Нефть Brent «стоит» у двухмесячных пиков, что дальше?

За последнюю неделю цены на Brent прибавили 3%, ближайший фьючерс удерживается в районе 78 долл./барр. Для рывка вверх и выхода к 80 долл./барр. не хватает импульса.

Сегодня в фокусе предварительная статистика от Американского института нефти по запасам, завтра - официальная от Минэнерго США.

Что более важно - завтра будут опубликованы данные по инфляции в США за июнь. Это определит настроения игроков. Если инфляция вырастет (консенсус пока предполагает снижение), то не избежать продолжения роста ставок. Это может вернуть цены на нефть к 72 долл./барр., особенно в условиях недостаточной поддержки со стороны ОПЕК+ и не оправдывающего надежды Китая - после снятия коронавирусных ограничений экономика восстанавливается медленнее, чем ожидалось. Наблюдаемый скачок спроса на нефть в начале года в Китае был в значительной степени догоняющим эффектом после падения в прошлом году.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Россия - рынок сбыта номер 1 для китайских авто

287 тыс. автомобилей Китай экспортировал в Россию за 5 месяцев этого года. Это существенно больше, чем в другие страны. Так, в Мексику Китай поставил 159 тыс. автомобилей, в Бельгию - 120 тыс. Для сравнения, в 2022 г. Россия импортировала из КНР 162 тыс. автомобилей.

Считаем, что по итогам этого года Китай может поставить России более 600 тыс. новых автомобилей.

Аналитический Центр ПСБ

После объявления программы байбэка, акции Полюса полностью растеряли весь рост, торгуясь на минимумах с 20 июня.

Это можно объяснить тем, что в момент публикации новости инвесторы проигнорировали параметры обратного выкупа. Так, в программе смогут учувствовать только те, кто владел бумагами на момент закрытия торгов в пятницу, а очередь на выкуп формируется по мере поступления заявок.

Неизвестно, будет ли выкуплен весь объём акций, но Полюс планирует приобрести бумаги на сумму не более 580 млрд руб. Для компании сумма существенная. Вероятно, Полюсу придётся наращивать долг, так как собственных средств может быть недостаточно. В таком случае это скажется и на дивидендах, так как при выплате учитывается отношение чистого долга к EBITDA. Что касается будущего выкупленных акций, они могут быть использованы для M&A сделок.

Мы с осторожностью смотрим на бумаги Полюса до публикации итогов байбэка. Если вы не попадаете под программу обратного выкупа, рекомендуем продать акции компании.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы подрастают
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия торгов во вторник
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: ~90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2850 - 2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• После объявления программы байбэка, акции Полюса полностью растеряли весь рост.
• Сбербанк отчитался за июнь и 6 месяцев по РСБУ.
• Чистая прибыль ВТБ по МСФО в I полугодии составила 289 млрд руб., прогноз на год в 400 млрд руб. в силе.
• Белуга в I полугодии снизила отгрузки алкогольной продукции на 5,7%, до 7 млн дал.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс МосБиржи продолжает рост

Внимание инвесторов вчера сместилось на компании, ориентированные на внутренний рынок. Отметим продолжающийся рост бумаг ВТБ и TCS Group. А вот акции Сбербанка оказались в небольшом минусе, несмотря на ожидаемо сильную отчётность за I полугодие.

В потребсекторе заметно прибавили бумаги Fix Price и X5 Retail Group. Акции Белуги смогли обновить локальные максимумы, поднявшись выше 4400 руб.

Лидерами роста стали бумаги ИТ сегмента, здесь завершили день ростом абсолютно все акции.

В транспортном секторе вернулись к росту акции
Совкомфлота, показав лучший результат среди бумаг, входящих в индекс МосБиржи. Акции НМТП прошли через дивидендную отсечку, снизившись по итогам дня на 3,7%, хотя доходность выплат была более 8%.

Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня вновь будет расти. Поддержкой выступит дорожающая нефть, а также бумаги Сбербанка, которые вчера немного скорректировались, но по-прежнему смотрятся сильно.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

НОВАТЭК усиливается за рубежом

Компания опубликовала операционные результаты за 2 кв. и 1-е полугодие. Относительно 2022 г. фиксируется рост по всем статьям, причем наиболее существенный - по объему реализации газа на зарубежных рынках:
+47,3%, до 3,24 млрд куб.м относительно 2 кв. 22 г.;
+53,1%, до 6,21 млрд куб.м относительно 1 П 2022 г.

По сравнению с 1 кв. 2023 г. из-за сезонной особенности везде, кроме реализации за рубежом (+9,1%), отмечен спад.

Мы положительно смотрим на НОВАТЭК благодаря стабильному сбыту, сохранению планов по реализации СПГ-проектов и дивидендным выплатам, но считаем, что текущие котировки уже учитывают эти факторы, поэтому дальнейший потенциал роста невелик. Наш целевой уровень - 1520 руб./акцию (+6%).

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Банки не спешат повышать ставки по вкладам
Средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков остается неизменной (7,8%) с начала июня, несмотря на четкие сигналы ЦБ РФ о повышении ключевой ставки на ближайшем заседании.

Отметим, что индикатор доходности вкладов остается выше уровня ключевой ставки за счет депозитов от 1 года (8,46%), тогда как на срок от 181 дня до 1 года дисконт к ключевой ставке составляет 88 б.п. (6,62%). В результате при повышении ключевой ставки в первую очередь начнет расти доходность более коротких вкладов.

Ожидаем, что в июле ставка будет повышена минимум на 50 б.п. (8,0%) и до конца года достигнет 9,0%.

В таком случае для сбережений целесообразно пока использовать накопительные счета и короткие вклады (3-6 месяцев). Переход во вклады от 1 года будет оптимальным ближе к концу года, когда банки начнут предлагать новогодние промо-вклады, а также могут появиться сигналы о завершении цикла повышения ставки.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 91-92 руб.
📈 Индекс МосБиржи: >2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• Brent выше 80 долл./барр.
• Аэрофлот улучшил прогноз роста пассажиропотока в 2023г с 7 до 11%.
• НОВАТЭК во II кв. увеличил добычу газа на 0,5% - до 20,35 млрд куб. м.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс Мосбиржи вчера вплотную приблизился к отметке 2900 пунктов.

Все сегменты, за исключением химпрома, подросли по итогам дня. Неплохо выглядели акции нефтегазовых компаний. В лидерах как обыкновенные, так и привилегированные акции Сургутнефтегаза. Продолжили активно дорожать бумаги НОВАТЭКа, которые прибавили за пять дней почти 9%. Слабо смотрелись акции Транснефти, несмотря на приближающуюся дивидендную отсечку. Сейчас акции торгуются с доходностью в 11,9%.

В металлургическом секторе лидером стали акции ММК без значимых новостей. Приблизились к максимуму сентября прошлого года бумаги АЛРОСА на фоне ожиданий объявления дивидендов.

Депозитарные расписки X5 Retail Group показали лучший результат среди акций, входящих в индекс МосБиржи, без значимых корпоративных новостей.

После трёхдневной коррекции вернулись к росту акции Сегежи, а бумаги КАМАЗа прибавили более 3% после небольшой консолидации.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи превысит отметку 2900 пунктов. Поддержку окажет дорожающая нефть и слабеющий рубль. Спросом будут пользоваться бумаги экспортёров, если ситуация с курсом валют в течение дня не изменится. Завтра возможно небольшое снижение рынка из-за закрытия прибыльных позиций перед выходными.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Аэрофлот улучшил прогноз роста пассажиропотока в 2023г с 7% до 11%

Аэрофлот в 2023 году планирует перевезти 45,2 млн человек, (+11% г/г), сообщил гендиректор компании Сергей Александровский. Предыдущий прогноз роста пассажиропотока был 7% (около 43,5 млн человек).

