На этой неделе золото поднималось выше 3650 долл./унц., обновив исторический максиму, а серебро выше 41,5 долл./унц., обновив максимумы за 14 лет. Оба металла продолжают движение в рамках наших базовых сценариев с целями в районе 3800-4000 долл./унц. и 45 долл./унц. соответственно.
Несколько хуже ситуация в металлах платиновой группы. Платина пока лишь пытается выйти к максимумам, установленным в середине июля в районе 1475 долл./унц. Палладий пробует перейти к восстановлению после волны коррекции.
Позитивно смотрим на дальнейшую динамику платины – она может продемонстрировать догоняющий рост по отношению к золоту с выходом на краткосрочном горизонте в район 1450-1500 долларов, а до конца года ожидаем выхода котировок в диапазон 1600-1700 долл./унц. Палладий, на наш взгляд, краткосрочно может подняться в район 1200-1240 долларов. Сдерживающий фактор – профицит металла на рынке.
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Несколько хуже ситуация в металлах платиновой группы. Платина пока лишь пытается выйти к максимумам, установленным в середине июля в районе 1475 долл./унц. Палладий пробует перейти к восстановлению после волны коррекции.
Позитивно смотрим на дальнейшую динамику платины – она может продемонстрировать догоняющий рост по отношению к золоту с выходом на краткосрочном горизонте в район 1450-1500 долларов, а до конца года ожидаем выхода котировок в диапазон 1600-1700 долл./унц. Палладий, на наш взгляд, краткосрочно может подняться в район 1200-1240 долларов. Сдерживающий фактор – профицит металла на рынке.
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤17👍8🔥3
Снижение ключевой ставки на 2 п.п., до 16% ожидаем по итогам заседания Банка России завтра. Сохранение шага в 200 б.п. обусловлено активным замедлением инфляции (8,1% по итогам августа), а также необходимостью купировать риски переохлаждения экономической активности.
Однако до конца года после сентябрьского заседания регулятор, вероятно, замедлит темпы смягчения ДКП. По итогам 2025 г. ожидаем ставку 15%. Дальнейшее быстрое снижение ставки в условиях отложенного спроса рискует привести к всплеску потребительской активности и новому витку инфляции. Таким образом, регулятору в части денежно-кредитной политики придется искать компромиссы между инфляционными рисками и экономической активностью.
#макро
Аналитический центр ПСБ
Однако до конца года после сентябрьского заседания регулятор, вероятно, замедлит темпы смягчения ДКП. По итогам 2025 г. ожидаем ставку 15%. Дальнейшее быстрое снижение ставки в условиях отложенного спроса рискует привести к всплеску потребительской активности и новому витку инфляции. Таким образом, регулятору в части денежно-кредитной политики придется искать компромиссы между инфляционными рисками и экономической активностью.
#макро
Аналитический центр ПСБ
❤17👍17👎6🔥4
А как Вы считаете, какое решение по ключевой ставке примет регулятор?
Anonymous Poll
3%
20%
9%
18%
4%
17,5%
40%
17%
43%
16%
❤16👍9🔥7
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-3000
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Заседание ЦБ по ключевой ставке и что от него ожидать
• Золото и серебро продолжают обновлять максимумы
• МГКЛ: операционные результаты за август 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2900-3000
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Заседание ЦБ по ключевой ставке и что от него ожидать
• Золото и серебро продолжают обновлять максимумы
• МГКЛ: операционные результаты за август 2025 г.
Подробнее >>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤18👍10🔥5
ПСБ Аналитика
⚡️Ключевая ставка - 17% Банк России снизил её на 1 п.п. Аналитический Центр ПСБ
Банк России проявил осторожность, замедлив скорость смягчения монетарной политики
Ставка снизилась на 100 б.п. (до 17%), тогда как в рамках консенсус-прогноза аналитиков ожидалось снижение до 16%.
Основные причины такой осторожности — оживление кредитования после снижения ставки в июле на 200 б.п., сохранение инфляционных ожиданий населения на повышенном уровне, а также накопленный с начала года бюджетный дефицит, который несет проинфляционные риски.
