Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают разнонаправленную динамику
👉Фьючерсы на нефть не показывают единой динамики
👎Валюты развивающихся стран под давлением

@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерсы на Brent торгуются вблизи отметки $111,5 /барр. Техническая картина, а также опасения сохранения дефицита нефти, способствуют удержанию котировок выше значимого уровня $110 /барр. Ожидаем, что цены на Brent в начале недели удержатся в диапазоне $110-113 /барр.

💵 Валютный рынок. Сегодня рубль может несколько ослабнуть, однако останется в диапазоне 80-82 руб.

📈Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может вновь перейти к снижению ввиду новостей, способных оказать поддержку рынку. Актуальным для индекса МосБиржи диапазоном сегодня будет 2350-2400 пунктов.
@macroresearch

📉 После попыток роста во время открытия торгов индекс МосБиржи довольно быстро опустился до отметки 2400 пунктов.

Под выраженным давлением находится сектор финансов. Обыкновенные акции Сбера теряют почти 3%. Снижаются также бумаги компаний нефтегазовой отрасли. Вновь пользуются спросом акции FESCO и расписки Petropavlovsk.

Ожидаем, что индекс МосБиржи в течение дня будет двигаться вблизи 2400 пунктов.
@macroresearch

А что с зерном? 🌾

Рассказываем, как страны готовят запасы, и у кого их точно хватит

👉Читать здесь 👈

@macroresearch

Сегодня глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила в Госдуме. Наиболее интересные моменты:

🔹 ЦБ РФ не будет пытаться любыми методами вернуть инфляцию к цели (4%), это помешало бы адаптации бизнеса. Мы воспринимаем такой комментарий как очевидный сигнал к дальнейшему снижению ключевой ставки. Он дает больше уверенности, что в апреле ставка может быть снижена дополнительно на 2 п.п. до 15%.

🔹 ЦБ готов продолжать смягчать валютный контроль и рассматривает возможность сделать более гибкой продажу валютной выручки экспортерами. Полностью отменять ограничения Банк России пока не будет. Последнее рационально – в отсутствие возможности проводить валютные интервенции ЦБ, чувствительность курса рубля к любым внешним событиям слишком высока. До стабилизации рынка и геополитики полный отказ от мер валютного контроля выглядит преждевременным.

Оба комментария от ЦБ прямо или косвенно направлены против укрепления курса рубля. Но рубль их проигнорировал и торгуется в районе 79 руб. за доллар, то есть примерно на 1 руб. ниже закрытия пятницы.
@macroresearch

В МЭР заявили, что для поддержки экономики в новых условиях принимаются следующие меры: быстрее предоставляются отсрочки по импортным пошлинам, ускорена выдача подтверждения соответствия требованиям российского рынка. Благодаря этим и другим мерам на российский рынок заходят порядка 100-150 новых видов продукции в неделю.

Ранее мы оценили, что падение стоимостных объемов импорта товаров и услуг в марте 2022 года составило 25-30% г/г. Следствие столь сильного и резкого снижения импортных поставок – не только рост цен и дефицит на потребительском рынке. Это также ограничитель производства в отраслях, зависимых от импорта комплектующих.

Таким образом, оперативность замещения заблокированных импортных поставок аналогами очень важна и повлияет на сроки преодоления текущего кризиса.
@macroresearch

Какие российские компании в этом году скорее всего сохранят дивидендные выплаты?

⏩ Читайте здесь ⏪

@macroresearch

Ритейл сокращает расходы 🛒

Крупные игроки продовольственного ритейла, включая X5 Group, Вкусвилл и Азбуку вкуса, приостанавливают открытие новых точек и реорганизуют команды, отвечавшие за создание новых направлений бизнеса.

Продовольственная торговля в текущих условиях пострадает меньше других отраслей, так как обеспечена стабильным спросом даже в условиях уменьшения платежеспособности населения. Однако будет снижаться потребление высокодоходных продуктов, а также появятся дополнительные логистические издержки.

