* 유진 경제 이정훈
<미국 고용 - 넘어가자>
- 예상보다 더 안좋았을 뿐 예상하지 못한 내용은 없던 10월 고용
- 8-9월 고용 -11.2만 명 하향 조정되면서 고용 둔화 추세 재확인. 연내 2회 추가 인하는 무리 없이 진행될 전망
- 앞으로는 고용이 어디까지 둔화될 것인지가 점점 더 중요해질 것. 연착륙이 별 탈 없이 진행되면 인하 싸이클도 예상보다 빨리 끝날 수 있음
<미국 고용 - 넘어가자>
- 예상보다 더 안좋았을 뿐 예상하지 못한 내용은 없던 10월 고용
- 8-9월 고용 -11.2만 명 하향 조정되면서 고용 둔화 추세 재확인. 연내 2회 추가 인하는 무리 없이 진행될 전망
- 앞으로는 고용이 어디까지 둔화될 것인지가 점점 더 중요해질 것. 연착륙이 별 탈 없이 진행되면 인하 싸이클도 예상보다 빨리 끝날 수 있음
[속보]조지아 출구조사 호감도, 해리스 49% vs 트럼프 45%
https://n.news.naver.com/article/016/0002384197?type=breakingnews&cds=news_edit
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Naver
[속보]조지아 출구조사 호감도, 해리스 49% vs 트럼프 45%
* 유진 경제 이정훈
<11월 FOMC:속도조절은 내년부터>
- 이전보다는 약간 약해진 자신감, 그래도 여전히 제약적인 정책금리. 경제 성장세에 비해 노동 시장이 강하지 않고, 인플레 둔화는 계속. 트럼프 정책도 아직 어떻게 진행될지는 불확실. 일단 12월 추가 인하 후 속도조절 예상
- 향후 인하까지 고려 시 장기금리 추가 급등은 어려움. 그러나 트럼프 1기와는 근본적으로 다른 환경. 금리 크게 하락하기도 어려워
- 달러 강세도 금리와 마찬가지로 단기 정점을 지난 것으로 판단. 내년에는 통화정책보다 무역정책이 더 큰 영향을 미칠 가능성 있음
<11월 FOMC:속도조절은 내년부터>
- 이전보다는 약간 약해진 자신감, 그래도 여전히 제약적인 정책금리. 경제 성장세에 비해 노동 시장이 강하지 않고, 인플레 둔화는 계속. 트럼프 정책도 아직 어떻게 진행될지는 불확실. 일단 12월 추가 인하 후 속도조절 예상
- 향후 인하까지 고려 시 장기금리 추가 급등은 어려움. 그러나 트럼프 1기와는 근본적으로 다른 환경. 금리 크게 하락하기도 어려워
- 달러 강세도 금리와 마찬가지로 단기 정점을 지난 것으로 판단. 내년에는 통화정책보다 무역정책이 더 큰 영향을 미칠 가능성 있음
❤1
11월 전인대 상무위원회 내용
- 지방정부 부채 한도 6조 위안 상향조정
- 음성부채 차환용, 신규 한도는 모두 특수채로 분배하며 3년간 분할 발행 예정
-2024년 지방정부 특수채 한도 29.52조 위안->35.52조 위안
十四届全国人大常委会第十二次会议今天（8日）审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。
为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
- 지방정부 부채 한도 6조 위안 상향조정
- 음성부채 차환용, 신규 한도는 모두 특수채로 분배하며 3년간 분할 발행 예정
-2024년 지방정부 특수채 한도 29.52조 위안->35.52조 위안
十四届全国人大常委会第十二次会议今天（8日）审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。
为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
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2024년부터 5년간 매년 신규 특수채 중 8000억 위안을 지방정부 부채 상환에 사용예정, 총 4조 위안
지방정부 부채 상환 지원: 4조 + 6조(한도 상향) =10조
2028년까지 지방정부 음성부채 14.3조 위안에서 2.3조 위안으로 감소 전망
从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元
지방정부 부채 상환 지원: 4조 + 6조(한도 상향) =10조
2028년까지 지방정부 음성부채 14.3조 위안에서 2.3조 위안으로 감소 전망
从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元
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[2025년 중국 전망: 다시 전투 준비]
중국(China)_백은비
ebbaek@eugenefn.com, 02-368-6157
- 트럼프 재선, 단기 경기 충격 방어 위해 경기 부양 강도 강화할 중국
- 트럼프의 구체적인 정책이 나올 때까지 중국의 경기 부양 정책도 중요 정책 회의에 따라 단계적으로 구체화될 것
- 재정 확대 통해 경기 부양 전망, 기존 재정 확대의 수혜는 인프라가 누렸지만 최근 인프라 투자비중 하락 중
- 최근 재정 정책 지출 분야에 부동산 토지 매입 추가, 이번 재정 확대의 수혜는 부동산과 소비가 누릴 것으로 전망
- 중국 증시는 추세적 강세장보다는 경기 부양 기대감에 완만한 상승 전망, 그러나 변동성은 ‘24년보다 커질 것
- '25년 상반기는 내수 소비재, 하반기는 고배당 가치주에 관심 필요
중국(China)_백은비
ebbaek@eugenefn.com, 02-368-6157
- 트럼프 재선, 단기 경기 충격 방어 위해 경기 부양 강도 강화할 중국
- 트럼프의 구체적인 정책이 나올 때까지 중국의 경기 부양 정책도 중요 정책 회의에 따라 단계적으로 구체화될 것
- 재정 확대 통해 경기 부양 전망, 기존 재정 확대의 수혜는 인프라가 누렸지만 최근 인프라 투자비중 하락 중
- 최근 재정 정책 지출 분야에 부동산 토지 매입 추가, 이번 재정 확대의 수혜는 부동산과 소비가 누릴 것으로 전망
- 중국 증시는 추세적 강세장보다는 경기 부양 기대감에 완만한 상승 전망, 그러나 변동성은 ‘24년보다 커질 것
- '25년 상반기는 내수 소비재, 하반기는 고배당 가치주에 관심 필요
❤2
* 유진 경제 이정훈
<미국 CPI - 미약한 진정제>
- 주거비 반등 빼면 9월 대비 모든 면에서 개선. 기존 둔화 추세를 이어갔다는 점에서 12월 인하 가능성 높아짐
- 그러나 인플레가 지속적으로 목표치로 가고 있다는 더 큰 확신을 주지는 못함. 트럼프 트레이드로 혼란스러운 시장을 진정시키기에는 역부족
- 향후 1-2개월 동안 인플레 둔화 속도가 더 빨라지지 않으면 내년 금리 인하 속도조절은 불가피
<미국 CPI - 미약한 진정제>
- 주거비 반등 빼면 9월 대비 모든 면에서 개선. 기존 둔화 추세를 이어갔다는 점에서 12월 인하 가능성 높아짐
- 그러나 인플레가 지속적으로 목표치로 가고 있다는 더 큰 확신을 주지는 못함. 트럼프 트레이드로 혼란스러운 시장을 진정시키기에는 역부족
- 향후 1-2개월 동안 인플레 둔화 속도가 더 빨라지지 않으면 내년 금리 인하 속도조절은 불가피