Впечатляющие результаты Globaltrans
Выручка Globaltrans по МСФО в первом полугодии выросла на 72% г/г, скорректированная EBITDA — в 2,6 раза. Чистый денежный поток составил 6,4 млрд руб. Чистый долг снизился на 31% с начала года.
Бумаги ж/д - перевозчика на данный момент оценены справедливо. Отмечаем высокую долгосрочную привлекательность Globaltrans.
👉 Подробнее
@macroresearch
Выручка Globaltrans по МСФО в первом полугодии выросла на 72% г/г, скорректированная EBITDA — в 2,6 раза. Чистый денежный поток составил 6,4 млрд руб. Чистый долг снизился на 31% с начала года.
Бумаги ж/д - перевозчика на данный момент оценены справедливо. Отмечаем высокую долгосрочную привлекательность Globaltrans.
👉 Подробнее
@macroresearch
❤9👍3
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в зеленой зоне
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран без выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки в зеленой зоне
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран без выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👍1
🛢 Нефть. Полагаем, что сегодня цены на Brent останутся в зоне $90-93/барр. До заседания ФРС рынок нефти будет крайне волатильным.
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара может остаться в привычном диапазоне 60-61 руб., ближе к нижней границе. В рамках недели продолжаем ориентироваться на укрепление национальной валюты и ее выход к отметке 59 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня в первой половине дня останется в зоне 2400-2450 пунктов, но может пытаться пойти выше. Рассчитываем на некоторое оживление спроса на бумаги ключевых компаний ввиду улучшения ценовой конъюнктуры рынка нефти.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара может остаться в привычном диапазоне 60-61 руб., ближе к нижней границе. В рамках недели продолжаем ориентироваться на укрепление национальной валюты и ее выход к отметке 59 руб.
📈 Рынок акций. Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня в первой половине дня останется в зоне 2400-2450 пунктов, но может пытаться пойти выше. Рассчитываем на некоторое оживление спроса на бумаги ключевых компаний ввиду улучшения ценовой конъюнктуры рынка нефти.
#псбрынки
@macroresearch
👍5
«Импортный голод» завершается
Косвенный метод оценки импорта (на основе данных по сборам НДС в бюджет) указывает на заметное улучшение ситуации в августе.
Обвал импорта произошел на фоне санкций и массового ухода иностранных компаний из России. Однако сейчас очевидны успехи в преодолении «импортного голода». Недавно об этом говорили члены Правительства, ссылаясь на развитие новых каналов поставок и «параллельного импорта». Это схема, при которой ввоз товаров в страну происходит без учета ограничений/запретов, установленных правообладателем товарного знака.
Мы не ждем быстрого устранения проблем с поставками импортной продукции. Отрицательная динамика импорта сохраниться до марта 2023 года. Наибольшие проблемы останутся с поставками технологических товаров и комплектующих. Однако спад импорта будет уже не таким выраженным.
Восстановление импорта создает предпосылки для постепенного ослабления рубля. По нашему обновленному прогнозу на конец года ждем 67,5 рублей за доллар.
@macroresearch
Косвенный метод оценки импорта (на основе данных по сборам НДС в бюджет) указывает на заметное улучшение ситуации в августе.
Обвал импорта произошел на фоне санкций и массового ухода иностранных компаний из России. Однако сейчас очевидны успехи в преодолении «импортного голода». Недавно об этом говорили члены Правительства, ссылаясь на развитие новых каналов поставок и «параллельного импорта». Это схема, при которой ввоз товаров в страну происходит без учета ограничений/запретов, установленных правообладателем товарного знака.
Мы не ждем быстрого устранения проблем с поставками импортной продукции. Отрицательная динамика импорта сохраниться до марта 2023 года. Наибольшие проблемы останутся с поставками технологических товаров и комплектующих. Однако спад импорта будет уже не таким выраженным.
Восстановление импорта создает предпосылки для постепенного ослабления рубля. По нашему обновленному прогнозу на конец года ждем 67,5 рублей за доллар.
@macroresearch
👍9
Обвал на российском рынке: индекс МосБиржи теряет почти 3%
Триггером к продажам стали новости о возможном повышении налогов на экспорт газа и нефти, в том числе, за счет повышения вывозных пошлин и ставок НДПИ. В аутсайдерах — нефтегазовый сектор, в особенности бумаги, по которым была сделана ставка на возобновление дивидендных выплат (НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ).