В 2022 году пассажирооборот воздушного транспорта РФ сократился на 6,3% (228 млрд пассажиро-км.), а объем перевозок пассажиров сократился на 14,2% (95,2 млн чел.) на фоне санкций и запрета на полеты в страны ЕС из-за чего только Аэрофлот был просубсидирован на 50 млрд руб.

Эта новость дает сигнал о восстановлении отрасли как на фоне выстраивания новых маршрутов (Грузия, Иран, Китай и пр.), так и активных путешествий внутри страны. В 2023 году правительство выделило 25,3 млрд руб. субсидий сектору. Если прогноз Аэрофлота сбудется, то субсидии будут снижаться, а при текущем ослаблении рубля финансовые результаты Аэрофлота будут постепенно переходить к росту, вселяя надежду на дивиденды. Подчеркнем, что процесс будет носить долгосрочный характер.

#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ

По итогам июня рост цен соответствовал прогнозу и составил 0,37% м/м.
Годовой уровень инфляции растет, но остается ниже таргета ЦБ (3,25% г/г, против 2,5% в мае и таргета 4%). Судя по недельной статистике роста цен, за первую декаду июля уровень инфляции вырос до 3,6% г/г и к концу месяца достигнет таргета ЦБ.

Важно, что базовая инфляция (рост цен на товары и услуги с устойчивыми трендами) растет очень быстро второй месяц подряд (0,52% м/м в мае, 0,49% м/м в июне). Устойчивый рост на таком уровне может привести к закреплению инфляции в 2024 году в районе 5,5-6,5% г/г. Это противоречит заявленной цели Банка России: «устойчивый возврат инфляции к таргету в 4% в 2024 году».

Ужесточение денежно-кредитной политики регулятора во втором полугодии неизбежно. Уже в июле ЦБ с высокой вероятностью перейдет к повышению ключевой ставки (по нашим оценкам не менее, чем на +50 б.п.). Ждем серии повышений ставки и закрепления ее на уровне 9% к концу года.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Urals выше установленного «потолка» в 60 долл./барр.

Цены на российский сорт нефти Urals растут вслед за Brent с конца июня и уже выше 60 долл./барр. в порту Новороссийск (Bloomberg). Получается, что установленный странами G7 «потолок» превышен.

В ближайшей перспективе мы ждем продолжения роста цены на нефть Brent по ряду причин:
• оптимистичные данные по инфляции в США за июнь, снижающие риски ужесточения политики ФРС;
• сильная статистика по импорту нефти Китаем за июнь (+45,3% г/г, до 12,67 млн барр./день, но это в следствие низкой базы);
• дефицит предложения.

Если цена на Brent продолжит расти, то инерционно продолжит расти и цена на Urals. Однако есть риск для некоторых покупателей, которые могут опасаться попадания под эмбарго, поэтому будут пытаться увеличить дисконт к Brent.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран консолидируются на уровне закрытия торгов в четверг

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2880 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• Urals выше установленного «потолка» в 60 долл./барр.
• Новак: компании будут сами решать, сокращать добычу или экспорт в августе, но цель - уменьшить поставки на мировой рынок.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс МосБиржи вчера обновил годовые максимумы, но немного снизился по итогам дня. Большинство бумаг дешевели.

В нефтегазовом секторе аутсайдерами стали акции НОВАТЭКа, что во многом связано с сильным ростом предыдущих дней. Продолжили откатываться акции Башнефти и Траснефти. Исключением стали бумаги Роснефти, а также «префы» Татнефти, которые смогли показать небольшой рост.

В потребсекторе довольно слабо смотрелись акции Сегежи. Текущая фаза роста бумаг закончилась и высок риск перехода к консолидации. Хуже рынка были акции Соллерс, но они остаются в списке наших фаворитов в данном сегменте. Надеемся на их восстановление в ближайшем будущем. Вопреки негативным рыночным настроениям, сильно выросли бумаги Белуги.

Ожидаем сегодня консолидации индекса МосБиржи. С одной стороны, мировые цены на сырьё активно восстанавливаются, что играет в плюс бумагам экспортёров, с другой стороны инвесторы, вероятно, предпочтут повременить с покупками перед выходными.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