Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
* 금일 2023 맥쿼리 Asia Conference에 참가한 삼성전자 해외 NDR 내용이 맥쿼리 리포트로 발간되었습니다. (Samsung's response to HBM: takeaways from NDR)
핵심적인 내용 5가지만 정리하면 다음과 같습니다.
1) 삼성전자는 HBM에 진심이다. 2H23 HBM 출시에 확신을 가지고 있고, 하이엔드 DRAM 시장에서 잃어버린 점유율 확보를 위해 집중하고 있다.
Samsung stages a comeback in HBM. Samsung seems confident on HBM3 roll-out in 2H23 and is poised to recoup the lost share in this rapidly rising
high-end DRAM market
2) 삼성은 현재의 TSV CAPA를 2배 확대하여 2024까지 40K 이상 확대할 계획이다. TSV 공정에 필요한 HBM과 128GB 서버 모듈의 수요가 폭증하고 있기 때문이다.
The company plans to double new capacity of current TSV (through silicon via) capacity to over 40,000 wpm in 2024 to meet surging demand for HBM and 128GB server module, both of which share TSV back-end capacity.
3) 삼성전자는 2023년 기준 HBM의 bit 비중은 전체 DRAM에서 MSD(middle single digit) 수준으로 예상 중이며, 연말에는 DRAM 매출 내에서 약 10% 수준으로 현재 생각 중이다.
Samsung predicts HBM's bit portion out of total DRAM to be mid-single digit % in 2023 and HBM should account for near 10% of its own DRAM sales before the year-end
4) 메모리 재고는 2Q23에 피크를 지나고, 2H23에 현저하게(significantly) 감소할 것으로 추정한다.
But its inventory level should peak in 2Q23 and is likely to fall significantly in 2H23
5) 파운드리 비즈니스는 24년 GAA 2nm 공정 수주를 기대하며 올해 하반기 점진적인 가동률 상승 구간에 돌입할 것으로 보인다.
Its Foundry division sees gradually improving utilization rate in 2H23 with the hope of winning some project/clients in 2024 on its GAA Gen-2 node.
=> 개인적으로 가장 인상적인 부분은 1번과 2번입니다. HBM 투자에 다소 소홀했던 삼성이 이번 AI 사이클에서 하이엔드 DRAM 시장의 지위를 되찾아오기위해 본격적인 capex를 진행한다는 점입니다.
=> 특히 HBM과 128GB 서버 모듈을 위해 TSV capa 2배 확장이라는 구체적인 내용을 외국계 컨퍼런스에서 투자자들에게 밝힌 점은 상당히 의외입니다.
=> 그만큼 투자에 대한 컨빅션이 강하고, 이번 AI 사이클에서 HBM 주도권을 놓치지 않으려는 의지가 강한 것으로 보입니다.
=> 참고로 제가 알고있는 SK하이닉스의 HBM capa도 24년 기준 40K로 2배 확대입니다. (현재 20K) 즉, 앞으로 본격적인 전자/닉스의 HBM 경쟁 구도가 시작됩니다. 이 사이클에서 수혜받는 후공정 업체들을 계속 주목할 필요가 있어보입니다.
핵심적인 내용 5가지만 정리하면 다음과 같습니다.
1) 삼성전자는 HBM에 진심이다. 2H23 HBM 출시에 확신을 가지고 있고, 하이엔드 DRAM 시장에서 잃어버린 점유율 확보를 위해 집중하고 있다.
Samsung stages a comeback in HBM. Samsung seems confident on HBM3 roll-out in 2H23 and is poised to recoup the lost share in this rapidly rising
high-end DRAM market
2) 삼성은 현재의 TSV CAPA를 2배 확대하여 2024까지 40K 이상 확대할 계획이다. TSV 공정에 필요한 HBM과 128GB 서버 모듈의 수요가 폭증하고 있기 때문이다.
The company plans to double new capacity of current TSV (through silicon via) capacity to over 40,000 wpm in 2024 to meet surging demand for HBM and 128GB server module, both of which share TSV back-end capacity.
