[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.2.25(목)
▶️ Analyst’s Comment
1. 신규 공공택지 추진계획
- 24일 국토부는 '대도시권 주택공급 확대를 위한 신규 공공택지 추진계획'을 발표했습니다. 다른 내용을 다 떠나서 2025년 분양 예정입니다. 너무 먼 이야기인데다가, 지자체와 시민들의 반대 목소리가 벌써 나오고 있고, 토지보상비만 10조원에 달하는 등 일정 지연과 부작용 등의 문제가 예상됩니다. 하지만, 한편으로는 정부의 공급확대 의지가 얼마나 강한지를 확인할 수 있다는 측면에서는 건설업종에 긍정적입니다. 특히 LH와 사업을 많이 하는 중소형 건설사에 관심을 가질 필요가 있습니다.
2. DL이앤씨 사업전략 발표
- 금일 DL이앤씨는 주택 사업에서 디벨로퍼 수주 비중을 2년 안에 2배 이상 늘리겠다는 청사진을 제시했습니다. 지난해 15% 수준이었던 주택사업 디벨로퍼 수주 비중을 2023년까지 약 30%로 끌어올린다는 계획입니다. 이외에도 금주 주주환원정책 발표가 있을 것으로 예상되며, 연내 지분스왑(현물출자)을 마무리해야 하는 등 올 한해는 DL이앤씨에게 중요한 한 해가 될 전망입니다. 주주 환원정책과 지분스왑(현물출자)가 미치는 영향 등에 대한 전일(2/24) 보고서를 참고 부탁드립니다.
<2/24 DL이앤씨(375500)/Not Rated, 거래가치와 적정가치 사이 #2>
https://bit.ly/3uqdg4h
3. 주택경기와 무관해지는 인테리어
- 오늘까지 하면 3일에 걸쳐 인테리어 관련 코멘트를 드리는 거 같습니다. 오늘은 관련 뉴스와 최근 이틀 동안 말씀드린 내용이 담긴 자료 링크로 마무리하겠습니다.
> 인테리어, 주택경기와 무관해진다 http://bit.ly/3buO2ck
<2/23 글로벌 불고 있는 홈퍼니싱 붐> https://bit.ly/37E7ceG
<2/24 인테리어시장 급팽창> https://bit.ly/3kfIXsB
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/37KO7ru
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
▶️ Analyst’s Comment
1. 신규 공공택지 추진계획
- 24일 국토부는 '대도시권 주택공급 확대를 위한 신규 공공택지 추진계획'을 발표했습니다. 다른 내용을 다 떠나서 2025년 분양 예정입니다. 너무 먼 이야기인데다가, 지자체와 시민들의 반대 목소리가 벌써 나오고 있고, 토지보상비만 10조원에 달하는 등 일정 지연과 부작용 등의 문제가 예상됩니다. 하지만, 한편으로는 정부의 공급확대 의지가 얼마나 강한지를 확인할 수 있다는 측면에서는 건설업종에 긍정적입니다. 특히 LH와 사업을 많이 하는 중소형 건설사에 관심을 가질 필요가 있습니다.
2. DL이앤씨 사업전략 발표
- 금일 DL이앤씨는 주택 사업에서 디벨로퍼 수주 비중을 2년 안에 2배 이상 늘리겠다는 청사진을 제시했습니다. 지난해 15% 수준이었던 주택사업 디벨로퍼 수주 비중을 2023년까지 약 30%로 끌어올린다는 계획입니다. 이외에도 금주 주주환원정책 발표가 있을 것으로 예상되며, 연내 지분스왑(현물출자)을 마무리해야 하는 등 올 한해는 DL이앤씨에게 중요한 한 해가 될 전망입니다. 주주 환원정책과 지분스왑(현물출자)가 미치는 영향 등에 대한 전일(2/24) 보고서를 참고 부탁드립니다.