Наше мнение:
Сохраняем прогноз по ключевой ставке на конец года — 15%, ожидаем снижения по 100 б.п. на заседаниях в октябре и декабре.
#ДмитрийГрицкевич
#макро
Аналитический центр ПСБ
Ставка снизилась на 100 б.п. (до 17%), тогда как в рамках консенсус-прогноза аналитиков ожидалось снижение до 16%.
Основные причины такой осторожности — оживление кредитования после снижения ставки в июле на 200 б.п., сохранение инфляционных ожиданий населения на повышенном уровне, а также накопленный с начала года бюджетный дефицит, который несет проинфляционные риски.
Наше мнение:
Сохраняем прогноз по ключевой ставке на конец года — 15%, ожидаем снижения по 100 б.п. на заседаниях в октябре и декабре.
#ДмитрийГрицкевич
#макро
Аналитический центр ПСБ
👍17❤13🔥2
ПСБ Аналитика
Закрываем идею:
-2,5%
На фоне снижения ставки Банком России до 17% на рынке акций активизировались продажи, в результате чего сработал стоп-лосс по акциям Газпрома.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱12👍10❤8🔥3
ПСБ Аналитика
Закрываем идеи:
-2,2%
-6%
Комментарии к решению регулятора способствуют дальнейшему снижению российского рынка. На фоне активных продаж индекс МосБиржи теряет 1,9%. Закрываем идеи по достижению стоп-лоссов.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😱14❤8🔥5👍4👎3
В августе 2025 года пассажиропоток Аэрофлота ожидаемо снизился на 1,7% г/г, до 5,8 млн человек:
• на внутренних линиях: -3,1%, до 4,6 млн пассажиров,
• на международных: +3,5%, до 1,2 млн.
Пассажирооборот стал больше на 1,9%, предельный пассажирооборот - на 3,6%. Занятость кресел упала на 1,5 п.п., до 92%.
За 8 месяцев 2025 года общий трафик группы составил 37,4 млн человек (+0,7%):
• внутренние перевозки: -0,1%, до 28,8 млн,
• международные: +3,5%, до 8,6 млн.
Пассажирооборот стал больше на 3%, предельный - на 2,8%, занятость кресел - на 0,2 п.п. (89,9%).
С учетом массовых перебоев с вылетами этим летом в результате беспилотных атак и сбоя ИТ-системы из-за кибератаки такие результаты ожидаемы. Считаем, что lll кв. для компании будет слабым и на уровне финансового результата, а вот конец года должен пройти неплохо. Полагаем, что в этом году компания перевезет 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г). Также ждем, что Аэрофлот сможет выплатить дивиденды не ниже прошлогодних - 5,27 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #AFLT
Аналитический центр ПСБ
• на внутренних линиях: -3,1%, до 4,6 млн пассажиров,
• на международных: +3,5%, до 1,2 млн.
Пассажирооборот стал больше на 1,9%, предельный пассажирооборот - на 3,6%. Занятость кресел упала на 1,5 п.п., до 92%.
За 8 месяцев 2025 года общий трафик группы составил 37,4 млн человек (+0,7%):
• внутренние перевозки: -0,1%, до 28,8 млн,
• международные: +3,5%, до 8,6 млн.
Пассажирооборот стал больше на 3%, предельный - на 2,8%, занятость кресел - на 0,2 п.п. (89,9%).
С учетом массовых перебоев с вылетами этим летом в результате беспилотных атак и сбоя ИТ-системы из-за кибератаки такие результаты ожидаемы. Считаем, что lll кв. для компании будет слабым и на уровне финансового результата, а вот конец года должен пройти неплохо. Полагаем, что в этом году компания перевезет 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г). Также ждем, что Аэрофлот сможет выплатить дивиденды не ниже прошлогодних - 5,27 руб./акцию.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #AFLT
Аналитический центр ПСБ
❤12👍7🔥4
В ближайшие дни планируются первичные размещения облигаций следующих компаний с высоким уровнем кредитоспособности:
Русал — один из крупнейших производителей алюминия в мире. Основную часть продукции компании составляют первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга и глинозем.
