Forwarded from [시그널랩] Signal Lab 리서치 (J)
구독의 시대는 어디에서 와서 어디로 가는가?
http://www.esquirekorea.co.kr/article/55024
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구독의 시대는 어디에서 와서 어디로 가는가? | 에스콰이어 코리아 (Esquire Korea)
언젠가부터 ‘구독’이라는 단어가 자연스럽게 우리 일상 속에 스며들었다. 단순히 ‘구독, 좋아요, 알림설정’을 부탁하는 유튜브 때문만은 아니었다. 그런데 구독은 최근 들어 커진 산업이 아니다. 이미 우리 일상 깊은 곳에 스며들어 있었다. 구독의 시대는 어디서 시작됐고, 어떻게 발전했으며, 언제까지 이어질 것인가? 「 구독의 시대 」 “구독, 좋아요 부탁드립니다!”유튜브에서 심심치 않게 들어본 말이다. 유튜브뿐일까? 그야말로 ‘별게 다 구독’인 요즘이다.…
Forwarded from 🤠프로불편러의 투자•사업•전기차 이야기🏄🏻♂️
#투자생각
상장기업 실적추정에 대해서.
기업실적은 크게 3가지 지표를 본다. 매출, 영업이익, 당기순이익(또는 이를 주식수로 나눈 EPS). 회사의 가치가 곧 주식의 가치는 아니다. 회사에는 주주 외에도 다른 이해관계자가 있기 때문이다. 임직원 급여(판관비), 채권자 원리금(이자비용 등), 세금(법인세 등)을 다 차감한 당기순이익만이 순수하게 주주의 몫이다. 물론 대주주, 지배주주와 우리 소액주주의 몫 또한 주식 수에 비례하지 않는 것이 현실이지만......
그래서 미국주식을 투자하는 분들은 잘 알겠지만, 미국시장에서는 실적발표 할 때 EPS를 중심으로 이야기 한다. 예상 EPS 얼마에 실제 실적 EPS 얼마. 근데 한국에서는 좀처럼 EPS로 커뮤니케이션 하는 법이 잘 없다. PER이 만국공통의 밸류에이션 방법이니 이를 구할 때 쓰긴 하지만... 미국처럼 대표적인 실적지표로 잘 활용되지 못한다. 그 대신 언론이나 리서치에서도 주로 영업이익을 이야기 한다. 영업이익에는 주식가치 외 다른 이해관계자 몫이 섞여있어서 주식가치 평가에 적합하지 않음에도 말이다.
왜 그럴까? 이유는 간단하다. 당기순이익이 트렌드가 없고 둘쭉날쭉해서 밸류에이션에 쓰기가 어렵다는 것이다. 또다른 이유는 영업외손익 쪽에 대한 정보가 매우 부족하다는 것이다. 매출액은 P(가격) x Q(개수) 로 구해지고, 판관비도 고정비, 변동비 나누면 그래도 추정하기 아주 어렵지 않다. 항목별 Breakdown만 잘 되면... 그래서 매출에서 판관비를 뺀 영업익은 나름대로 로지컬하게 추정 가능하다. (매출원가, COGS는 생략) 근데 영업익에서 영업외손익 단으로 가면... 여기는 경영진의 생각이니 의도가 많이 개입하는 영역이고, 또 우발적인 것도 많다. 따라서 시장과 상장회사의 소통이 매우 중요한 영역이다. 이게 잘 안된다는 것은 곧, 한국 주식시장의 IR 수준의 문제일 수도 있고, 각 기업들의 재무전략이 부재하거나, 들쭉날쭉하다는 사실의 방증일 수도 있다. (사실 회사별로 케바케)
암튼 그러한 사유로 한국 주식시장에서는 당기순이익, EPS 보다 영업익을 더 주목한다. 그래서 진짜 주주가치와 회사가치가 혼동되고, 영업외 단에서 오는 노이즈들이 주가변동성에도 영향을 많이 준다. 경영진들의 모럴해저드도 영업외 단에서 주로 발생한다. (투자했다고 하고 돈 빼먹기 등등) 당기순이익을 못 지키면 경영진/대주주가 혼나는 세상이 와야한다 ㅎㅎㅎ
상장기업 실적추정에 대해서.
