[KB: 스몰캡] IPO Insight - 1H23 IPO Review & POST-IPO 추천주

▶️성현동 연구위원, 한유건 수석연구원, 이경은 선임연구원

■1H23은 대형기업 상장 부재로 상장 시가총액과 공모금액이 크게 감소

- 2023년 상장 시가총액은 11.2조원 (공모금액 1.1조원)을 기록하며 작년 대비 감소
- 상장 시장별로는 유가증권 시장이 5.8조원을 기록했으며, 코스닥이 5.1조원을 기록
- 상장기업 중 시가총액이 2,000억원을 상회한 기업은 기가비스, 제이오, 알멕, 지아이노베이션, 마녀공장, 나노팀 등

■시초가 매수 종가 매도 전략의 알파는 점차 사라지고 있는 것으로 판단

- 2023년 상반기 상장일 평균 종가 수익률은 상장일 평균 시초가 수익률을 상회
- 다만 상반기 상장 초반과 비교해 달라진 점은 시초가에 매수를 진행해도 종가에서 높은 평균 수익률을 창출하는 전략의 알파가 점진적으로 사라지고 있다는 부분
- 1분기 17개 신규 상장 종목 중 13개 종목 (76%)이 종가 수익률이 시초가 수익률을 상회했던 반면 2분기에는 16개 종목 중 6개 종목 (38%)만이 종가 수익률이 시초가 수익률을 상회

■2H23 IPO Insight: 빨라진 가격 결정 시간

- 올해 6월 26일부터 신규 상장 종목의 공모가를 기준가격으로 정하고 가격제한폭을 기존 63 ~ 260%에서 60 ~ 400%로 확대하는 내용의 유가증권/코스닥 시장 업무규정 시행세칙이 도입
- 상장일 거래량 증가 및 기대 가격으로의 빠른 조정 진행이 예상되며, 증가한 변동폭으로 수요 예측 절차에서 보호예수물량, 구주 매출, 밸류에이션 수준에 따라 옥석 가리기가 확대될 것으로 전망
- 이에 피어 그룹 대비 저평가되었다 판단되는 기업에는 락업 기간 확대 등 신규 상장 물량 확보에 적극적일 필요가 있다고 판단
- 하반기에는 조 단위 대형 기업 공개가 확대될 것으로 전망하며 확대된 변동폭에 따라 MSCI 등 벤치마크 편입 가능성이 높은 기업들에 주목할 필요가 있음

■POST-IPO 추천주

- POST-IPO 관심 기업으로 기가비스, 쏘카, 쿠콘, 퓨런티어, 제노코, 라온테크를 제시

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3XOxxjl

2023.07.17 14:53:21
기업명: 한글과컴퓨터(시가총액: 3,240억)
보고서명: 주요사항보고서(회사분할결정)

존속회사 : 한글과컴퓨터
주요사업 : 해외향 AI기반 웹에디터 솔루션, 서비스 개발 및 판매

설립회사 : 한컴AI웹에디터
주요사업 : 해외향 AI기반 웹에디터 솔루션, 서비스 개발 및 판매
재상장 : 아니오

분할비율 : 분할되는 회사가 분할신설회사 발행주식의 100%를 배정받는 단순ㆍ물적분할 방식이므로 분할비율을 산정하지 않습니다.


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230717000153
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=030520

[KB: 스몰캡] 태광 (Not Rated) - 하반기에도 중동의 강력한 발주 의지 확인이 가능

▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원

■2023년 총 수주금액 3,000억원 초과 예상

- 태광의 2023년 (K-IFRS 연결) 매출액은 3,250억원 (+30.1% YoY), 영업이익 710억원 (+56.6% YoY), 지배주주순이익 680억원 (+91.0% YoY)으로 성장세를 이어갈 전망
- 중동에서 다수의 피팅 발주가 예상됨에 따라 올해 태광의 예상 수주금액은 약 3,106억원 (+22.4% YoY)으로 10여년 만에 3,000억원 수주를 다시 넘어설 것으로 예상

■에너지 밸류체인 변화로 프로젝트 발주 재개

- 수주 증가의 가장 큰 요인은 코로나19와 우크라이나 - 러시아 전쟁 이후 에너지 밸류체인의 변화로 판단
- 1) 유가 레벨도 배럴 당 70달러 수준을 견고하게 유지하면서 2) 중동과 북미 지역의 프로젝트 발주가 본격적으로 재개되고 있고, 3) LNG/수소 인프라 프로젝트 발주 등 2008년 이후 CAPEX 빅 사이클 도래가 예상되기 때문

