[카카오게임즈(293490)/BUY(유지)/11만원(유지) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 어제와 오늘과 앞으로의 이슈 점검
▶️ 어제(29일): 오딘 대만 초기 지표 긍정적
- 오딘 대만 출시 효과로 29일 주가 급등하였으나 여전히 남은 모멘텀 충분하기에 지속적으로 Top-pick으로 추천
- 29일 10시 오딘: 발할라 라이징(이하 '오딘')의 대만 버전 출시, 초기 매출 관련 지표 긍정적으로 나타나며 당사 매출 추정치 달성 가능하다고 전망. 당사는 일 매출 기준 초기 분기 7억원, 22E 4억원 수준으로 매출 추정에 반영하고 있음
- 오딘은 출시 이후 5시간 50분이 경과한 15시 50분부터 앱스토어 기준 매출 순위 1위 기록, 경쟁작과 큰 차이를 보이지 않는 안정적인 속도라고 판단.
▶️ 오늘(30일): 오딘 한국 4개월만의 전쟁 콘텐츠로 매출 반등 조짐
30일 11시 오딘 국내 버전에 전쟁 콘텐츠(길드 PVP)인 '거점 점령전' 업데이트 예정. 4개월 만에 업데이트되는 장르의 핵심 콘텐츠를 통해 매출 순위 반등 기대 가능. 오딘의 매출 순위는 Google Play 기준으로 최근 하락하여 5위를 기록하고 있으나 1) 경쟁사의 신작 출시에 따른 마케팅 집중과 2) 콘텐츠 업데이트 준비 기간에 따른 일시적인 하락으로 판단됨
▶️ 앞으로(조만간): 우마무스메 출시 일정 발표
- 사측은 조만간 2분기 신작 ‘우마무스메’의 출시 일정 공식 발표가 있을 것이라 밝힘. 당사는 우마무스메의 출시 일정을 5월 중순으로 가정하여 추정치에 반영하고 있음. 이와 크게 차이나는 일정이 아닐 경우 출시 일정 발표는 불확실성을 해소하는 호재로 작용할 전망
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3DmmPGs
◆ 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
★ 어제와 오늘과 앞으로의 이슈 점검
▶️ 어제(29일): 오딘 대만 초기 지표 긍정적
- 오딘 대만 출시 효과로 29일 주가 급등하였으나 여전히 남은 모멘텀 충분하기에 지속적으로 Top-pick으로 추천
- 29일 10시 오딘: 발할라 라이징(이하 '오딘')의 대만 버전 출시, 초기 매출 관련 지표 긍정적으로 나타나며 당사 매출 추정치 달성 가능하다고 전망. 당사는 일 매출 기준 초기 분기 7억원, 22E 4억원 수준으로 매출 추정에 반영하고 있음
- 오딘은 출시 이후 5시간 50분이 경과한 15시 50분부터 앱스토어 기준 매출 순위 1위 기록, 경쟁작과 큰 차이를 보이지 않는 안정적인 속도라고 판단.
▶️ 오늘(30일): 오딘 한국 4개월만의 전쟁 콘텐츠로 매출 반등 조짐
30일 11시 오딘 국내 버전에 전쟁 콘텐츠(길드 PVP)인 '거점 점령전' 업데이트 예정. 4개월 만에 업데이트되는 장르의 핵심 콘텐츠를 통해 매출 순위 반등 기대 가능. 오딘의 매출 순위는 Google Play 기준으로 최근 하락하여 5위를 기록하고 있으나 1) 경쟁사의 신작 출시에 따른 마케팅 집중과 2) 콘텐츠 업데이트 준비 기간에 따른 일시적인 하락으로 판단됨
▶️ 앞으로(조만간): 우마무스메 출시 일정 발표
- 사측은 조만간 2분기 신작 ‘우마무스메’의 출시 일정 공식 발표가 있을 것이라 밝힘. 당사는 우마무스메의 출시 일정을 5월 중순으로 가정하여 추정치에 반영하고 있음. 이와 크게 차이나는 일정이 아닐 경우 출시 일정 발표는 불확실성을 해소하는 호재로 작용할 전망
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[데브시스터즈(194480)/BUY(유지)/9.3만원(상향) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 마진 개선에 쇼케이스가 얹어진다면
▶️ 목표주가를 74,000원에서 93,000원으로 상향
마케팅비 및 인건비 감소에 따른 마진율 개선이 전망되며, 4월 및 5월에 발생할 두 가지 모멘텀 존재. 목표주가는 2022E EPS에 Target PER 15.1배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 22E PER을 30% 할인한 값이며, 단일 라인업 리스크와 소극적 신사업 투자를 반영하여 높은 할인율 적용
