Итоги недели 1 - 5 декабря
Рынок акций
Индекс МосБиржи по итогам недели поднялся на 0,6%. Большую часть времени он провел в диапазоне 2600-2700 пунктов, однако в пятницу на улучшении ожиданий по переговорному треку покупки возобладали. На предстоящей неделе российский фондовый рынок может предпринять попытку продолжить волну восстановления с локальной целью 2750-2800 пунктов. Отметим, что закрепление выше 2700 пунктов будет способствовать росту активности инвесторов и объемов торгов, которые в последние сессии уходящей недели находились на уровнях заметно ниже средних.
Валютный рынок
Рубль продолжил волну укрепления по отношению к основным мировым валютам, выйдя на многолетние максимумы. Китайская валюта смогла удержаться выше 10,8 руб., однако за неделю потеряла 1%. На предстоящей неделе ожидаем стабилизации пары юань/рубль в диапазоне 10,5-11 руб. с тяготением к его нижней границе. Сдержать укрепление рубля может рост спроса на иностранную валюту со стороны импортеров и населения (зарубежный туризм). Некоторую поддержку котировкам валют может оказать снятие ограничений на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран.
Нефть
Цены на Brent за неделю выросли менее чем на 1%. Февральский фьючерс стоит немногим дороже $63. Ситуация стабильная: с одной стороны, в цены заложены ожидания рекордного избытка предложения нефти в мире в следующем году, с другой - геополитика и риск для поставок с терминала КТК. Полагаем, на следующей неделе цены на Brent останутся в привычном диапазоне $60-65.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
Рынок акций
Индекс МосБиржи по итогам недели поднялся на 0,6%. Большую часть времени он провел в диапазоне 2600-2700 пунктов, однако в пятницу на улучшении ожиданий по переговорному треку покупки возобладали. На предстоящей неделе российский фондовый рынок может предпринять попытку продолжить волну восстановления с локальной целью 2750-2800 пунктов. Отметим, что закрепление выше 2700 пунктов будет способствовать росту активности инвесторов и объемов торгов, которые в последние сессии уходящей недели находились на уровнях заметно ниже средних.
Валютный рынок
Рубль продолжил волну укрепления по отношению к основным мировым валютам, выйдя на многолетние максимумы. Китайская валюта смогла удержаться выше 10,8 руб., однако за неделю потеряла 1%. На предстоящей неделе ожидаем стабилизации пары юань/рубль в диапазоне 10,5-11 руб. с тяготением к его нижней границе. Сдержать укрепление рубля может рост спроса на иностранную валюту со стороны импортеров и населения (зарубежный туризм). Некоторую поддержку котировкам валют может оказать снятие ограничений на перевод средств за рубеж для граждан России и дружественных стран.
Нефть
Цены на Brent за неделю выросли менее чем на 1%. Февральский фьючерс стоит немногим дороже $63. Ситуация стабильная: с одной стороны, в цены заложены ожидания рекордного избытка предложения нефти в мире в следующем году, с другой - геополитика и риск для поставок с терминала КТК. Полагаем, на следующей неделе цены на Brent останутся в привычном диапазоне $60-65.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
❤17👍8🔥3
📘 Александр Элдер: как играть и выигрывать на бирже
(по книге «Как играть и выигрывать на бирже»)
Можно ли победить на рынке, если ты не инсайдер и не математик с Уолл‑стрит? Александр Элдер — врач по образованию и трейдер по призванию — доказал: успех на бирже начинается не с сигналов, а с головы. Его книга — это не просто руководство по трейдингу, а учебник по управлению эмоциями, дисциплине и построению системы.
📈 В чём сила подхода Элдера?
Он первым ввёл понятие трёх М: Mind (мышление), Method (метод), Money (деньги). Элдер утверждает: не важно, каким индикатором ты пользуешься — если у тебя нет контроля над эмоциями, ты проиграешь. Он учит использовать систему как «фильтр» для сделок, не входить на эмоциях, ставить стопы заранее и не пытаться отыграться после потерь.