В таких условиях компании вынуждены урезать долгосрочные проекты и концентрироваться на краткосрочном развитии. При этом, считаем, что такие меры позволяют ритейлерам сдерживать рост цен на продукты, в том числе, на социально значимые товары.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки не показывают единой динамики
👉Фьючерсы на нефть торгуются разнонаправленно
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent не показывает значимой динамики, удерживаясь у отметки $112/барр. Сообщения об ослаблении карантинных ограничений в Шанхае и опасения по поставкам оказывают поддержку, однако дефицит новостных триггеров и невнятный общерыночный сантимент пока сдерживают участников рынка. Ждем, что цены на Brent сегодня останутся в рамках диапазона $110-114/барр.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что пара доллар-рубль может продолжить плавно снижаться, в ближайшее время протестировав уровень 76,5 руб., пока ЦБ не начнет предпринимать новые шаги к смягчению валютного контроля.

📈Рынок акций. На данный момент каких-либо значимых факторов для восстановления российского фондового рынка не видим. Сегодня индекс МосБиржи может уйти под отметку 2300 пунктов.
@macroresearch

📌 МосБиржа опубликовала регламент работы во время майских праздников

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 29 апреля, 4–6 мая, а также 11–13 мая 2022 года по действующему регламенту.

1–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.

@macroresearch

Linux спешит на помощь

В результате санкций в апреле был замечен почти шестикратный рост спроса на российские операционные системы. Из-за объявления Microsoft о приостановке деятельности, некоторые пользователи и организации решили переориентироваться на работу в отечественных операционных системах.

Как правило, такие системы строятся на ядре Linux и представляют собой защищенные ОС для нужд государственных организаций, которые и формируют основную часть спроса.

Пока Microsoft прекратил сотрудничество только с клиентами, на которых наложены международные санкции. Однако, если массовый переход на российские ОС или свободно распространяемые дистрибутивы Linux станет вынужденным, пользователям придется потратить некоторое время на его настройку.

Интерфейсы некоторых ОС на базе Linux максимально приближены к интерфейсам современных Windows. Многих привычных функций и приложений не будет, как минимум, первое время, а разнообразие дистрибутивов Linux может создать неудобства при взаимодействии пользователей друг с другом. Однако есть плюс: переход на российские защищенные ОС повысит безопасность пользователей.
@macroresearch

📉 На российском рынке сегодня сохранилась волна распродаж отечественных бумаг в наиболее уязвимых к новым санкциям секторах. Поэтому индекс МосБиржи (-2,5%) опустился ниже 2300 пунктов. Особое давление испытали банковский и нефтегазовый сектора.

Полагаем, что распродажи на отечественном рынке акций продолжатся. В рамках ближайшей торговой недели индекс МосБиржи может опуститься к «круглому» уровню в 2000 пунктов (если не последует поддержки со стороны государства).
@macroresearch

Время рецессии еще не пришло💡

В первой половине апреля зафиксирован рост потребления электроэнергии, но этот опережающий индикатор пока не указывает на начало рецессии.

Рост потребления э/э остается значительно выше средних доковидных уровней. Причем «очистка» индикатора от затрат на майнинг коренным образом сигнал не меняет.

Во второй половине апреля динамика потребления э/э, вероятно, ухудшится. Однако спад по итогам месяца будет незначительным. Реальный ВВП РФ за месяц вряд ли покажет существенную просадку (ждем спад на 1-2,5% г/г).
@macroresearch

Перевалка в морских портах в марте

Поставки по долгосрочным контрактам в марте шли достаточно стабильно, однако спотовые поставки снизились.

➡️ Сильное снижение наблюдалось в перевалке в контейнерах из-за отказа крупных западных компаний перевозить российские грузы. Кроме этого, наблюдалось снижение поставки минеральных удобрений (в основном калийных), а также черных металлов из-за ограничения их импорта в страны ЕС.

➡️ Несмотря на введенные ограничения в отношении морских судов под российским флагом и сложности с международными платежами, объемы перевалки по отдельным категориям товаров выросли. Увеличение по сравнению с февралем наблюдается в перевалке сырой нефти и СПГ. Перевалка угля в портах снизилась лишь на 1%.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки не показывают единой динамики
👉Фьючерсы на нефть торгуются разнонаправленно
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

@macroresearch

🛢Нефть. Утром фьючерс на Brent торгуется в небольшом плюсе, вблизи отметки $109 /барр. Ожидаем, что цены на Brent сегодня постараются удержаться в диапазоне $105-110 /барр. В случае отсутствия негативного сюрприза по запасам, нефтяные котировки вернутся выше уровня $110 /барр.