Рейтинг: A+/А+
Аэрофлот — компания является крупнейшим авиаперевозчиком России.
Рейтинг: АА/АА
Росагролизинг — крупнейшая в России государственная агропромышленная лизинговая компания, работающая на рынке лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования
Рейтинг: АА-/АА-
Башкортостан — регион России, ведущими отраслями которого являются топливная промышленность, химия и нефтехимия, электроэнергетика, металлургия, машиностроение, сельскохозяйственная, легкая и пищевая промышленности.
Рейтинг: -/АА+
Атомэнергопром — компания обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии
Рейтинг: ААА/ААА
Металлоинвест — мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий производитель и поставщик железорудной и метализованной продукции.
Рейтинг: А+-/- (ААА – НКР)
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитический Центр ПСБ
Русал — один из крупнейших производителей алюминия в мире. Основную часть продукции компании составляют первичный алюминий, алюминиевые сплавы, фольга и глинозем.
Рейтинг: A+/А+
Аэрофлот — компания является крупнейшим авиаперевозчиком России.
Рейтинг: АА/АА
Росагролизинг — крупнейшая в России государственная агропромышленная лизинговая компания, работающая на рынке лизинга сельскохозяйственной техники и оборудования
Рейтинг: АА-/АА-
Башкортостан — регион России, ведущими отраслями которого являются топливная промышленность, химия и нефтехимия, электроэнергетика, металлургия, машиностроение, сельскохозяйственная, легкая и пищевая промышленности.
Рейтинг: -/АА+
Атомэнергопром — компания обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии
Рейтинг: ААА/ААА
Металлоинвест — мировой лидер в производстве товарного горячебрикетированного железа, ведущий производитель и поставщик железорудной и метализованной продукции.
Рейтинг: А+-/- (ААА – НКР)
Не является инвестиционной рекомендацией.
Аналитический Центр ПСБ
👍15❤9🔥5
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идеи:
📱 Яндекс: +1,3%
🔖 Хедхантер: +0,4%
💿 Русал: -3%
✈️ Аэрофлот: -3,4%
В связи с ухудшением рыночной конъюнктуры и рисками углубления коррекции, приняли решение сократить долю бумаг в портфеле. Закрываем позиции в бумагах, которые смотрятся слабее с технической точки зрения.
В портфеле остаются бумаги Полюса, Норильского никеля и «префы» Транснефти.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Закрываем идеи:
В связи с ухудшением рыночной конъюнктуры и рисками углубления коррекции, приняли решение сократить долю бумаг в портфеле. Закрываем позиции в бумагах, которые смотрятся слабее с технической точки зрения.
В портфеле остаются бумаги Полюса, Норильского никеля и «префы» Транснефти.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤10😱7🔥6
Итоги недели 8 - 12 сентября
Рынок акций
Российский фондовый рынок пытался перейти к росту, индекс МосБиржи поднимался в район 2940 пунктов, но по итогам недели снизился на 1,8%. На предстоящей неделе актуальным может стать диапазон 2800 - 2880 пунктов. Рынок инерционно в начале недели может отступить ниже поддержки на уровне 2850 пунктов и при отсутствии триггеров для дальнейшего направленного движения перейти в консолидацию в обозначенном диапазоне.
Рынок облигаций
На фоне снижения ключевой ставки до 17% индекс RGBI завершил неделю коррекцией, опустившись под уровень 120 пунктов. На следующей неделе давление на котировки госбумаг, вероятно, сохранится. Не исключаем, что индекс может быть продавлен в диапазон 118-119 п. Долгосрочный взгляд (1-1,5 года) на рынок остается позитивным.
