Новые облигации СТМ с доходностью до 12,3% годовых

Сбор заявок — 13 декабря.

СТМ (Синара-Транспортные Машины) объединяет заводы по производству, сервисному обслуживанию и инжинирингу ж/д техники. Ключевой клиент СТМ – РЖД.

Кредитные рейтинги от АКРА и Эксперт РА – «А (RU)», прогноз «стабильный».

Объявленный ориентир доходности нового займа СТМ соответствует 12,3% годовых, что смотрится интересно для покупки.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня в фокусе данные по инфляции в США за ноябрь (важный индикатор для определения дальнейшей политики ФРС), а также ежемесячный отчет по рынку нефти от ОПЕК. Рассчитываем на удержание Brent в районе $79-80/барр.

💵 Валютный рынок. Курс доллара тестирует отметку 63 руб. Тем не менее полагаем, что к окончанию торговой сессии рубль восстановит позиции и вернется к середине диапазона 61-63 руб.

📈 Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может подрасти и попытаться вернуться к верхней границе диапазона 2150-2200 пунктов. Ввиду активного восстановления цен на нефть ожидаем оживления спроса на бумаги нефтегазовых компаний.

#псбрынки
@macroresearch

Экспорт нефти морем в декабре

Морской экспорт нефти из России растет третью неделю подряд. На второй неделе декабря его объем оказался на уровне рекордов ноября ─ 3,5 млн барр./сут. (Bloomberg). В Европу, включая Турцию, было отправлено всего 11% поставок, в то время как в Азию – 80%.

Италия перестала принимать российскую нефть, поскольку ввела временное управление на НПЗ ISAB ЛУКОЙЛа на Сицилии. Предприятие не будет национализировано, но его работа будет обеспечена нефтью из запасов и поставок других стран.

В Северной Европе последние, сильно сократившиеся объемы нефти принимают Нидерланды. В Средиземноморском регионе остался один потребитель – Турция.

Поставки в Болгарию выросли до семинедельного максимума, так как страна освобождена от действия эмбарго.

В целом в декабре прогнозируется объем экспорта на уровне трех предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут.
@macroresearch

А что вообще с импортом? Во втором полугодии 2022 года импорт постепенно замедлял падение, но в ноябре спад усилился.

Как мы это поняли? На основе статистики по сборам НДС в бюджет от завезенных в страну товаров и импортных услуг. Это косвенный метод оценки, наиболее точный в условиях закрытия таможенной статистики.

Что это значит? В условиях ограниченного внутреннего спроса нет необходимости наращивать потребительский импорт, а поставки оборудования ограничены геополитическим фактором. В этих условиях сработал эффект высокой базы 2021 г. и спад импорта снова усилился.

Это плохо? Нет. Так как импорт уменьшает ВВП, ограничение его динамики является дополнительным аргументом в пользу гипотезы о том, что спад реального ВВП России в 4 кв. 2022 г. не будет заметно больше, чем во 2 и 3 кварталах (импорт уменьшает ВВП). Наш прогноз динамики ВВП России по итогам года улучшен с -3,4% до -2,8%.
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи с утра снижается и находится у отметки в 2160 пунктов. Инвесторы особенно активнее распродают акции финансового сектора – СБЕРа и TCS Group.

Отметим, что индекс «голубых фишек» также выглядит хуже индекса МосБиржи. Вполне вероятно, что инвесторы отыгрывают ситуацию с ответными санкциями на введение потолка цен на отечественную нефть.

Лучше рынка выглядит сектор горной добычи и металлургии преимущественно за счет отдельных бумаг сталелитейщиков и золотодобытчиков. Сильнее остальных растут депозитарные расписки FixPrice на фоне новостей о планах компании выйти на рынок ОАЭ.

Полагаем, что индекс МосБиржи по итогам сегодняшних торгов может протестировать нижнюю границу нашего целевого диапазона 2150-2200 пунктов. Не исключаем, что перед окончанием торговой сессии возможно восстановление.
@macroresearch

⛽️⚡️Цены на нефть растут в связи с закрытием нефтепровода Кистоун (Канада-США) и ослаблением карантинных мероприятий в Китае. В связи с первым событием ожидается сокращение запасов сырой нефти в США, со вторым – увеличение спроса на нефть в 2023 году на 1,1 млн барр./сут. Рост спроса в Китае облегчит переброску на азиатские рынки российской нефти.

