Минфин разместил ОФЗ на 84,5 млрд ₽

Итоги сегодняшних аукционов:

👍ОФЗ 26241 (10 лет): спрос – 58,9 млрд руб., удовлетворены заявки на 41,1 млрд руб., средневзвешенная доходность – 10,58%.

👍ОФЗ 26238 (18 лет): спрос – 12,5 млрд руб., удовлетворены заявки на 6,1 млрд руб., средневзвешенная доходность – 10,83%.

👍ОФЗ-ИН 52005 (10 лет): спрос – 43,4 млрд руб., удовлетворены заявки на 37,3 млрд руб., средневзвешенная доходность – 3,1% + инфляция.

Сегодня ближе к концу дня цены длинных ОФЗ вернулись к уровню понедельника. Таким образом, аукционы Минфина оказали нейтральное влияние на рынок ОФЗ.
@macroresearch

❗️-1,9% г/г
составила динамика реального ВВП России в 1 кв. 2023 года (Росстат). Это лучше оценок Минэкономики (-2,2%).

Уже во 2 кв. с высокой вероятностью ждем начало восстановительного роста ВВП. Экономическая ситуация развивается значимо лучше прогнозов и подтверждение тому — устойчивый тренд к их улучшению. Наш прогноз ВВП на 2023 год улучшаем с -0,5% до +0,2%.
@macroresearch

📈+2%
составит рост обрабатывающей промышленности в 2023 году (глава Минпромторга Д.Мантуров). Это заметно выше наших оценок (0,5-1%) и может усилить тренд к улучшению макроэкономических прогнозов на 2023 год.
@macroresearch

⛽️ 199,89 ₽
на одну обыкновенную и привилегированную акцию рекомендовал выплатить в качестве дивидендов СД Башнефти по итогам заседания в понедельник. Доходность до момента объявления дивидендов — 15,6% (па) и 13,6% (оа).

Акции реагируют на новость бурным ростом (>10%). Последний день покупки под дивиденды — 5 июля.
@macroresearch

🏦 357 млрд ₽
заработал Сбербанк по МСФО за 1 кв. 2023 года по сравнению с 350 млрд руб. по РСБУ.

В целом, результаты очень близки к более оперативной РСБУ-отчетности. Подтверждаем наш прогноз по прибыли Сбербанка на этот год в диапазоне 1,2-1,5 трлн руб.

Целевая цена обыкновенных акций на ближайшие 12 месяцев — 307 руб. (потенциал роста — 33%). Рекомендация — «покупать».

👉 Подробнее

Не является инвестиционной рекомендацией

@macroresearch

🏦 +2,4%
прибавляют акции Банка Санкт-Петербург на сильном отчете по МСФО за 1 кв.

Банк заработал 14,6 млрд руб. чистой прибыли. Рентабельность капитала составила 39%. Чистый процентный доход — 11,2 млрд руб., чистый комиссионный доход — 3,6 млрд руб.

Результаты настраивают инвесторов на сильные результаты и в последующие кварталы, а значит и на неплохие дивиденды. Согласно дивполитике, банк направляет на выплаты не менее 20% от чистой прибыли по МСФО. Однако, в случае сильных результатов, возможно увеличение коэффициента выплат.
@macroresearch

❗️2,3% г/г
оценочный уровень годовой инфляции на 15 мая. Инфляция не изменилась с конца апреля за счет начала сезонного снижения цен на продукты питания.

Цены на услуги населению и непродовольственные товары продолжают расти, в том числе, на фоне ослабления рубля. Особенно дорожают авиаперевозки, туруслуги и стройматериалы. Мы снизили прогноз инфляции на конец года с 7% до 6,7%.
@macroresearch

⛽️ >10%
теряют привилегированные акции Сургутнефтегаза. Сегодня Совет директоров рекомендовал выплатить 0,8 руб. в качестве дивиденда и по обыкновенным, и по привилегированным бумагам.