Валютный рынок
Рубль находился под давлением, что обусловлено фундаментальными факторами. В пятницу после снижения регулятором ставки на 100 б.п. рубль смог перейти к восстановлению и отыграть часть потерь – по итогам недели пара юань/рубль прибавила ~3,2%. На предстоящей неделе видим пространство для дальнейшего восстановления рубля. Юань может отступить в нижнюю половину диапазона 11,5-12 рублей, которая будет актуальной для китайской валюты на горизонте до конца сентября.
Нефть
Цены Brent за неделю выросли на 3%. Полагаем, что нефть останется пока в зоне 65-70 долл./барр. Негатив по фундаменталу будет перевешивать геополитику.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Рынок акций
Российский фондовый рынок пытался перейти к росту, индекс МосБиржи поднимался в район 2940 пунктов, но по итогам недели снизился на 1,8%. На предстоящей неделе актуальным может стать диапазон 2800 - 2880 пунктов. Рынок инерционно в начале недели может отступить ниже поддержки на уровне 2850 пунктов и при отсутствии триггеров для дальнейшего направленного движения перейти в консолидацию в обозначенном диапазоне.
Рынок облигаций
На фоне снижения ключевой ставки до 17% индекс RGBI завершил неделю коррекцией, опустившись под уровень 120 пунктов. На следующей неделе давление на котировки госбумаг, вероятно, сохранится. Не исключаем, что индекс может быть продавлен в диапазон 118-119 п. Долгосрочный взгляд (1-1,5 года) на рынок остается позитивным.
Валютный рынок
Рубль находился под давлением, что обусловлено фундаментальными факторами. В пятницу после снижения регулятором ставки на 100 б.п. рубль смог перейти к восстановлению и отыграть часть потерь – по итогам недели пара юань/рубль прибавила ~3,2%. На предстоящей неделе видим пространство для дальнейшего восстановления рубля. Юань может отступить в нижнюю половину диапазона 11,5-12 рублей, которая будет актуальной для китайской валюты на горизонте до конца сентября.
Нефть
Цены Brent за неделю выросли на 3%. Полагаем, что нефть останется пока в зоне 65-70 долл./барр. Негатив по фундаменталу будет перевешивать геополитику.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
❤24👍10🔥5👎1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• ЦБ снизил ключевую ставку до 17%
• Золото торгуется вблизи $3700 за унцию
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• ЦБ снизил ключевую ставку до 17%
• Золото торгуется вблизи $3700 за унцию
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤15👍10🔥6
⚡️Обновление в модельном портфеле
Закрываем идеи:
💿 Норникель, оа: +3%
⛽️ Транснефть, па: -5%
В связи с углублением коррекции и ухудшением конъюнктуры на рынке продолжаем сокращать долю бумаг в портфеле.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Закрываем идеи:
В связи с углублением коррекции и ухудшением конъюнктуры на рынке продолжаем сокращать долю бумаг в портфеле.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17😱14❤8🔥7👎1
ИИ-агенты могут действовать как вирус, но без постоянного кода, генерируя вредоносную программу на лету, подстраиваясь под систему. Такой подход делает бесполезными старые методы антивирусной защиты — эра сигнатур уходит в прошлое. Поведенческий анализ также становится менее эффективным: ИИ обучается обходить даже его. Мы входим в эпоху, где киберугрозы становятся адаптивными и невидимыми.
🌍 Глобальный рынок кибербезопасности
Мировой рынок ПО по информационной безопасности около $272 млрд и продолжает расти со скоростью 12.9% в год.
Тренды:
👍 Переход к Zero Trust — концепции, в которой отсутствует «доверие по умолчанию». Пользователю даётся только минимально необходимый уровень прав доступа.
👍 Массовое внедрение обязательной двухфакторной идентификации (2FA) как базовой меры защиты.
👍 Облачные платформы и интеграция ИИ в системы мониторинга и реагирования.
🇷🇺 Кибербезопасность в России — точка роста
Объём рынка информационной безопасности в России в 2024 году оценивался в ~300 млрд руб. и может вырасти до ~700 млрд к 2030 году. Среди лидеров: Kaspersky и Positive Technologies. Появляются и новые игроки с нейросетевыми подходами к кибербезопасности. Например, Сбер, применяющий ИИ для обнаружения аномалий, и Ростех, запустивший RT Protect AI. Сектор становится драйвером технологического роста.
Наше мнение:
Спрос на противодействие киберугрозам — устойчивый тренд. На горизонте ближайших лет кибербезопасность может стать новой нефтью цифровой экономики. Для долгосрочных инвесторов сейчас формируется интересная возможность для входа в сектор до массового запроса на защиту, который вызовут ИИ-вирусы.
Не является инвестиционной рекомендацией
#МаксимБелугин
#протренды #POSI #SBER
Аналитический центр ПСБ
🌍 Глобальный рынок кибербезопасности
Мировой рынок ПО по информационной безопасности около $272 млрд и продолжает расти со скоростью 12.9% в год.
Тренды:
🇷🇺 Кибербезопасность в России — точка роста
Объём рынка информационной безопасности в России в 2024 году оценивался в ~300 млрд руб. и может вырасти до ~700 млрд к 2030 году. Среди лидеров: Kaspersky и Positive Technologies. Появляются и новые игроки с нейросетевыми подходами к кибербезопасности. Например, Сбер, применяющий ИИ для обнаружения аномалий, и Ростех, запустивший RT Protect AI. Сектор становится драйвером технологического роста.
Наше мнение:
Спрос на противодействие киберугрозам — устойчивый тренд. На горизонте ближайших лет кибербезопасность может стать новой нефтью цифровой экономики. Для долгосрочных инвесторов сейчас формируется интересная возможность для входа в сектор до массового запроса на защиту, который вызовут ИИ-вирусы.
Не является инвестиционной рекомендацией
#МаксимБелугин
#протренды #POSI #SBER
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍10🔥3
⚡️Обновление в модельном портфеле
На фоне углубления коррекции на рынке сократили долю бумаг в нашем модельном портфеле. Оставляем позицию по⛏ Полюсу, так как акции компании поддерживаются позитивной динамикой золота и продолжают движение в рамках восходящего тренда, сдержанно реагируя на ухудшение рыночной конъюнктуры.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
На фоне углубления коррекции на рынке сократили долю бумаг в нашем модельном портфеле. Оставляем позицию по
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤18👍11🔥10😱4👎3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Хэдхантер проведет ВОСА по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург раскроет финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г.
• Начался сбор заявок на участие в допэмиссии ВТБ
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Хэдхантер проведет ВОСА по вопросу дивидендов за первое полугодие 2025 г.
• Банк Санкт-Петербург раскроет финансовые результаты по РСБУ за август 2025 г.
• Начался сбор заявок на участие в допэмиссии ВТБ
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤14👍7🔥5😱3
Наше мнение:
Неопределенность в части нижней цены границы размещения может локально оказывать давление на акции банка. Однако в целом смотрим на компанию позитивно – наша целевая цена на горизонте 12 месяцев по бумагам ВТБ составляет 116 рублей. Основным риском для среднесрочного роста акций банка может стать затягивание смягчения ДКП, что сдержит рост показателей банка.
#БогданЗварич
#эмитенты #VTBR
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍9🔥6👎2
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23❤16🔥10
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа вводит запрет на короткие позиции по распискам OZON
• Золото продолжает обновлять исторические максимумы: котировки драгметалла находились выше $3700 за унцию
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2850
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа вводит запрет на короткие позиции по распискам OZON
• Золото продолжает обновлять исторические максимумы: котировки драгметалла находились выше $3700 за унцию
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤18👍11🔥6
Наше мнение:
рентабельность, на этот год ожидает скорр. EBITDA на уровне 100-120 млрд руб. (70-90 млрд руб. ранее) при росте оборота на ~40% г/г. Внушительная денежная позиция (460,5 млрд руб.) продолжает обеспечивать кратное покрытие долговых обязательств и развитие ключевых направлений бизнеса. Положительно смотрим на перспективы Ozon и сохраняем целевой уровень на 12 мес. в районе 5198 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #OZON
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤21👍9🔥7