3) 삼성전자는 2023년 기준 HBM의 bit 비중은 전체 DRAM에서 MSD(middle single digit) 수준으로 예상 중이며, 연말에는 DRAM 매출 내에서 약 10% 수준으로 현재 생각 중이다.
Samsung predicts HBM's bit portion out of total DRAM to be mid-single digit % in 2023 and HBM should account for near 10% of its own DRAM sales before the year-end
4) 메모리 재고는 2Q23에 피크를 지나고, 2H23에 현저하게(significantly) 감소할 것으로 추정한다.
But its inventory level should peak in 2Q23 and is likely to fall significantly in 2H23
5) 파운드리 비즈니스는 24년 GAA 2nm 공정 수주를 기대하며 올해 하반기 점진적인 가동률 상승 구간에 돌입할 것으로 보인다.
Its Foundry division sees gradually improving utilization rate in 2H23 with the hope of winning some project/clients in 2024 on its GAA Gen-2 node.
=> 개인적으로 가장 인상적인 부분은 1번과 2번입니다. HBM 투자에 다소 소홀했던 삼성이 이번 AI 사이클에서 하이엔드 DRAM 시장의 지위를 되찾아오기위해 본격적인 capex를 진행한다는 점입니다.
=> 특히 HBM과 128GB 서버 모듈을 위해 TSV capa 2배 확장이라는 구체적인 내용을 외국계 컨퍼런스에서 투자자들에게 밝힌 점은 상당히 의외입니다.
=> 그만큼 투자에 대한 컨빅션이 강하고, 이번 AI 사이클에서 HBM 주도권을 놓치지 않으려는 의지가 강한 것으로 보입니다.
=> 참고로 제가 알고있는 SK하이닉스의 HBM capa도 24년 기준 40K로 2배 확대입니다. (현재 20K) 즉, 앞으로 본격적인 전자/닉스의 HBM 경쟁 구도가 시작됩니다. 이 사이클에서 수혜받는 후공정 업체들을 계속 주목할 필요가 있어보입니다.
Forwarded from 엄브렐라리서치 Anakin의 투자노트
https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002296659?sid=105
보고서에 따르면, 2023년 6월 아이폰 15 패널 주문은 1년 전 같은 기간 아이폰14 패널 주문량보다 100% 더 많을 것으로 예상됐다. 이는 새 아이폰 출시를 앞두고 아이폰 공급에 긍정적인 신호라고 해당 매체는 전했다.
DSCC는 1년 전에 비해 올해 아이폰15 프로용 디스플레이 비중이 더 높다고 전망했다. "현재 6~7월 동안 아이폰15 시리즈의 패널 출하량을 보면 프로 모델 비중이 58%이다. 아이폰14 프로의 경우 43%를 차지했다"고 DSCC는 밝혔다.
아이폰15 프로의 패널 주문량이 늘어난 것은 애플이 지난 가을 신제품 출시 이후 아이폰14 프로에 대한 생산량 조정이 필요했기 때문으로 분석됐다. 작년 출시 당시 아이폰14 수요는 애플의 예상치를 크게 뛰어넘었던 것으로 알려져 있다.
보고서에 따르면, 2023년 6월 아이폰 15 패널 주문은 1년 전 같은 기간 아이폰14 패널 주문량보다 100% 더 많을 것으로 예상됐다. 이는 새 아이폰 출시를 앞두고 아이폰 공급에 긍정적인 신호라고 해당 매체는 전했다.
DSCC는 1년 전에 비해 올해 아이폰15 프로용 디스플레이 비중이 더 높다고 전망했다. "현재 6~7월 동안 아이폰15 시리즈의 패널 출하량을 보면 프로 모델 비중이 58%이다. 아이폰14 프로의 경우 43%를 차지했다"고 DSCC는 밝혔다.
아이폰15 프로의 패널 주문량이 늘어난 것은 애플이 지난 가을 신제품 출시 이후 아이폰14 프로에 대한 생산량 조정이 필요했기 때문으로 분석됐다. 작년 출시 당시 아이폰14 수요는 애플의 예상치를 크게 뛰어넘었던 것으로 알려져 있다.