Волну негатива поймали и угледобытчики: Мечел, Распадская, которых тоже может затронуть увеличение налоговой нагрузки.
Мы скептически смотрим на перспективы российского фондового рынка. Полагаем, что снижение может продолжиться до конца недели.
@macroresearch
Триггером к продажам стали новости о возможном повышении налогов на экспорт газа и нефти, в том числе, за счет повышения вывозных пошлин и ставок НДПИ. В аутсайдерах — нефтегазовый сектор, в особенности бумаги, по которым была сделана ставка на возобновление дивидендных выплат (НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ).
Волну негатива поймали и угледобытчики: Мечел, Распадская, которых тоже может затронуть увеличение налоговой нагрузки.
Мы скептически смотрим на перспективы российского фондового рынка. Полагаем, что снижение может продолжиться до конца недели.
@macroresearch
😱8👍3❤2👎1
Дизель и ВВП США
Спрос на дизельное топливо в США продолжает снижаться (данные EIA). Текущие объемы потребления меньше сентябрьских уровней 2019, 2020 и 2021 годов.
Четырехнедельное скользящее среднее опустилось до 3,6 млн барр./сут., в то время как уровень за последнюю неделю провалился до 3,1 млн барр./сут. − минимального значения весны 2020 года.
Дизель потребляется не столько двигателями легковых автомобилей, сколько двигателями грузовиков, дорожной техники, тепловозов, судов и т.д. Его потребление – индикатор работы транспортной и строительной отраслей. Спрос на остальные нефтепродукты – бензин и керосин – в сентябре также снижается.
Недаром в обзоре банка Филадельфии вероятность отрицательных темпов роста ВВП США в 3 кв. 2022 года выросла с 20 до 34%, что уже сейчас оказывает давление на нефтяные цены. Вслед за ухудшением взгляда на макроэкономику, к концу года нельзя исключать понижения прогноза мирового спроса на нефть от ключевых наблюдателей рынка.
@macroresearch
Спрос на дизельное топливо в США продолжает снижаться (данные EIA). Текущие объемы потребления меньше сентябрьских уровней 2019, 2020 и 2021 годов.
Четырехнедельное скользящее среднее опустилось до 3,6 млн барр./сут., в то время как уровень за последнюю неделю провалился до 3,1 млн барр./сут. − минимального значения весны 2020 года.
Дизель потребляется не столько двигателями легковых автомобилей, сколько двигателями грузовиков, дорожной техники, тепловозов, судов и т.д. Его потребление – индикатор работы транспортной и строительной отраслей. Спрос на остальные нефтепродукты – бензин и керосин – в сентябре также снижается.
Недаром в обзоре банка Филадельфии вероятность отрицательных темпов роста ВВП США в 3 кв. 2022 года выросла с 20 до 34%, что уже сейчас оказывает давление на нефтяные цены. Вслед за ухудшением взгляда на макроэкономику, к концу года нельзя исключать понижения прогноза мирового спроса на нефть от ключевых наблюдателей рынка.
@macroresearch
👍8❤1
Как повышенные налоги повлияют на нефтегазовые компании
По данным Ъ, сегодня Правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами. Общий объем налогов составит около 3 трлн. руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета.
Считаем, что потенциальное обложение отрасли дополнительными налогами – это негативный сигнал для бумаг публичных компаний. Однако реализация меры по введению экспортной пошлины для производителей СПГ наименее вероятна. Соответственно, НОВАТЭК здесь смотрится менее уязвимым.
Одновременно увеличение экспортной пошлины на нефть на 1 год – вполне вероятная мера, которая может привести к продлению налогового маневра до 2025 г. Для нефтяных компаний увеличение только экспортной пошлины чревато потерями порядка 5-7% EBITDA в год.
В целом нефтяная отрасль сможет без особого стресса пережить потенциальное повышение налогов при сохранении относительно высоких цен на нефть (наш прогноз – $55-65/барр. Urals) и перенаправлении выпадающих экспортных потоков ЕС в Азию и на Ближний Восток.
Под потенциальный налоговый удар в основном попадет Газпром, так как наибольшие изъятия планируются за счет трубопроводных поставок. Так, в 2023 г. запланировано дополнительно доходов на 578 млрд руб. от увеличения экспортной пошлины, а далее примерно по 326 млрд руб. в год. С учетом потенциального увеличения ставки НДПИ на газ для Газпрома все это может означать потери до 20% EBITDA. Это существенный объем, что ставит под вопрос перспективы выплаты дивидендов в 2023 году. Тем не менее считаем, что промежуточные дивиденды, как минимум, за 1-е полугодие 2022 г. будут выплачены.
