Что ждать от рынка на текущей неделе

На неделе российский фондовый рынок останется под давлением из-за санкционных рисков. Впрочем, к пятнице ситуацию может изменить положительное решение акционеров Газпрома по дивидендам. Ожидаем сохранения на рынке высокой волатильности. Актуальным для индекса МосБиржи диапазоном видим 1900-2200 пунктов.

Предпочитаем бумаги с приближающимися дивидендными выплатами, которые могут оказаться лучше рынка. Среди них выделяем Газпром (дивдоходность может составить 24%) и ФосАгро (11%).
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы демонстрируют разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки растут
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

#псбрынки
@macroresearch

🛢 Нефть. Сегодня рассчитываем на небольшой, инерционный подъем цен на нефть – до $85-87/барр. Вечером ждем традиционную статистику по запасам от Американского института нефти.

💵 Валютный рынок. Полагаем, что курс доллара сегодня останется в диапазоне 57-60 руб. Значимых драйверов на рынке пока не наблюдаем.

📈 Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может расти, чему будут способствовать улучшение внешнего фона и накопленная перепроданность. Учитывая повышенную волатильность, не исключаем попыток возврата индекса в район 2000 пунктов.

#псбрынки
@macroresearch

В правительстве сообщили, что усилят стимулирование развития в России собственной электронной индустрии, поддержав старт промышленных технопарков. Каждый российский регион получит до 300 млн рублей субсидий в год на развитие этой инфраструктуры.
@macroresearch

Рынок недвижимости берет паузу

Первичный рынок недвижимости может потерять до трети спроса в ближайший месяц из-за усиления геополитических рисков. Так, 21-24 сентября спрос на новостройки упал по сравнению с показателями предыдущих дней на 27%. (ЦИАН).

Потенциальные покупатели берут паузу, оценивают перспективы развития ситуации и не торопятся делать вложения в жилье. Ожидаем, что октябрь на первичном рынке недвижимости будет слабым, а на квартиры могут появляться скидки 3-5% от текущих уровней.

Наш обновленный прогноз предполагает, что по итогам 2022 года спрос на первичном рынке недвижимости в России снизится на 25,1% г/г.
@macroresearch

Банки перестали пополнять банкоматы

В понедельник банки направили в кассы и банкоматы менее 4 млрд руб. Это гораздо ниже показателей прошлой недели – в четверг и пятницу пополнения составили 132 млрд и 114 млрд руб. соответственно.

Данные говорят о том, что банки не видят ажиотажного спроса на наличку среди населения и принятых мер достаточно для покрытия локального спроса. По-прежнему считаем, что банки перестраховались и решили проактивно наполнить банкоматы на случай повышенного спроса. В течение текущей недели необходимость этого может отпасть и банки начнут переводить излишки обратно в безналичную форму.
@macroresearch

Газпром: финрез, дивиденды и Северный поток

Газпром обнародовал доп. показатели деятельности за полугодие и подтвердил возможность выплаты акционерам дивидендов. Так, рост EBITDA составил более чем в 2 раза г/г, до 3,052 трлн руб. Это новый исторический рекорд. Долговая нагрузка сократилась до 0,23x, что является очень комфортным уровнем.

Сильные финансовые результаты, несмотря на снижение объемов поставок за рубеж, были достигнуты за счет высоких цен на газ (рост более чем в 3,5 раза г/г). Все это – основа для выплаты впервые в истории компании промежуточных дивидендов в 51,03 руб./акцию. Решение по ним ждем 30 сентября, и полагаем, что оно будет положительным. Рекомендуем акции Газпрома к покупке под дивиденды. Ожидаемая доходность – 24%.

Отметим, что новости о разрушении трех ниток системы Северный поток с труднопрогнозируемым сроком восстановления опосредованно играют в плюс Газпрому, так как провоцируют рост цен на газ. Стоимость возможного выпадающего объема поставок не критична в масштабах Газпрома, особенно на фоне ожидаемых рекордов по итогам всего 2022 года.
@macroresearch

Рубль: что ожидать и что делать

Курс доллара опустился под нижнюю границу диапазона 59-61 руб., преодолев двухмесячный минимум.

Что делать?