Naver
"아이폰15 패널 주문량, 전작의 두 배 수준"
애플이 올해 강력한 아이폰 수요를 대비하고 있다는 보고서가 나왔다. IT매체 나인투파이브맥은 26일(현지시간) 시장조사 업체 디스플레이 서플라이체인 컨설턴트(DSCC)의 보고서를 인용해 이 같이 보도했다. 아이폰15
Forwarded from 주식 기록 (Always Awake)
당뇨와 아이센스(다올).pdf
4 MB
주변을 둘러보면 당뇨 환자가 많죠. 저도 공복 혈당 간당간당 ㅠ 상식넓혀가세요.
Forwarded from Buff
증여세율 10%로 단일화 추진…가업승계 부담 줄인다
https://www.fnnews.com/news/202306261839109805
ㅁ 중소기업 가업승계 상속세율
현행: 10억원까지 공제, 10-60억 10%, 60-600억 20%
분납 5년까지 가능
요구안: 10% 단일세율
분납 20년까지
https://www.fnnews.com/news/202306261839109805
ㅁ 중소기업 가업승계 상속세율
현행: 10억원까지 공제, 10-60억 10%, 60-600억 20%
분납 5년까지 가능
요구안: 10% 단일세율
분납 20년까지
파이낸셜뉴스
증여세율 10%로 단일화 추진…가업승계 부담 줄인다
중소기업의 가업승계 부담을 추가로 줄여주는 상속 및 증여세법 개정이 추진된다. 가업을 이을 때 납부하는 증여세율을 완화하고 세금 분납기간을 상속세와 같은 최대 20년으로 늘리는 것이 핵심이다. 가업승계 관련 상속세법은 지난해 상당 부분 완화하는 쪽으로 개정됐지만 증여세는 분납기간 5년이 유지됐다. 세율도 과..
Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
10년 - 증권사 3곳 - 베스트 애널리스트....
‘매수의견’ 리포트 내놓고 주식 팔아 차익 챙긴 애널리스트 적발
https://n.news.naver.com/mnews/article/032/0003232373?sid=001
금감원 특사경에 따르면 적발된 애널리스트 A씨는 지난 10년간 증권사 3곳에서 근무하면서 담당 분야 ‘베스트 애널리스트’에 선정되는 등 업계에서 상당한 영향력을 발휘한 인물이다.
A씨는 ‘매수 의견’이 담긴 자신의 리포트를 공표하기 전에 차명의 증권계좌를 이용해 22개 종목을 매수했다가, 리포트가 발표된 후에 주가가 오르면 주식을 매도하는 방법으로 5억2000만원의 부당 이득을 취득했다.
‘매수의견’ 리포트 내놓고 주식 팔아 차익 챙긴 애널리스트 적발
https://n.news.naver.com/mnews/article/032/0003232373?sid=001
금감원 특사경에 따르면 적발된 애널리스트 A씨는 지난 10년간 증권사 3곳에서 근무하면서 담당 분야 ‘베스트 애널리스트’에 선정되는 등 업계에서 상당한 영향력을 발휘한 인물이다.
A씨는 ‘매수 의견’이 담긴 자신의 리포트를 공표하기 전에 차명의 증권계좌를 이용해 22개 종목을 매수했다가, 리포트가 발표된 후에 주가가 오르면 주식을 매도하는 방법으로 5억2000만원의 부당 이득을 취득했다.
