Стартануло IPO EAR, текущая доходность 110%, аллокация 2%.

Много вопросов, касающихся поста про пузырь.

На текущий момент стоимость чистых активов можно смотреть только на сайте Мосбиржи, ссылку я уже давал в закрепе. В разделе Отчетность https://www.moex.com/ru/listing/emidocs.aspx?id=9339 заходим в последний отчет и умножаем стоимость за последнюю дату на курс ЦБ за ту же дату. Также можно посмотреть значение на сайте УК. Далее сравнимаем это значение с рыночной ценой. Нужно учитывать временное отставание данных, я корректирую СЧА в соответствии с динамикой индекса SP500 и курсом рубля, но зачастую этим можно пренебречь.

Официальный отчет по IPO Datto Holding Corp (MSP).

Дедлайн по приему заявок: 19.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 20.10.2020
Торги: 21.10.2020

В продолжение разговора о ФПР. В пятницу управляющая компания опубликовала отчет, можно в моменте оценить состав портфеля фонда, размер средств и в чем хранится остаток.

Из интересного. Порядка 83% фонда находится в сделках IPO. Самая большая доля 12% в акциях Compass Pathways, что косвенно может говорить о высокой доле свободных средств в момент ipo, которое прошло 17.09. Это подтверждает график стоимости паев, который накануне просел. Именно такие моменты являются наиболее эффективным моментом для покупки фонда. На долю также повлияла высокая аллокация. Ближайшие по доле от чистого капитала CureVac N.V. и Snowflake занимают по 6%, остальные еще значительно меньше.

Остаток находится в евробондах (2% Фридом, 8% в госевробондах РФ), в среднем доходность на остаток около 3% годовых. Оставшаяся доля около 7% дебиторка, по природе которой уже задал вопрос менеджеру.

Честно говоря не ожидал, что так мало находится в ликвидных резервах. Получается, что резервов кеша, если ничего не продавать и не довносить новые средства хватит примерно на 4-5 IPO. Как вариант, это может говорить о том, что продолжение такого же значительного роста пая (как было в последние месяцы) в блидайшем будущем исходя из СЧА без продолжения прилива новых денег в фонд видится маловероятным. Буду рад ошибиться.

Сам отчет можно прочитать тут http://ew-mc.ru/wp-content/uploads/2020/10/15.10.2020-%D0%A1%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0-%D0%A1%D0%A7%D0%90-%D0%A4%D0%9F%D0%A0.pdf

По поводу IPO Datto Holding (MSP) и McAfee (MCFE)

Нет времени подробно расписывать подробности анализа. Обе компании далеко не новички в своих нишах, имеют состоявшийся продукт и широкую клиентскую базу.

Бизнес, показатели и перспективы у Datto выглядят сильно привлекательнее, чем у старушки McAfee. Захожу на весь остаток по счету: 80% в MSP, 20% в MCFE.

Последние данные по ЗПИФ

Цена пая выше цены пая по стоимости чистых активов на 17%. Цифры идут с опозданием аж на 4 дня, после сегодняшнего IPO будут уже совершенно не информативны.

Сегодня до 20.00 делайн по новому IPO

По поводу нового IPO. Даже анализировать глубоко не вижу смысла, нулевой лотерейный биотех. Учитывая освободившийся кеш, решил довериться аналитикам Фридома, захожу на минималку.

Аллокация по PO Datto Holding у меня составила около 4,5%, текущая доходность 3%. Спрос оказался слабее, чем ожидалось. Есть ощущение, что до выборов в США (осталось чуть больше недели) многие крупные инвесторы будут избегать рискованных инструментов, в том числе IPO, поэтому спрос на всё будет ниже.

ЗПИФ просел на 5% (в том числе за счет укрепления рубля), рыночная цена сейчас выше на 10% справедливой цены по СЧА. Для докупок всё равно многовато.

Аллокация по IPO McAfee (MCFE) составила 28%, у брокека QBF 48%. Думаю, что многих удивила высокая аллокация, особенно учитывая фальстарт на графике, доходность почти сразу упала в красную зону, сейчас -5%. Хорошо, что заходил небольшой долей (20%).

По IPO MCFE фонд первичных размещений получил 95% аллокации т.е. если будут сильные движения можно без калькулятора спроецировать динамику стоимости пая ЗПИФа относительно динамики MCFE.

Условно каждое движение на 10% по акции MCFE это изменение цены пая на 1%.

📣 Из последнего отчета по ЗПИФ

Буквально за неделю размер фонда увеличился на 17%, это частично обьясняет держащуюся 10% наценку к рыночной цене. Размер свободных средств увеличился с 10% до 14%, но это без учета огромной (95%) аллокации MCFE.

Можно предположить, что уже в следующем отчете мы увидим рекордно низкий остаток около 4-5%. В этом случае ЗПИФ уже не сможет участвовать по 10% в каждом IPO. Есть 3 варианта событий, предлагаю голосовать.

P.S. Если в канале есть представители Фридома, способные компетентно ответить по вопросам о ФПР, просьба отписать в лс @AntonVesna.

По новому IPO Foghorn аллокация составила 4%, в QBF 18% текущая доходность +20%.

Неделя была непростая и судя по всему следующая будет такая же, неопределенность до выборов США делает свое дело на рынке IPO. Зафиксировал часть прибыли по ЗПИФу, а также закрыл позиции по JAMF и BLI. Время быть осторожным инвестором.

На следующей неделе нас ждет, как минимум, 2 IPO. Изучаем.

Официальный отчет по IPO Root Inc (ROOT).

Дедлайн по приему заявок: 26.10.2020 до 20.00 по Мск
Размещение: 27.10.2020
Торги: 28.10.2020