Это решение крайне неожиданное. Рынок рассчитывал на куда больший дивиденд по «префам». Мы ожидали 4,5 руб./акцию, полагая, что Сургут мог неплохо заработать в 2022 году. В условиях тренда на дедолларизацию компания могла конвертировать в рубли по высокому курсу какую-то часть «кубышки» и заработать на этом. Плюс можно было заработать на повышенных рублевых ставках. Тем самым могла быть скомпенсирована отрицательная переоценка «кубышки» в долларах.

Компания, вероятно, получила убыток по РСБУ, либо конвертация «кубышки» прошла не по выгодному курсу. Без раскрытия результатов вопросов остается очень много.
@macroresearch

❓ Сургут: уходим из «префов»?

В условиях неясности относительно «кубышки» Сургутнефтегаза и слабых рекомендованных дивидендов по префам, ждем перехода инвесторов в обыкновенные акции.

Сейчас «префы» Сургута стоят дороже «обычки» на ~30%. Полагаем, что в текущих обстоятельствах привлекательность первых сократится до 20%. А в перспективе (после отсечки 20 июля и без раскрытия информации) и вовсе может случиться паритет: стоимость обыкновенной и привилегированной акции сравняется.
@macroresearch

❗️Совет директоров Акрона рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Мы это ожидали. Акции реагируют снижением на 3,2%.
@macroresearch

⛽️ 22 мая состоится СД Газпром нефти, где будут обсуждаться рекомендации по дивидендам за 2022 год. Считаем, что финальные дивиденды могут составить минимум ~6 руб./акцию.
Напомним, что за 9 месяцев 2022 года компания выплатила 69,78 руб./акцию.
@macroresearch

⚡️78 руб./акцию
рекомендовал выплатить за 2022 год совет директоров ЛСР в качестве дивидендов. Доходность – 13,6%. Эту новость акции компании отыграют уже завтра, так как рекомендация вышла после закрытия торгов на Мосбирже.
@macroresearch

📱 34,29 руб./акцию
рекомендовал совет директоров МТС в качестве дивидендов за 2022 год. Доходность - 11%. Акции на вечерней сессии растут на 5%. Дивиденды соответствуют нашим ожиданиям.
@macroresearch

🏠 +18%
прибавляют на повышенных оборотах акции ЛСР. Бумаги отыгрывают новость по дивидендам. Однако считаем, что потенциал роста котировок ограничен из-за операционных результатов компании, которые показали снижение продаж в стоимостном выражении в 1 кв. 2023 года на 37% г/г.

Считаем, что реакция избыточна, так как при текущих котировках дивидендная доходность снизилась до 11,4%. При этом в мае ЛСР разместила 3-летние облигации с доходностью к погашению 13,37%.

После бурного сегодняшнего роста котировки могут скорректироваться обратно в район ниже 600 руб./акцию.
@macroresearch

❓Что ждать от новых санкций

Великобритания ввела санкции против АФК Системы, Полюса, ММК, Тинькофф банка, Росбанка, ряда членов советов директоров госкомпаний. Кроме этого, запрещен импорт никеля, алюминия, меди и алмазов.

В сообщениях отсутствует конкретика, поэтому оценить влияние на компании проблематично. Однако, отметим, что Великобритания не была крупным покупателем металлов из России. Что касается алмазов, вероятно, новые санкции будут аналогичны тем, что действуют в США. Есть запрет на прямые поставки из России, однако если камни были огранены в третьих странах, то никаких ограничений нет.

Не ждем сильной реакции бумаг компаний, попавших под санкции. Вполне допускаем их сдержанный откат, который скорее связан с негативным общерыночным сантиментом.
@macroresearch

💰 ~34 млрд ₽
получит АФК Система от МТС в качестве дивидендов, при этом капитализация АФК Система на данный момент – чуть больше 150 млрд руб. Однако не стоит забыть о высокой долговой нагрузке холдинга. Объем заемных средств на конец 2022 года превышал 1 трлн руб.

Долгосрочно мы смотрим на компанию позитивно. Ее портфель сконцентрирован на внутренних секторах, которые выигрывают от оживления экономики страны. Не исключаем также выхода на IPO ее непубличных «дочек» – агрохолдинга Степь, Биннофарма, Медси.

Наш ориентир – 20,6 руб., потенциал роста – 29%.

@macroresearch