<2/24 DL이앤씨(375500)/Not Rated, 거래가치와 적정가치 사이 #2>
https://bit.ly/3uqdg4h
3. 주택경기와 무관해지는 인테리어
- 오늘까지 하면 3일에 걸쳐 인테리어 관련 코멘트를 드리는 거 같습니다. 오늘은 관련 뉴스와 최근 이틀 동안 말씀드린 내용이 담긴 자료 링크로 마무리하겠습니다.
> 인테리어, 주택경기와 무관해진다 http://bit.ly/3buO2ck
<2/23 글로벌 불고 있는 홈퍼니싱 붐> https://bit.ly/37E7ceG
<2/24 인테리어시장 급팽창> https://bit.ly/3kfIXsB
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/37KO7ru
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Heraldcorp
인테리어, 주택경기와 무관해진다
인테리어산업이 주택경기와 관련성에서 차츰 멀어지고 있다. 가구, 소품, 건자재, 실내건축(리모델링) 사업은 예전 주택경기와 밀접한 함수관계에 있었다. 하지만 최근의 흐름을 보면 그런 주택경기의 종속성에서 벗어나려는 움직임이 뚜렷하다. 한샘의 분석에 따르면, 2020년 8~10월 3개월 간 아파트 거래량은 18만3640건으로, 직전 3개월 26만2536건 대비 31.1% 감소했다. 이런데도 직전 3/4분기 대비 4분기 한샘 매출은 9.6% 증가했다. 가구…
▶️ DL이앤씨, '21~'23년 주주환원정책
- '21~'23년 연간 지배주주순이익의 15% 수준
- 현금배당 : 지배주주순이익의 10% 수준
- 자기주식 취득 : 지배주주순이익의 5% 수준
http://bit.ly/3srhCGA
- '21~'23년 연간 지배주주순이익의 15% 수준
- 현금배당 : 지배주주순이익의 10% 수준
- 자기주식 취득 : 지배주주순이익의 5% 수준
http://bit.ly/3srhCGA
▶️ DL이앤씨, '21~'23년 매출액, 영업이익, 신규수주 전망 공시
- 매출액(억원): ('21) 78,000 / ('22) 85,000 / ('23) 96,000
- 영업이익(억원): ('21) 8,300 / ('22) 9,400 / ('23) 11,500
- 신규수주(억원): ('21) 115,000 / ('22) 120,000 / ('23) 126,000
http://bit.ly/3ky65mp
- 매출액(억원): ('21) 78,000 / ('22) 85,000 / ('23) 96,000
- 영업이익(억원): ('21) 8,300 / ('22) 9,400 / ('23) 11,500
- 신규수주(억원): ('21) 115,000 / ('22) 120,000 / ('23) 126,000
http://bit.ly/3ky65mp
DL이앤씨_중기 전략 및 주주환원 정책.pdf
1.7 MB
▶️ DL이앤씨, 중기 전략 및 주주환원정책
http://bit.ly/3sqc9zP
http://bit.ly/3sqc9zP
[2/26 출근길 읽을거리 #1 /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]
▶️ 파괴적 혁신 26년 '아마존 제국' 건설
- 올해 전자상거래 시장 점유율 50% 전망
https://bit.ly/3sr2mtn
▶️ 파괴적 혁신 26년 '아마존 제국' 건설
- 올해 전자상거래 시장 점유율 50% 전망
https://bit.ly/3sr2mtn
글로벌이코노믹
파괴적 혁신 26년 '아마존 제국' 건설
현재 미국인들이 온라인에서 소비하는 소매 중 달러 당 거의 50센트가 아마존으로 넘어간다. 뉴스위크에 따르면 아마존은 2020년 소매 전자상거래 시장 점유율 47%를 차지했고, 2021년에는 50%에 달할 것으로 예상된다. 코로나19가 많은 소매업체를 몰락시켰지만 아마존은 번창해, 수익성 높은 온라인 및 배송 시장의 대부분...