👉 Подробности
@macroresearch
По данным Ъ, сегодня Правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами. Общий объем налогов составит около 3 трлн. руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета.
Считаем, что потенциальное обложение отрасли дополнительными налогами – это негативный сигнал для бумаг публичных компаний. Однако реализация меры по введению экспортной пошлины для производителей СПГ наименее вероятна. Соответственно, НОВАТЭК здесь смотрится менее уязвимым.
Одновременно увеличение экспортной пошлины на нефть на 1 год – вполне вероятная мера, которая может привести к продлению налогового маневра до 2025 г. Для нефтяных компаний увеличение только экспортной пошлины чревато потерями порядка 5-7% EBITDA в год.
В целом нефтяная отрасль сможет без особого стресса пережить потенциальное повышение налогов при сохранении относительно высоких цен на нефть (наш прогноз – $55-65/барр. Urals) и перенаправлении выпадающих экспортных потоков ЕС в Азию и на Ближний Восток.
Под потенциальный налоговый удар в основном попадет Газпром, так как наибольшие изъятия планируются за счет трубопроводных поставок. Так, в 2023 г. запланировано дополнительно доходов на 578 млрд руб. от увеличения экспортной пошлины, а далее примерно по 326 млрд руб. в год. С учетом потенциального увеличения ставки НДПИ на газ для Газпрома все это может означать потери до 20% EBITDA. Это существенный объем, что ставит под вопрос перспективы выплаты дивидендов в 2023 году. Тем не менее считаем, что промежуточные дивиденды, как минимум, за 1-е полугодие 2022 г. будут выплачены.
👉 Подробности
@macroresearch
👍5😱3❤1
Давайте знакомиться ближе. Где вы живете?
Anonymous Poll
40%
Москва или область
8%
Санкт-Петербург или область
16%
Город-миллионник
28%
Город с населением меньше 1 млн
3%
Сельская местность
1%
За границей (СНГ)
0%
За границей (ЕС)
3%
Где-то за океаном
👍6❤2
Бизнес настроен оптимистично
В августе индекс RSBI вышел в зону уверенного роста и составил 53 пункта. На это повлияли высокие показатели инвестиционной активности МСБ и удовлетворенности финансированием. Оптимистичными были и результаты опросов по кадровой политике.
Продажи остались в зоне спада, но достигли январских уровней, а инвестиции обновили исторический максимум. По результатам августа можно говорить о том, что представители бизнеса видят реальные возможности для расширения. Об этом говорит рост инвестиций, а также активный найм сотрудников.
Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research
@macroresearch
В августе индекс RSBI вышел в зону уверенного роста и составил 53 пункта. На это повлияли высокие показатели инвестиционной активности МСБ и удовлетворенности финансированием. Оптимистичными были и результаты опросов по кадровой политике.
Продажи остались в зоне спада, но достигли январских уровней, а инвестиции обновили исторический максимум. По результатам августа можно говорить о том, что представители бизнеса видят реальные возможности для расширения. Об этом говорит рост инвестиций, а также активный найм сотрудников.
Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research
@macroresearch
👍8👎2
FixPrice: выручка растет – прибыль падает
За первые полгода 2022 г. FixPrice увеличил выручку на 24%, а чистая прибыль сократилась на 48%.
Что происходит?
Объясняем. FixPrice открыл 363 новых магазина (теперь 5 394), за счет чего чистый долг увеличился на 50%. Капитальные затраты остались на уровне прошлого года за счет снижения инвестиций в ИТ-инфраструктуру. Сокращение чистой прибыли произошло из-за убытков от курсовых разниц и увеличения расходов по уплате налогов.
Несмотря на то, что отчетность оказалась неплохой, компания пока отказалась от выплаты дивидендов, ввиду чего ее инвестиционная привлекательность остается слабой. Интересно, изменится ли дивполитика компании ближе к концу года. Если да – это будет явный сигнал о покупке.
@macroresearch
За первые полгода 2022 г. FixPrice увеличил выручку на 24%, а чистая прибыль сократилась на 48%.
Что происходит?
