переоценены — в том числе из-за погашения крупного выпуска ОФЗ-26229 в ноябре.

#Горячее
@IF_Bonds

☝️ Напутствие для всех российских инвесторов на 2026 год от управляющего директора ВТБ Мои Инвестиции Артема Маркина

#Торги
@if_market_news

🔥 Продолжим нашу рубрику? — Разбираем эмитентов и их бонды на вторичке

На связи Николай Дадонов (глава аналитики IF+), ранее мы разбирали выпуски эмитента Новые Технологии, если еще не читали — обязательно взгляните.

🚜 Кого мы выбрали на этот раз?

ГТЛК — крупнейшая лизинговая компания страны с портфелем почти 3 трлн руб. Согласно официальным презентациям и заявлениям ГТЛК лидирует практически во всех сегментах транспорта: авиация, ж/д, водный флот, городской пассажирский транспорт.

Еще есть программы по беспилотникам, спутникам, инфраструктурные и прочие важные проекты. Компания выступает “инструментом реализации государственной транспортной политики и внедрения инноваций” и на 100% принадлежит государству.

В переводе на человеческий язык ГТЛК - это лизинговый монстр, созданный правительством для финансирования транспортных и инфраструктурных активов, которые нужны государству. Из этого можно предположить, что некоторая (возможно значительная) часть активов ГТЛК имеют ограниченную ликвидность и длительную окупаемость, зависящую от бюджета. Но ГТЛК и не обязана быть рыночной компанией: у неё есть главный акционер - государство, и есть главная задача - выполнять его транспортные проекты.

Мы сознательно не погружаемся в анализ отчетности или лизингового портфеля, ведь нужно выделять самое основное. Поддержка государства — фундамент всей модели ГТЛК. Капитал ГТЛК сформирован прямыми бюджетными взносами - при этом доля собственного капитала составляет 16%, что кстати было бы неплохо для рыночной лизинговой компании.

Еще государство компенсирует компании часть процентных платежей по кредитам, а Минфин покупает ее облигации за счет средств ФНБ. С учетом потенциальной господдержки АКРА ставит ГТЛК рейтинг AA-, хотя ее собственную (то есть без возможной поддержки правительства) кредитоспособность оценивает на вполне ВДОшном уровне bbb+.

💼 По облигациям ГТЛК — настоящий зоопарк:

Мы насчитали 36 выпусков на сумму около 369 млрд руб. Есть бонды с офертами, амортизацией, плавающими купонами, номинированные как в рублях, так и в валюте, по ликвидности они также различаются.

💭 Что же выбрать на вторичке?

Инвесторы, предпочитающие классическую структуру выплат, могут обратить внимание на бонды с фиксированным купоном БО 002Р-08 доходностью около 16,5% до мая 2028.

Те, кто рассчитывает на сохранение высоких процентных ставок, могут приглянуться относительно короткие флоутеры БО 002Р-03 с купоном КС+2,3% по цене 98% и погашением в мае 2027.

Еще раз: Оснований предположить, что государство бросит своего нежного монстра на растерзание злому рынку, у нас нет. По крайней мере пока.

Если нравится рубрика — поставьте 👍
и пишите, отчетность какого из эмитентов стоит разобрать по косточкам?

#Прожарка_Эмитента
@IF_Bonds