Итоги недели

Было 2 IPO:
По IPO KNTE текущий результат 115%
По IPO SEER аллокация составила всего 2,5%, но текущая доходность составляет около 200%.

ЗПИФ за неделю вырос почти на 6%, если учесть укрепление рубля, то будет почти 10%.

Прекрасная неделя, особенно радует, что участвовал во всех размещениях практически на всю загрузку счета, хоть и во многом через ЗПИФ.

Кстати, теперь многие инвестрешения и мысли по рынку выкладываю в сторисах в Инстаграм-аккаунте https://www.instagram.com/lenivy.investor. Подписывайтесь.

Про IPO Airbnb написал на главном канале, скоро будет пост про сегодняшние IPO.

🎉 9 декабря на бирже NASDAQ состоится IPO компании Airbnb (ABNB).

🔊 Это одно из самых ожидаемых и крупнейших размещений 2020 года. Я буду участвовать, остается решить с какой суммой (сейчас доступно для квалов у многих брокеров), изучил финансовые показатели. Поскольку я сам не первый год пользуюсь их услугами в путешествиях, бизнес мне в целом понятен.

💲Несколько цифр для предварительной оценки потенциала, который аналитики прогнозируют на уровне +30%.
✅ Андеррайтеры - Morgan Stanley и Goldman Sachs.
✅ Ценовой диапазон размещения - $56-$60, объем размещения $3,11 млрд.
✅ Выручка за 9 мес. 2020 г. - $2,5 млрд, в 2019 - $4.8 млрд.
✅Чистая прибыль за 9 мес. 2020 г. - минус $697 млн. Чистый долг нулевой.
✅ Количество активных объявлений - 5.6 млн. Комиссия с гостя - 14%, с хозяина - 3-5%.
✅ Присутствие в 200 странах мира, 20% рынка жилья для путешествий, доля растёт относительно классических отелей.

🤷‍♂️ Интрига в том, что мы имеем дело с ещё одной убыточной компанией роста, которая хорошо принимается инвесторами и вполне может "выстрелить".

В следующем посте разберем плюсы и минусы IPO Airbnb.

Итак, продолжаем говорить про IPO Airbnb. Начнем с преимуществ:

➕ Сильный и модный бренд, который выбирает молодое поколение путешественников.
➕ Сравнительно устойчивый бизнес. По сравнению с конкурентами, предложения более индивидуальны и разнообразны (квартиры, коттеджи, виллы, вплоть до домов на деревьях, экскурсии, конференции, экотуризм, аренда домов на 30+ суток для удалёнки и пр.).
➕ Конкуренты потеряли за 3 кв. 48% (Booking) и 58% (Expedia), а Airbnb - только 18%.
➕ Гибкая бизнес-модель помогла выжить и надеяться на ускоренный рост по мере выхода из карантина. При этом весной компанию многие уже перекрестили и похоронили.
➕ Ценовой корридор сегодня увеличили с 44-50$ до 56-60$, что говорит о высоком спросе. Я видел рекламу этого IPO у брокеров еще много лет назад.

Минусы.
➖ Гарантий успеха вакцинации нет. Если локдауны продлят, компании будет тяжко.
➖ Все 12 лет бизнес генерит убытки, поскольку много вкладывает в маркетинг и разработку продукта (впрочем, как и почти все компании роста).
➖ Чтобы выжить в 2020 г., пришлось уволить 25% команды.
➖ $3 млрд это очень крупное размещение.
➖ Мультипликатор P/S (цена/продажи) около 6, что выше среднего по отрасли, но и среднегодовые темпы роста выручки до пандемии были более 30%.

🚀 Для молодых растущих компаний свойственно искать возможности в выходе на биржу, это один из способов выживания. Примеры - Тесла, Убер и др. Инвесторы верят в их будущее, поэтому готовы поддержать несмотря на операционные убытки. Взамен они получают рост акций выше рынка (возможно, не один год), а в придачу - риск обвала котировок.

❓ А как вы оцениваете IPO Airbnb? Пишите в комментариях.

Сегодня дедлайны на подачу заявок по IPO AI и IPO DASH, при этом тех, кто хочет поучаствовать в IPO Airbnb нужно сразу принимать решения по 3 IPO. В таких случаях мне видится оптимальным инвестировать без нервов через ЗПИФ ФПР.