[2/26 출근길 읽을거리 #2 /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]
▶️ 기업목적인수회사 '스팩'이란 무엇인가? 월가의 가장 인기 있는 트렌드 중 하나
- 기업목적인수회사는 본질적으로 투자자가 IPO를 통해 자금을 조달하여 결국 다른 회사를 인수할 목적으로 설립한 명목상 회사(페이퍼 컴퍼니)
https://bit.ly/3utKvDW
▶️ 기업목적인수회사 '스팩'이란 무엇인가? 월가의 가장 인기 있는 트렌드 중 하나
- 기업목적인수회사는 본질적으로 투자자가 IPO를 통해 자금을 조달하여 결국 다른 회사를 인수할 목적으로 설립한 명목상 회사(페이퍼 컴퍼니)
https://bit.ly/3utKvDW
글로벌이코노믹
기업목적인수회사 '스팩'이란 무엇인가?...월가의 가장 인기 있는 트렌드 중 하나
위워크가 2019년에 상장을 시작했을 때 사업 모델과 공동 설립자 아담 뉴만의 경영진이 강도높은 조사를 받으면서 기업공개(IPO)가 무산됐다. 사무실 공유 스타트업 위워크는 다른 방법을 통해 공개를 준비 중인데 월스트리트에서 가장 인기 있는 트렌드 중 하나인 기업목적인수회사, 스팩(SPAC)을 사용하는 것을 고려하고 ...
[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.2.26(금)
✅ 주요 상품
- WTI 63.53 +0.49%
- BRENT 66.88 -0.24%
✅ 주요 종목
▲ DL이앤씨 +12.02%, GS건설 +3.85%, 동부건설 +3.73%
▼ 이지스밸류리츠 -2.15%
☑️ 외국인 순매수
- 대우건설 26억원, DL이앤씨 22억원, 현대건설 20억원
☑️ 기관 순매수
- DL이앤씨 145억원, 현대건설 32억원
☑️ 외국인 순매도
- 케이씨씨글라스 -21억원
▶️ Analyst’s Comment
1) DL이앤씨 주주환원정책
2) 상업용 부동산 수익률 하락
3) 알짜 부동산 파는 은행들
▶️ 주요 기업 Daily News
■ [아이에스동서] '변창흠표 공급'에 물 들어올 날 기다리는 '땅부자' 이 기업 (중앙)
https://bit.ly/2O00NDN
■ HDC현산, 리모델링 사업지 4곳 추가 수주 총력전 (뉴데일리)
http://bit.ly/37Ot8nG
■ DL이앤씨, '21~'23년 주주환원정책 (DART)
http://bit.ly/3srhCGA
■ DL이앤씨, '21~'23년 매출액, 영업이익, 신규수주 전망 공시 (DART)
http://bit.ly/3ky65mp
■ '힐스테이트 용인 둔전역' 최고 경쟁률 25대1 (이데일리)
https://bit.ly/2NE2Sp2
■ 어렵다던 롯데리츠, 알고보니 롯데쇼핑 '뒷주머니' (위키리스크한국)
http://bit.ly/2ZTlsw8
■ 한샘, 주당 1,300원 배당 결정 (DART)
http://bit.ly/2MvgPVY
■ LG하우시스, 獨 유럽지사 사무실 임대계약 갱신 (더구루)
http://bit.ly/3qW8WI3
■ 미래먹거리 리츠사업 키우는 한국토지신탁 (한경)
http://bit.ly/3pPobRK
■ SK건설, 높아진 기업가치, 자사주에 쏠리는 눈 (더벨)
https://bit.ly/3dMdP2H
▶️ 정책/지표 Update
■ 현 정부에서 공급한 장기 공공임대주택의 85%가 가짜라는 주장은 사실과 다릅니다 (국토부)
http://bit.ly/3qX04lv
■ 부동산 '실거래가 띄우기' 집중 조사한다 (국토부)
http://bit.ly/3uAMM0j
■ 허위·과장 온라인 부동산 광고 모니터링 결과 발표 (국토부)
http://bit.ly/3dMSTZb
▶️ 건설/부동산 Daily News
✔️ 부동산 시장
■ 전세 씨 마르는 강남구, 나오는 매물 88%가 월세 (뉴스1)
http://bit.ly/3uxLHWK
■ 3기 신도시 속도 관건은 토지보상, 광명시흥 보상금 10兆 추산 (헤럴드)