💬 Что отличает подход Элдера?
— Торговля — это борьба с самим собой. Элдер подчеркивает: большинство теряет деньги не из‑за рынка, а из‑за жадности, страха и импульсивности.
— Он выступает за системность: вход по сигналу, выход по правилу, риск — ограничен. Один из его принципов — «не каждый сигнал должен быть реализован».
— Элдер показывает, как вести торговый дневник и разбирать сделки, как врач — диагноз. Это не дневник эмоций, а инструмент анализа решений.
📚 Почему стоит прочитать?
Эта книга про трейдинг и самодисциплину. Она станет хорошим тренажёром хладнокровия и системного мышления.
#читаемвместе
Аналитический центр ПСБ
(по книге «Как играть и выигрывать на бирже»)
Можно ли победить на рынке, если ты не инсайдер и не математик с Уолл‑стрит? Александр Элдер — врач по образованию и трейдер по призванию — доказал: успех на бирже начинается не с сигналов, а с головы. Его книга — это не просто руководство по трейдингу, а учебник по управлению эмоциями, дисциплине и построению системы.
📈 В чём сила подхода Элдера?
Он первым ввёл понятие трёх М: Mind (мышление), Method (метод), Money (деньги). Элдер утверждает: не важно, каким индикатором ты пользуешься — если у тебя нет контроля над эмоциями, ты проиграешь. Он учит использовать систему как «фильтр» для сделок, не входить на эмоциях, ставить стопы заранее и не пытаться отыграться после потерь.
💬 Что отличает подход Элдера?
— Торговля — это борьба с самим собой. Элдер подчеркивает: большинство теряет деньги не из‑за рынка, а из‑за жадности, страха и импульсивности.
— Он выступает за системность: вход по сигналу, выход по правилу, риск — ограничен. Один из его принципов — «не каждый сигнал должен быть реализован».
— Элдер показывает, как вести торговый дневник и разбирать сделки, как врач — диагноз. Это не дневник эмоций, а инструмент анализа решений.
📚 Почему стоит прочитать?
Эта книга про трейдинг и самодисциплину. Она станет хорошим тренажёром хладнокровия и системного мышления.
#читаемвместе
Аналитический центр ПСБ
👍17❤16🔥9👎3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2760 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Ренессанс Страхование проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
• Акрон: последний день для попадания в реестр акционеров
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2760 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Ренессанс Страхование проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
• Акрон: последний день для попадания в реестр акционеров
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤10👍6🔥2
В понедельник российский фондовый рынок с открытия пытается развить волну роста, к 11.00 мск. прибавляя 0,7% по индексу Мосбиржи. При этом лучше рынка ведут себя акции потребсектора: его показатели сезонно растут в последнем квартале. Сказывается рост конечного потребления в преддверии новогодних праздников. Спрос также растет и за счет дополнительного притока средств – компании выплачивают зарплату за декабрь в конце месяца (а не в начале следующего, как обычно), а также часть из них начисляет «тринадцатую зарплату» и премии по итогам года, что улучшает покупательную способность населения.
Отметим, что по нашим оценкам, в первой половине следующего года акции потребсектора также могут быль лучше рынка. Этому будет способствовать индексация с 1 января МРОТ на 20%, а также сохранение тенденции к росту реальной заработной платы – этот показатель может вырасти в 2026 году на 2%.
Из наших фаворитов в потребительском сегменте:
#БогданЗварич
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍8🔥5👎2
Кривая ОФЗ – безрисковая кривая на рынке облигаций. Что это такое и как использовать на практике?
👍 Облигации федерального займа являются эталоном для других облигаций, обращающихся на российском фондовом рынке. Именно благодаря исключительной надежности гособлигаций, кривая ОФЗ и называется безрисковой.