Покупка наличных долларов может стать хорошей идеей в долгосрочной перспективе. Также их можно купить для обмена за рубежом. В России иностранная валюта остается крайне дешевой в сравнении с другими рынками, где доллар бьет многолетние рекорды.

В то же время рекомендуем воздержаться от инвестиций в западных валютах на бирже, а также приобретения их на банковские счета. В качестве альтернативы можно выбрать гонконгский доллар или юань.

👉 Подробнее

@macroresearch

Минцифры РФ готовит запуск новой волны аккредитации IT-компаний. Он должен состояться до 15 октября, сообщили в ведомстве.

@macroresearch

Российский фондовый рынок сегодня пытался подрасти после сильного двухдневного падения. Индекс МосБиржи во второй половине дня откатился от внутридневных максимумов, закрепившись вблизи отметки 1935 пунктов.

Движение секторов было разнонаправленным, но преобладала восстановительная динамика. В разрезе бумаг отметим подскочившие акции НОВАТЭКа на фоне новостей об аварии на нитках газопроводов Газпрома. Цены на газ в Европе прибавляли в течение дня около 10%.

Активно восстанавливались депозитарные расписки: в лидерах роста были акции TCS Group, Яндекса, Ozon и FIX PRICE.

Бумаги угледобытчиков продолжают оставаться во власти опасений, связанных с повышением НДПИ. Вновь снижаются акции Полюса и РУСАЛА из-за ухудшения состояния мировых рынков золота и алюминия.

Сегодняшний рост не похож на начало полноценного восстановления – объемы торгов резко сократились, а спросом пользовались лишь отдельные бумаги. Считаем, что инвесторам стоит пока воздержаться от покупок.
@macroresearch

Потребительская активность вернулась к уровням августа

Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 19 по 25 сентября относительно предыдущей недели сократились на 5%.

Ранее, в первой половине сентября наблюдался активный рост потребления на фоне начала учебного года и окончания дорогих 6-месячных вкладов, открытых в марте по высоким ставкам. На текущий момент эффект от данных факторов оказался исчерпан.

Кроме того, в условиях высокой неопределенности потребители, скорее всего, приняли решение сократить часть трат. На этом фоне просадка в потреблении наблюдалась практически по всему спектру категорий.

Ожидаем, что в ближайшие недели у населения будет преобладать сберегательная модель поведения. 
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы падают
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки снижаются
👎Фьючерсы на нефть корректируются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

🛢 Нефть. На фоне крепкого доллара полагаем, что сегодня сырье будет под давлением, и Brent может опуститься ниже $84/барр.

💵 Валютный рынок. Во время утренней сессии доллар немного дорожает. Актуальным диапазоном на сегодня может выступить коридор 58-60 руб.

📈 Рынок акций. Сегодня рассчитываем на отскок индекса МосБиржи и его закрепление выше 2000 пунктов.

#псбрынки
@macroresearch

Почем рубль для народа

Минэк ждет укрепления доллара до 66 рублей к концу года. А отметку в 70 рублей курс пробъет не раньше декабря 2023 года, считают в ведомстве.

Недавно мы пересмотрели курсовой прогноз в сторону более крепкого рубля на 2022-2023 годы в связи с отказом Правительства от идеи оперативного восстановления «бюджетного правила». Правительство планирует возобновить пополнение ФНБ только с 2024 года. Это значит, что основным фактором для формирования курса рубля останется внешнеторговый баланс, который в России остается профицитным.

В то же время усиление рисков для экспорта, рост денежного предложения, восстановление импорта и нестабильность на глобальных финансовых рынках могут обеспечить незначительное ослабление рубля к концу года.

Наш прогноз на конец текущего года чуть более оптимистичен – 60-64 рублей за доллар. В 2023 году ждем в среднем 71 рубль за доллар.
@macroresearch

РУСАЛ: акции падают, дивдоходность растет

Несмотря на приближение выплаты дивидендов (первых с 2017 года), за последние 2 недели бумаги РУСАЛа упали более чем на 30%. Текущая дивидендная доходность акций составляет 3,5%.

Падение акций связано с ухудшившимся финансовым положением компании из-за закупок сырья для производства алюминия в Китае (ранее  - в Украине). Кроме этого, на бумагах РУСАЛа сказывается и откат мировых цен на алюминий. Сегодня они впервые с февраля 2021 года достигли $2100/т. Таким образом, весь бурный рост прошлого года сошел на нет.

