* 유진 경제 이정훈
<10월 금통위: 신중한 인하, 제한적 효과>
- 전반적인 매파적 기조는 유지. 동결 소수의견 1명(장용성) 존재, 내년 1월 금통위 포함된 포워드 가이던스에서도 6명 중 5명이 동결 예상.
- 한국은 연말부터 재차 잠재성장률 하회 예상, 내년 상반기 2회 추가 인하 전망
- 그러나 시장금리는 이미 금리 인하를 크게 선반영. 내수 반등의 강도는 제한적일 것. 최종금리가 2.50%까지 떨어질 것이라는 재료가 생기기 전까진 시장금리도 전저점 하회는 어려울 전망
<10월 금통위: 신중한 인하, 제한적 효과>
- 전반적인 매파적 기조는 유지. 동결 소수의견 1명(장용성) 존재, 내년 1월 금통위 포함된 포워드 가이던스에서도 6명 중 5명이 동결 예상.
- 한국은 연말부터 재차 잠재성장률 하회 예상, 내년 상반기 2회 추가 인하 전망
- 그러나 시장금리는 이미 금리 인하를 크게 선반영. 내수 반등의 강도는 제한적일 것. 최종금리가 2.50%까지 떨어질 것이라는 재료가 생기기 전까진 시장금리도 전저점 하회는 어려울 전망
중국 경제지표 예상 소폭 상회
3Q GDP
-+4.6% (예상 +4.6%, 2q +4.7%)
고정자산투자
- +3.4% (예상 +3.3%, 전월 3.4%)
부동산투자
- -10.1% (전월 -10.2%)
소매판매
- +3.2% (예상 +2.5%, 전월 +2.1%)
산업생산
- +5.4% (예상 +4.6%, 전월 +4.5%)
실업률
- 5.1% (예상 5.3%, 전월 5.3%)
3Q GDP
-+4.6% (예상 +4.6%, 2q +4.7%)
고정자산투자
- +3.4% (예상 +3.3%, 전월 3.4%)
부동산투자
- -10.1% (전월 -10.2%)
소매판매
- +3.2% (예상 +2.5%, 전월 +2.1%)
산업생산
- +5.4% (예상 +4.6%, 전월 +4.5%)
실업률
- 5.1% (예상 5.3%, 전월 5.3%)
🤔1
*유진 경제 이정훈
<2025년 경제 전망 : 연장전>
- 역대 가장 안전한 환경에서 시작한 금리 인하. 내년 경기 기대 크지 않지만 선제적 인하가 하방 막아주면서 싸이클을 연장전으로 끌고 갈 것
- 트럼프 관세 정책은 현재 연착륙의 가장 큰 리스크. 관세 인상과 감세가 하나의 세트인 점을 감안하면 의외로 Key는 대선이 아니라 의회 구성
- 내년에도 달러 우위 국면 지속. 미국 연착륙 하에 달러-원 연평균 1,340원 전망하나, 트럼프 당선으로 무역분쟁 심화 시 30~40원 가량 상향 필요
<2025년 경제 전망 : 연장전>
- 역대 가장 안전한 환경에서 시작한 금리 인하. 내년 경기 기대 크지 않지만 선제적 인하가 하방 막아주면서 싸이클을 연장전으로 끌고 갈 것
- 트럼프 관세 정책은 현재 연착륙의 가장 큰 리스크. 관세 인상과 감세가 하나의 세트인 점을 감안하면 의외로 Key는 대선이 아니라 의회 구성
- 내년에도 달러 우위 국면 지속. 미국 연착륙 하에 달러-원 연평균 1,340원 전망하나, 트럼프 당선으로 무역분쟁 심화 시 30~40원 가량 상향 필요
❤3
* 유진 경제 이정훈
- 미국 GDP +2.8%QoQ,saar 증가. 명목 성장률은 +4.9%YoY로 5년 만에 4%대 기록(코로나 제외 시)
- 소비(+3.7%), 설비투자(+11.1%) 호조. 그러나 전체 투자는 IT vs Non - IT 간 차별화 지속.
- 정부지출(+5.0%)도 큰 폭 증가하며 재정의 힘을 다시 한번 확인. 정부 국방투자는 +14.9% 증가해 21년 만의 최고치
- 2024년 연간 성장률 2.7% 예상
- 미국 GDP +2.8%QoQ,saar 증가. 명목 성장률은 +4.9%YoY로 5년 만에 4%대 기록(코로나 제외 시)
- 소비(+3.7%), 설비투자(+11.1%) 호조. 그러나 전체 투자는 IT vs Non - IT 간 차별화 지속.
- 정부지출(+5.0%)도 큰 폭 증가하며 재정의 힘을 다시 한번 확인. 정부 국방투자는 +14.9% 증가해 21년 만의 최고치
- 2024년 연간 성장률 2.7% 예상