👍 В прикладном смысле кривую доходности ОФЗ можно использовать как инструмент для измерения кредитной премии корпоративных облигаций. Статистически у эмитентов с рейтингом AAA отклонение от кривой ОФЗ составляет до 100-120 базисных пунктов. Чем ниже рейтинг, тем больше премия: у АА – это уже 200-250 базисных пунктов, у А – 300-450 базисных пунктов. Подробнее о рейтингах мы говорили здесь.
👍 Отметим некоторые особенности:
- У облигаций компаний финансового сегмента (банки, лизинговые, факторинговые компании и пр.) премия шире по сравнению с компаниями из реального сектора экономики;
- Кредитная премия может зависеть от срочности бумаги.
❗️ Задача инвестора – найти аномалии по кредитным премиям облигаций на текущем участке кривой ОФЗ. Если найденная аномалия связана не с возможными проблемами эмитента облигации, то такую бумагу можно считать инвестиционной идеей. Обращаем внимание, что вы можете попробовать оценить доходность облигаций самостоятельно с помощью нашего технического монитора.
#финграм #облигации
Аналитический центр ПСБ
- У облигаций компаний финансового сегмента (банки, лизинговые, факторинговые компании и пр.) премия шире по сравнению с компаниями из реального сектора экономики;
- Кредитная премия может зависеть от срочности бумаги.
#финграм #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍11🔥4
Публикуем ТОП-10 краткосрочных флоатеров из нашего технического монитора. Несмотря на то что в лидерах инвестиционных стратегий сейчас остаются длинные облигации с фиксированным купоном, считаем целесообразным до 25-30% портфеля аллоцировать на короткие флоатеры в качестве защиты от процентного риска.
#облигации
Аналитический центр ПСБ
#облигации
Аналитический центр ПСБ
❤18👍8🔥5
В конце минувшей недели индекс МосБиржи вышел вверх из диапазона 2600-2700 пунктов, чему способствовало улучшение ожиданий по геополитике. Учитывая улучшение конъюнктуры рынка, мы заполняли портфель акциями, к концу недели распределив почти все свободные денежные средства. При этом акцент был сделан на сильные фундаментальные истории.
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤13👍11🔥3😱2👎1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2630-2750 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за ноябрь 2025 г.
• СмартТехГрупп: последний день для попадания в реестр акционеров
• НКХП и Пермэнергосбыт проведут ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2630-2750 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за ноябрь 2025 г.
• СмартТехГрупп: последний день для попадания в реестр акционеров
• НКХП и Пермэнергосбыт проведут ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤13👍6🔥3
Экономика прекратила наращивать потенциал
👍 В III кв. 2025 года Росстат впервые с 2022 года зафиксировал реальный спад инвестиций в основной капитал (-3,1% г/г). Причём падение инвестиций сопоставимо с уровнем падения второго-третьего кварталов 2020 года (около -4,5% г/г ).
👍 По итогам девяти месяцев 2025 года динамика инвестиций околонулевая (+0,5% г/г).
👍 Оценка покомпонентной динамики инвестиций показывает, что падение наблюдалось в двух крупнейших направлениях капзатрат: в инфраструктуру (-1% г/г) и в машины и оборудование (-15% г/г).
Наше мнение
По нашим оценкам, тренд по инвестициям в основной капитал ушел ниже базового прогноза Банка России, который предполагает рост валового накопления основного капитала на 1-3% в 2025 году.
Наблюдаемая динамика инвестиций указывает на прекращение роста экономического потенциала, а при закреплении тренда – на его сужение. Такие высокие темпы спада не способствуют решению задач по повышению технологического суверенитета и импортозамещению.
В этой связи считаем, что политика «мягкой» экономической посадки требует как минимум заметной коррекции. В частности, сильное падение инвестиций должно стать аргументом в пользу ускорения смягчения ДКП, тем более в условиях развития инфляции ниже базового прогноза регулятора. Прогнозируем снижение ключевой ставки на 50-100 б.п. в декабре.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение
По нашим оценкам, тренд по инвестициям в основной капитал ушел ниже базового прогноза Банка России, который предполагает рост валового накопления основного капитала на 1-3% в 2025 году.
Наблюдаемая динамика инвестиций указывает на прекращение роста экономического потенциала, а при закреплении тренда – на его сужение. Такие высокие темпы спада не способствуют решению задач по повышению технологического суверенитета и импортозамещению.
В этой связи считаем, что политика «мягкой» экономической посадки требует как минимум заметной коррекции. В частности, сильное падение инвестиций должно стать аргументом в пользу ускорения смягчения ДКП, тем более в условиях развития инфляции ниже базового прогноза регулятора. Прогнозируем снижение ключевой ставки на 50-100 б.п. в декабре.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍8🔥5😱4
Сбербанк в ноябре 2025 г. заработал 149 млрд руб. (+26,8% к ноябрю 2024 г.); за 11 месяцев 2025 г. – 1,57 трлн руб. (+8,5% г/г). Годом ранее банк ускорил создание резервов, что привело к снижению месячной прибыли. Сейчас кредитный риск остается стабильным - показатель COR в ноябре составил 1,4% против 2,3% годом ранее (за 11 месяцев 2025 г. остался без изменений – 1,5%).
Процентная маржа (NIM), несмотря на существенную долю активов с плавающими ставками, также остается стабильно высокой.
Темпы роста корпоративного портфеля пришли в норму (+0,7% м/м после 3 месяцев >2% м/м); розничный портфель: +1,4% м/м. Замедление кредитования позволило существенно нарастить показатель Н1.0 до 13,2% (+0,5% м/м), что позитивно в части возможности банка выплачивать дивиденды.
Наше мнение:
Сбер устойчиво идет на обновление рекорда по чистой прибыли в 2025 г. (~1,7 трлн руб.); подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~25%.
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #SBER
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤19👍16🔥6👎3
• Закрыли идею в бумагах ПСБ4Р-01 в связи с достижением наших целевых значений
Перспективы долгового рынка выглядят позитивно - стремительное торможение инфляции практически предопределяет продолжение смягчения политики ЦБ. Ожидаем, что к концу года индекс RGBI вернется к уровню 120 пунктов. Структуру облигационного портфеля оставляем без изменений: считаем целесообразным более 50% держать в длинных облигациях с фиксированным купоном, не менее 25-30% – во флоатерах для хеджирования процентного риска.
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤11👍7🔥3😱2👎1
МСП преуспели в вопросах производительности труда
👍 Компании стали чаще контролировать эффективность. Доля МСП, отслеживающих производительность на регулярной основе (раз в квартал или чаще), увеличилась до 44% с 36% годом ранее. В условиях сложных экономических реалий бизнес, как правило, уделяет большее внимание эффективности.
👍 Такой подход позитивно отражается на бизнесе: так, у 45% МСП производительность труда сотрудников за последний год заметно увеличилась.
👍 Предприниматели связывают такой рост, прежде всего, с усилением мотивации сотрудников, организацией обучения и анализом эффективности.
Подробнее о результатах RSBI в октябре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Подробнее о результатах RSBI в октябре. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤9👍5🔥3😱3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Полюс и Озон проведут ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
• На Мосбирже начнутся торги акциями ГК Базис
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.
🎯Важное:
• Полюс и Озон проведут ВОСА по вопросу утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
• На Мосбирже начнутся торги акциями ГК Базис
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤7👍5🔥2
Вчера бумаги Норникеля закончили торги сильнее рынка, прибавив 3,6%. Позитивной динамике способствовала ситуация на рынке металлов платиновой группы, а также технический фактор – акции компании вышли на максимумы с марта текущего года. Сегодня на открытии торгов они находятся под незначительным давлением. Однако, если индекс МосБиржи продолжит рост, акции Норникеля получат поддержку как со стороны бычьих настроений на российском рынке, так и позитива на рынке драгметаллов. Акции компании держим в нашем модельном портфеле с целью 160 руб.
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7👍6🔥2