Считаем, что пока преждевременно покупать бумаги РУСАЛа. Снижение может продолжиться ввиду ухудшения ожиданий по мировой экономике, из-за чего спрос на алюминий будет неизбежно падать. Кроме этого, если компания начнет поставлять металл на склады LME, это может вызвать дополнительный откат стоимости алюминия из-за роста запасов на бирже.
@macroresearch

В правительстве готовы компенсировать до 80% средств на доработку отечественного софта для предприятий взамен импортного. Софинансировать внедрение отечественного программного обеспечения планируется, если компания уже закупила зарубежные программы и понесла ранее подобные расходы.

@macroresearch

Газпром: -1,8 трлн руб. на уплату налога

В Госдуму внесли проект бюджета, согласно которому у Газпрома планируется изымать дополнительно по 50 млрд руб. в месяц через налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в течение 3 лет: с 1 января 2023 года по 31 декабря 2025 г. Таким образом, Газпром совокупно может выплатить на этот налог 1,8 трлн руб. Напомним, что ранее в этом году у газовой монополии уже изъяли через НДПИ 1,2 трлн руб. Также планируются дополнительный налог на прибыль СПГ-проектов и корректировка экспортной пошлины.

Новое изъятие, в отличие от текущего, будет растянуто во времени. Однако в 2023 году и далее финансовые результаты Газпрома ожидаются слабее текущих рекордных, поэтому влияние повышенных сборов, будет ощущаться более остро.

Акции Газпрома в моменте реагировали снижением на 4%, сейчас стабилизировались в районе 214 руб. (-1,7%). Ожидание одобрения промежуточных дивидендов на ВОСА 30 сентября пока сдерживает негатив от инициативы правительства.

@macroresearch

Спрос на арендное жилье снизился

Спрос на аренду квартир в Москве после 21 сентября снизился на 15% по отношению к предыдущей неделе (ЦИАН). При этом количество квартир, предлагаемых к аренде, увеличилось на 7%. В условиях роста геополитических рисков и неопределенности люди меняют планы, некоторые из них уезжают в другие страны, в результате рынок арендного жилья остывает.

Конкуренция усиливается, что ведет к снижению арендных ставок. В ближайший квартал средняя ставка аренды может заметно упасть к майским минимумам, до 30 тыс. руб./мес. за однокомнатную квартиру (-22% по сравнению с августом).
@macroresearch

«Кубышка» Сургутнефтегаза: дивидендам быть?

Как известно, привилегированные бумаги Сургутнефтегаза – традиционные бенефициары ослабления курса рубля. По ним компания выплачивает дивиденды, исходя из чистой прибыли, которая, в свою очередь, сильно зависит от курсовых разниц. Поскольку 90% денежных средств Сургута в долларах, то от валютной переоценки при слабом рубле держатели «префов» получают повышенные дивиденды. По обыкновенным акциям компания выплачивает стабильные небольшие дивиденды.

Что ждать в 2022 году?

👉 Подробнее

@macroresearch

Рост цен возобновился

По итогам прошлой недели Росстат впервые с июля зафиксировал небольшой рост цен. В годовом выражении инфляция осталась на уровне 13,7% г/г, как и неделей ранее.

Снижение цен пока сохраняется на отдельные товарные группы, но можно констатировать, что сезонная продовольственная дефляция подошла к концу. В целом для сентября это нормально.

Цены пока снижаются на ряд молочных товаров, крупы и часть овощей. После прохождения пика заболеваемости снова дешевеют лекарства. Продолжают дешеветь стройматериалы.

Одновременно начала дорожать бытовая электроника. Продолжается поступательный рост цен на бензин.

Прогноз по инфляции без изменений – 12%. Инфляционный тренд остается в рамках текущего прогноза ЦБ (11-13% на конец года).

Перенос индексации тарифов ЖКХ с середины следующего года на 1 декабря 2022 года существенного влияния на инфляцию, вероятно, не окажет. Это связано с тем, что одновременно она будет нивелирована охлаждением спроса (особенно на товары длительного пользования) на фоне частичной мобилизации.

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы восстанавливаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки демонстрируют разнонаправленную динамику
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch