📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 11 июля
 
🔷 Идея:
SberCIB: Норникель GMKN, покупка до июня 2026. Апсайд – 31,13%
 
♦️ Мнение:
Похожую идею в мае давал Финам. На прошедший рост цен на платину и палладий котировки вообще не отреагировали. Сам Норникель прогнозирует сбалансированные или слабодефицитные рынки. Возможен рост спроса на металлы, если ФРС возобновит снижение ставки и не будет ухудшения в тарифных политиках США и Азии. Но пока четких драйверов устойчивого роста цен нет.
 
🔷 Идея:
Альфа-Инвестиции: Озон Фармацевтика OZPH, покупка до июля 2026. Апсайд – 34%
 
♦️ Мнение:
Как отмечали ранее, на горизонте года этовряд ли возможно, так как нужно ждать ввода новых мощностей. Также во 2 квартале из-за высокой базы темпы роста окажутся слабее, что затормозит рост котировок
 
🔷 Идея:
Синара Инвестбанк: Whoosh WUSH, покупка до июля 2026. Апсайд – 39%
 
♦️ Мнение:
Все будет зависеть от скорости снижения ставки ЦБ. Если через год она станет 11-12%, то апсайд вполне реализуем, ибо компания сможет вернуться к двузначным темпам роста, ускорить экспансию, в том числе зарубежную. С учетом низкой базы 2024 это приведет к солидному росту прибыли.
 
🔷 Идея:
БКС: Банк Санкт-Петербург BSPB, покупка до апреля 2026. Апсайд – 48%.
 
♦️ Мнение:
Поскольку снижение ставки началось и очень вероятно ускорение темпа, процентные доходы банка будут снижаться, комиссионный сегмент не компенсирует это. Котировки вблизи абсолютных максимумов. Дивидендная доходность в 12% - не повод, чтобы за год бумага выросла почти на 50%.
 
🔷 Идея:
Атон: X5 X5, покупка до июля 2026. Апсайд – 38%
 
♦️ Мнение:
Тоже идея, зависящая от скорости снижения ставки. Более медленная продовольственная инфляция все хуже компенсирует растущие процентные расходы, из-за чего дивиденды по итогам 2025 будут скромные – пока 7% доходность. Чем быстрее ставка вернется хотя бы к 15%, тем быстрее будет темп открытия новых магазинов и меньше денежных потоков уходит на обслуживание долгов. Пока идея спорная.
 
🔷 Идея:
Альфа-Инвестиции: Газпром нефть SIBN, покупка до июля 2026. Апсайд – 39%
 
♦️ Мнение:
За полмесяца – третья идея брокеров с похожим апсайдом на горизонте года. Драйверов для роста цен на нефть пока нет. Чтобы котировки выросли на 40%, нужен либо рубль выше 95/$ и сохранение Brent в текущем коридоре, либо уход нефти выше 90 $/барр. Сигналов ослабления рубля тоже нет. Компания в 1,5 раза дороже среднеисторического P/E, что не предполагает никакого роста в отсутствие внешних позитивных факторов
 
🔷 Идея:
Финам: Лента LENT, покупка до августа 2025. Апсайд – 16%
 
♦️ Мнение:
Котировки с начала года в боковике, все M&Aуже отыграны. Еще будет хороший отчет за H1 25, но он не способен поднять котировки на 15%, ибо вся динамика там обусловлена теми же M&A-сделками. Поэтому, основной драйвер – снижение ставки ЦБ. Здесь видится однозначный темп роста, наподобие того, что был в июне перед заседанием ЦБ.

📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 18 июля

🔷 Идея:
Т-Инвестиции: Аренадата DATA, покупка до июля 2026. Апсайд – 54,6%

♦️ Мнение:
Несмотря на благоприятное влияние смягчения ДКП, ускорение роста отгрузок и сравнительно недорогую оценку, апсайд излишне позитивный. Ситуация в IT пока не восстанавливается, в лучшем случае в конце Q3 будет ускорение роста заказов. Плюс на котировки давит боязнь возвращения западного ПО. Поэтому потенциал меньше указанного.

🔷 Идея:
Global Invest Fund: Ленэнерго LSNGP, покупка до июля 2026.
Апсайд – 43%

♦️ Мнение:
От текущих уровней сложнореализуемо. Но сама идея правильная, на наш взгляд, пусть и с меньшим потенциалом.

🔷 Идея:
SberCIB: Хэдхантер HEAD, покупка до июля2026. Апсайд – 51%

♦️ Мнение:
Как и в многих компаниях, все будет зависеть от скорости снижения ставки ЦБ. Если через год она станет 11-12%, то часть апсайда реализуема, ибо компания сможет вернуться к двузначным темпам роста прибыли, а на рынке снова усугубится дефицит соискателей. Пока что рынок труда замер.

🔷 Идея:
Global Invest Fund: Сбер SBER, покупка до июля 2026. Апсайд – 24,5%

♦️ Мнение:
Месяц назад была похожая идея, но с большим апсайдом. Ставка ЦБ 14-16% к июлю 2026 может стать драйвером роста котировок. Но банк после дивгэпа оценивается почти без дисконта, а котировки и так на абсолютных максимумах.

🔷 Идея:
Синара: ПИК PIKK, покупка до августа 2026. Апсайд – 53%

♦️ Мнение:
Через год у девелоперов станут видны результаты сокращения ввода жилья, что происходит сейчас. Это снижение поступлений эскроу, выручки, прибыли. На фоне слабых отчетов в 2026 реализация потенциала станет под угрозой. Спекулятивно под снижение ставки будет рост, можем и двузначную динамику увидеть. Но 50% - чересчур оптимистично.

🔷 Идея:
Global Invest Fund: Ренессанс Страхование RENI, покупка до июля 2026. Апсайд – 23%

♦️ Мнение:
Вот это вполне реализуемый апсайд. У компании взаимозаменяемые сегменты под жесткую и мягкую ДКП + в 2025 будет хорошая переоценка портфеля облигаций + есть 35% дисконт к средне историческому P/E. Главное, чтобы темпы роста страхования не замедлились до однозначных

🔷 Идея:
Атон: Норникель GMKN, покупка до марта 2026. Апсайд – 29%

♦️ Мнение:
Третья идея по компании и снова достаточно оптимистичная. Пока что никель не показывает признаков роста, США опять вступает в выяснения тарифов со странами, ВВП Китая растет слабо. Но есть хорошая динамика в палладии, платине, меди. Возможен рост спроса на металлы, если ФРС возобновит снижение ставки и не будет ухудшения в тарифных политиках США и Азии.

🔷 Идея:
ПСБ: НОВАТЭК NVTK, покупка до июля2026. Апсайд – 33%

♦️ Мнение:
Здесь апсайд зависит от скорости спуска на воду новых СПГ-танкеров и прогресса в мирных переговорах. Если к лету 2026 конфликт с Украиной разрешится, этого будет достаточно для реализации апсайда. С танкерами ситуация сложнее, как и с санкциями в отношении Арктик СПГ – вряд ли их снимут, равно как и с судостроительных предприятий. Так что пока рано говорить о двузначном апсайде, но при геополитическом потеплении он возможен.