В моменте цена на Brent выросла более чем на 2%, почти до $80/барр. Рост ускорился после выхода данных по инфляции в США (7,1% г/г), которая оказалась ниже ожиданий (7,3%).
#хроникинефти
@macroresearch

❗️Евро к рублю преодолел отметку в 67 руб. впервые с мая, а пара евро-доллар вышла в диапазон $1,06-1,07. Основной драйвер укрепления европейской валюты – статистика по инфляции в США, вышедшая, как мы и полагали, лучше ожиданий (7,1%).

Считаем, что до заседания ЕЦБ в четверг курс евро может приблизиться к $1,07 и остаться выше отметки 67 руб. Если европейский регулятор не проявит «мягкости» в своей ДКП (что довольно вероятно), можно ожидать еще одного витка роста европейской валюты.
@macroresearch

Импорт авто с пробегом растет

Импорт легковых автомобилей с пробегом более 3 лет в ноябре составил 37,3 тыс. шт. Это в 3 раза выше уровня начала года (Автостат). Импорт новых автомобилей также вырос на 68%, до 26,2 тыс. штук.

Если ввозом б/у автомобилей занимаются преимущественно физлица (в 99% случаев), то новые поставляют юрлица (64%).

Автомобили с пробегом привозят из Японии, Беларуси, Южной Кореи и Германии. Основными странами-отправителями новых автомобилей в прошлом месяце были Китай, Казахстан и Беларусь (в основном в рамках параллельного импорта).

Считаем, что по мере выстраивания новых логистических маршрутов поставки как новых, так и подержанных автомобилей будут увеличиваться.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы двигаются разнонаправленно
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США. Полагаем, что цены на нефть стабилизируются в районе 80 долл./барр.

💵 Валютный рынок. Считаем, что сегодня у доллара сохраняется потенциал роста, ограниченный в рамках недели диапазоном 63,5-64 руб. Скоро начинаются налоговые выплаты экспортерами, что выступит фактором поддержки позициям рубля.

📈 Рынок акций. Полагаем, что сегодня индекс МосБиржи может пытаться оттолкнуться от диапазона 2150-2170 пунктов, но сильного роста пока не ждем. Ожидаем, что спросом будут пользоваться лишь отдельные бумаги, в частности, акции металлургов.

#псбрынки
@macroresearch

Спад на вторичке Москвы замедляется. Что дальше?

На 21,5% г/г снизилось количество договоров купли-продажи (мены) жилья Москве в ноябре. В сравнении с октябрем динамика стала немного лучше – тогда снижение составило 22,5% г/г.

Небольшое улучшение динамики происходит на фоне замедления роста цен на вторичном рынке недвижимости: +5,2% г/г в ноябре против +7% г/г в октябре (ИРН).

Вместе с тем предложение квартир на вторичном рынке растет. Количество объявлений в ноябре относительно октября увеличилось на 7,3%.

Таким образом, конкуренция на рынке усиливается. Это будет способствовать дальнейшему снижению цен на квартиры. Ожидаем, что в декабре цены на вторичке снизятся еще на 1,5%, но по итогам 12 месяцев 2022 года сохранится символический рост в 1,6% г/г.
@macroresearch

⛽️⚡️В ноябре экспорт нефти и нефтепродуктов из России увеличился на 5,2% м/м (в физическом выражении), а в стоимостном снизился на 4,2% за счет сокращения цен.

МЭА считает, что уже в декабре добыча нефти сократится на 3,6%, до 10,6 млн барр./сут., а в 2023 году к среднему уровню текущего года – почти на 13% до 9,5 млн барр./сут. По нашему мнению, это довольно пессимистичная оценка и возможное снижение добычи в России не превысит 7%.
#хроникинефти
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Российский рынок акций снижается на фоне коррекции на мировых фондовых площадках в преддверии сегодняшнего заседания ФРС США. Индекс МосБиржи теряет 0,6%.

Лидерами снижения стали финансовый и ИТ-сектора. В финансовом секторе продолжают корректироваться котировки акций Сбера. Снижаются также цены расписок TCS Group на фоне риска введения ограничений со стороны ЕС. В ИТ-секторе падают акции Яндекса на фоне неопределенности по разделению бизнеса.