💵 Валютный рынок. Послабление ЦБ сегодня может отразиться на незначительном снижении торговой активности и замедлении темпов снижения курса доллара. Тем не менее, навес предложения сохраняется, а пара доллар-рубль может опуститься ниже 78 руб.

📈Рынок акций. Распродажи на отечественном фондовом рынке могут сохраниться ввиду высокой геополитической неопределенности: индекс МосБиржи может опуститься к уровню в 2200 пунктов.
@macroresearch

📉Снижение российского фондового рынка продолжается, индекс МосБиржи опустился ниже отметки 2300 пунктов. За исключением потребсектора и химпрома, все остальные сегменты показывают негативную динамику.

Отметим, что спросом пользуются преимущественно бумаги сектора горной добычи и металлургии. Акции ВСМПО-Ависма, АЛРОСА и расписки Petropavlovsk прибавляют больше процента.

Ввиду сохраняющейся неопределенности ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня будет торговаться в диапазоне 2250-2300 пунктов.
@macroresearch

Активность потребителей восстанавливается вторую неделю

Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 11 по 17 апреля относительно предыдущей недели выросли на 7%. Таким образом, они превысили уровни февраля.

🔸 За прошедшую неделю наблюдался рост потребления практически по всем категориям, что во многом связано с сезонным фактором (аптеки, одежда, туризм).

🔸 Программа туристического кэшбека была продлена до 15 апреля, что вызвало резкий рост активности в данном сегменте в преддверии майских праздников.

Отметим, что в реальном выражении, за вычетом инфляции за март-апрель (могла составить ~8,5-8,8%), активность потребителей все еще остается несколько ниже показателей февраля. На наш взгляд, данный фактор, вкупе с торможением недельной инфляции и возвратом средств граждан в банки, позволит ЦБ на следующей неделе снизить ключевую ставку до 15% годовых.
@macroresearch

Что изменилось у бизнеса в марте 👨🏻‍💻

Индекс RSBI опустился с 53,6 до 47,7 пунктов, отразив резкое снижение деловой активности МСБ. Снизились все компоненты индекса, но ниже 50 пунктов оказались только продажи, которые просели сразу на 11 пунктов.

Мы видим, что предприниматели в марте ощутили значительное сокращение выручки, немного скорректировали работу, но кардинально свою кадровую и инвестиционную политику не изменили. В итоге объем кредитования, инвестиций и найм новых сотрудников сократились, однако пока эти компоненты остаются в зоне роста.

Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
@macroresearch

ЦБ продолжает давать сигналы по ключевой ставке

Зампред ЦБ по денежно-кредитной политике Алексей Заботкин сегодня дал ряд интересных комментариев, которые могут служить ориентиром по динамике ключевой ставки:

✔️ Текущая задача ЦБ – обеспечить снижение ставки соразмерно снижению инфляции. Если инфляция будет снижаться, то ставка будет следовать за ней. Здесь можно увидеть небольшое противоречие с недавними заявлениями представителей Банка России о готовности снижать ставку для адаптации бизнеса и т.п. Мы интерпретируем сигналы ЦБ, как подтверждение нашей гипотезы о том, что регулятор готов снизить ставку до 15% и далее взять паузу. Для ухода ниже 15% потребуется формирование дезинфляционного тренда, то есть стабилизация или снижение инфляции в годовом выражении.

✔️ Ключевая ставка будет на уровне 7-7,5%, когда инфляция вернется к 4%. Ранее ЦБ неоднократно озвучивал, что уровень нейтральной ставки (то есть тот, где ключевая ставка не тормозит и не разгоняет цены) должен быть на 1-2% выше инфляции. Иначе говоря, регулятор мог повысить ориентир по ключевой ставке в долгосрочном периоде. Глобально это негативно для длинных ОФЗ, но в нынешних условиях облигации скорее реагируют на сигналы о будущем снижении ставки.
@macroresearch