Объясняем. FixPrice открыл 363 новых магазина (теперь 5 394), за счет чего чистый долг увеличился на 50%. Капитальные затраты остались на уровне прошлого года за счет снижения инвестиций в ИТ-инфраструктуру. Сокращение чистой прибыли произошло из-за убытков от курсовых разниц и увеличения расходов по уплате налогов.
Несмотря на то, что отчетность оказалась неплохой, компания пока отказалась от выплаты дивидендов, ввиду чего ее инвестиционная привлекательность остается слабой. Интересно, изменится ли дивполитика компании ближе к концу года. Если да – это будет явный сигнал о покупке.
@macroresearch
👍11❤1
Можем Заменить: Семена
Исследование потенциала импортозамещения
Качество семян – один из ключевых факторов высокой урожайности в сельском хозяйстве. Более 60% семян, которые используются в российском агропромышленном комплексе (АПК), – иностранного происхождения. В 2022 году в результате логистических ограничений риски нехватки семян обострились. Минсельхоз РФ поставил задачу ускоренно перейти на российские семена.
Что ждет российский рынок семян?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
Электрические лампы
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
Исследование потенциала импортозамещения
Качество семян – один из ключевых факторов высокой урожайности в сельском хозяйстве. Более 60% семян, которые используются в российском агропромышленном комплексе (АПК), – иностранного происхождения. В 2022 году в результате логистических ограничений риски нехватки семян обострились. Минсельхоз РФ поставил задачу ускоренно перейти на российские семена.
Что ждет российский рынок семян?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
Электрические лампы
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
❤20👍4
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
👍1
🛢 Нефть. Сегодня состоится заседание ФРС, где с вероятностью 82% ожидается рост ставки на 75 б.п. До заседания ждем консолидации цен на нефть Brent в районе $90/барр.
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара может продолжить расти как на фоне продолжения ухода от риска инвесторов, так и сегодняшнего заседания ФРС. Ориентируемся на диапазон 61-64 руб.
📈 Рынок акций. Полагаем, что нервозность на российском фондовом рынке сегодня сохранится. Не исключаем дальнейшего снижения индекса МосБиржи к уровню 2100 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара может продолжить расти как на фоне продолжения ухода от риска инвесторов, так и сегодняшнего заседания ФРС. Ориентируемся на диапазон 61-64 руб.
📈 Рынок акций. Полагаем, что нервозность на российском фондовом рынке сегодня сохранится. Не исключаем дальнейшего снижения индекса МосБиржи к уровню 2100 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
👍7😱1
МосБиржа в моменте
Российский рынок продолжил падение на новостях о частичной мобилизации. Индекс МосБиржи в моменте почти достиг 2000 пунктов - минимума 24 февраля.
Считаем текущую просадку кратковременной и рассчитываем, что рынок быстро ее отыграет. В этих условиях инвестору предпочтительнее «пересиживать» в «защитных» бумагах. К ним мы относим бумаги внутренних секторов и те, которые сохраняют дивидендные выплаты. Среди них мы выделяем производителя минеральных удобрений ФосАгро (дивиденды составят 780 руб.), Газпрома (51,03 руб.), а также те бумаги, которые могут выплатить дивиденды во втором полугодии, например, ЛУКОЙЛ и Магнит.
@macroresearch
Российский рынок продолжил падение на новостях о частичной мобилизации. Индекс МосБиржи в моменте почти достиг 2000 пунктов - минимума 24 февраля.
Считаем текущую просадку кратковременной и рассчитываем, что рынок быстро ее отыграет. В этих условиях инвестору предпочтительнее «пересиживать» в «защитных» бумагах. К ним мы относим бумаги внутренних секторов и те, которые сохраняют дивидендные выплаты. Среди них мы выделяем производителя минеральных удобрений ФосАгро (дивиденды составят 780 руб.), Газпрома (51,03 руб.), а также те бумаги, которые могут выплатить дивиденды во втором полугодии, например, ЛУКОЙЛ и Магнит.
@macroresearch
😱7👍5
МосБиржа приостановит торги британским фунтом с 3 октября
Ограничения коснутся спот и своп по валютным парам «британский фунт - доллар США» в биржевом и внебиржевом режимах. Приостановка обусловлена потенциальными рисками и затруднениями при проведении расчетов в британском фунте.
Полагаем, что к данному решению дело шло с момента введения антироссийских санкций. Объемы торгов фунтом резко снижались с февраля, а банки прекратили операции с английской валютой. Решение скорее носит формальный характер. Подобное решение может затронуть и другие малоликвидные западные валюты.