http://bit.ly/2ZRje03
■ 서울 목동 14단지, 1차 안전진단 조건부 통과 (한경)
http://bit.ly/3uxmkEE
■ "한 동만 빼고 재건축" 초강수 둔 명일 삼익가든 (이데일리)
https://bit.ly/3uyFhH7
✔️ 글로벌 부동산
■ 베를린 월세상한제 1년, 월세 11% 내렸지만 신규공급 반토막 (연합)
http://bit.ly/3bDe7WZ
✔️ 간접/대체투자
■ 해외 대체투자에 역대 최대 23조원 약정한 국민연금 (한경)
https://bit.ly/3kpIy6N
■ 국민연금, 환손실에 해외 대체투자 수익률 급락 (서경)
http://bit.ly/3aWvC5k
■ "몸집 줄여야 산다" 알짜 부동산 내다 파는 은행들 (한경)
http://bit.ly/37NqH4T
■ 상업용 부동산, 수익률 뚝·가격 껑충, 커지는 투자 경고음 (조선)
https://bit.ly/2P9mP7D
■ '하나은행 투자' BIDV, 하노이 고급아파트 개발사업 자금 지원 (더구루)
http://bit.ly/2NwVlZp
■ 코람코자산신탁, H스퀘어 매각작업 속도 (더벨)
https://bit.ly/3kwvVHd
✔️ 해외 건설
■ 엑슨모빌, 영국과 북해 유휴자산 노르웨이 하이테크비전에 10억달러에 매각 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/2NWFlj3
✔️ 국내 건설
■ '뉴딜 인프라' 어디서부터 어디까지? (대한경제)
https://bit.ly/3aR9ZDw
■ 동자동 쪽방촌 등 공공개발시 임시주거지로 '모듈러주택' 짓는다 (이데일리)
https://bit.ly/3koUrdj
■ 전문건설업 경기체감도 회복 전망 (대한경제)
http://bit.ly/3suEuoJ
✔️ ESG / 그린뉴딜 / 공유 / etc.
■ SK, 아시아 수소 시장 진출 본격화 (대한경제)
https://bit.ly/3aSYwTO
✔️ 건자재
■ 철강재ㆍ시멘트값 폭등에, 신음하는 PC업계 (대한경제)
https://bit.ly/3dM714W
■ 인테리어 플랫폼 '라운디드', 시리즈 A 투자 30억원 유치 (한경)
https://bit.ly/3aSVGhE
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/2Ny8Rfn
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
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- BRENT 66.88 -0.24%
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▲ DL이앤씨 +12.02%, GS건설 +3.85%, 동부건설 +3.73%
▼ 이지스밸류리츠 -2.15%
☑️ 외국인 순매수
- 대우건설 26억원, DL이앤씨 22억원, 현대건설 20억원
☑️ 기관 순매수
- DL이앤씨 145억원, 현대건설 32억원
☑️ 외국인 순매도
- 케이씨씨글라스 -21억원
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1) DL이앤씨 주주환원정책
2) 상업용 부동산 수익률 하락
3) 알짜 부동산 파는 은행들
▶️ 주요 기업 Daily News
■ [아이에스동서] '변창흠표 공급'에 물 들어올 날 기다리는 '땅부자' 이 기업 (중앙)
https://bit.ly/2O00NDN
■ HDC현산, 리모델링 사업지 4곳 추가 수주 총력전 (뉴데일리)
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■ DL이앤씨, '21~'23년 주주환원정책 (DART)
http://bit.ly/3srhCGA
■ DL이앤씨, '21~'23년 매출액, 영업이익, 신규수주 전망 공시 (DART)
http://bit.ly/3ky65mp