Naver
‘매수의견’ 리포트 내놓고 주식 팔아 차익 챙긴 애널리스트 적발
‘매수 의견’ 리포트(조사분석자료)를 발표한 후 주가가 오르자 주식을 매도해 5억원이 넘는 부당 이득을 챙긴 증권사 애널리스트가 금융당국에 적발됐다. 27일 금융감독원 자본시장특별사법경찰(금감원 특사경)은 지난 23
Forwarded from 야자반 - Y.Z. stock
요즘 대유행이
리포트등에서 산업 간략 개요긁어와서, 여기엔 이런 종목들이 해당된다며 기존에 나와있던 간략기업개요를 붙인 게시물들이 채널들에서 돌면서 주가 급등이 나오는데
문제는 이미 기존에 여기저기서 나온분석에서 전혀 업데이트가 없거나(이런걸 아무 내용없다고 말함), 실제 업이 나아진게 없거나, 특정 전방 고객사에 들어가는지도 확실치않거나(추천기업이 그러한 상황에 해당은 되나, 기술력등 문제로 그 공정에 들어가기 힘든상황 등등), 심지어는 정보를 작성한쪽에서 지식부족으로 내용자체가 틀리거나 등 각양각색
저희가 분석한바에 따르면 , 저희가 말씀드렸듯이 .. 뭐 이렇게 시작하는데
그 내용을 읽어보면 , 포털에 ~~ 관련주 검색하면 주르륵 나오는 내용과 뭐가 다른지
유동성장세에서 먹히니, 과거 테마까페 , 동호회에서 하던 역할이 대거 텔레등 채널로 확산되는듯
리포트등에서 산업 간략 개요긁어와서, 여기엔 이런 종목들이 해당된다며 기존에 나와있던 간략기업개요를 붙인 게시물들이 채널들에서 돌면서 주가 급등이 나오는데
문제는 이미 기존에 여기저기서 나온분석에서 전혀 업데이트가 없거나(이런걸 아무 내용없다고 말함), 실제 업이 나아진게 없거나, 특정 전방 고객사에 들어가는지도 확실치않거나(추천기업이 그러한 상황에 해당은 되나, 기술력등 문제로 그 공정에 들어가기 힘든상황 등등), 심지어는 정보를 작성한쪽에서 지식부족으로 내용자체가 틀리거나 등 각양각색
저희가 분석한바에 따르면 , 저희가 말씀드렸듯이 .. 뭐 이렇게 시작하는데
그 내용을 읽어보면 , 포털에 ~~ 관련주 검색하면 주르륵 나오는 내용과 뭐가 다른지
유동성장세에서 먹히니, 과거 테마까페 , 동호회에서 하던 역할이 대거 텔레등 채널로 확산되는듯
Forwarded from 한화 엔터/레저/운송 박수영
블핑 런던 팝업 6/29-7/1
[7/2 Hyde Park British Summer Time Festival 2023 헤드라이너로 출연]
[7/2 Hyde Park British Summer Time Festival 2023 헤드라이너로 출연]
Forwarded from 루팡
테슬라 차이나 내수 판매
6.19~6.25 16700대
(5.1~5.7 5900대
5.8~5.14 9990대
5.15~5.21 10200대
5.22~5.28 : 12800 대
5.29-6.4 14500대
6.5-11일 : 16,400대
6.12~6.18 : 14500대)
https://cnevpost.com/2023/06/27/china-nev-insurance-registrations-for-week-ending-jun-25/
6.19~6.25 16700대
(5.1~5.7 5900대
5.8~5.14 9990대
5.15~5.21 10200대
5.22~5.28 : 12800 대
5.29-6.4 14500대
6.5-11일 : 16,400대
6.12~6.18 : 14500대)
https://cnevpost.com/2023/06/27/china-nev-insurance-registrations-for-week-ending-jun-25/
CnEVPost
China NEV insurance registrations for week ending Jun 25: Tesla 16,700, Li Auto 7,500, Nio 3,200
Nio sold 8,000 units between June 1 and June 25. Its previous guidance implied 10,187-12,187 vehicles would be delivered in June.
Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(아래) 시간외 반도체주 약세 원인 : 미국 정부가 국가 안보의 관점에서 AI를 바라보기 시작 (WSJ)
NVIDIA(-3.14%)
AMD(-2.62%)
어플라이드머티리얼즈(-1.73%)
브로드컴(-1.11%)
TSMC(-1.32%)
Micron(-0.96%)
WSJ에 의하면 미국 상무부가 7월부터 중국에 AI 반도체 신규 수출 제재를 내린다고 합니다.
