삼성전기 21년 1분기 잠정실적

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[하나금투 반도체 김경민, 김주연]
SK하이닉스 ✨ P, Q, C 중에서 P와 C가 좋습니다

링크: https://bit.ly/3ntFkRj

■ 2021년 1분기 매출은 예상 상회. 영업이익은 예상 부합

· SK하이닉스의 2021년 1분기 실적은 매출 8.5조 원, 영업이익 1.3조 원으로 컨센서스 (매출 8.3조 원, 영업이익 1.3조 원) 대비 매출은 예상을 상회했고, 영업이익은 예상에 부합했다. 매출이 예상을 상회한 이유는 P, Q, C 중에 Q (Quantity)에 해당되는 빗그로스가 DRAM +4%, NAND +21%로 예상을 상회했기 때문이다.

· 영업이익은 서프라이즈가 아니었지만, P, Q, C 중에 C (Cost)에 관련된 내용이 긍정적이다. 단위당 제조 원가 측면에서 DRAM 및 NAND 수율 개선이 빠르다. 2021년 말 기준 NAND 128단 생산 비중 목표는 80%인데, 단수가 높아질수록 원가 절감이 기대된다.

■ 컨퍼런스콜 내용이 딱히 나쁘지 않았지만 주가는 하락

· 실적 발표 컨퍼런스콜이 끝난 이후 투자자들로부터 가장 많이 받은 질문은 주가 하락의 원인이 무엇인지, 실적 발표 컨콜에서 부정적 내용이 많았는지에 관한 것이다. 2021년 하반기에 공급 부족 심화된다는 내용이 긍정적이었는데, 시장의 반응은 그런 내용에 대해 더 이상 새로울 것이 없다고 말하는 듯하다.

· 이를 차치하고, 발표 내용 중에 가장 부정적이라고 느껴지는 내용은 P, Q, C 중에 Q (Quantity)에 해당되는 빗그로스가 1분기에는 서프라이즈였는데, 이러한 점이 기저를 높여 2분기에 많이 증가하지 못한다는 점이다. SK하이닉스의 2분기 가이던스는 DRAM의 경우 낮은 한 자릿수 증가 (+2~3% Q/Q), NAND의 경우 보합 (0% Q/Q)이다.

■ P, Q, C 중에서 P의 추가 상승 기대를 반영해 실적 추정 상향

· P, Q, C 중에서 2분기 Q에 대한 가이던스는 보수적이지만, 2분기 및 연간 실적 추정치를 상향 조정한다. P (제품 가격) 상승 속도가 예상을 상회하고, 이처럼 공급 부족이 심화될 때는 3분기 혹은 4분기의 제품 가격도 현재 예상하는 것보다 추가적으로 상승할 수 있기 때문이다.

· 2분기 실적 추정치를 매출 9.6조 원, 영업이익 2.5조 원이었는데, 이를 매출 9.7조 원, 영업이익 2.7조 원으로 상향 조정한다. 연간 실적 추정치는 40.5조 원, 영업이익 12.4조 원이었는데, 이를 매출 41.1조 원, 영업이익 13.0조 원으로 상향 조정한다.

■ 반도체 대형주 최선호주로 SK하이닉스 유지

· 현재 주가가 2~3부 능선에 있는 것은 아니라는 점을 인정하나, 실적 발표일의 주가 하락은 과도하다고 판단되며 이제 오를 만큼 올랐다고 결론을 내리기에는 아깝다고 판단된다. 4/29 목요일과 4/30 금요일에 메모리 반도체 업종에서 삼성전자와 Western Digital이 업황과 실적에 대해 각각 어떻게 언급할지 지켜봐야겠지만, DRAM 공급 부족과 NAND 업황 턴어라운드가 언급되면 시장의 관심은 SK하이닉스에 집중될 것으로 예상된다. 목표주가 175,000원을 유지한다.

(컴플라이언스의 승인을 득함)

<경제학의 모든 것>

숫자로 표현된 것에만 집중하느라
숫자로 표현되지 못한 것의 상실을 인지하지 못함
= 시스템적 사고의 결여
= 시스템을 망가뜨린다

▶️ MZ세대 사로잡은 소액 투자처

차량용 반도체 공급부족으로 5월 감산과 특근 중단이 예상된다는 뉴스들입니다. T.T


1)
https://m.newspim.com/news/view/20210428000465

2)
http://naver.me/FcaSK1aO

90세가 넘는 천재 할아버지도 겪으면서 배우고 계시는 중이라네요..

BDI : 2957 (+68pt, +2.35%)

매일매일이 신고가..

1분기 실적 속보(FN가이드) - 공시 올라오면 업데이트 됩니다
http://www.fnguide.com/home/popcomp

금일 발행 리포트(fn가이드)
https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Report_Summary.asp?pGB=1&gicode=A005930&cID=&MenuYn=Y&ReportGB=&NewMenuID=901&stkGb=701

한경컨센서스
http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.list?&skinType=business

네이버 종목리포트
https://m.stock.naver.com/research/research.nhn?category=company

네이버 산업리포트
https://m.stock.naver.com/research/research.nhn?category=industry

* 구글링 : "종목명 filetype:PDF"

* 회사홈페이지 방문 -> IR메뉴

* 누락된 증권사 홈페이지 방문 -> 리서치 메뉴

투자서적 추천
http://investor-js.blogspot.com/2018/12/blog-post_15.html

📮[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

LG디스플레이(034220): 1Q21 실적 Review, 설명회 Q&A 정리

[1Q21 영업이익 5,230억원으로 시장 기대치 상회 (-23.7% QoQ, 흑전 YoY)]

- LG디스플레이 1Q21 영업이익 5,230억원 (영업이익률 7.6%)은 시장기대치를 소폭 상회

- 분기 영업이익은 전분기 6,850억원 대비 23.7% 감소한 수준. 계절적 비수기로 인한 모바일 출하량 감소로 영업이익 감소

- 출하면적은 중대형 패널 수요 지속으로 전분기 대비 2.3% 감소한 850만m2, 면적당 ASP는 모바일 영향으로 전분기 대비 6.8% 감소한 736달러

- OLED TV 판매는 성수기 4분기 출하 규모인 160만대 수준

[2분기 가이던스]

- 출하면적은 대면적 패널 수요 양호세로 전분기 대비한 자릿수 중후반% 증가 전망

- 면적당 ASP는 모바일 출하 영향으로 전분기 대비 한 자릿수 중후반 % 하락 전망

[Q&A]

- 광저우 라인 set-up 이후 캐파 증설 계획은 2,3분기 이후 발표 예정

- 중소형 POLED 증설에 대한 의사 결정은 아직 없음

- 차량용 디스플레이 수주 잔고는 작년 76억달러에서 금년 88억달러까지 증가. 전기차 POLED 추가 수주 기대

- 전장 사업에서 수중 물량 중 LCD 대비 OLED 비중은 대략 30%

- P7 라인은 현재 commercial이나 고객 요청에 대응하며 가동중, 그 외 캐파는 IT로 전환 가동 중


https://bit.ly/3dYT6bt (링크)


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