▶️ 동사 1Q22E 매출액 776억원(YoY –26.4%), 영업이익 215억원(YoY -8.8%)으로 추정. 1Q22E OP마진은 27.7%로 2021년의 15.3% 대비 약 12%p 개선을 전망
▶️ 1Q22를 시작으로 동사 마진에는 두 가지 주요 개선이 이루어짐
1) 마케팅 효율화: 2021년과 같은 적극적 마케팅의 필요성 감소하며 1Q22E 마케팅비 QoQ -69% 감소 전망. 사측이 제시한 2022E 연간 마케팅비 비중 가이던스는 10%이며, 이는 2021년의 마케팅비 비중 24% 대비 14%p 감소한 수준. 당사는 매출 하향의 가능성 고려하여 2022E 마케팅비 비중 11.1%로 추정
2) 인건비 정상화: 성과급 효과 제거됨에 따라 1Q22E 인건비 QoQ -49% 감소 전망. 동사는 2021년 1Q와 2Q에 쿠키런: 킹덤 성공에 따른 성과급, 4Q에 연말 성과급을 지급한 바 있음. 2022E 인건비는 YoY -19% 감소한다고 판단
▶️ 4월 중순 신작 쇼케이스와 5월 중 시작될 쿠키런: 킹덤 유럽 마케팅이 단기 모멘텀으로 작용. 쇼케이스를 통해 신작 출시 일정 공개 및 미공개 신작 정보 공개가 이루어질 것이라 기대. 유럽 마케팅은 마케팅 효율화 기조 하에서 진행
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3iTyras
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★ 마진 개선에 쇼케이스가 얹어진다면
▶️ 목표주가를 74,000원에서 93,000원으로 상향
마케팅비 및 인건비 감소에 따른 마진율 개선이 전망되며, 4월 및 5월에 발생할 두 가지 모멘텀 존재. 목표주가는 2022E EPS에 Target PER 15.1배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 22E PER을 30% 할인한 값이며, 단일 라인업 리스크와 소극적 신사업 투자를 반영하여 높은 할인율 적용
▶️ 동사 1Q22E 매출액 776억원(YoY –26.4%), 영업이익 215억원(YoY -8.8%)으로 추정. 1Q22E OP마진은 27.7%로 2021년의 15.3% 대비 약 12%p 개선을 전망
▶️ 1Q22를 시작으로 동사 마진에는 두 가지 주요 개선이 이루어짐
1) 마케팅 효율화: 2021년과 같은 적극적 마케팅의 필요성 감소하며 1Q22E 마케팅비 QoQ -69% 감소 전망. 사측이 제시한 2022E 연간 마케팅비 비중 가이던스는 10%이며, 이는 2021년의 마케팅비 비중 24% 대비 14%p 감소한 수준. 당사는 매출 하향의 가능성 고려하여 2022E 마케팅비 비중 11.1%로 추정
2) 인건비 정상화: 성과급 효과 제거됨에 따라 1Q22E 인건비 QoQ -49% 감소 전망. 동사는 2021년 1Q와 2Q에 쿠키런: 킹덤 성공에 따른 성과급, 4Q에 연말 성과급을 지급한 바 있음. 2022E 인건비는 YoY -19% 감소한다고 판단
▶️ 4월 중순 신작 쇼케이스와 5월 중 시작될 쿠키런: 킹덤 유럽 마케팅이 단기 모멘텀으로 작용. 쇼케이스를 통해 신작 출시 일정 공개 및 미공개 신작 정보 공개가 이루어질 것이라 기대. 유럽 마케팅은 마케팅 효율화 기조 하에서 진행
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3iTyras
◆ 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
He’s also worked on spatial experiences and reportedly had a hand in leading Google’s Android VR efforts.
https://www.theverge.com/2022/3/30/23003915/disney-plus-jeremy-doig-streaming-hulu-espn-google
https://www.theverge.com/2022/3/30/23003915/disney-plus-jeremy-doig-streaming-hulu-espn-google
The Verge
Disney Streaming’s new CTO is a former Google exec who worked on the tech behind YouTube
Disney Plus’ tech team has a new tech exec on board