Я же в IPO Airbnb пойду скорее всего через Тинькофф, там комиссия всего 0,25% (нет локапа, но минималка 10 000$) и судя по IPO Озона аллокация может быть выше, чем в ФФ.

Расписывать окончательное решение некогда, оба IPO (AI и DASH) интересные. Сделал заявку 60% AI и 40% IPO DASH, захотелось даже пополнить счет ради участия большей суммой. Кстати, дедлайн по заявкам продлили до 22.00. Аллокация вероятно в обоих будет менее 10-15%.

Сегодня в нашей египетской деревне включили ветер. Весь день провел с кайтом на море, а нужно еще и семье уделить время. Поэтому коротко пройдусь по основным событиям.

Сегодня стартовало 2 IPO, в которые я инвестировал. По AI аллокация составила жалкие 1,3%, при этом текущая доходность около 150%! По IPO DASH (о котором кое-кто пускал слухи об отмене) аллокация составила около 6%, текущая доходность 80%.

Очень недурно, даже с такой аллокацией. Нужно было сделать, как писал, не полениться и завести побольше денег под эти размещения. Но радоваться особо некогда, на очереди новые размещения.

Сегодня дедлайн сразу по двум IPO: AbCellera Biologics (ABCL) и Certara (CERT). Дедлайн продлили до 22.00. Ожидаемая аллокация до 10%, захожу в оба на всю котлету, округляя 60% в ABCL, 40% в CERT. Это конечно не звезды типа AL и DASH, но тоже перспективно выглядит.

Завтра IPO Airbnb, как инвестор-бродяга жду его с особым трепетом.

Инвестирование в IPO доступно через Фридом Финанс https://bit.ly/3evp4Kc и UnitedTraders https://bit.ly/2Nh23ip.

Кто подавал заявку на участие в IPO Abnb не через ФФ, посмотрите в своих приложениях брокера. Там цена с 60 увеличилась до 73$, возможно, чтобы не пропустить, нужно изменить цену.

По IPO Airbnb индикатив уже показывает гэп около 100%. Однако клиенты, участвующие через Тинькофф, могут не радоваться. Есть информация, что аллокации вообще нет. Тоже самое у клиентов ВТБ. Это на фоне 40% аллокации в ФФ. Бомбит.. потенциально упущено около 3000 - 4000$.

❗️Друзья, сейчас хочу с головой погрузиться в тему инвестиций в SPAC, о которых сейчас много кто говорит. Если кто-то занимается спаками и может хотя бы коротко ответить на некоторые вопросы в лс @AntonVesna, буду очень благодарен.

В частности интересуют вопросы: в каких источниках черпаете инфу, как выбираете компании и пр.

Интервью Мовчана с Тимуром Турловым. Рекомендую к просмотру всем клиентам ФФ https://www.youtube.com/watch?v=j63vaijq4tI.

Вообще, к ФФ у меня много вопросов без ответов. Начиная с мутной схемы допэмиссии паев ФПР. И заканчивая главным вопросом, почему ФФ является по сути лучшим IPO-брокером в Европе (есть еще QBF, но там вопросов еще больше) . Почему другие брокеры, обладающие значительно большими ресурсами, не могут найти тех же посредников и контрагентов? Все эти вопросы порождают массу слухов и домыслов (например, что ФФ пирамида), которые условно разбиваются о наличие лицензий и регуляторов (SEC в США и ЦБ России). Однако история учит нас не доверять никому на 100% и это единственно верная позиция для ленивого инвестора.

После кайт-путешествия на выходных, сегодня устроил себе день релакса, впрочем он чертовски похож на обычный день только без написания постов.

Изучая размещения, по которым сегодня дедлайн, сложно было выделить кого-то одного лидера. Решил распределить заявки следующим способом WISH 30%, BCAB 40%, UPST 30%. Диверсификация наше все, к тому же сейчас у меня рекордная позиция в ЗПИФе ФПР. Аллокация ожидается небольшая до 10% по каждому размещению.

Уже смотрели ролик Навального https://youtu.be/smhi6jts97I?

Почему я вдруг заговорил о Навальном, да потому что речь в ролике идет уже не о локальном расследовании. На мой взгляд даже если имеет место подтасовка фактов, то само по себе расследование, в сотрудничестве с европейскими СМИ, может привести к очередной волне санкций. Самое время вспомнить про страновую и валютную диверсификацию.