기업실적은 크게 3가지 지표를 본다. 매출, 영업이익, 당기순이익(또는 이를 주식수로 나눈 EPS). 회사의 가치가 곧 주식의 가치는 아니다. 회사에는 주주 외에도 다른 이해관계자가 있기 때문이다. 임직원 급여(판관비), 채권자 원리금(이자비용 등), 세금(법인세 등)을 다 차감한 당기순이익만이 순수하게 주주의 몫이다. 물론 대주주, 지배주주와 우리 소액주주의 몫 또한 주식 수에 비례하지 않는 것이 현실이지만......
그래서 미국주식을 투자하는 분들은 잘 알겠지만, 미국시장에서는 실적발표 할 때 EPS를 중심으로 이야기 한다. 예상 EPS 얼마에 실제 실적 EPS 얼마. 근데 한국에서는 좀처럼 EPS로 커뮤니케이션 하는 법이 잘 없다. PER이 만국공통의 밸류에이션 방법이니 이를 구할 때 쓰긴 하지만... 미국처럼 대표적인 실적지표로 잘 활용되지 못한다. 그 대신 언론이나 리서치에서도 주로 영업이익을 이야기 한다. 영업이익에는 주식가치 외 다른 이해관계자 몫이 섞여있어서 주식가치 평가에 적합하지 않음에도 말이다.
왜 그럴까? 이유는 간단하다. 당기순이익이 트렌드가 없고 둘쭉날쭉해서 밸류에이션에 쓰기가 어렵다는 것이다. 또다른 이유는 영업외손익 쪽에 대한 정보가 매우 부족하다는 것이다. 매출액은 P(가격) x Q(개수) 로 구해지고, 판관비도 고정비, 변동비 나누면 그래도 추정하기 아주 어렵지 않다. 항목별 Breakdown만 잘 되면... 그래서 매출에서 판관비를 뺀 영업익은 나름대로 로지컬하게 추정 가능하다. (매출원가, COGS는 생략) 근데 영업익에서 영업외손익 단으로 가면... 여기는 경영진의 생각이니 의도가 많이 개입하는 영역이고, 또 우발적인 것도 많다. 따라서 시장과 상장회사의 소통이 매우 중요한 영역이다. 이게 잘 안된다는 것은 곧, 한국 주식시장의 IR 수준의 문제일 수도 있고, 각 기업들의 재무전략이 부재하거나, 들쭉날쭉하다는 사실의 방증일 수도 있다. (사실 회사별로 케바케)
암튼 그러한 사유로 한국 주식시장에서는 당기순이익, EPS 보다 영업익을 더 주목한다. 그래서 진짜 주주가치와 회사가치가 혼동되고, 영업외 단에서 오는 노이즈들이 주가변동성에도 영향을 많이 준다. 경영진들의 모럴해저드도 영업외 단에서 주로 발생한다. (투자했다고 하고 돈 빼먹기 등등) 당기순이익을 못 지키면 경영진/대주주가 혼나는 세상이 와야한다 ㅎㅎㅎ
사실 쉽고 빠르게 갈 수 있는 지름길이란 건 어디에도 없습니다. 귀찮고, 어렵고, 하기 싫은 길이 내가 원하는 목표에 다다르기 위해 반드시 가야하는 길이라고 생각합니다.
"영원한 건 없다."
"투자는 돈을 벌기 위해 하는 것이다."
새삼 당연한 이야기인데 우리는 매번 잊어버립니다. 투자는 상식에 입각해야하고, 사물 혹은 대상을 바라볼 때 뒤집어 생각해봐야 합니다. 제가 승도리님을 마음속 깊이 존경하는 이유입니다. 정말 당연한 이야기만 하시거든요.
다른 사람의 글을, 생각을 보는 것으로 끝내면 안됩니다. 반드시 내 생각을 덧붙여봐야 하고 실행으로 옮겨야 합니다. 성장하기를 갈망하고, 어제보다 더 나은 오늘을 보내고 싶다면 나만의 기록을 쌓아가는 것도 좋은 방법이라 생각합니다.
"투자는 돈을 벌기 위해 하는 것이다."
새삼 당연한 이야기인데 우리는 매번 잊어버립니다. 투자는 상식에 입각해야하고, 사물 혹은 대상을 바라볼 때 뒤집어 생각해봐야 합니다. 제가 승도리님을 마음속 깊이 존경하는 이유입니다. 정말 당연한 이야기만 하시거든요.
다른 사람의 글을, 생각을 보는 것으로 끝내면 안됩니다. 반드시 내 생각을 덧붙여봐야 하고 실행으로 옮겨야 합니다. 성장하기를 갈망하고, 어제보다 더 나은 오늘을 보내고 싶다면 나만의 기록을 쌓아가는 것도 좋은 방법이라 생각합니다.