■ '힐스테이트 용인 둔전역' 최고 경쟁률 25대1 (이데일리)
https://bit.ly/2NE2Sp2
■ 어렵다던 롯데리츠, 알고보니 롯데쇼핑 '뒷주머니' (위키리스크한국)
http://bit.ly/2ZTlsw8
■ 한샘, 주당 1,300원 배당 결정 (DART)
http://bit.ly/2MvgPVY
■ LG하우시스, 獨 유럽지사 사무실 임대계약 갱신 (더구루)
http://bit.ly/3qW8WI3
■ 미래먹거리 리츠사업 키우는 한국토지신탁 (한경)
http://bit.ly/3pPobRK
■ SK건설, 높아진 기업가치, 자사주에 쏠리는 눈 (더벨)
https://bit.ly/3dMdP2H
▶️ 정책/지표 Update
■ 현 정부에서 공급한 장기 공공임대주택의 85%가 가짜라는 주장은 사실과 다릅니다 (국토부)
http://bit.ly/3qX04lv
■ 부동산 '실거래가 띄우기' 집중 조사한다 (국토부)
http://bit.ly/3uAMM0j
■ 허위·과장 온라인 부동산 광고 모니터링 결과 발표 (국토부)
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✔️ 부동산 시장
■ 전세 씨 마르는 강남구, 나오는 매물 88%가 월세 (뉴스1)
http://bit.ly/3uxLHWK
■ 3기 신도시 속도 관건은 토지보상, 광명시흥 보상금 10兆 추산 (헤럴드)
http://bit.ly/2ZRje03
■ 서울 목동 14단지, 1차 안전진단 조건부 통과 (한경)
http://bit.ly/3uxmkEE
■ "한 동만 빼고 재건축" 초강수 둔 명일 삼익가든 (이데일리)
https://bit.ly/3uyFhH7
✔️ 글로벌 부동산
■ 베를린 월세상한제 1년, 월세 11% 내렸지만 신규공급 반토막 (연합)
http://bit.ly/3bDe7WZ
✔️ 간접/대체투자
■ 해외 대체투자에 역대 최대 23조원 약정한 국민연금 (한경)
https://bit.ly/3kpIy6N
■ 국민연금, 환손실에 해외 대체투자 수익률 급락 (서경)
http://bit.ly/3aWvC5k
■ "몸집 줄여야 산다" 알짜 부동산 내다 파는 은행들 (한경)
http://bit.ly/37NqH4T
■ 상업용 부동산, 수익률 뚝·가격 껑충, 커지는 투자 경고음 (조선)
https://bit.ly/2P9mP7D
■ '하나은행 투자' BIDV, 하노이 고급아파트 개발사업 자금 지원 (더구루)
http://bit.ly/2NwVlZp
■ 코람코자산신탁, H스퀘어 매각작업 속도 (더벨)
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✔️ 해외 건설
■ 엑슨모빌, 영국과 북해 유휴자산 노르웨이 하이테크비전에 10억달러에 매각 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/2NWFlj3
✔️ 국내 건설
■ '뉴딜 인프라' 어디서부터 어디까지? (대한경제)
https://bit.ly/3aR9ZDw
■ 동자동 쪽방촌 등 공공개발시 임시주거지로 '모듈러주택' 짓는다 (이데일리)
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■ 전문건설업 경기체감도 회복 전망 (대한경제)
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✔️ ESG / 그린뉴딜 / 공유 / etc.
■ SK, 아시아 수소 시장 진출 본격화 (대한경제)
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✔️ 건자재
■ 철강재ㆍ시멘트값 폭등에, 신음하는 PC업계 (대한경제)
https://bit.ly/3dM714W
■ 인테리어 플랫폼 '라운디드', 시리즈 A 투자 30억원 유치 (한경)
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감사합니다.