Нефтегазовый сектор продолжает снижаться на фоне действия потолка цен на нефть из России. При этом акции ЛУКОЙЛа растут против рынка в преддверии дивидендной отсечки 20 декабря.

В секторе металлов и горной добычи демонстрируют рост акции золотодобывающих компаний, чему способствуют цены на золото, которые остаются выше отметки $1800/унц.

Ожидаем, что сегодня для индекса МосБиржи будет актуален диапазон 2150-2170 пунктов.
@macroresearch

⛽️⚡️ На 87,7% снизилась на середину декабря стоимость фрахта за 40-футовый контейнер на пути Шанхай-Роттердам по отношению к уровню 2021 года.

Одновременно стоимость фрахта танкера класса Aframaxes выросла к уровню января в 3 раза в результате введения эмбарго на морские поставки нефти из России и налаживания новых маршрутов на азиатские рынки.
#хроникинефти
@macroresearch

Фактор сезонности: потребление стабилизируется

Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 5 по 11 декабря выросли на 1% после достаточно резкого снижения активности в конце ноября.

Фактор сезонности в динамике на текущий момент остается превалирующим. В ноябре траты были поддержаны распродажами, после чего наблюдался спад активности потребителей.

Со 2-й декады декабря ожидаем новой волны роста потребления в преддверии новогодних праздников. Например, возрастет активность в сегменте туризма, где последние недели фиксируется явный провал.

Обращают на себя внимание и вновь ускорившиеся траты в аптеках, что говорит о сохранении непростой ситуации с заболеваемостью ОРВИ.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Полагаем, что сегодня Brent останется в зоне $80-82/барр. Не ждем дальнейшего роста ввиду отскока после снижения прошлой недели и отсутствия масштабных драйверов. Заседание ФРС прошло ожидаемо: ставка повышена в соответствии с консенсусом, риторика регулятора умеренная.

💵 Валютный рынок. Считаем, что доллар может выйти к отметке 65 руб., однако дальнейшего роста пока не ожидаем. Сегодня состоится заседание ЕЦБ, на котором регулятор может проявить более жесткую позицию в вопросе повышения ключевой ставки, чем ожидается.

📈 Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может пройти отметку в 2150 пунктов. Рассчитываем, что рынок по итогам дня удержится выше, учитывая его перепроданность и неплохую конъюнктуру товарных рынков.
#псбрынки
@macroresearch

Инфляция замедлилась

На прошлой неделе повышение тарифов ЖКХ подстегнуло рост цен на услуги и отразилось на показателях инфляции. Однако на второй неделе декабря инфляция вернулась к более привычным значениям (0,2% против 0,6% неделей ранее). Годовой уровень инфляции, по нашим оценкам, немного снизился: с 12,5% до 12,4% г/г.

Продолжают умеренно расти цены на продукты питания, а инфляция на непродовольственные товары остается нулевой. Из-за повышенного сезонного спроса на авиабилеты дорожают услуги населению.

Эти данные нейтральны для завтрашнего заседания ЦБ по ключевой ставке. Инфляция развивается в соответствии с базовым прогнозом ЦБ (12-13% на конец года). Ждем, что к концу года инфляция опустится до 12%.
@macroresearch

Объем нераспроданных квартир в новостройках бьет рекорды

Площадь нераспроданных квартир в новостройках по всей России в декабре 2022 года достигла 66 млн кв. м, или 66% от общего объема жилья в стадии строительства (INFOLine-Аналитика). В расчетах учитывались и квартиры, которые уже доступны к покупке, и те, которые еще не вышли на рынок.

Это самый высокий показатель нераспроданных квартир за всю историю современного российского рынка жилья. Такая ситуация развивается на фоне снижения спроса на новостройки, который по итогам 9 месяцев 2022 года упал на 15,5% г/г.

В таких условиях важная мера поддержки – государственная программа льготной ипотеки. В случае ее отмены можно ожидать, что рынок недвижимости продолжит затовариваться на фоне снижения спроса на 15-20%. Потенциально в ближайший год это может привести к снижению цен на 9,2%.
@macroresearch