@macroresearch
Ограничения коснутся спот и своп по валютным парам «британский фунт - доллар США» в биржевом и внебиржевом режимах. Приостановка обусловлена потенциальными рисками и затруднениями при проведении расчетов в британском фунте.
Полагаем, что к данному решению дело шло с момента введения антироссийских санкций. Объемы торгов фунтом резко снижались с февраля, а банки прекратили операции с английской валютой. Решение скорее носит формальный характер. Подобное решение может затронуть и другие малоликвидные западные валюты.
@macroresearch
👍7❤1
Банковская система в августе
Рублевое кредитование юрлиц в августе ускорилось до 4,1% м/м против 1,8% в июле. Темпы кредитования физлиц вернулись к уровням прошлого года: ипотека ускорилась до 2%, потребительское кредитование – до 1,8%.
Ускорение кредитования говорит об оживлении экономической активности, что было одной из целей снижения ключевой ставки Банком России. Дальнейшее ослабление монетарной политики может существенно замедлиться или встать на паузу.
👉 Подробнее
@macroresearch
Рублевое кредитование юрлиц в августе ускорилось до 4,1% м/м против 1,8% в июле. Темпы кредитования физлиц вернулись к уровням прошлого года: ипотека ускорилась до 2%, потребительское кредитование – до 1,8%.
Ускорение кредитования говорит об оживлении экономической активности, что было одной из целей снижения ключевой ставки Банком России. Дальнейшее ослабление монетарной политики может существенно замедлиться или встать на паузу.
👉 Подробнее
@macroresearch
👍6😱2
Производство золота Полюсом упало на 15%
Согласно отчетности Полюса, производство конечной продукции за первое полугодие 2022 года сократилось на 15% г/г. Реализация золота упала на 19% г/г. Выручка Полюса снизилась также на 19% г/г. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 26%.
На наш взгляд, финансовая отчетность оказалась все же неплохой. Падение реализации и продаж некритичное. А вот производственная отчетность вызывает настороженность. Производство снизилось из-за сокращения выработки золота доре (промежуточного продукта перед получением чистого золота) на 9% г/г. Это связано с падением среднего содержания золота в руде на основных активах. Сейчас Полюс накапливает золото доре, которые будет переработано в течение 2022 года до состояния чистого продукта.
По нашим оценкам, Полюс должен был получить $1,901 млрд. выручки, однако показатель составил $1,852 млрд. Таким образом, средняя стоимость унции для Полюса - $1 824, что ниже мировых цен на $48,78 или 2,7%. На фоне запрета на импорт золота из России это позитивный момент.
@macroresearch
Согласно отчетности Полюса, производство конечной продукции за первое полугодие 2022 года сократилось на 15% г/г. Реализация золота упала на 19% г/г. Выручка Полюса снизилась также на 19% г/г. Показатель скорректированной EBITDA сократился на 26%.
На наш взгляд, финансовая отчетность оказалась все же неплохой. Падение реализации и продаж некритичное. А вот производственная отчетность вызывает настороженность. Производство снизилось из-за сокращения выработки золота доре (промежуточного продукта перед получением чистого золота) на 9% г/г. Это связано с падением среднего содержания золота в руде на основных активах. Сейчас Полюс накапливает золото доре, которые будет переработано в течение 2022 года до состояния чистого продукта.
По нашим оценкам, Полюс должен был получить $1,901 млрд. выручки, однако показатель составил $1,852 млрд. Таким образом, средняя стоимость унции для Полюса - $1 824, что ниже мировых цен на $48,78 или 2,7%. На фоне запрета на импорт золота из России это позитивный момент.
@macroresearch
👍9
Позитивный Минэк
Согласно новому макропрогнозу от МЭР, внутренний спрос будет основным драйвером экономического развития. В 2023 году за счет роста доходов населения оживет конечное потребление, а в 2024 году возобновится рост инвестиций.
▪️ В 4 кв. 2022 г. будет пик спада реального ВВП
▪️В 2022 г. падение ВВП составит -2,9%, а в 2023 г. -0,8% (наш прогноз -3,4% и 0,5%)
▪️ Инвестиции в 2022 г.: -2%, а в 2023 г. -1% (наш прогноз -2,6% и -2,4%)
▪️ Безработица в конце 2022 г. составит -4,5%, и далее начнет снижаться.