■하반기 평균 수주 레벨은 800억원대로 증가

- 태광의 분기별 수주금액은 상반기 700억원대에서 하반기에는 800억원대로 증가할 것으로 예상
- 중동의 카타르 North Field South, S-Oil 샤힌 프로젝트, Jafurah 프로젝트 등 다수의 프로젝트 발주가 예상되며, UAE Hail&Ghasha 가스 프로젝트도 연내 발주가 기대되기 때문
- 증가속도는 제한적일 수 있으나 해양플랜트 관련하여 국내외 하반기 수주 가능성이 존재하기에 +알파 요인으로 작용할 수 있음

■1) 하반기 가동률 증가, 2) 제품 믹스 변화, 3) 자회사 턴어라운드로 수익성 개선

- 특히 수주 증가에 따른 공장 가동률이 하반기 더욱 높아질 것으로 예상
- 이에 따라 1) 매출 증가에 따른 고정비 효과 발생, 2) 단납기 물량 증가와 3) LNG 수주 증가에 따른 스테인리스, 알로이 비중 확대로 수익구조는 더욱 개선될 전망
- 연결 자회사 에이치와이티씨의 1회성 비용 이슈도 마무리 됐고, 분기 100억원 이상의 수주를 달성하고 있어 안정적 흐름이 예상

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3XTLD2M

(코스닥)포스코DX - 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20230718900115
2023-07-18

[KB: 스몰캡] 포스코DX (022100) - 2Q23 Review: 시장 컨센서스 상회한 실적

▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원

■2Q23 잠정 영업이익 343억원 (+137.4% YoY): 시장 컨센서스 상회

- 포스코DX 2023년 2분기 연결 매출액은 3,693억원 (+55.1% YoY, -9.2% QoQ), 영업이익 343억원 (+137.4% YoY, +14.7% QoQ, OPM 9.3%), 지배주주 순이익 282억원 (+136.0% YoY, +10.2% QoQ)으로 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록

■3분기도 2분기 만큼이나 좋은 흐름 이어갈 것

- 포스코DX의 2분기 영업이익은 전년동기대비 및 전분기 대비 큰 폭으로 증가했는데, 포항제철소 수해피해 복구 프로젝트의 수익 인식이 1분기 종료에서 2분기로 확장된 부분이 가장 큰 요인으로 작용
- 2분기 매출액은 수해피해 관련 프로젝트의 선제적 인식으로 인해 전분기 대비 소폭 하락했음. 그러나 포스코 그룹사의 1) 국내외 2차전지 생산설비 투자에 따른 2) 사업부별 수주 Mix 개선과 3) 약 1.2조원 (2분기 말 기준)에 이르는 EIC 사업부의 탄탄한 수주를 바탕으로 3분기 매출은 4,000억원대로 다시 올라설 전망

■다수의 수주 파이프라인이 존재

- 제2회 포스코그룹 2차전지소재사업 Value Day에서 포스코는 기존 계획보다 빠르게 1) 2차전지소재 핵심 생산라인과 2) 탈중국을 위한 공급망 구축 비전을 제시
- 올해 포항, 캐나다 퀘백 등 국내외 양/음극재 공장 증설, 아르헨티나 리튬공장 원격 운영, 광양 LNG터미널 증설 계획과 광양 2제강 DT모델, 포항2열연 등 제철소 스마트고도화 사업은 차질없이 진행되고 있음
- 종합적으로 고려했을 때 포스코DX의 2023년 총 수주액은 2조 144억원 (+38% YoY), 2024년에는 2조 6,626억원으로 (+32% YoY) 성장 그래프는 가파르게 올라갈 전망

■기대를 저버리지 않을 2024년 실적 방향성

- 포스코 그룹사의 증설 타임라인 등 수주 플로우를 고려했을 때 포스코DX의 2024년 예상 실적은 매출액 2조 862억원 (+32.0% YoY), 영업이익 1,852억원 (+52.7% YoY)에 이를 전망

자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3XYSdoX

(코스닥)엘앤에프 - 풍문또는보도에대한해명(미확정) (엘앤에프, 코스피 이전 상장 준비 관련 보도) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20230719900161
2023-07-19