В этом году помимо инвестиций в IPO американских компаний, активно участвую в первичных размещениях облигаций российских компаний. Расчетная доходность таких инвестиций 20-30% годовых, причём риски ниже, чем при тех же инвестициях в акции. Только что выложил сторис с подробностями в инсте https://www.instagram.com/lenivy.investor . Кому интересно это направление, подписывайтесь.

Сегодня стартовали торги по 3 IPO

IPO WISH: аллокация 2,5%, текущая доходность в минусе 16%. Тот момент, когда аллокация этот еще и защита для инвестора.

IPO BCAB: аллокация 2%, текущая доходность +66%.

IPO UPST: аллокация 2%, текущая доходность +25%.

В целом по этим IPO не было каких-либо завышенных ожиданий, совокупный результат в неплохом плюсе и ок. Едем дальше.

ЗПИФ ФПР вероятно на ожиданиях большой паузы до новых IPO фактически опустился ниже справедливой стоимости чистых активов. По сути уникальная ситуация для фонда, паи которого обычно торговались с наценкой в 10-15%. Смотрю сейчас на общую ситуацию для докупки, возможно такая щедрость будет не скоро.

Закрыл от греха подальше все IPO-сделки c завершившимся локапом: OM +98%, FROG +51%, AMWL +50%, SUMO +41%. Если у вас по сделкам существенные суммы доходов, то вероятно для того, чтобы не платить налог в этом году лучше повременить с фиксацией прибыли.

P.S. Есть неподтвержденная инфа, что год еще не закончен и возможно для нас еще будут доступны пара IPO.

В одном из популярных каналов про IPO был "вредный" пост про допустимость кредитов на инвестиции. На всякий случай обозначу свое мнение для ленивых инвесторов, все же аудитории пересекаются. Надеюсь кому-то будет полезно.

Правила распределения активов с ограничением рисковых активов (а IPO это априори высокий риск) в портфеле, как правила ПДД для автолюбителя, написаны фактически кровью. С кредитным плечом вы по сути становитесь машиной с плохо работающими тормозами. Зарабатывая хоть тысячу раз по 100% достаточно один раз допустить убыток в 100% и общий результат будет ноль. А в случае с кредитом он будет еще и отрицательный. Я знаю примеры, когда крупные убытки разрушали семьи, оставляли детей без родителей и в целом приводили к самых печальным последствиям.

Этот год подарил нам высокую доходность и у нас получилось этим воспользоваться, но не нужно впадать в эйфорию и проецировать эти результаты на следующий год. В долгосроке в казино оказываются впереди не те кому повезло, а те у кого была рабочая стратегия, которой четко следовали. При моем риск-профиле долгосрочная стратегия подразумевает, что доля IPO не может превышать больше 15-20%, не говоря уже о каких-то заемных деньгах.

P.S. Кредитное плечо лично я могу использовать только в штучных ограниченных по времени историях, где по моей оценке есть очень высокая вероятность получения дохода. При этом я всегда допускаю, что могу ошибаться и ограничиваюсь суммой, которую смогу покрыть за счет других активов. Это бывает крайне редко.

Коротко по утечке данных клиентов Фридома в паблик. Информация хоть и подхвачена всеми крупными СМИ пока скорее слух нежели факт. На форуме даркнета тема со сливом данных появилась еще 21 декабря, я узнал от подписчиков утром 22. Новость подозрительно медленно распространяется при этом у меня не получилось получить доступы даже к демозаписям, тема на форуме 23 числа была закрыта на проверку.

Что заявлено? Если верить информации, слиты данные на 16 тыс. клиентов из них лишь 450 квалы, предположу, что это даже меньше, чем в нашем канале. 16к клиентов это около 15% всех клиентов ФФ, в базе только личные данные и остатки на счетах, без данных по доступам.

С точки зрения рисков для клиентов максимум, что можно посоветовать это сменить пароли. С точки зрения инвестирования в акции ФФ, то последние новости с покупкой американского брокера и включения бумаг в индекс похоже создали крепкую поддержку для акций. Если регуляторы оставят без санкций, то будем считать проехали. Если я что-то упустил, пишите в лс @antonvesna.

UPD: Комментарии основателя ФФ: https://www.instagram.com/p/CJNT6aUD4JC/