Звучит все довольно амбициозно, но при отсутствии сильных шоков такой сценарий возможен. МЭР рассчитывает, что ключевая ставка продолжит снижаться, а политика ЦБ будет «нейтральной или чуть мягче, чем нейтральная».
@macroresearch
Согласно новому макропрогнозу от МЭР, внутренний спрос будет основным драйвером экономического развития. В 2023 году за счет роста доходов населения оживет конечное потребление, а в 2024 году возобновится рост инвестиций.
▪️ В 4 кв. 2022 г. будет пик спада реального ВВП
▪️В 2022 г. падение ВВП составит -2,9%, а в 2023 г. -0,8% (наш прогноз -3,4% и 0,5%)
▪️ Инвестиции в 2022 г.: -2%, а в 2023 г. -1% (наш прогноз -2,6% и -2,4%)
▪️ Безработица в конце 2022 г. составит -4,5%, и далее начнет снижаться.
Звучит все довольно амбициозно, но при отсутствии сильных шоков такой сценарий возможен. МЭР рассчитывает, что ключевая ставка продолжит снижаться, а политика ЦБ будет «нейтральной или чуть мягче, чем нейтральная».
@macroresearch
👍6❤2😱1
Добыча не заметила снижения экспорта
Морской экспорт нефти из России за первую половину сентября опустился до июльского уровня в 3 млн барр./сут. Наиболее заметно отгрузки сократились из балтийских портов и Мурманска, в то время как из Новороссийска и портов Дальнего Востока − выросли.
Ощутимо сократились отгрузки в европейские порты, особенно в северную Европу (Нидерланды и Польшу). Напротив, поставки в Средиземноморье и клиентам в Черноморский регион находятся на уровне августа. Поставки в Азию практически остались на прежнем уровне.
Динамика экспорта может быть связана с временными факторами, ведь добыча в России растет. За первую половину сентября она была почти на 1% выше показателя августа. Она находится на среднем с начала 2022 года уровне и выше того же периода прошлого года.
Таким образом, пассаж нефтяного стратега Джулиана Ли о том, что «все больше клиентов избегают поставок из России» пока выглядит преждевременным.
@macroresearch
Морской экспорт нефти из России за первую половину сентября опустился до июльского уровня в 3 млн барр./сут. Наиболее заметно отгрузки сократились из балтийских портов и Мурманска, в то время как из Новороссийска и портов Дальнего Востока − выросли.
Ощутимо сократились отгрузки в европейские порты, особенно в северную Европу (Нидерланды и Польшу). Напротив, поставки в Средиземноморье и клиентам в Черноморский регион находятся на уровне августа. Поставки в Азию практически остались на прежнем уровне.
Динамика экспорта может быть связана с временными факторами, ведь добыча в России растет. За первую половину сентября она была почти на 1% выше показателя августа. Она находится на среднем с начала 2022 года уровне и выше того же периода прошлого года.
Таким образом, пассаж нефтяного стратега Джулиана Ли о том, что «все больше клиентов избегают поставок из России» пока выглядит преждевременным.
@macroresearch
👍8😱1
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают негативную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают негативную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
👍3
🛢 Нефть. На заседании ФРС регулятор поднял ставку, как и ожидалось, на 75 б.п. При этом он дал сигнал, что ставки будут расти, пока инфляция не начнет снижаться. Ожидаем, что сегодня Brent будет находиться в зоне $90-93/барр.
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара останется в диапазоне 60-61 руб. Полагаем, что панические настроения на отечественном рынке временно исчерпали себя, а повышение ключевой ставки ФРС рынком уже было заложено.
📈 Рынок акций. Градус нервозности на российском рынке может снизиться, поддержку окажут локальная перепроданность и ожидания инвесторов по одобрению дивидендов Газпрома. Актуальным для индекса МосБиржи сегодня считаем диапазон 2100-2200 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня курс доллара останется в диапазоне 60-61 руб. Полагаем, что панические настроения на отечественном рынке временно исчерпали себя, а повышение ключевой ставки ФРС рынком уже было заложено.
📈 Рынок акций. Градус нервозности на российском рынке может снизиться, поддержку окажут локальная перепроданность и ожидания инвесторов по одобрению дивидендов Газпрома. Актуальным для индекса МосБиржи сегодня считаем диапазон 2100-2200 пунктов.
#псбрынки
@macroresearch
👍9👎1