중앙일보
'변창흠표 공급'에 물 들어올 날 기다리는 '땅부자' 이 기업[앤츠랩]
일단 정부가 ‘아파트를 더 짓자’고 방향을 틀었으니 건설주에 물 들어올 날이 멀지 않았다 싶은데요. · 울산, 경산, 고양 알짜 프로젝트 대기 중 . 다음달 분양할 울산 덕하지구(울산 뉴시티 에일린의뜰, 총 1954세대)를 포함해 경산 중산지구 펜타힐즈W, 고양 덕은 지식산업센터(2022년쯤 분양 예상)가 뒤를 이을 예정
[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.2.26(금)
▶️ Analyst’s Comment
1. DL이앤씨 주주환원정책
- 25일 DL이앤씨는 3개년('21~'23) 주주환원정책을 발표했습니다. 주요 내용은 현금배당 10%+자기주식 취득 5% 입니다. 더불어 동일기간 매출액, 영업이이익, 신규수주 가이던스도 함께 제시했습니다. 경영 전략의 내용과 주주환원정책의 수준이 시장의 기대치를 완전히 충족시켰다고 보기는 어렵지만, 1) 과거 대비 2배 이상의 배당성향과, 2) 3년간의 불확실성이 해소됐다는 측면에서는 긍정적 입니다. 연내 현물출자 주식스왑을 마무리 해야 하는 상황에서 현재 DL이앤씨의 경우 상대적으로 과도한 저평가 구간에 있는 것으로 판단됩니다.
- (시나리오 1) DL이앤씨의 가치가 상대적으로 고평가로 인식될 경우, 일반주주의 참여율 이 높아지면서 최대주주는 ㈜DL 지분을 원하는 수준만큼 확보하기 어려울 수 있습니다.
- (시나리오 2) ㈜DL의 가치가 상대적으로 고평가로 인식되면, 지분스왑 이후 DL이앤씨의 주가 상승 확률이 높아지면서 일반주주의 참여율은 낮아질 가능성이 높습니다. 다만, 높아진 ㈜DL의 가치로 최대주주는 원하는 수준의 지분 확보가 어려울 수 있습니다.
- 최대주주는 ㈜DL의 주가 대비 DL이앤씨의 가치가 높아야 더 많은 ㈜DL 지분을 스왑을 통해 가져올 수 있는 상황입니다. 따라서 차익거래(Arbitrage)를 선호하는 투자자의 참여로 시나리오 1과 시나리오 2의 적정 지점에서 거래가치가 형성될 전망입니다. 현재는 상대적으로 DL이앤씨가 너무 저평가이기 때문에 시간이 지날수록 DL이앤씨의 가치는 상향될 전망입니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/2Ny8Rfn
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[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
▶️ Analyst’s Comment
1. DL이앤씨 주주환원정책
- 25일 DL이앤씨는 3개년('21~'23) 주주환원정책을 발표했습니다. 주요 내용은 현금배당 10%+자기주식 취득 5% 입니다. 더불어 동일기간 매출액, 영업이이익, 신규수주 가이던스도 함께 제시했습니다. 경영 전략의 내용과 주주환원정책의 수준이 시장의 기대치를 완전히 충족시켰다고 보기는 어렵지만, 1) 과거 대비 2배 이상의 배당성향과, 2) 3년간의 불확실성이 해소됐다는 측면에서는 긍정적 입니다. 연내 현물출자 주식스왑을 마무리 해야 하는 상황에서 현재 DL이앤씨의 경우 상대적으로 과도한 저평가 구간에 있는 것으로 판단됩니다.
- (시나리오 1) DL이앤씨의 가치가 상대적으로 고평가로 인식될 경우, 일반주주의 참여율 이 높아지면서 최대주주는 ㈜DL 지분을 원하는 수준만큼 확보하기 어려울 수 있습니다.
- (시나리오 2) ㈜DL의 가치가 상대적으로 고평가로 인식되면, 지분스왑 이후 DL이앤씨의 주가 상승 확률이 높아지면서 일반주주의 참여율은 낮아질 가능성이 높습니다. 다만, 높아진 ㈜DL의 가치로 최대주주는 원하는 수준의 지분 확보가 어려울 수 있습니다.
- 최대주주는 ㈜DL의 주가 대비 DL이앤씨의 가치가 높아야 더 많은 ㈜DL 지분을 스왑을 통해 가져올 수 있는 상황입니다. 따라서 차익거래(Arbitrage)를 선호하는 투자자의 참여로 시나리오 1과 시나리오 2의 적정 지점에서 거래가치가 형성될 전망입니다. 현재는 상대적으로 DL이앤씨가 너무 저평가이기 때문에 시간이 지날수록 DL이앤씨의 가치는 상향될 전망입니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/2Ny8Rfn
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