==================
- 중국이 AI 칩을 무기 개발이나 해킹에 사용할 수 있다는 우려가 제기
- 이에 미국 상무부는 중국에 NVIDIA 등 AI 칩 관련 반도체 신규 수출 제재 검토 중. 작년 10월 발표된 수출 통제 절차의 성문화 과정
- 엔비디아의 메인 AI 칩은 A100이지만, 미국 상무부 제재를 피해 중국 수출용으로 A800이라는 퍼포먼스가 기존 칩보다 약간 떨어지는 제품을 새로 만들었음. 그런데 새로운 수출 통제는 사실상 A800을 겨냥한 것이라고 함
- 아울러 상무부는 중국 AI 업체에 클라우드 임대하는 것도 신규 제재 검토 중. 중국 업체들이 클라우드를 반도체 수출 통제를 우회하는 창구로 사용하고 있기 때문
- 수출 제재 타이밍은 아직까진 불확실. 반도체 업체들이 계속 규제 완화를 요구하고 있기 때문. 일단 상무부는 7월 초 자넷 옐런 재무부 장관의 방중까지는 기다리겠다는 입장. 중국 정부를 달래놓아야 하기 때문
- 미국 정부는 Chat GPT 등 생성형 AI의 부상을 점차 "국가안보의 관점"에서 보기 시작
- AI는 적대국들이 전장에서 우위를 점하게 만들 수도 있으며 악성 컴퓨터 코드를 심고, 화학 무기 제조에 도움을 줄 수도 있기 때문
- 국가 안보를 수호하면서도 기술 발전에 미치는 영향을 최소화하는 것이 가장 큰 과제임. 규제는 최소화하되, 울타리는 최대한 높게 치겠다는 것(small yard, high fence)
- 이에 네덜란드와 일본에는 반도체 장비 중국 수출 통제에 협조를 구하고 // 한국과 대만에는 구식(legacy) 반도체 생산과 수출은 할 수 있도록 허가할 것으로 예상
- 아울러 바이든 정부는 중국 등 지정학적 경쟁국에 미국 기업들의 신규 투자를 제한하는 행정명령도 검토 중
https://www.wsj.com/articles/u-s-considers-new-curbs-on-ai-chip-exports-to-china-56b17feb?mod=hp_lead_pos4
NVIDIA(-3.14%)
AMD(-2.62%)
어플라이드머티리얼즈(-1.73%)
브로드컴(-1.11%)
TSMC(-1.32%)
Micron(-0.96%)
WSJ에 의하면 미국 상무부가 7월부터 중국에 AI 반도체 신규 수출 제재를 내린다고 합니다.
==================
- 중국이 AI 칩을 무기 개발이나 해킹에 사용할 수 있다는 우려가 제기
- 이에 미국 상무부는 중국에 NVIDIA 등 AI 칩 관련 반도체 신규 수출 제재 검토 중. 작년 10월 발표된 수출 통제 절차의 성문화 과정
- 엔비디아의 메인 AI 칩은 A100이지만, 미국 상무부 제재를 피해 중국 수출용으로 A800이라는 퍼포먼스가 기존 칩보다 약간 떨어지는 제품을 새로 만들었음. 그런데 새로운 수출 통제는 사실상 A800을 겨냥한 것이라고 함
- 아울러 상무부는 중국 AI 업체에 클라우드 임대하는 것도 신규 제재 검토 중. 중국 업체들이 클라우드를 반도체 수출 통제를 우회하는 창구로 사용하고 있기 때문
- 수출 제재 타이밍은 아직까진 불확실. 반도체 업체들이 계속 규제 완화를 요구하고 있기 때문. 일단 상무부는 7월 초 자넷 옐런 재무부 장관의 방중까지는 기다리겠다는 입장. 중국 정부를 달래놓아야 하기 때문
- 미국 정부는 Chat GPT 등 생성형 AI의 부상을 점차 "국가안보의 관점"에서 보기 시작
- AI는 적대국들이 전장에서 우위를 점하게 만들 수도 있으며 악성 컴퓨터 코드를 심고, 화학 무기 제조에 도움을 줄 수도 있기 때문
- 국가 안보를 수호하면서도 기술 발전에 미치는 영향을 최소화하는 것이 가장 큰 과제임. 규제는 최소화하되, 울타리는 최대한 높게 치겠다는 것(small yard, high fence)
- 이에 네덜란드와 일본에는 반도체 장비 중국 수출 통제에 협조를 구하고 // 한국과 대만에는 구식(legacy) 반도체 생산과 수출은 할 수 있도록 허가할 것으로 예상
- 아울러 바이든 정부는 중국 등 지정학적 경쟁국에 미국 기업들의 신규 투자를 제한하는 행정명령도 검토 중
https://www.wsj.com/articles/u-s-considers-new-curbs-on-ai-chip-exports-to-china-56b17feb?mod=hp_lead_pos4
The Wall Street Journal
WSJ News Exclusive | U.S. Considers New Curbs on AI Chip Exports to China
Restrictions come amid concerns that China could use AI chips from Nvidia and others for weapon development and hacking.
