📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 25 июня
 
🔷 Идея:
Финаам: ПИК PIKK, покупка до августа 2025. Апсайд – 12%
 
♦️ Мнение:
Чисто спекулятивная идея под ускорение снижения ставки ЦБ, которое, по всем макроэкономическим маркерам, должно состояться уже в 3 квартале. Для долгосрочного роста нужна ставка не выше 15%
 
🔷 Идея:
СберСИБ: Лукойл LKOH, покупка до июня 2026. Апсайд – 36%
 
♦️ Мнение:
Аналогичную идею давал БКС на прошлых неделях. Драйверов для нефтянки после урегулирования ближневосточного конфликта не появилось. Чтобы котировки выросли на 36%, нужен либо рубль выше 110/$ и сохранение Brent в текущем коридоре, либо уход нефти за 90 $/барр. Предпосылок нет ни для того, ни для другого. К тому же, компания оценена дороже среднеисторического P/E, котировки упали меньше, чем стоимость Brent.
 
🔷 Идея:
Финам: Россети Московский Регион MSRS, покупка до июля 2025. Апсайд – 10,35%
 
♦️ Мнение:
Котировки уже у верхней границы боковика. До дивгэпа 8 июля еще будет небольшой рост, но див. доходность и так 11% – меньше остальных сетевиков. Все желающие зафиксировать прибыль до гэпа уже купили акции
 
🔷 Идея:
ПСБ: Северсталь CHMF, покупка до июня 2026. Апсайд – 34,8%
 
♦️ Мнение:
 Апсайд реализуется на более длинном горизонте, когда ставка ЦБ будет ниже 15%. Пока что внутренний спрос слабый, в экспорте тоже снижение. Роста промышленной активности, способного разогнать котировки металлургов, не ожидается до конца 2025 минимум
 
🔷 Идея:
АКБФ: Магнит MGNT, покупка до июня 2026. Апсайд – 81,7%
 
♦️ Мнение:
Одна из самых нереалистичных из представленных идей. У компании огромный долг, LFL-метрики падают или растут однозначным темпом хуже в сравнении X5 и Лентой. Приостанавливают ввод новых магазинов даже небольших площадей. Рост цен на продукты замедляется. За год ситуация не улучшится
 
🔷 Идея:
СберСИБ: Самолет SMLT, покупка до апреля 2026. Апсайд – 31,8%
 
♦️ Мнение:
Сильное снижение котировок с максимумов 2024 намекает на возможность реализации. Но для этого надо, чтобы к апрелю 2026 темп снижения ставки ЦБ ускорился, и она была бы не выше 15%.
 
🔷 Идея:
Альфа Инвестиции: SFI SFIN, покупка до сентября 2025. Апсайд – 9,6%
 
♦️ Мнение:
Справедливый спекулятивный расчет на ускорение темпа снижения ставки ЦБ летом. Это позволит улучшить обслуживание долга Европлану и М.Видео – наиболее проблемных активках компании. Естественно, долгосрочно привлекательность не появится – для этого нужна ставка ЦБ гораздо ниже, а в случае с М.Видео – вообще новая бизнес-модель
 
🔷 Идея:
СберСИБ: ЛСР LSRG, покупка до июня 2025. Апсайд – 28,17%
 
♦️ Мнение:
Глядя на горизонт апсайда, уже можно остановиться и не разбираться. Ближайший спекулятивный скачок, гораздо скромнее указанного, будет лишь в июле-августе, если ЦБ снизит ставку сразу на 2 п.п. и продолжит смягчать ДКП в последующие месяцы


👀 Инсайдерская сделка Яндекс
 
УК Солид (через ЗПИФ) сократила долю с 25,6% до 19%. Продают акции пайщикам, чтобы они владели ими напрямую, а не через ЗПИФ, с конца мая в связи с истечением локап периода, который действовал в течение 12 месяцев после закрытия первого этапа сделки по продаже российского бизнеса Яндекса.
 

📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 04 июля

🔷 Идея:
ПСБ: МТС MTSS, покупка до июня 2026. Апсайд – 37,13%

♦️ Мнение:
Если бы идею рассматривали после дивгэпа, то апсайд был бы достижимым. На данном моменте котировки в середине многолетнего боковика, поэтому рост двузначным темпом будет возможен при ускорении снижении ставки ЦБ и при достижении ею 12-13% к лету 2026. Наиболее вероятный сценарий – рост на 25% от текущих и достижение верхней границы многолетнего боковика

🔷 Идея:
ПСБ: VK VKCO, покупка до июня 2026. Апсайд – 17%

♦️ Мнение:
С трудом верится, что компания больше не будет набирать новых долгов, после допэмиссии баланс поправится и останется крепким. С другой стороны, в перспективе года возможно IPO VK Tech и продвижения по MAX, что действительно может привести к реализации апсайда. Все будет зависеть от сроков IPO и финансовых расходов в отчетах

🔷 Идея:
Газпромбанк Инвестиции: Банк Санкт-Петербург BSPB, покупка до сентября 2025. Апсайд – 7,7%

♦️ Мнение:
Указанный апсайд – это возврат котировок к историческим максимумам. Поскольку снижение ставки началось и очень вероятно ускорение темпа, процентные доходы банка будут снижаться, комиссионный сегмент не компенсирует это. Т.е. фундаментальных драйверов для обновления ист-хая нет. Единственный вариант для роста – объявят солидные дивиденды за 1-е полугодие в августе, поскольку пока получается зарабатывать на высокой ставке

🔷 Идея:
Финам: Газпром GAZP, покупка до мая 2026. Апсайд – 87,05%

♦️ Мнение:
У компании нет драйверов роста, кроме ослабления рубля. И то, это вызовет курсовые убытки от переоценки валютного долга. Капзатраты велики, цены на газ +/- постоянны, мощности задействованы на 100%. Рассчитывать на окончание мирных переговоров до мая 2026 сложно. Равно как и думать, что к тому времени восстановится экспорт в ЕС

🔷 Идея:
SberCIB: ММК MAGN, покупка до июня 2026. Апсайд – 55%

♦️ Мнение:
В июне уже был брокерский прогноз с 97% ростом. Повторим, компания наиболее ориентирована на внутренний рынок и дольше других металлургов будет ждать восстановления промышленной и строительной активности. Есть драйвер в окончании инвест.цикла, и дешевой оценке, но клиентам компании нужна ставка ЦБ не выше 15%, до чего еще далеко. Соответственно, рост котировок будет, но меньше указанного

🔷 Идея:
Финам: Сургутнефтегаз (префы) SNGSP, покупка до февраля 2026. Апсайд – 28,49%

♦️ Мнение:
В апреле брокер уже давал более скромный прогноз. Ставка на корреляцию котировок с курсом рубля. Но вряд ли рубль уйдет выше 110/$ под конец 2025, значительной курсовой прибыли от переоценки кубышки не будет. Следовательно, дивидендная доходность по итогам 2025 будет однозначной. Значит, нет драйверов, чтобы котировки к зиме 2026 вернулись к историческим максимумам

🔷 Идея:
Т-Инвестиции: Henderson HNFG, покупка до июня 2026. Апсайд – 44,21%

♦️ Мнение:
Нереальный сценарий с историческим максимумом котировок. Да, при снижении ставки ускорят открытия новых магазинов, могут пошустрее пересматривать вверх цены. Но темпы роста компании и так двузначные, низкой базы для сравнения тут нет. Соответственно, и драйверов для столь высокого роста котировок. К тому же, оценка компании по P/E – без дисконта

🔷 Идея:
Велес Капитал: Русал RUAL, покупка до июня 2026. Апсайд – 38,58%

♦️ Мнение:
Идея на рост котировок к верхней границе многолетнего боковика. Последний раз котировки были там в марте на геополитическом позитиве. Если будет потепление в переговорах, рост возможен, но нужна подпитка в виде роста цен на алюминий. А они в боковике с 2023. Не считаем идею фантастической, но нужно смотреть на продвижение в переговорах, динамику снижения ставки ФРС и ВВП Китая. 2 последних фактора могут способствовать выходу котировок алюминия из боковика вверх