☃️이번주 영상 정리⛄️

티움바이오 쪽집게 과외 시리즈
https://youtu.be/GWvRz_nfEHc

JP모건 헬스케어 1편
https://youtu.be/Xqd0ZX6gnvo

JP모건 헬스케어 2편
https://youtu.be/aPgJjGyZbio

세 영상 모두 10분 정도 혹은 그 이하니 퇴근길에 보시길 추천드립니다. 눈길 조심하세요!

📮[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]

▶️ 게임: 중국 온라인 게임 정책 변경

-중국 온라인 게임 관리방법 초안을 통해 정책 관리 알려지며 금일 중국 포지션 높은 업체 및 중국 출시 기대감으로 주가 상승했던 종목 위주 낙폭 확대 중

-변경된 초안의 주요 내용은 아래와 같음

1. 온라인 게임은 매일 등록, 매번 충전, 연속 충전 등 이벤트를 통한 장려책 시행할 수 없음
2. 온라인 게임업체는 가상 도구를 높은 가격에 매매하거나 경매하는 거래행위를 할 수 없음
3. 모든 온라인 게임은 충전한도를 설정하고, 서비스 제공 시 비이성적 소비행위를 자제한다고 표기할 것

-2022년 말 경제공작회의를 통해 시진핑 주석이 플랫폼 규제 완화를 공식화한 후 신규 판호 발급 등 이루어지며 온건적 분위기 이어진 것과 정반대의 행보

-금일 텐센트, 넷이즈 주요 중국 게임주 각각 10%~20% 하락 중. 이는 신규 정책에 따른 실적 하향보다 규제 강화로의 분위기 반전에 따른 산업 위축을 우려하기 때문으로 해석

-국내 사업체 중 중국 매출은 순매출로 인식되기 때문에 영업이익에 미치는 영향은 더욱 큼

-당사 커버리지 기준, 기업별로는 크래프톤(텐센트 향 매출 분기 약 2천억원), 넷마블(4분기 기준 200억대 후반 추정)이 현재 중국 로열티 매출 상대적으로 큰 업체. 중국 출시 기대감에 상승했던 위메이드(-8%), 데브시스터즈(12/28 예정, -13%)도 영향권

-규제는 방향성이 가장 중요. 그간 완화되었던 정책 방향성이 재차 강화되는 시기로 중국 비중 높은 업체들에 대한 포지션 낮출 때. 당장의 영업적 손실보다는 추가 규제에 대한 위험 요인 우려 커지는 구간이기 때문

자료: http://tinyurl.com/4wr5jjx7

업무에 도움되시길 바랍니다.

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

CXL 메모리 스터디

https://blog.naver.com/redbirdstock/223303245194

헥토파이낸셜

https://blog.naver.com/playerjs1/223302874232

🤖탐방봇 리서치노트 : AI가 촉발한 디자인하우스 붐

✅이번 싸이클의 핵심 : AI
- 이번 싸이클의 핵심은 ChatGPT가 촉발한 AI 투자
- 이에 우리나라가 가장 잘할 수 있는 HBM과 후공정 관련 기업이 4~7월 Outperform했고,
- 11~12월(or 현재진행형)에는 온디바이스 AI의 수혜를 받을 수 있는 IP 및 팹리스 기업이 수혜를 받음
- 결국 AI와 직접적으로 연관된 섹터부터 주가가 좋았던 것 같음
- 그렇다면 이제 어느 섹터가 주도주로 변화할까?

✅AI : 학습 → 추론으로의 변화
- 이제 AI는 학습을 넘어 추론의 영역으로 나아가고 있음
- 학습과 추론에서 가장 큰 차이는 바로 반도체의 종류와 구조
- 학습의 경우 일반 목적의 범용 GPU(주로 엔비디아)를 주요 프로세서로 사용하나,
- 추론은 TPU, FPGA, NPU 등 특수 목적에 맞게 제작된 전용 칩을 사용함
- 따라서 AI의 추론 기능에 ‘ASIC 칩(주문형반도체)’이 핵심으로 자리잡음
- ASIC칩은 특수 목적에 맞게 제작된 칩으로, AI를 서비스화하기 위해선 자기 서비스의 목적에 따라 추론 능력을 달리해야 하기 때문
- 독점적 시장인 학습과 달리 추론은 비독점적 시장으로 변모한다는 것임

✅ What is 디자인하우스?
- 그리고 비독점적 추론 시장에서 IP/팹리스 기업들은 크게 성장할 수밖에 없는 구조
- 각 기업에 알맞은 제각기의 ASIC을 설계하고자 하는 수요가 증가하기 때문
- 미국의 ARM이 고평가 논란에도 불구하고 최근 매우 좋은 주가 흐름을 보여준 이유라고 생각함
- 디자인하우스는 팹리스의 설계도면을 파운드리가 이해하기 쉽도록 수정하는 역할을 수행
- 여기에 팹리스의 설계도 일전 부분 담당하면서 디자인하우스의 역할이 점점 중요해질 수밖에 없는 이유
- 이미 TSMC 디자인하우스(GUC, 알칩 등)는 52주 신고가를 넘어 역대 신고가를 갱신 중

✅ 삼성 파운드리, 이번엔 믿어도 돼?
- 삼파가 매번 TSMC에게 밀렸던 것은 삼파의 수율이 매번 좋지 않았기 때문
- 그런데 최근 삼파 4나노 수율이 70% 중반대까지 올라오면서 80%대 초반인 TSMC와의 기술력 격차가 어느정도 좁혀진 상황
- 여기에다가 TSMC는 엔비디아 주문 소화하느라 미세공정 CAPA가 가득 찬 상황에,
- 삼파는 TSMC보다 웨이퍼 가격이 10% 가량 저렴하기에 글로벌 빅테크도 삼파가 충분히 매력적인 옵션이라 생각됨
- 반도체 업황 개선과 AI투자 가속화에 따라 삼파도 그 수혜를 볼 수밖에 없고, 이는 디자인하우스도 마찬가지

✅ 온디바이스 : IP/팹리스 다음엔 디자인하우스..?
- 최근의 주도 섹터는 분명히 온디바이스였음
- 삼성은 이번 S24에 ‘AI 라이브 통역 콜’ 기능을 포함할 계획
- 이어 애플도 온디바이스 'LLM in a Flash'라는 논문으로 시동 걸기 시작함
- 시장 조사 업체 카운터포인트에 따르면 2024년 AI 기반 스마트폰 출하량은 1억대 이상에 달할 것으로 추정
- 구글도 자사 스마트폰 픽셀 라인업에 온디바이스 작업에 효율적인 LLM '제미나이 나노'를 적용할 계획
- 이러한 온디바이스로 크게 상승한 IP/팹리스와 뺴놓을 수 없는 관계인 디자인하우스도 큰 수혜를 입을 전망

✅ 물 들어오는 디자인하우스
- 공통적으로 4분기 내 큰 폭의 실적개선을 이야기하고 있음
- 이는 단순히 한 기업이 변화하는 것이 아니라, 디자인하우스 섹터 전체에 물이 들어오는 것이라고 판단됨
- 이에 탐방봇 팀은 국내 디자인하우스를 집중해야 한다는 생각으로,
- 앞으로 에이디테크놀로지, 가온칩스, 에이직랜드에 대한 공부를 진행할 예정

이어서 2부

https://youtu.be/jnjAxThnFho?si=rllV1n1qI3ghrRH2