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
[CME, 6월 중국 굴삭기 판매 -22% YoY 예상]
> 중국 굴삭기시장 부진 장기화
=========================
* 전체 16,000대 (-22% YoY)
vs. 5월 16,809대
• 내수 5,500대 (-50% YoY)
vs. 5월 6,592대
• 수출 10,500대 (+7.9% YoY)
vs. 5월 10,217대
CME预估2023年6月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降22%左右，降幅环比小幅扩大。分市场来看：国内市场预估销量5500台，同比下降50%左右，降幅环比小幅扩大。出口市场预估销量10500台，同比增长7.9%左右，涨幅环比有所收窄。
> 중국 굴삭기시장 부진 장기화
=========================
* 전체 16,000대 (-22% YoY)
vs. 5월 16,809대
• 내수 5,500대 (-50% YoY)
vs. 5월 6,592대
• 수출 10,500대 (+7.9% YoY)
vs. 5월 10,217대
CME预估2023年6月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降22%左右，降幅环比小幅扩大。分市场来看：国内市场预估销量5500台，同比下降50%左右，降幅环比小幅扩大。出口市场预估销量10500台，同比增长7.9%左右，涨幅环比有所收窄。
Forwarded from Brain and Body Research
최병철 충북대 경영학과 교수 (회계사/세무사) 왈
무자본 M&A는 길면 2년, 3년내로는 끝내야 된다고 본다.
왜냐하면 외부에서 감시하는 사람이 분명히 존재한다. 시간이 길어지면 성공보다는 실패할 확률이 높아진다.
언론사 최초로
무자본M&A 의심 기업 추적
기준
1) 잦은 최대주주 변경
2) 유상증자 실시
3) 전환사채 발행
4) 유행 사업 추진 (예, 2차전지 / 리튬 광산 / AI / 로봇 투자 등)
5) 최대주주 변경 수반한 담보 계약
6) 불성실 공시법인 지정
여러개가 and 조건으로 만족하면 무자본 M&A 가능성이 높아진다.
결과 (코스닥 전수 조사)
4개 조건 겹치는 기업 40개
5개 조건 겹치는 기업 54개
6개 조건 겹치는 기업 10개
총 104개 기업(7%)
우리가 투자하고 있는 종목들도 살펴볼 필요가 있다고 판단됩니다.
무자본 M&A는 길면 2년, 3년내로는 끝내야 된다고 본다.
왜냐하면 외부에서 감시하는 사람이 분명히 존재한다. 시간이 길어지면 성공보다는 실패할 확률이 높아진다.
언론사 최초로
무자본M&A 의심 기업 추적
기준
1) 잦은 최대주주 변경
2) 유상증자 실시
3) 전환사채 발행
4) 유행 사업 추진 (예, 2차전지 / 리튬 광산 / AI / 로봇 투자 등)
5) 최대주주 변경 수반한 담보 계약
6) 불성실 공시법인 지정
여러개가 and 조건으로 만족하면 무자본 M&A 가능성이 높아진다.
결과 (코스닥 전수 조사)
4개 조건 겹치는 기업 40개
5개 조건 겹치는 기업 54개
6개 조건 겹치는 기업 10개
총 104개 기업(7%)
우리가 투자하고 있는 종목들도 살펴볼 필요가 있다고 판단됩니다.